Bienvenue sur Momentum, la newsletter pour investir et gérer ses finances personnelles ! Aujourd’hui, on parle de :
Pourquoi Trump veut envahir le Groenland ?
Crypto : opportunité d’achat ou fin du bullrun ?
Enquête : DeepSeek achète illégalement des puces Nvidia
Étude de cas : La vision du PDG de Microsoft sur le secteur de l’IA
AMERICA : Le Groenland abriterait 13% du pétrole et 30% du gaz naturel non découvert mondial. On comprend pourquoi Trump le veut.
GOLD : L’once d’or s’envole et dépasse les 2800 dollars. Le cours de l'or va être intéressant à suivre en 2025.
BTC : Pour la première fois depuis 12 semaines, Michael Saylor n’a pas annoncé d’achat de bitcoins de la part de MicroStrategy.
ETF : 21Shares qui émet des ETF Bitcoin et Ethereum a déposé une demande auprès de la SEC pour un ETF Polkadot.
ETH : L'effet de l’élection de Trump sur le prix de l’Ether a été effacé en 1 jour :
Crypto : opportunité d’achat ou fin du bullrun ?
La semaine commence bien…
En une nuit :
Le marché des cryptos a perdu 13% de sa capitalisation totale,
Le Bitcoin est passé sous les 91 500 dollars,
L’Ether est passé sous les 2500 dollars !
Alors oui, le marché des cryptos a déjà connu des baisses similaires.
Mais il n’a jamais été autant capitalisé. Les masses de liquidités concernées sont donc impressionnantes.
Le PDG de l’exchange crypto Bybit parle de 10 milliards de dollars de liquidations.
La raison de cette chute :
Les annonces des surtaxes douanières de Trump au Canada, au Mexique et en Chine ont fait plonger les marchés.
On est totalement sur du “panic sell”.
Les cryptos n’ont pas de raison d’être impactée par les tarifs douaniers de Trump.
Ça ressemble à un trou d’air à court terme.
Et en cas de trou d’air, que faire ?
Il faut garder son sang froid, éviter de céder à la panique et suivre sa stratégie.
Qui sont les grands gagnants de ce trou d’air ?
L’or et le dollar US.
Les analystes de Bloomberg parle de “l’acte de protectionnisme le plus important entrepris par un président américain depuis près d’un siècle”
Sommes-nous sur la fin du bullrun ?
Non.
Le marché a déjà rebondi.
Et aujourd’hui, aucun modèle de fin de bullrun ne donne le signal du pic du marché.
Si tu t’intéresses à ces modèles, tu peux regarder :
Les cycles précédents se sont terminés à la fin de l’année qui suivait le halving.
Soit fin 2025 pour le cycle actuel.
Enquête : DeepSeek achète illégalement des puces Nvidia ?
Depuis la création de DeepSeek, les ventes de Nvidia à Singapour ont explosé de +740%.
Les autorités américaines enquêtent actuellement pour savoir si DeepSeek a acheté des puces GPU Nvidia via des intermédiaires à Singapour, contournant ainsi les restrictions d’exportation américaines.
Lundi matin, alors que les marchés s’effondraient à cause des inquiétudes liées à DeepSeek…
Elon Musk n’y croyait pas une seconde :
Il affirme que DeepSeek possède "évidemment" environ 50 000 puces Nvidia H100, mais ne peut pas en parler publiquement en raison des restrictions américaines à l’exportation.
Combien coûte une puce Nvidia H100 ?
Plus de 40 000 dollars l’unité.
Ça nous fait une facture à 2 milliards pour DeepSeek.
Un peu plus que le budget annoncé.
Fun fact : Microsof en possède 1,8 millions et Meta en a 1,3 millions.
Mais comment DeepSeek a pu obtenir ces puces ?
Dans ses rapports financiers, Nvidia indique que "le client final et le lieu d’expédition peuvent être différents du lieu de facturation de notre client."
L’entreprise précise que de nombreuses livraisons à Singapour finissent ailleurs.
Sur les 3 derniers trimestres Nvidia a généré 17,4 milliards de dollars de chiffre d’affaires à Singapour et 11,6 milliards de dollars en Chine.
À eux seuls, ces 2 pays représentent 32% du chiffre d’affaires de Nvidia.
Le taux de croissance annuel des ventes réalisés à Singapour est 2 fois plus élevés qu’aux USA et 5 fois plus élevés qu’en Chine.
Et la seule condition pour être classé comme vente à Singapour est d’avoir une adresse de facturation dans le pays.
Étrange…
Peut être que Singapour a une stratégie très axée sur l’IA…
Mais ce n’est pas vraiment le cas.
