1. La fin du Livret A ? mon alternative 3-en-1 cinq fois plus performante !

2. 88 % du S&P 500 bat les attentes : moteur solide ou surchauffe ?

3. Bientôt la fin des ETFs S&P500 & MSCI World dans le PEA ? réponse dans mon étude de cas

IRAN : Trump demande ce jour à ses conseillers de se préparer à un blocus prolongé. Les marchés explosent mais la situation stagne

SOITEC : la pépite Tech française bondit de 115 % en 10 jours (+260% en 3 mois), portée par les résultats records de TSMC

IMMO : l’indice de référence des loyers au T1 2026 s’établit à +0,78 %, 6ème trimestre consécutif sous le seuil de 1 % de hausse annuelle

L’OREAL : le CA du T1 2026 progresse de +7,6 % mais peine à masquer 5 ans de presque stagnation (+10,7%)

SOLDES : La tech américaine, la moins chère depuis 7 ans : le moment d’en profiter ?

88 % du S&P 500 bat les attentes : moteur solide ou surchauffe ?

Le S&P 500 enchaîne les records : +13 % depuis le point bas du 30 mars.

Nouveau sommet historique à 7 137 points cette semaine.

On peut se demander si tout ça tient vraiment debout.

Les chiffres donnent un début de réponse :

Selon les données FactSet arrêtées au 17 avril, 88 % des entreprises du S&P 500 ayant déjà publié leurs résultats T1 2026 ont dépassé les attentes des analystes.

La moyenne historique sur 5 ans ? 78 %.

Sur 10 ans ? 76 %.

On est donc 10 points au-dessus de la moyenne

De plus, en agrégé, les bénéfices ressortent 10,8 % au-dessus des estimations.

Contre 7,3 % en moyenne sur 5 ans.

La croissance bénéficiaire agrégée atteint +13,2 % en glissement annuel.

C’est le sixième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres.

Un enchaînement rare, qui dit quelque chose sur la résilience profonde des grandes entreprises américaines.

Ce que ça signifie concrètement

Le rally n’est pas que de l’euphorie géopolitique. Il est aussi alimenté par des fondamentaux qui tiennent. Les entreprises américaines continuent de délivrer, malgré les taux élevés, le conflit en Iran et l’incertitude ambiante.

Reste une inconnue de taille…

Les publications les plus attendues arrivent cette semaine et la suivante :

Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Apple. Les Magnificent 7 représentent une part disproportionnée de la capitalisation de l’indice.

Si elles déçoivent — sur les perspectives plus que sur les chiffres — la dynamique peut se retourner vite.

Et surtout : le 29 avril, Powell parle

Les marchés ont pricé la paix et les bons résultats. Il faut maintenant la livraison.

• Sur la paix, l’incertitude reste totale.

• Sur Powell, elle est en revanche bien balisée — et son historique récent n’est pas rassurant pour les détenteurs d’ETF S&P 500.

Alors on fait quoi ?

Je profite du momentum sur une partie de mes positions,

Mais je ne fais pas all in… et j’ai toujours des stop-loss bien en place !

La fin du Livret A ? mon alternative 3-en-1 cinq fois plus performante !

Vous le savez, le taux du Livret A a encore baissé au 1er février.

On est passé de 1,7 % à 1,5 %.

(après être passé de 2,5 % à 1,7 % en août dernier)

Problème :

L’inflation ralentit, alors que les prix ne sont toujours pas redescendus à ce qu’ils étaient en 2021.

Donc votre épargne ne vous rapporte presque plus rien, et votre pouvoir d’achat est toujours aussi bas.

Pareil pour le fonds euro :

Source : Fédération Française de l’Assurance

Le micro rebond de 2022 à 2024 n’y change rien : les rendements du fonds euro reculent.

(à l’exception notable du fonds euro CORUM EuroLife, qui a rapporté un rendement de 4,10 % en 2025, net de frais de gestion)

Conclusion : Livret A et fonds euro connaissent des rendements nettement inférieurs à ceux d’il y a 30 ans

Ce ne sont plus des placements performants.

Ce sont des supports insuffisants pour préserver la valeur réelle de votre capital face à l’inflation.

Vous ne pouvez que subir :

C’est l’Etat qui fixe la rémunération du Livret A.

Vous n’avez AUCUN mot à dire là-dedans.

Vous subissez, chaque année un peu plus.

Quand allez-vous dire STOP ?

C’est pour répondre à ce problème que j’ai trouvé une formule éligible à l’assurance-vie qui pourrait vous intéresser.

Elle plaira à ceux qui cherchent du rendement potentiel clé en main !

La solidité de l’immobilier + le potentiel de rendement de la bourse + une touche d’obligations

• L’immobilier car c’est la pierre angulaire de tout placement patrimonial en France

• La bourse, c’est là que se trouvent les rendements potentiels aujourd’hui

• Et les obligations car c’est LE placement qui permet de réduire son exposition aux fluctuations du marché

Qui pour proposer un tel placement 3-en-1 ? CORUM Life Rosetta

Vous le savez, CORUM est l’un des leaders français des SCPI.

Leurs performances 2025 sont au-dessus de la moyenne du marché.*

Pour la 14ème année consécutive CORUM Origin a dépassé son objectif de 6%, atteignant un rendement de 6,5% en 2025 !**

Le groupe CORUM a créé une formule 3-en-1 qui combine son savoir faire en matière de SCPI à une poche d’actions (via des ETF) + obligations

• De l’immobilier, bien sûr (via la SCPI CORUM Origin)

• Des ETFs sélectionnés avec rigueur

• Et des fonds en obligations choisies pour leur potentiel

La répartition est de 20% pour la poche en immobilier et 80% pour la poche en actions (via des ETFs) / et en fonds obligataires.

A la clé ?

Une performance 2025 qui s’élève à 7,11 %, nette de frais de gestion.***

Et le risque ? Modéré, de 3 sur 7.***

On est loin du placement dit “dynamique” avec les risques qui vont avec.

Mieux, si VRAIMENT vous voulez vous sécuriser vous pouvez allouer jusqu’à 25 % de votre contrat en fonds euro CORUM EuroLife, qui a rapporté 4,10% en 2025 (oui oui, je parle du placement à capital garanti, net de frais de gestion et prélèvements sociaux et fiscaux !).

Le plus qui change tout ?

Cet investissement se fait via l’assurance-vie, ce qui permet de bénéficier d’un cadre fiscal plus spécifique, votre compte-titre ou même certains PEA !

Et la souscription peut se faire 100% en ligne ou avec des conseillers dédiés si besoin.

Vous voulez en savoir plus ?

Découvrez le détail de l’offre sur cette page.

Note : Ceci est une collaboration commerciale. Investir comporte un risque de perte en capital.

*Les Echos, 14 janvier 2026

**Taux de performance globale annuelle, défini comme le rendement versé augmenté ou diminué de la différence entre le prix de souscription au 1er janvier de l’année n+1 et le prix de souscription au 1er janvier de l’année n, divisé par le prix de souscription au 1er janvier de l’année N de la part.

***Calculs basés sur la performance de chacun des fonds composant les formules du 1er janvier au 31 décembre 2025. Les performances, nettes de frais de gestion, des formules présentées ne reflètent pas nécessairement la performance de votre contrat, qui dépend de la date de votre souscription.

Ce risque correspond à la moyenne des indicateurs de risque de chacun des produits (disponibles dans la documentation réglementaire) selon leur poids dans la formule. Cette donnée ne préjuge pas du futur profil de risque de la formule.

Bientôt la fin des ETF S&P500 & MSCI World dans le PEA ?

Vous avez un PEA. Vous investissez en ETF MSCI World ou S&P 500 tous les mois.

En bref, vous faites bien les choses pour votre patrimoine.

Tout est optimisé : l’investissement est performant, l’exécution est automatisée et la fiscalité reportée. Tout 100 % légalement évidemment.

Tout est bien dans le meilleur des mondes donc.

Sauf que non, plus vraiment.

Sachez que Bercy regarde votre petit montage d’un mauvais œil et pourrait bien signer la fin de la fête un jour ou l’autre.

Le tour de passe-passe légal

Les ETF synthétiques reposent sur un mécanisme de swap : le fonds achète un panier d’actions européennes, puis conclut un contrat d’échange avec une banque.

Cette banque s’engage à verser au fonds la performance de l’indice visé — S&P 500, Nasdaq-100 ou MSCI World — en échange de la performance du panier européen détenu.

Résultat : vous restez dans votre PEA. Vous recevez Wall Street.

Autre avantage méconnu : puisque l’ETF ne détient pas d’actions américaines en direct, il n’est pas soumis à la retenue à la source américaine sur les dividendes. L’investisseur reçoit donc la performance totale de l’indice, dividendes bruts compris. Un détail qui joue beaucoup sur la performance nette à long terme.

Pourquoi ça énerve Bercy

Le PEA a une vocation affichée : orienter l’épargne des Français vers les entreprises européennes.

L’article L221-31 du Code monétaire et financier est clair là-dessus. Les titres éligibles sont les actions et parts d’OPCVM investis à au moins 75 % en actions de sociétés dont le siège est dans l’Espace Économique Européen.

Juridiquement, la règle est respectée. Économiquement, l’investisseur est exposé aux États-Unis et à une banque. Et c’est justement cette faille que Bercy a commencé à examiner.

Pourquoi maintenant ? Le succès des ETF dans les PEA est fulgurant : au troisième trimestre 2025, 359 000 Français en ont acheté, soit une hausse de 45 % en un an.

Plus l’adoption grandit, plus la pression politique monte. L’Etat veut flécher l’épargne des français, faute de pouvoir s’en saisir directement. Donc Bercy met les bouchées doubles.

Quel impact si ça passe ? L’échec annoncé de Bercy

Une interdiction des ETF synthétiques dans l’enveloppe du PEA obligerait l’investisseur à passer par un compte-titres ordinaire (CTO) pour accéder aux marchés mondiaux.

Concrètement, les gestionnaires de PEA finiraient par clôturer les positions des investisseurs sur ces ETF. Beaucoup se retrouveraient avec des plus-values captives de leur PEA, incapables de les réinvestir sur un CTO sans passer par la case fiscalité.

Et là, la facture est immédiate. D’une part en sortant du PEA. D’autre part, à chaque arbitrage sur le CTO

Pour rappel, voici les principales différences entre PEA et CTO.

La loi de financement de la sécurité sociale pour 2026 a augmenté la CSG de 1,4 point. Les prélèvements sociaux sont passés de 17,2 % à 18,6 %, et la flat tax de 30 % à 31,4 %.

• Sur PEA après cinq ans, vous payez uniquement ces 18,6 % de prélèvements sociaux.

• Sur CTO, c’est 31,4 % sur chaque plus-value réalisée. La différence dépasse dix points.

Et c’est là que le raisonnement de Bercy se retournerait probablement contre lui-même :

D’après les données historiques de Curvo, le CAC 40 affiche une performance annuelle moyenne de 7,77 %.

Le S&P 500 avec dividendes réinvestis tourne autour de 11 %.

Le Nasdaq-100, lui, monte à 16,65 % par an.

Au lieu de flécher le capital vers les entreprises européennes, une telle interdiction entraînerait probablement un exode massif du capital du PEA vers les CTO

Pourquoi ? Parce que même sans enveloppe fiscale, investir sur le Nasdaq ou sur le S&P 500 depuis son CTO reste au moins aussi performant (si ce n’est beaucoup plus) que le CAC 40 au sein du PEA.

Sur le S&P 500 après flat tax à 31,4 % : il lui resterait environ 7,52 % net annuel. Soit pratiquement la même chose que le CAC 40 en PEA à 7,77 %.

Sur le Nasdaq-100, même après 31,4 % de flat tax annuelle, la performance nette resterait au-dessus de 11,40 %.

Alors certes, une partie du capital captif se réorienterait vers l’Europe, l’investisseur se découvrant une conviction patriotique, contrainte et forcée.

Mais pour le reste, l’équation est simple : les capitaux quittent le PEA, les marchés américains restent attractifs, et l’Europe reste à la traîne. Encore une loi qui raterait sa cible et fragiliserait l’outil qu’elle prétend défendre.

A ce stade, pas de panique MAIS la vigilance est de mise

Aucune mesure concrète n’a encore été adopté.

Une modification des règles du PEA nécessiterait une loi votée par le Parlement — un processus souvent long.

Mais l’instabilité fiscale française est elle-même un risque.

Des lois contre-productives ont étouffé le marché locatif privé en France, on peut hélas faire confiance au législateur pour être capable de faire aussi bête sur les actions !

Je suis tout cela de très près et vous dis…

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Crypto-Tech : gare au rally piégeux

2. Bitcoin : les premiers signaux d’une capitulation finale ?

3. Crédit privé : la bombe à retardement que personne ne surveille ?

S&P500 : l’indice américain continue son rallye haussier et gagne +12 % en 13 jours, battant de nouveaux records historiques !

IRAN : les déclarations contradictoires s’enchaînent alors que des pourparlers de paix doivent se tenir ce vendredi

IA : la société Allbirds pivote de la vente de chaussures à l'IA : son cours bondit de +750 %

Luxe : Gucci vit son 11ème trimestre de baisse : -8 % au T1 2026. Le luxe français est dans la tourmente et LVMH n’est pas épargné

CAC40 : l'indice français est en hausse de +10 % sur les 3 dernières semaines (et +30 % pour Stellantis sur la même période)

Crypto-Tech : gare au rally piégeux

Le S&P 500 vient de toucher de nouveaux sommets historiques à 7 200 points

+11 % depuis le 1er avril. +4 % sur la seule semaine passée.

Le Nasdaq enchaîne sa 11ème session consécutive dans le vert — une série sans précédent dans son histoire.

Le Bitcoin n’est pas en reste et frôle les 80.000 $

Du jamais vu depuis février !

Les médias titrent sur les records. L’euphorie redevient palpable.

C’est exactement le moment d’être prudent

Le déclencheur est géopolitique.

Le cessez-le-feu du 7 avril sur le front iranien, suivi de signaux encourageants sur un potentiel accord de paix, a provoqué un rebond mécanique et violent.

Les marchés n’ont pas attendu la signature. Ils ont pricé la probabilité d’un deal.

C’est leur nature : ils anticipent, ils n’attendent pas.

Et quand ça monte c’est toujours tiré par la Tech et le Bitcoin.

Mais les marchés qui anticipent finissent toujours par exiger la livraison

Et sur la paix, personne ne peut vous dire quand — ni même si — elle arrivera vraiment.

A la veille de discussion attendues ce vendredi au Pakistan on semble plus loin d’une résolution de paix durable que jamais.

Ce qu’on voit venir en revanche, c’est Powell

Le 29 avril prochain, Jerome Powell prend la parole pour ce qui sera son dernier FOMC meeting avant la fin de son mandat, le 15 mai.

Il devra commenter une économie sous pression sérieuse :

• inflation à 4,4 % selon le FMI,

• marché de l’emploi fragile,

• guerre techniquement toujours en cours

L’historique récent est éloquent :

→ Le 28 janvier dernier, Powell parle — le S&P chute de - 4,3 % dans les jours qui suivent.

→ Le 18 mars, même scénario avec -5,6 % dans la foulée.

Ce n’est pas une coïncidence. C’est un pattern bien établi : de buy the rumor & sell the news.

Un détail supplémentaire qui ne trompe pas :

Le S&P 500 a tout juste retrouvé aujourd’hui le niveau qu’il affichait avant le FOMC de janvier.

Plusieurs mois de turbulences pour revenir à la case départ — et se retrouver face au même rendez-vous, dans un contexte économique encore plus dégradé.

Ma posture ? Garder un pied dans chaque train

Le rally est réel. Les catalyseurs — tech en feu, résultats bancaires solides, espoir géopolitique — sont réels.

Mais, en dehors d’un DCA, acheter l’euphorie d’un ATH à deux semaines d’une prise de parole de Powell me paraît très très risqué.

Gardez une exposition raisonnée. Laissez le FOMO jouer pour les autres.

Bitcoin : les premiers signaux d’une capitulation finale ?

Attention. Ce qui suit n’est pas un appel à l’achat. C’est une lecture froide de ce que le graphique ci-dessus nous dit — et ce qu’il a dit, sans exception, à chaque cycle précédent.

Le LTH-SOPR 30 jours vient de passer sous 1, à 0,91

Ce chiffre mérite une explication simple.

Le LTH-SOPR mesure si les détenteurs de longue date — ceux qui holdent depuis plus de 155 jours — vendent leurs bitcoins en gain ou en perte.

Sous 1, ils vendent à perte. Ils capitulent.

Ce n’est pas anodin. Ces mains-là sont précisément celles qui ont résisté à toutes les turbulences précédentes.

Quand elles lâchent, c’est que la douleur est devenue insupportable.

Un schéma qui se répète à chaque cycle, sans exception

Regardez le graphique. Le même scénario s’est joué :

• en 2015

• en 2018-2019

• en 2022

D’abord les détenteurs court terme craquent sous la pression. Puis, dans un second temps, les LTH capitulent à leur tour.

C’est exactement cette deuxième phase que nous traversons aujourd’hui

La moyenne annuelle du LTH-SOPR reste à 1,5 — portée par l’inertie des données passées.

Mais la tendance court terme, elle, parle d’elle-même.

Ce que ça signifie — et ce que ça ne signifie pas

Cela ne veut pas dire que Bitcoin ne va pas baisser davantage ni qu’une grosse phase de capitulation supplémentaire est exclue.

Mais historiquement, cela indique que nous entrons dans la phase finale du bear market.

La plus douloureuse. Mais aussi celle qui, à chaque cycle, a offert les meilleurs points d’entrée pour les investisseurs patients.

La lumière commence à pointer au bout du tunnel. Elle est encore lointaine. Mais elle est là. Et personnellement, vous le savez, j’ai repris mon DCA depuis le 1er trimestre 2026.

Crédit privé : la bombe à retardement que personne ne surveille ?

Je vous ai déjà alerté sur ce risque dans ma newsletter du 18 mars dernier à retrouver ici

Pourquoi je vous en reparle ?

Parce que le phénomène prend de l’ampleur et tout Wall Street semble regarder ailleurs.

Problème : si vous possédez une assurance-vie, une partie de votre épargne finance ce marché. Ce qui se passe n’est donc pas réservé à Wall Street.

Le remix de 2008 x10 ?

En 2008, c’était les subprimes. Des prêts immobiliers accordés à des emprunteurs insolvables, cachés dans des structures opaques, que personne ne comprenait vraiment. Tout le monde a payé.

En 2026, le même schéma pourrait-il se reconstituer ? Ailleurs, dans l’ombre ?

De 46 milliards à 3 500 milliards : x76 en 25 ans

Le crédit privé, c’est simple dans son principe : des fonds spécialisés comme Apollo, Blackstone ou Ares prêtent directement à des entreprises, sans passer par une banque.

• en 2000, ce marché pesait 46 milliards de dollars

• aujourd’hui, il atteint 3 500 milliards

Aucune autre classe d’actifs n’a connu une croissance aussi fulgurante sur la période

C’est logique : des années de taux anormalement bas ont poussé les institutionnels à chercher du rendement ailleurs.

Le crédit privé promettait 8 à 12 % par an. C’est plus qu’un prêt bancaire classique, mais le risque est aussi plus élevé.

Trois signaux qui ne trompent pas

1. Depuis quelques mois, les portes se ferment. BlackRock a limité les retraits sur son fonds de 26 milliards de dollars — les demandes atteignaient 9,3 %, soit presque le double du plafond autorisé

2. Morgan Stanley affiche 10,9 %

3. Cliffwater, 14 % sur un fonds de 33 milliards

Votre argent est bloqué

Quand trop d’investisseurs veulent sortir simultanément, les fonds activent des gates — des plafonds de retrait.

Et si le fonds est forcé de vendre des actifs en urgence, la valeur chute pour tout le monde, y compris ceux qui ne voulaient pas partir.

Mais les blocages de liquidité ne sont que la surface. Sous la surface, les chiffres sont inquiétants.

Le taux de défaut officiel affiché par certains fonds reste sous 2 %… mais le taux réel approche les 5 %

En comptant les shadow defaults — ces entreprises qui ne remboursent pas en cash mais négocient du PIK, paiement en nature, c’est-à-dire encore plus de dette — le taux réel approche les 5 %.