Quand les USA ont 5000 centres de données, la Chine en a 500 et Singapour en à moins de 100.
Ils ne sont même pas dans le top 20 mondial.
Mais où vont toutes ces puces ?
Potentiellement en Chine.
Les États-Unis ont ouvert une enquête sur le sujet.
Et si Washington décide de restreindre les ventes de Nvidia à Singapour, cela mettrait près de 20% du chiffre d’affaires de l’entreprise à risque !
Sans parler du prix de l’action…
Source : The Kobeissi Letter
La vision de Microsoft sur le secteur de l’intelligence artificielle
Microsoft domine le secteur de l’intelligence artificielle.
Ils ont investi très tôt dans OpenAI et sont les plus gros clients de Nvidia.
Aujourd’hui, on t’explique pourquoi ça risque de durer (et même si les chinois révolutionnent le secteur avec Deepseek).
Le paradoxe de Jevons : Pourquoi une IA plus efficace ne signifie pas une baisse de la demande
Le PDG de Microsoft, Satya Nadella, s’est exprimé sur X (ex-Twitter) pour interpréter l’impact de DeepSeek à travers le prisme de l’histoire économique :
Si l’IA devient plus efficace et moins coûteuse, la demande pour les puces et les infrastructures cloud diminuera-t-elle ? Pas nécessairement.
En 1865, l’économiste britannique William Jevons a fait une découverte surprenante sur la consommation de charbon :
Lorsqu’on a amélioré l’efficacité des machines à vapeur (réduisant ainsi la consommation de charbon par unité de puissance), la consommation totale de charbon a explosé au lieu de diminuer.
Pourquoi ? Parce que l’efficacité accrue a réduit les coûts et élargi l’accessibilité, entraînant une adoption généralisée du charbon dans de nouvelles industries.
C’est ce qu’on appelle le paradoxe de Jevons : les gains d’efficacité ne réduisent pas la demande d’une ressource, ils l’amplifient.
Si les coûts de l’IA baissent, cela ne signifie pas que la demande va se contracter. Au contraire, l’IA va se généraliser, intégrant davantage d’entreprises et d’industries.
Nadella insiste sur le fait que l’IA ne devient pas seulement moins chère, elle devient aussi plus performante.
Une IA plus accessible pourrait créer de nouvelles applications révolutionnaires, comme le cloud computing a permis l’essor des applications mobiles.
L’avenir de Microsoft, selon Microsoft :
Sur la croissance de Microsoft Cloud & AI :
"Notre activité IA a dépassé un chiffre d’affaires annuel de 13 milliards de dollars, en hausse de 175% sur un an."
Sur Azure AI & les capacités des data centers :
"Les services IA d’Azure ont progressé de 157% sur un an et dépassé les attentes, malgré des capacités limitées."
Sur les coûts et l’efficacité de l’IA :
"Nous avons constaté une amélioration de plus de 2x des performances de prix par génération de hardware et de plus de 10x par génération de modèle."
Sur Copilot et l’adoption de l’IA :
"Les clients de Copilot ont augmenté leurs sièges de plus de 10x en 18 mois. L’intensité d’utilisation a bondi de 60% sur un trimestre."
Sur les investissements massifs en IA :
"Nous prévoyons de dépenser 80 milliards de dollars en infrastructures IA cette année fiscale."
Sur la division Gaming :
"Call of Duty: Black Ops 6 a été le jeu le plus vendu sur Xbox et PlayStation ce trimestre."
Microsoft est bien positionné pour la suite ?
L’efficacité croissante de l’IA ne semble pas freiner la demande, mais plutôt l’amplifier.
Microsoft continue de dominer l’espace IA et cloud, mais la bataille pour l’infrastructure et les modèles d’IA ne fait que commencer.
Pour rappel, voici la répartition du chiffre d’affaires de Microsoft ainsi que sa croissance sur 1 an :
Produits serveurs et services cloud : 23,6 Mds $ (+21 % sur un an).
Produits et services cloud M365 (entreprises) : 20,4 Mds $ (+13 % sur un an).
Gaming (Xbox & Activision Blizzard) : 6,6 Mds $ (-7 % sur un an).
LinkedIn : 4,6 Mds $ (+9 % sur un an).
Windows & Devices : 4,5 Mds $ (+3 % sur un an).
Publicité et recherche (Bing, Edge, Copilot Pro) : 3,6 Mds $ (+12 % sur un an).
Dynamics (solutions CRM et ERP) : 1,9 Md $ (+15 % sur un an).
Et toi, tu achètes ou tu vends Microsoft ?
À la semaine prochaine sur Momentum !
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