Le deuxième problème est structurel :

Entre 15 et 20 % de ce marché finance des entreprises SaaS — ces logiciels d’abonnement que les agents IA remplacent aujourd’hui à une fraction du prix.

Les actions du secteur software ont chuté de 30 % entre octobre 2025 et février 2026.

Jefferies a un nom pour ça : le SaaSpocalypse

Ces prêts ont été accordés sur la promesse de revenus récurrents quasi garantis.

Cette promesse est en train de s’évaporer.

Le troisième problème, c’est l’opacité

Une banque passe des stress tests, publie la valeur réelle de ses actifs, conserve des réserves réglementaires.

Les fonds de crédit privé, eux, ne sont soumis à aucune de ces obligations.

Chaque fonds évalue lui-même ses prêts selon ses propres modèles internes.ça s’appelle le mark-to-model.

Le Département de Justice américain vient d’alerter sur les pratiques de valorisation créative dans ces portefeuilles. La SEC a ouvert une enquête.

C’est dans ce vide réglementaire que des fraudes massives ont prospéré :

• First Brands, 2,3 milliards de dollars de fausses factures

• Brambat, des adresses email falsifiées pour imiter des entreprises légitimes — BlackRock exposé à 430 millions, BNP Paribas à la moitié.

• Jamie Dimon, PDG de JP Morgan, a prévenu : quand vous voyez un cafard, il y en a probablement d’autres.

Deux scénarios, une seule certitude

Le scénario optimiste existe. Les banques sont aujourd’hui mieux capitalisées qu’en 2008 grâce à Bâle III.

Un marché secondaire se développe — 240 milliards échangés en 2025, +48 % sur un an.

Une baisse des taux de la Fed relâcherait mécaniquement la pression sur les emprunteurs endettés à taux variables.

Le scénario médian, lui, c’est une correction de 25 à 35 %

Stephen Meister, qui gère 185 milliards chez Partners Group, prévient que les taux de défaut pourraient doubler — une entreprise sur 20 qui ne rembourse plus, contre une sur 40 en temps normal.

Les licenciements toucheraient les entreprises moyennes, celles qui n’occupent pas les grands titres mais emploient le plus de monde.

Ce qui est certain, c’est l’asymétrie fondamentale de la dette : si l’entreprise à qui vous prêtez performe bien, vous récupérez vos intérêts — votre gain est plafonné. Si elle performe mal, vous pouvez tout perdre.

Aujourd’hui, le risque de cette classe d’actifs n’est plus correctement rémunéré.

Conclusion : vérifiez vos placements !

Si vous êtes exposé à cette classe d’actifs via une assurance-vie ou un fonds, sans le savoir, vérifiez de toute urgence dans quoi votre argent est réellement investi.

Et posez-vous deux questions : quelle est l’exposition réelle aux entreprises SaaS ? Quels sont les délais effectifs de retrait en cas de demande massive ? Les réponses vous diront tout.

En ce qui nous concerne, nous suivons de près l’évolution des cours de bourse des sociétés. Les retracements actuels avoisinent déjà 50 %. Dès les premiers signaux de bottom manifestes, l’industrie nous offrira d’incroyables points d’entrée.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. SCPI : faut-il investir en 2026 ?

2. Votre caddie va-t-il coûter plus cher à cause de la guerre en Iran ?

3. « AI Power Buildout » : 5 titres pour profiter de la ruée vers l’énergie et les data centers

AIR LIQUIDE : le cours affiche +18,5 % de performance depuis début février sur fond de conflit en Iran

CRYPTO : Bitcoin dépasse la borne haute de son range à 76.000 $, ETH à 2.400 $. Breakout haussier en vue ?

FRANCE : l'Assemblée vote la loi obligeant la déclaration des wallets auto-hébergés malgré les réticences de la DG des Finances Publiques

IRAN : Trump a instauré un contre blocus dans le détroit d’Ormuz et les discussions de paix continuent malgré de vives tensions

S&P500 : l’indice américain a rattrapé toute sa baisse récente et tutoie ses plus hauts historiques de janvier dernier :

Votre caddie va-t-il coûter plus cher à cause de la guerre en Iran ?

C’est la question que beaucoup se posent sans oser la formuler.

Le pétrole flambe, le détroit d’Ormuz est fermé — et avec lui, une part significative des flux mondiaux de pétrole, de gaz et d’engrais.

La conclusion semble évidente : les prix alimentaires vont exploser.

La réalité est plus nuancée. Et le graphique ci-dessous l’illustre parfaitement.

Le lien pétrole-alimentation existe, mais

Il est moins mécanique qu’on ne le croit.

Le pétrole irrigue toute la chaîne agricole : carburant des machines, fabrication des engrais, transport, réfrigération, emballage.

Quand le baril monte, les coûts de production agricole montent avec lui.

C’est indéniable.

Pourtant, regardez les courbes

Il existe plusieurs périodes — 2005-2006, 2009-2010, 2017-2018 — où le prix du pétrole a fortement progressé sans que l’inflation alimentaire en zone euro ne suive.

Les entreprises n’ont pas toujours répercuté les hausses. Les contrats de distribution fixent parfois les prix à l’avance.

Les consommateurs s’adaptent, substituent, arbitrent.

Et dans les restaurants, c’est surtout le coût de la main-d’œuvre qui dicte les prix, pas le baril.

Alors, concrètement, que faut-il attendre ?

Une hausse progressive et relativement contenue. C’est le scénario central de la BCE, qui a révisé sa prévision d’inflation alimentaire pour fin 2026 de 2,3 % à 2,6 % — et de 2,4 % à 2,9 % pour 2027.

Pas de quoi parler d’explosion. Plutôt d’une pression supplémentaire, qui s’installe lentement.

Deux nuances importantes cependant

D’abord, les engrais : leur impact sur les prix agricoles joue avec un décalage de plusieurs mois selon les cultures — la hausse n’a pas encore pleinement mordu.

Ensuite, tout dépend de la durée du conflit. Plus la fermeture d’Ormuz se prolonge, plus les mécanismes d’absorption s’épuisent.

Les négociations actuelles sont donc décisives

Le S&P500 a pricé la fin de la guerre, reste à savoir si on se dirige vraiment dans cette direction.

Le cas échéant ça va faire mal à votre portefeuille… et votre caddie !

SCPI : faut-il investir en 2026 ?

L’investissement immobilier est un incontournable de la gestion de patrimoine et c’est l’un des investissements préférés des Français.

Investir en direct présente des risques ET se révèle très chronophage.

C’est là que les SCPI, les OPCI et les foncières cotées interviennent, pour réduire les risques et le temps de gestion.

Aujourd’hui on va se concentrer sur les SCPI, qui sont pour moi (et de loin) la meilleure option.

SCPI signifie Société Civile de Placement Immobilier

Elle est gérée par une société de gestion qui achète et loue des biens immobiliers pour le compte de ses associés.

Investir dans une SCPI permet de devenir propriétaire d’une part d’un parc immobilier et d’en toucher une partie des loyers potentiels.

Les avantages des SCPI :

1. L’accessibilité : on peut investir en SCPI à partir de quelques centaines d’euros.

2. La simplicité : il n’y a rien à gérer (d’où les frais de gestion). Contrairement à l’immobilier physique, tout est piloté par des pros.

3. La performance : en 2025, elle est en moyenne de 4,9 % selon l’ASPIM, avec de fortes disparités toutefois (j’y reviens).

4. La diversification dans l’immobilier : grâce aux SCPI on peut posséder un bout de biens qui auraient été inaccessibles autrement : bureaux à la Défense, commerces en plein Champs-Elysées, etc.

5. Et le plus gros avantage : la possibilité de les faire financer, et donc de bénéficier de la puissance du levier bancaire !

Les points de vigilance des SCPI

1. Attention aux frais : d’entrée, de gestion, de sortie. Certains atteignent souvent 15%, ce qui est énorme.

2. Attention aux fluctuations : certains secteurs sont performants un temps mais pas sur la durée, certains sont plus sensibles aux aléas (pensez aux bureaux vides pendant le Covid).

3. Attention aux conditions de sortie : ce n’est pas un investissement liquide comme les actions que vous pouvez revendre en 2 clics. Il faut avoir un horizon moyen à long terme (de 10 ans pour les SCPI).

Quelles sont les meilleures SCPI où investir en 2026 ?

À mon sens, UN acteur français se distingue très nettement :

Il s’agit de CORUM L’Épargne.

Leurs performances 2025 sont très au-dessus de la moyenne du marché. Pour la 14ème année consécutive CORUM Origin a dépassé son objectif de 6% atteignant un rendement de 6,5% en 2025 !*

En 2025, CORUM a été le premier collecteur sur le marché des SCPI

Il y a une raison à cela : CORUM L’Épargne rend l’épargne accessible grâce à des investissements performants et transparents.

Plus de 152.000 clients ne se sont pas trompés, et laissent une note de 4.4/5 avec des centaines d’avis positifs sur Avis Vérifiés.

Aujourd’hui, j’aimerais vous parler de leur nouveau produit : CORUM Life Rosetta

Vous le savez, dans cette newsletter on parle surtout de bourse.

Et bien CORUM L’Épargne a créé un placement 3-en-1 qui combine son savoir faire en matière de SCPI à une poche d’allocation boursière.

Résultat : une performance 2025 qui s’élève à 7,11 %, nette de frais de gestion, pour un risque moyen toujours modéré de 3 sur 7 !**

Que contient CORUM Life Rosetta ?

• De l’immobilier, bien sûr (via la SCPI CORUM Origin)

• Des ETFs sélectionnés avec rigueur

• Et des fonds en obligations choisies pour leur potentiel

La répartition est de 20% pour la poche immobilier et 80% pour la poche ETFs/obligations.

A la clé ?

L’aspect tout en un et le savoir-faire reconnu de l’un des leaders français du secteur.

De quoi renforcer vos rendements ET maximiser votre diversification SANS devoir gérer cette poche supplémentaire.

Cerise sur le gâteau ?

L’investissement se fait principalement via l’assurance-vie, ce qui permet de bénéficier d’un cadre fiscal spécifique.

Et la souscription peut se faire 100% en ligne ou avec des conseillers dédiés si besoin.

Vous voulez en savoir plus ?

Découvrez le détail de l’offre sur cette page.

Note : Ceci est une collaboration commerciale. Investir comporte un risque de perte en capital.

*Taux de performance globale annuelle, défini comme le rendement versé augmenté ou diminué de la différence entre le prix de souscription au 1er janvier de l’année n+1 et le prix de souscription au 1er janvier de l’année n, divisé par le prix de souscription au 1er janvier de l’année N de la part.

**Calculs basés sur la performance de chacun des fonds composant les formules du 1er janvier au 31 décembre 2025. Les performances, nettes de frais de gestion, des formules présentées ne reflètent pas nécessairement la performance de votre contrat, qui dépend de la date de votre souscription.

Ce risque correspond à la moyenne des indicateurs de risque de chacun des produits (disponibles dans la documentation réglementaire) selon leur poids dans la formule. Cette donnée ne préjuge pas du futur profil de risque de la formule.

« AI Power Buildout » : 5 titres pour profiter de la ruée vers l’énergie et les data centers

L’intelligence artificielle bouleverse la technologie, mais surtout la demande d’électricité. Chaque requête IA mobilise d’immenses infrastructures.

Selon l’AIE, la consommation des data centers pourrait doubler d’ici 2030, pour atteindre 945 TWh par an, soit plus que la France et l’Allemagne réunies !

Chaque requête IA, chaque modèle entraîné, chaque déploiement de GPU nécessite une infrastructure physique massive.

Derrière les puces et les modèles, c’est toute une chaîne industrielle qui s’active : alimentation électrique, refroidissement, câblage, automatisation.

Le véritable cycle d’investissement ne se limite plus aux semi-conducteurs.
Il s’étend désormais aux infrastructures énergétiques et industrielles.

Pourquoi cette tendance est durable

Contrairement aux cycles technologiques classiques, ce mouvement repose sur des contraintes physiques :

• Besoin massif de puissance électrique

• Saturation des réseaux existants

• Explosion des besoins en refroidissement

• Délais industriels longs (transformateurs, équipements électriques)

Les grands acteurs du secteur évoquent désormais :

• plusieurs années de backlog

• des capacités de production sous tension

• des investissements pluriannuels engagés par les hyperscalers

Ce n’est pas un cycle court. C’est un cycle industriel lourd, potentiellement comparable à celui des infrastructures énergétiques des décennies passées.

J’ai identifié 5 sociétés idéalement positionnées pour en profiter :

#1 Eaton Corporation — L’architecte de la distribution électrique mondiale

Thèse : Leader mondial de la distribution électrique, Eaton équipe la plupart des grands data centers. Ses commandes liées aux data centers ont bondi de 200 % au dernier trimestre 2025 avec un backlog en hausse de 30 % sur un an.

Intérêt : carnets solides, marges supérieures à 24 %, et une exposition équilibrée entre industrie et data centers. Eaton vend les outils de la révolution IA, sans dépendre des cycles technologiques.

#2 Schneider Electric — Le champion français de la gestion d’énergie

Thèse : Schneider pilote la gestion et le refroidissement des infrastructures numériques via ses systèmes EcoStruxure. En 2025, il a confirmé des résultats record avec une forte demande en Amérique du Nord ainsi qu’avec ses solutions digitales (EcoStruxure).

Intérêt : Alliance de la technologie et de l’industrie : Schneider profite à la fois de la digitalisation et de la transition énergétique, avec une valorisation encore raisonnable.

#3 Vertiv — Le spécialiste du refroidissement haute densité

Thèse : Spécialiste des solutions thermiques et d’alimentation pour hyperscalers. Au T2 2025, Vertiv (VRT) a relevé sa prévision de croissance organique à +25 % et affiche une hausse continue de ses marges.

Intérêt : Une exposition directe à la montée en puissance des GPU farms. Valeur cyclique, mais soutenue par des flux d’investissement structurels. Vertiv est probablement l’un des acteurs les plus directement corrélés au boom des GPU et des data centers.

Plus risqué, mais aussi plus levier pur sur la tendance IA.

#4 Quanta Services — Le constructeur des réseaux de demain

Thèse : Quanta (PWR) est le leader américain de la construction et de la maintenance de réseaux électriques. Son carnet de commandes dépasse 30 milliards $, avec 6,8 Md $ de revenus trimestriels.

Intérêt : Forte visibilité à long terme grâce à la modernisation du réseau américain et aux politiques publiques de transition énergétique.

#5 Siemens Energy — Le bénéficiaire indirect du boom électrique

Thèse : Siemens Energy est exposé aux turbines, aux réseaux et aux infrastructures électriques. Le groupe bénéficie actuellement :

• D’une forte demande en équipements liés à l’électrification

• D’un retournement opérationnel après une période difficile

• D’un repositionnement stratégique sur les réseaux énergétiques

Intérêt : Une valeur de redressement + exposition directe à la demande énergétique croissante.

Pendant que tour le monde a les yeux rivés sur le pétrole… J’investis dans ces 5 pépites véritables “vendeurs de pioches” de la révolution IA !

Et vous ?

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Guerre en Iran : fin de la guerre ? attention rien n’est réglé

2. Le taux de change : la variable discrète à ne pas négliger

3. Opportunité : le Club qui démocratise le Private Equity rentable
   

   Cliquez-ici pour en savoir plus

BITCOIN : Strategy a acquis 4 871 Bitcoins pour 330 millions de dollars, et détient désormais 766 970 Bitcoins valant 55 milliards de dollars

EURONEXT : l'indice européen affiche +23 % de performance sur les 12 derniers mois malgré l'actualité géopolitique chargée

CREDIT PRIVE : le run continue avec des demandes de retraits qui dépassent les 10 milliards de dollars au premier trimestre 2026 (voir mon étude sur le sujet)

IRAN : Trump a sauté sur l’occasion de ne pas mettre à exécution sa menace et accepte un cessez-le-feu de 15 jours.

PETROLE : le prix baisse de 20% suite aux annonces alors que la paix n’est pas signée et que le détroit reste aux mains des Iraniens. Le marché price la paix ?

Guerre en Iran : fin de la guerre ? rien n’est réglé

C’et LA nouvelle de la semaine : dans la nuit de mardi à mercredi on a appris un accord de cessez-le-feu de 15 jours permettant à Trump de ne pas mettre à exécution sa menace de frappes sur les ponts et centrales électriques d’Iran, ce qui aurait pu mener à une sérieuse escalade du conflit.

Les marchés pricent la paix, avec un baril qui perd 20 % et repasse sous les 100 dollars.

Et Trump de fanfaronner sur les réseaux.

Oui MAIS rien n’est réglé

Les exigences de l’Iran pour signer une paix durable sont inacceptables pour les Etats-Unis.

Sans même parler des réparations de guerre, l’Iran exige la levée intégrale de toutes les sanctions internationales à son encontre et de garder le contrôle sur le détroit d’Ormuz, alors qu’elle ne le possédait pas avant le conflit !

L’Iran ne cherche pas un accord de sortie de crise. Il négocie un changement de statut géopolitique durable.

Quoi qu’il se décide d’ici 15 jours on vit déjà un 4e choc pétrolier

Un trader spécialisé résumait la situation la semaine dernière par cette phrase glaçante : il n’existe plus de barils disponibles pour les livraisons d’avril.

Plus de cotation possible. Le marché physique est en train de se gripper.

La carte ci-dessus dit tout :

• Les Philippines ont déclaré l’état d’urgence énergétique nationale — leurs réserves de diesel sont sous les 15 jours. Le prix a doublé.

• Le Pakistan est passé à la semaine de quatre jours pour toute l’administration.

• Le Bangladesh ferme ses commerces à 18h.

• La Thaïlande a mis à l’arrêt la moitié de sa flotte de pêche, faute de pouvoir payer le carburant.

• La Chine a imposé un embargo sur ses exportations de carburant pour préserver ses propres stocks.

• L’Union européenne, 400 millions de citoyens, envisage sérieusement le rationnement. L’Allemagne rallume ses centrales à charbon mises en veille.

• La Slovaquie réclame la levée des sanctions contre la Russie pour maintenir ses lumières allumées.

2 scénarios de sortie de crise

Si la paix est signée dans les 15 jours, il faudra tout de même s’attendre à une lente remontée de la pente.

Car si le pétrole peut circuler librement, Ras Laffan, le plus grand pôle de liquéfaction de gaz au monde, situé au nord du Qatar, ne rétablira pas sa production d’avant crise en 15 jours.

Si aucun accord n’est trouvé, le risque d’escalade demeure et avec lui des perspectives d’un baril à plus de 200 dollars, sans compter le risque d’embrasement régional.

Affaire à suivre de près donc !

Personnellement, j’ai effectué plusieurs prises de profits sur indices et ne re-rentrerait qu’une fois la situation réglée durablement.

Ne faites pas du Private Equity à la Tapie !

En 1992 Bernard Tapie achète Adidas pour 1,6 milliards de francs.

• il restructure,

• il repositionne les produits,

• Et il revend 2 ans plus tard avec une plus-value massive

Opération brillante mais ce qu’on oublie de dire…

C’est que Tapie avait :

• une équipe de 50 juristes et financiers,

• un levier d’endettement extrême que personne n’aurait pu tenir

Le résultat on le connaît :

Faillite personnelle, saisie, des années de procédure…

Le Private Equity à la Tapie c’est brillant sur papier, dévastateur dans la vraie vie.

Je connais 2 repreneurs qui font exactement l’inverse :

Ils n’achètent pas des sociétés en difficulté pour les retourner, ils ne font pas de levier bancaire agressif.

Ils sélectionnent des entreprises déjà rentables avec des équipes en place.

Et se contentent d’améliorer ce qui peut l’être.

Leurs résultats sont excellents :

• Une des entreprises qu’ils ont rachetées est passée de 45.000 € de chiffre d’affaires mensuel (au moment de l’achat) à 345.000 € soit x6 en en seulement 6 mois

• Une autre a fait + 75 % dès le 1er mois après reprise puis + 270 % dès le 4ème (!) : des chiffres de start-up dans des entreprises pourtant déjà rentables depuis des années.

• Une autre a vu son chiffre d’affaires plus que DOUBLER dès le 5ème mois !

Ce ne sont pas des coups de chances, c’est la norme :

• En février ils ont augmenté de 108 % le CA d’une reprise faite le 30 septembre :

• Et +55 % de chiffre d’affaires pour une reprise faite en mai 2025 :

Ce N’EST PAS un énième Club pour investir dans des start-ups à fort potentiel

D’abord, parce que ce ne sont pas des start-ups qui ont fait zéro euro de chiffre d’affaires.

Ils reprennent des entreprises digitales DÉJÀ RENTABLES.

Ensuite parce que ce n’est pas un Club Deal sur lequel la personne qui vous partage le deal ne prend pas position : c’est un Club qui permet d’être ASSOCIÉS des entreprises qui sont rachetées.

Les 2 fondateurs optimisent et pilotent avec leurs propres équipes chaque société reprise.

Et cela change tout niveau risque :

1. Même si elle n’explose pas à la hausse au pire l’entreprise reste rentable.

Celle dont le CA mensuel a fait un bon de + 270 % faisait déjà 660.000 € de résultat en 2025. Pas de chiffre d’affaires. De bénéfice !

2. Et vous savez que l’équipe dirigeante a de l’expérience : ce n’est pas un jeune start-upper qui a juste eu une bonne idée sans garantie que ça marche derrière.

Leur Club compte actuellement plus de 450 membres qui se réunissent en présentiel chaque trimestre

Votre intérêt à la clé ?

Choisir les deals sur lesquels vous souhaitez participer (10.000 € minimum) puis :

1. Toucher des gros dividendes (vraiment) ;

2. Voir la valeur de vos parts de la société qui peut exploser

3. Et un bonus de rémunération qui rend l’opération juste impossible à rater.

À partir du dimanche 12 avril à 20h30, ils organisent un événement en ligne durant lequel ils vont tout présenter

Durant 4 soirées, du 12 au 15 avril à 20h30, ils présenteront :

• Ce qu’ils appellent les Nouvelles Entreprises Digitales légères, rentables et scalables

• Leur stratégie pour les dénicher, les négocier au meilleur prix et les faire décoller ensuite ;

• Tous leurs chiffres récents et performances, notamment comment ils ont fait x6 et x7 sur deux reprises en moins de 6 mois

• Leur Club qui compte plus de 450 membres et son fonctionnement

Personnellement, j’y ai investi.

Plusieurs membres Momentum également.

Vous voulez en savoir plus ?

Je découvre le Club

Le taux de change : la variable discrète à ne pas négliger

L’indice S&P 500 a affiché +18 % l’an dernier. Pourtant, votre ETF, lui, n’a progressé que de +4 %.

Vous n’avez pas rêvé. Vous n’avez pas non plus fait d’erreur. Vous avez juste oublié… l’effet taux de change.

Le gain que vous n’avez pas eu

Un ETF S&P 500 UCITS est libellé en dollars, même s’il se traite en euros sur Euronext. Chaque mouvement du couple EUR/USD atterrit dans votre portefeuille.

Un dollar fort crée une illusion de performance. Un dollar faible fait l’inverse.

En 2025, l’euro s’est apprécié de +13,4 % face au dollar

Résultat : le S&P 500 a progressé de +16,4 % en dollars, mais seulement de +4,2 % pour un investisseur européen.

Douze points de performance volatilisés — non pas par la bourse, mais par la devise.

Ce n’est pas un cas isolé

Sur trois ans, du 30 septembre 2022 au 30 septembre 2025, le rendement annualisé converti en euros est environ 7 % plus faible qu’en dollars, à cause de la dépréciation du dollar face à l’euro sur la même période.

Voici ce que ça donne visuellement — S&P 500 en dollars vs en euros sur 2025 :

Le mécanisme, expliqué simplement

Si le S&P 500 gagne 5 % en dollars, mais que dans le même temps l’euro grimpe de 5 % face au dollar, votre performance en euros est nulle. La conversion érode vos gains.

L’effet peut aussi jouer dans l’autre sens heureusement

Entre 2022 et 2024, le dollar fort a dopé les rendements des épargnants européens exposés aux actions américaines. Mais depuis début 2025, le vent a tourné.

Début 2026, l’euro a franchi les 1,20 dollar — un niveau qui n’avait plus été observé depuis 2021. Il s’est depuis stabilisé vers les 1,15 USD.

La force de l’euro s’explique surtout par un dollar en baisse : incertitudes politiques aux États-Unis, débats sur l’indépendance de la Fed, repositionnements des investisseurs internationaux.

Faut-il se couvrir ? Le vrai coût du hedging

Il existe des ETF couverts contre le risque de change, dits “hedgés”.

Leur promesse : neutraliser l’effet dollar et ne capter que la performance des actions sous-jacentes.

Pour le S&P500, iShares propose notamment le iShares S&P 500 EUR Hedged UCITS ETF (Acc).

La couverture comporte un coût supplémentaire…

Il peut monter jusqu’à de 2 % par an selon les ETF. Il faut donc que le dollar baisse de plus de 2 % face à l’euro pour que le hedge soit rentable.

En 2025, avec -13 % sur le dollar, le calcul était très favorable.

Mais ce n’est pas toujours le cas. À long terme, les cycles des principales devises tendent à s’équilibrer.

Un ETF non hedgé apporte donc une diversification supplémentaire. Un ETF hedgé stabilise la trajectoire, mais au prix d’un frais plus élevé.

Ce n’est pas un choix technique — c’est un choix de tempérament.

Ce que je fais concrètement

Premièrement, prenez conscience que vous portez un risque de change — que vous le vouliez ou non. Quand vous achetez un ETF S&P 500 non hedgé en euros, vous êtes exposé aux variations du taux de change. Si le dollar monte face à l’euro, votre performance augmente. Si l’euro se renforce, votre performance diminue, même si l’indice américain stagne.

Deuxièmement : comprendre que sur le très long terme, l’impact des taux de change est négligeable. On finit par gagner ce que l’on a précédemment perdu. À court terme, l’effet est plus marqué. Votre ETF S&P 500 reste une solide fondation de portefeuille.

Troisièmement, sachez que selon BNP Paribas Wealth Management, l’EUR/USD pourrait atteindre 1,18 à trois mois et 1,24 à douze mois, ce qui implique qu’un retour au-dessus de 1,20 est jugé plausible si la défiance vis-à-vis du dollar persiste. Dans ce contexte, une fraction de votre allocation en ETF hedgé devient défendable — non comme pari de change, mais comme réducteur de volatilité.

Faire 50 % non hedgé / 50 % hedgé est une approche anti-regrets tout à fait défendable

Elle évite de trancher et limite le risque de tomber du mauvais côté du change sur une période donnée. Personnellement, j’opte pour un double portefeuille, avec une moitié en euros et une autre en dollars, pour jouer sur les deux tableaux.

Le dollar n’est pas votre ennemi. Mais il n’est pas non plus votre ami automatique. Il est simplement une variable que trop d’investisseurs ignorent — jusqu’au jour où leur relevé de performance leur rappelle qu’elle existe.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Pétrole : L’Arabie Saoudite à la rescousse ?

2. Value : le retour discret des valeurs décotées

3. Opportunité : le Club qui démocratise le Private Equity rentable
   

   Cliquez-ici pour en savoir plus

ASML : le cours de bourse de la société Tech affiche +21,8 % de performance depuis le début de l'année, loin devant un S&P moribond

BCE : la BCE réhausse ses anticipations d'inflation de 1,9 % à 2,6 % pour la zone euro en 2026

OR : après un recul de 21 % l'or rebondit de 11,5 % et reconquiert les 4 500 dollars l'once

IRAN : le pays exporte désormais 1,8 millions de barils par jour soit 100 000 de plus qu’avant la guerre… et au double du prix !

EUROPE : le prix du gaz naturel redescend mais reste à +67 % depuis le début du conflit iranien

Pétrole : L’Arabie Saoudite à la rescousse ?

Contrairement à ce que tweet Trump le détroit d’Ormuz est toujours fermé.

Son blocage crée un choc d’offre sans précédent sur les marchés énergétiques.

Ryad allait-il rester les bras croisés ?

Certainement pas. En moins de deux semaines, l’Arabie Saoudite a doublé ses exportations depuis Yanbu, son grand port pétrolier sur la mer Rouge.

Les chiffres parlent d’eux-mêmes : les expéditions atteignent désormais une moyenne de 4,4 millions de barils par jour, contre environ 2 millions avant la crise.

Comment est-ce seulement possible ?

L’Arabie Saoudite dispose d’un pipeline Est-Ouest long de 1 200 kilomètres, qui relie directement le hub de traitement d’Abqaiq — au cœur du pays — à la côte de la mer Rouge. Sa capacité nominale est de 7 millions de barils par jour.

Déduction faite des besoins domestiques en raffinage, en électricité et en dessalement, c’est environ 5 millions de barils par jour qui peuvent être acheminés vers Yanbu pour l’export.

Selon les données Bloomberg…

Cette montée en puissance compense aujourd’hui environ 40 % des volumes perdus dans le Golfe Persique

Largement bienvenu — mais largement insuffisant.

Car avant la fermeture d’Ormuz, ce sont 15 millions de barils par jour qui transitaient par le Golfe.

Par ailleurs, 56 millions de barils saoudiens restent bloqués sur des tankers dans le Golfe, incapables de franchir le détroit.

Un nouveau point de passage stratégique sous les projecteurs

Cette bascule vers la mer Rouge met en lumière le détroit de Bab Al-Mandab, qui sépare le Yémen de Djibouti. C’est lui qui conditionne l’accès à Yanbu depuis les océans.

Ce n’est pas un hasard si ce détroit est dans le collimateur des différentes puissances engagées dans le conflit depuis plusieurs mois déjà : les Houthis yéménites l’avaient d’ailleurs démontré dès 2024 en perturbant activement le trafic maritime dans la zone.

40 supertankers sont à l’ancre au large de Yanbu, attendant de charger leurs 2 millions de barils

Les cargaisons partent majoritairement vers l’Asie — Chine, Inde, Corée du Sud, Pakistan, Thaïlande.

Mais même à pleine capacité sur Yanbu, ses exportations resteraient largement insuffisantes pour répondre au besoin global.

Une rustine pour limiter l’hémorragie. Bienvenue, certes. Mais insuffisante.

Trump a annoncé s’exprimer à 03h00 jeudi (heure française). Tout va se jouer dans les prochaines semaines.

L’investissement qui cartonne malgré tout le reste

Les bourses mondiales sont secouées par le conflit au Moyen-Orient…

Des tas d’entreprises françaises ferment les unes après les autres…

Aujourd’hui c’est au tour d’Alinea après Casa, 4murs, Jennyfer, Naf Naf et autres Camaïeu (pour certains partiellements repris).

Un déclin inéluctable ? pas pour 2 repreneurs de talents spécialistes du Private Equity Digital

Je connais personnellement les deux fondateurs d’un Club de Private Equity unique en France, spécialisé dans les petites reprises.

Des sociétés françaises qui font entre 500.000 euros et 5 millions de chiffre d’affaires annuel.

Trop grosses pour les particuliers, mais trop petites pour les fonds.

Des sociétés toutes digitales, légères et scalables.

Résultat : un nouveau modèle qui s’adapte parfaitement aux conditions de marché actuelles

Et à la concucrrence des grands groupes internationaux.

• pas de grosse équipe à manager

• pas de grosses charges fixes

• pas de potentiel de croissance limité.

Ils peuvent donc absorber les aléas et plier sans se briser… mais aussi et surtout fortement développer ces pépites en devenir à qui ne manque souvent que la notoriété.

Et ça marche !

Ils ont déjà repris 10 sociétés e-commerce depuis fin 2024

Et les performances sont au rendez-vous :

→ 800 000 € de chiffre d’affaires transformés en 2 millions après rachat

→ +75 % de CA dès le 1er mois après rachat puis + 268 % 4 mois plus tard sur une autre

→ Et surtout un CA multiplié par 6 en moins de 6 mois pour une troisième !

La bonne nouvelle ?

Depuis 2 ans ils ont ouvert leurs reprises à la participation.

Ils ont créé un Club Privé qui permet à ses membres de participer à leurs côtés.

Il compte actuellement plus de 450 membres, qui se réunissent chaque trimestre (Lyon en septembre, Paris en décembre et en mars, Lyon en juin prochain).

Pourquoi leur positionnement est unique

Ils ne reprennent que de petites sociétés. Et c’est statistiquement ce qui est le plus rentable, on l’a vu.

Mais surtout, ce n’est pas un Club Deal de start-ups à gros potentiel (mais aussi gros risque).

C’est un Club qui permet d’être associé à leurs côtés

• dans des entreprises déjà rentables à l’achat

• qu’ils effectuent et développent eux-mêmes avec leurs équipes

• et qu’il insèrent dans leur écosystème

A la clé pour les investisseurs ?

Un risque faible car les boîtes sont déjà rentables et c’est la même équipe qui gère chaque dossier.

Et de grosses perspectives de croissance grâce aux synergies.

Donc, de gros dividendes et des parts qui peuvent exploser, sans rien devoir faire d’autre que d’investir.

A partir du dimanche 12 avril 20h30 ils organisent un événement en ligne 100 % gratuit

Durant 4 soirées exclusives, ils présenteront leur Club, leurs performances, leur approche, les cibles qu’ils privilégient et pourquoi.

Personnellement, j’y ai investi.

Plusieurs membres Momentum également.

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Value : le retour discret des valeurs décotées

Pfizer, PayPal, Alibaba, Nike, Starbucks, CVS Health...

Ces noms racontent tous la même histoire ces dernières années :

• Des groupes mondiaux

• Des marques puissantes

• Mais des performances boursières décevantes sur cinq ans, souvent très en retrait par rapport au S&P 500.

Ce n’est pas un accident

Le régime de marché actuel ne rémunère plus la stabilité.

Il paie la narration, la croissance visible, l’IA, les méga-cap technologiques.

Tout ce qui génère du cash sans promesse de croissance spectaculaire est laissé de côté.

Parfois brutalement.

Parfois excessivement.

Voici une sélection resserrée de 6 valeurs value qui illustrent parfaitement ce phénomène… et qui méritent une attention particulière en 2026.

Attention : je recommande un DCA progressif, avec renforcement sur faiblesse et un horizon 5 ans à minima.

#1 Pfizer

Pfizer paie la fin du cycle Covid.

La disparition des revenus exceptionnels liés aux vaccins a brutalement pesé sur les résultats et sur le cours. Mais le groupe reste un pilier de la pharma mondiale.

• large portefeuille de médicaments,

• R&D puissante,

• cash-flow toujours significatif.

La valorisation actuelle intègre déjà un scénario très défavorable.

Pourtant le cours semble avoir enrayé la spirale infernale et renoué avec la croissance : +30 % en 1 an.

Pfizer n’est plus une histoire de croissance. C’est redevenu un dossier de solidité et de rendement.

#2 PayPal

Le graphique est brutal : PayPal a perdu son statut de champion de la fintech.

Concurrence accrue, marges sous pression, croissance moins différenciante on eu raison de l’opérateur de paiement web.

Mais l’essentiel demeure :

• une base massive d’utilisateurs (430+ millions de comptes actifs dans le monde)

• un rôle central dans l’e-commerce (1 américain sur 2 l’utilise et 56 % des commerçants y offrent cette solution de paiement)

• un modèle toujours générateur de cash.

Le marché sanctionne l’absence de narration. Il oublie la robustesse du socle économique.

Un pari risqué mais qui peut s’avérer payant sur le long terme !

#3 Alibaba

Alibaba est décotée avant tout pour des raisons politiques : risque réglementaire, méfiance occidentale, incertitude géopolitique.

Mais opérationnellement, le groupe reste un géant :

• e-commerce dominant

• cloud stratégique

• cash-flow élevé.

Le prix reflète la peur, pas l’effondrement du modèle.

Un dossier à fort potentiel de revalorisation, après une remontada de +172% en 2 ans et un point d’entrée actuel intéressant.

#4 Nike

Inutile de présenter cette marque légendaire… mais qui traverse une phase délicate : ralentissement de la demande, pression sur le consommateur, essoufflement en Chine.

Mais la marque reste exceptionnelle :

• puissance marketing

• pricing power intact sur le long terme

• capacité d’adaptation élevée.

Le marché confond transition conjoncturelle et déclin structurel.

Graphiquement l’entrée paraît risquée mais sur le long terme je suis très confiant pour la marque.

#5 Starbucks

Starbucks souffre de l’inflation et de la hausse des coûts, avec un cours qui semble stagner depuis le covid.

Mais la tendance haussière de long terme n’est pas enrayée, et le modèle reste redoutable :

• marque mondiale

• fidélité forte

• réseau dense et difficile à reproduire

Starbucks n’est plus une valeur de croissance.

C’est une valeur de rendement et de régularité, aujourd’hui valorisée comme telle.

#6 CVS Health

CVS est complexe, peu lisible, et peu glamour.
Le marché déteste cela.

Pourtant, son positionnement est unique :

• distribution, assurance et services de santé intégrés

• flux de revenus récurrents

• cash-flow solide.

La décote reflète la complexité, pas la fragilité.

Un pur dossier value, pour investisseurs patients.

Et vous, que pensez-vous de ces fleurons chahutés ?

A mettre aux oubliettes ou à faire entrer progressivement dans un portefeuille value ambitieux ?

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Une pièce de plus en faveur d’une récession cette année…

2. L’or retrace : bon moment pour reprendre son DCA ?

3. IRAN/US : et si Trump avait un plan depuis le début

BARIL : le cours du baril d’Oman perd 46 % à 80 $ : les marchés pricent la fin de la guerre ?

ORMUZ : Donald Trump repousse à samedi son ultimatum envers l’Iran concernant la réouverture du détroit. Attaque prévue ou vrai apaisement ?

FED : inflation en hausse (3,4 % contre 2,9 % anticipés), Jerome Powell maintient les taux directeurs à 3,50 %

BITCOIN : Strategy annonce un nouveau plan d’investissement dans Bitcoin de 44 milliards de dollars par émission de nouvelles actions

SMCI : le cours de la société s’effondre de 33 % après l’arrestation d’un des cofondateurs pour contrebande de 2,5 milliards de dollars de cartes GPU Nvidia

E-VOITURE : les constructeurs font machine arrière sur l’électrique : le Financial Times a calculé que ce revirement leur a couté 70 milliards juste en 2025

Une pièce de plus en faveur d’une récession cette année…

Un nouvel indicateur vient de déclencher un signal de récession, et ce n’est pas le genre d’alerte qu’il faut traiter à la légère :

Ce graphique compare la tendance de prix du pétrole et les risques de récession.

Que voit-on ?

On observe que le pétrole s’éloigne fortement de sa tendance historique, au point de retrouver dans une zone qui a souvent correspondu à des périodes de récession américaine.

Coût de l’énergie qui flambe = ralentissement économique global, classique.

Évidemment, aucun indicateur ne suffit a lui seul pour prédire l’avenir mais…

Le problème, justement, c’est qu’il n’est pas seul.

On a vu la semaine passée que les probabilités de récessions explosent :

Moody’s estime le risque de récession à 50 %, Goldman Sachs à 30 %…

Sommes nous à l’aube d’une récession majeure ou… tout ceci fait partie d’un plan ?

Réponse dans mon Etude de cas ci-dessous ⬇️

L’or retrace : bon moment pour reprendre son DCA ?

Il y a encore quinze jours, l’or flirtait avec les 5 200 dollars l’once.

Un record historique, porté par des années d’achats massifs des banques centrales mondiales et un climat incertain.

Un rééquilibrage structurel colossal, qui a propulsé le métal jaune dans une trajectoire hors norme.

Mais la correction vient d’arriver. Brutale. -20 % pour retomber autour des 4.200 dollars :

Pourquoi cette chute, alors que le contexte de risque reste élevé ?

Le VIX — l’indice de la peur sur les marchés américains — dépasse les 27.

C’est 70 % au-dessus de son niveau de référence, en seulement six mois.

En théorie, c’est exactement l’environnement où l’or devrait tenir, voire progresser.

Trois facteurs expliquent cette anomalie

D’abord, la spéculation. Depuis décembre, une vague spéculative massive s’est greffée sur le mouvement structurel des banques centrales. Elle a propulsé l’or bien au-delà de sa valeur fondamentale. Cette mousse est en train de se dégonfler.

Ensuite, les ventes forcées. Des investisseurs institutionnels ont dû liquider leurs positions en or pour couvrir des besoins de liquidité ailleurs. Pas par manque de confiance dans le métal, mais parce que la crise les y obligeait.

Enfin, les banques centrales ont probablement mis leur programme d’achat en pause. En période de crise aiguë, les réserves servent à défendre les monnaies et à gérer l’urgence — pas à accumuler de l’or.

Ce que ça signifie pour nous

L’or à 4.200 dollars, c’est l’or qui revient sur des niveaux cohérents avec ses fondamentaux. La prime spéculative s’efface.

Les raisons structurelles d’en détenir, elles, restent intactes :

• tensions géopolitiques persistantes,

• banques centrales qui reprendront leurs achats dès que la pression immédiate se dissipera.

Dans ce contexte, recommencer un DCA sur l’or à ces niveaux a du sens.

Attention toutefois : personnellement je ne reprendrai que quand la purge sera terminée et la dynamique haussière confirmée en clôture hebdomadaire.

IRAN/US : et si Trump avait un plan depuis le début ?

Ces derniers jours ont étés un véritable film hollywoodien :

• Trump annonce vendredi 20h40 (heure de Paris) qu’il ne “veut pas de cessez le feu avec l’Iran”.

• Vendredi 22h15 (après la fermeture des marchés US) il envisage de “réduire progressivement ses efforts militaires contre l’Iran”.

• Samedi 23h40 “l’Iran veut conclure un accord, pas moi”

• Dimanche il menace “Si l’Iran ne rouvre pas le détroit d’Ormuz d’ici 48h les Etats-Unis anéantiront les centrales électriques d’Iran”

• Mardi il annonce le report de ces frappes de 5 jours soit jusqu’à vendredi

• Et le même jour on apprend que des milliers de Marines devraient arriver au Moyen-Orient… vendredi.

Coup de bluff pour favoriser les négociations ? l’Iran dément tout en bloc !

Aucun pourparler de paix ne sont en cours, l’Iran n’aurait pas donné suite à des propositions de discussions.

Pire, ils exigeraient la levée de toutes les sanctions, l’assurance de ne plus être attaqué ET l’indemnisation des dommages subis comme conditions

Coup de théâtre : on apprend hier que des pourpalers de paix pourraient se tenir jeudi.

Derrière ce qui ressemble à du chaos total... il y a peut-être un plan

Lundi, les marchés ouvrent en baisse, la moyenne mobile des 200 jours craque sur les indices US, les bons du Trésor à 10 ans tutoient les 5 %…

Les américain paient leur essence une fortune et vont devoir rembourser des crédits à 7%, le spectre de l’inflation plane sur le monde…

Et soudain, un tweet :

En quelques minutes le CAC prend +4%, le DAX +6%, le pétrole -10%…

Et si Trump avait un plan depuis le début ?

Plusieurs analystes ont remarqué qu’il fonctionne par cycle :

Menace → Escalade → Ouverture surprise → Délai → Reset.

Derrière le chaos, une suite logique.

La preuve ?

Rappelez-vous, en mai 2025 on a vécu la même séquence avec la Chine.

Pékin dit “fake news”. Trois semaines plus tard : accord, tarifs réduits à 30%.

On est exactement au même endroit avec l’Iran aujourd’hui.

Et si tout ça n’était qu’un moyen d’emporter les midterms ?

Les élections de mi-mandat ont lieu le 3 novembre prochain.

Imaginez :

• deal avec l’Iran

• pétrole à 65$

• nouveau président de la Fed

• baisses de taux

• marchés qui s’envolent

• tout cela PILE au bon moment électoral.

Est-ce que c’est ce qui va se passer ?

Sommes-nous à l’aube d’un rallye d’anthologie sur la bourse US ?

C’est l’exact opposé du scénario récession.

Et très honnêtement, je n’en ai aucune idée. Mais le scénario paraît crédible.

Trump a déjà prouvé que derrière la frénésie de tweets il a toujours en ligne de mire les intérêts financiers des Etats-Unis… et les siens.

Et il n’y a pas que Trump

Le S&P 500 a perdu 5 % depuis le début de la guerre en Iran, et la vague de ventes en est désormais à son 15e jour de cotation.

Lors des conflits géopolitiques précédents, les actions américaines ont atteint leur plus bas niveau vers le 15e jour en moyenne, d’après une analyse Boomberg sur plus de 30 conflits des 80 dernières années :

La vague de ventes actuelle suit presque exactement la trajectoire moyenne et médiane observée historiquement.

En attendant, accrochez vos ceintures

Si ça passe, 2026 nous réserve de jolis profits.

Mais si l’Iran vient enrayer cette jolie mécanique et reste ferme sur ses exigences… que fera Trump ?

Se couchera-t-il pour sauver les meubles… ou enverra-t-il des troupes au sol dans un remake de l’invasion en Irak en 2003 ?

Rendez-vous au prochain épisode !

Pour ma part toutes mes positions ont des stop-loss bien en place. Et vous ?

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. JCDecaux : breakout après 10 ans de torpeur ?

2. +826 % : les entreprises énergétiques EXPLOSENT

3. Private Credit : le bank run silencieux qui fait trembler Wall Street

EUROPE : après un recul de 7 % en 10 jours, l’EUROSTOXX 600 se stabilise. Simple correction après ses plus hauts ?

BITCOIN : repasse au-dessus des 75.000 dollars pour la première fois depuis début février

FRANCE : le livret A financera 60 % du programme nucléaire français EPR 2

ORMUZ : les membres de l’OTAN ont refusé de participer aux opérations de sécurisation du détroit d’Ormuz pour éviter une escalade du conflit

US : la dette nationale dépasse désormais les 39 000 milliards de dollars et les risques de récession sont au plus haut depuis la pandémie :

JCDecaux : breakout après 10 ans de torpeur ?

Voilà bien longtemps qu’on ne parle du cours de JC Decaux en termes élogieux.

Depuis dix ans, le titre enchaîne les déconvenues

D’abord la chute libre entre 2018 et 2022.

Puis les actionnaires meurent d’ennuis dans un range étriqué, plat, situé entre 12 € et 20 €.

D’abord testée en mai 2016 à près de 40 € puis re-testée en janvier 2018, la résistance baissière descendante bloque tout

Comme un mur infranchissable.

Jusqu’au 12 mars 2026

Où enfin, le cours tente un breakout en force : +14,77 % en un jour !

La résistance baissière est pulvérisée par le haut avec des volumes en forte hausse.

Les acheteurs dominent clairement.

C’est le premier signal majeur de sortie de torpeur depuis une décennie.

Le déclencheur ?

Les résultats annuels 2025 publiés le 12 mars qui confirment des fondamentaux solides :

• Chiffre d’affaires : 3,97 milliards € (+1,8 % organique)

• Marge opérationnelle ajustée : 20,9 % (+150 points de base)

• Free cash-flow record : 343 millions € (+48 %)

• Dividende proposé : 0,65 € par action (+18 %)

• Et surtout : objectifs T1 2026 > +5 % de croissance organique

Le top départ d’une nouvelle tendance haussière est donné.

Le titre redevient très attractif.

Les objectifs des analystes visent entre 19,65 € et 24 €

Le consensus passe en « Outperform ».

Personnellement :

• j’accumule sur repli vers 17,50-18 € ou sur confirmation au-dessus de 19,50 €

• stop-loss sous 16,50 € pour protéger mon capital.

• objectif intermédiaire : 22-24 € dans les 12-18 prochains mois.

+826 % : les entreprises énergétiques EXPLOSENT

Les entreprises énergétiques cotées aux États-Unis lèvent des capitaux à un rythme accéléré.

Les ventes d’actions des producteurs de pétrole et de gaz cotés aux États-Unis ont atteint 3,51 milliards de dollars depuis le début du mois de mars, soit le deuxième montant le plus élevé depuis au moins huit ans.

Cela représente une hausse de 826 % par rapport à février !

Alors qu’il reste encore deux semaines avant la fin du mois.

À titre de comparaison, le montant mensuel record levé depuis 2018 était de 3,54 milliards de dollars en septembre 2019.

Cette hausse intervient alors que huit opérations d’exploration et de production (E&P) ont été conclues ce mois-ci, la plus importante étant une offre de 1,9 milliard de dollars de Diamondback Energy.

Cela intervient également alors que les perturbations dans le détroit d’Ormuz ont ralenti les flux mondiaux de pétrole, poussant les prix du brut WTI vers les 100 dollars le baril.

En conséquence :

L’indice S&P 500 Energy a progressé de 29 % depuis le début de l’année

Surperformant tous les autres grands secteurs !

Les investisseurs injectent des fonds dans le secteur de l’énergie à un rythme jamais vu depuis des années.

Si vous voulez savoir comment bénéficier de cette tendance de fonds, je vous invite à :

• relire ma newsletters récente sur le boom des utilities,

• mes 3 ETFs énergie préférés et…

• les 5 pétrolières américaines que j’achète depuis la capture de Maduro en janvier

Private Credit : le bank run silencieux qui fait trembler Wall Street

Des milliards bloqués chez BlackRock, Blackstone, Morgan Stanley et Cliffwater. Est-ce le début d’une crise ?

Le private credit, fait beaucoup parler de lui récemment.

Ce marché de 2 000 milliards de dollars finance les entreprises quand les banques refusent.

Depuis peu, les grands noms de l’industrie bloquent les retraits :

Après BlackRock, Blackstone et Blue Owl, c’est au tour de Morgan Stanley et Cliffwater.

Les investisseurs veulent sortir… mais les portes se ferment.

Exactement comme un bank run classique : vous voulez récupérer vos euros à la banque mais celle-ci limite les retraits, voire les refuse purement et simplement.

Qu’est-ce que le private credit ?

Le private credit, c’est du prêt direct aux entreprises de taille moyenne (mid-market).

Pas de marché public, pas de cotation.

Les fonds collectent l’argent des investisseurs – de plus en plus de particuliers fortunés – et prêtent à des sociétés qui n’accèdent plus aux banques traditionnelles.

La promesse : un rendement élevé (8-12 % net) et une liquidité trimestrielle.

La réalité : les prêts sont illiquides, sur plusieurs années. Le marché a doublé en 5 ans pour atteindre environ 2 000 milliards de dollars en 2026.

Pour soutenir cet essor, les pontes de l’industrie ont innové pour démocratiser l’opportunité.

Les fonds « semi-liquides » comme HLEND (BlackRock) ou BCRED (Blackstone) ont ouvert la porte aux particuliers

Cela signifie certes plus de monde et plus de capitaux.

Mais aussi une dilution des investisseurs expérimentés par rapport au total.

Et plus de propension à la panique.

D’où le problème quand tout le monde veut sortir en même temps.

Serait-ce la fin d’une bulle discrète et silencieuse ?

Pas sûr. Ce qui est sûr en revanche, c’est que tout s’accélère depuis quelques semaines :

• BlackRock (HLEND, 26 milliards $) : demandes de retrait à 9,3 % (1,2 milliard $). Le fonds ne paie que 620 millions $ (5 % cap). Première fois depuis sa création.

• Blackstone (BCRED, 82 milliards $) : demandes record à 7,9 %. Le fonds injecte 400 millions $ (dont 150 millions des dirigeants) pour honorer 100 % des sorties.

• Morgan Stanley (North Haven Private Income Fund, ~8 milliards $) : demandes à 10,9 %. Le fonds paie seulement 169 millions $ (5 % cap).

• Cliffwater (Corporate Lending Fund, 33 milliards $) : demandes à 14 %. Limité à 7 % (maximum réglementaire).

• Blue Owl : avait déjà vendu 1,4 milliard $ d’actifs en janvier pour tenir ses promesses.

Selon Reuters et Bloomberg, c’est une vague inédite.

Le cours de BlackRock en a directement souffert.

Et Blackstone de lui emboîter le pas :

Pourquoi c’est un problème majeur pour les investisseurs

Vous avez placé dans un fonds qui promettait une sortie trimestrielle à 5 %, soudain, les demandes explosent : vous récupérez seulement la moitié, ou rien du tout pour les suivants. Votre argent est bloqué.

Pire : si le fonds est obligé de vendre des prêts à perte pour payer (forced sale), la valeur liquidative de tous les investisseurs restants chute.

Les particuliers sont souvent les plus touchés car ils n’ont ni l’expérience ni la patience des institutionnels.

Pourquoi maintenant ?

La cause principale : l’exposition massive au software (19 % chez BlackRock HLEND, jusqu’à 40 % dans certains fonds).

L’IA menace ces entreprises. Cela engendre une peur de non-remboursement.

Ajoutez des taux élevés, un M&A ralenti et des normes de crédit plus lâches ces dernières années…

Une autre cause structurelle : les gestionnaires promettent de la liquidité trimestrielle… sur des prêts qui durent 5-7 ans.

Exactement comme les banques, dont le job est d’allouer le capital en gérant les maturités.

Et exactement comme les banques, des erreurs de gestion peuvent se produire.

Quand les sorties dépassent 5 %, le « gate » s’active pour éviter de brader les actifs.

Le private credit reste attractif sur le long terme (rendements élevés, diversification), mais…

Cet épisode 2026 montre que la liquidité promise n’est pas garantie.

Le private credit n’est pas mort. Mais sa version « liquidité illusoire pour tous » vient de prendre un sérieux coup.

C’est un rappel sec : illiquide = illiquide. Point.

Si vous êtes exposés à ce type de fonds, je serais vous je reverrais mes allocations private credit.

Si vous êtes dans HLEND, BCRED ou équivalent, vous pouvez demander le détail des gates et de l’exposition sectorielle.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Et pendant ce temps le bilan de la FED continue de s’alourdir…

2. Des MILLIONS d’économies possibles sur vos dépenses de carburant

3. Baril de pétrole : la volatilité EXPLOSE, et après ?

US : la stagflation menace l’économie US avec la hausse conjointe du chômage (4,4 % vs 4,3 % attendu) et de l’inflation PCE (3,0 % vs 2,9 % attendu)

IRAN : jeu de dupes entre l’Iran qui menace d’un baril à 200 $ tandis que Trump déclare que la guerre finira “bientôt” car il n’y a “pratiquement plus rien à cibler”

BITCOIN : Strategy continue ses achats de bitcoins et atteint un record de 748.000 BTC détenus

ORACLE : l’action grimpe de 8 % après avoir dépassé ses prévisions et +44 % de CA dans le Cloud

EMPLOI : Moins 92.000 emplois en février aux US contre 58.000 créations attendues, 3ème contraction en 5 mois. L’IA grignote des postes :

Et pendant ce temps le bilan de la FED continue de s’alourdir…

Pendant que le monde a les yeux rivés sur le détroit d’Ormuz, la FED publie ses chiffres, et ils ne sont pas réjouissants :

Depuis le lancement des achats de gestion de réserves (RMP) en décembre, le total des actifs a augmenté de 93 milliards de dollars.

Dans le cadre de ce programme…

La Fed achète 40 milliards de dollars de bons du Trésor par mois

Un rythme qui devrait se poursuivre jusqu’à la mi-avril.

Les avoirs en bons du Trésor ont bondi de 55 milliards de dollars le mois dernier, pour atteindre le niveau record de 344 milliards de dollars.

Dans le même temps, les avoirs en titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) ont reculé de 13 milliards de dollars en février, pour s’établir à 2 010 milliards de dollars, soit une baisse de 27 % par rapport à leur pic, ou 730 milliards de dollars.

Inflation + inflation = ??

La FED achète ces bons en créant de la monnaie, ce qui est inflationniste.

Si on ajoute le prix du pétrole qui monte, on obtient un cocktail explosif…

Des MILLIONS d’économies possibles sur vos dépenses de carburant

Vous êtes à un poste de direction dans le secteur public ? Alors lisez attentivement ce qui suit.

Pour certaines collectivités, l’optimisation des frais de carburant représente déjà plusieurs millions d’euros économisés chaque année.

Avec la hausse du prix du carburant actuelle, cet enjeu devient encore plus crucial !

Et si vous pouviez économiser 5 % par facture* ?

SANS dégrader le service ?

Tout en gagnant 2 heures par mois et par agent en supprimant les tâches chronophages ?

C’est l’une des missions relevées par une fintech française en pleine expansion.

Sa particularité ? Elle apporte une solution concrète aussi bien pour le privé que le secteur public.

Son nom ? Mooncard.

Mooncard, c’est quoi ?

Mooncard modernise la gestion des dépenses professionnelles.

Une carte de paiement professionnelle associée à une application et une plateforme de gestion des dépenses.

Sa solution associe cartes de paiement paramétrables, contrôle en temps réel et automatisation comptable pour simplifier, sécuriser et piloter les dépenses.

Sa mission :

La petite révolution de Mooncard est de simplifier, sécuriser et moderniser la gestion des dépenses du secteur public, tout en respectant un cadre réglementaire strict.

Le défi relevé ? fluidifier les process sans rogner sur la sécurité et la conformité.

Finis les justificatifs à archiver, les tâches chronophages, les risques d’oubli :

Tout est automatisé tout en étant 100 % raccord avec vos exigences de conformité.

Si les mots conformité et contrôle sont au cœur de vos préoccupations, Mooncard les fait désormais rimer avec simplicité et rapidité.

Pour qui ?

Dans le secteur public, Mooncard accompagne avec succès 3 300 administrations, collectivités et établissements publics avec un outil conforme aux exigences réglementaires.

Ce n’est pas un outil pour start-up, il a été spécifiquement conçu pour garantir transparence, maîtrise budgétaire et efficacité opérationnelle dans le cadre du secteur public.

Pourquoi passer par Mooncard ?

Mooncard offre 6 bénéfices clés :

Adaptabilité : vous pouvez adapter et paramétrer l’utilisation des cartes selon vos règles internes, Mooncard n’est pas rigide

Simplicité opérationnelle : finies les avances de frais ! Tout se fait en quelques clics en toute transparence via notre outil fiable et sécurisé

Contrôle : vous gardez la vue sur les dépenses de vos équipes en temps réel et depuis une interface, sans intermédiaire

Automatisation : tous les justificatifs et l’intégration comptable dans une seule app, simplifiant nettement les processus

Pilotage budgétaire centralisé : tout passe par une app claire et performante connectée à vos outils, vous voyez tout en un coup d’oeil

Et ça MARCHE

Mooncard a de nouveau remporté l’appel d’offres lancé par la Direction des achats de l’Etat en octobre dernier. Au total, ce sont, je le rappelle, pas moins de 3 300 organismes publics qui utilisent déjà la solution Mooncard !

Elle s’impose comme une solution efficace et compétitive, adaptée aux défis du secteur public.

Vous souhaitez en savoir plus ?

👉 Demander une démonstration gratuite en cliquant juste ici

Article rédigé en collaboration commerciale avec Mooncard.

* Donnée issue d’analyses internes réalisées sur un panel de clients, fondées sur les économies de carburant effectivement constatées. Pour en savoir plus, cliquez-ici

Baril de pétrole : la volatilité EXPLOSE, et après ?

Les tensions extrêmes entre les Etats-Unis et l’Iran font flamber le pétrole.

Le baril de brent s’apprécie depuis une semaine de 70 %. Le cours a retracé vers 90 USD depuis son maximum à 120 USD. Une chose est sûre : la volatilité explose.

Le pétrole reste l’une des ressources les plus importantes pour l’économie à l’échelle mondiale.

De telles envolées viennent avec leur lot de conséquences qui remontent toute la chaîne :

Logistique. Chimie. Agriculture. Tourisme. Transport. Consommation.

Quand le baril s’envole, il entraîne avec lui bien plus qu’une facture à la pompe. Il renchérit le transport. Il pèse sur l’industrie. Il fragilise les marges. Il complique la tâche des banques centrales. Et s’il dure, il peut finir par casser une dynamique économique déjà fragile.

Tout va dépendre de la durée réelle de ce conflit qui peut se résoudre sous 4 semaines, comme annoncé, ou bien durer plus longtemps.

Scénario 1 : un conflit court, résolu en moins de 4 semaines

Un conflit Iran-États-Unis résolu en quatre semaines provoquerait une hausse temporaire du prix du baril de pétrole qui perturberait les chaînes d’approvisionnement mondiales. Les disruptions resteraient toutefois limitées. Les économies asiatiques, européennes et américaines subiraient des effets variés et une reprise suivrait rapidement.

La croissance du PIB mondial pourrait diminuer de 0,15 % d’après les analystes.

En Asie, les importateurs comme le Japon et la Corée du Sud verraient leurs coûts énergétiques augmenter. Les indices boursiers chuteraient temporairement. L’inflation grimperait de 0,4 % pour chaque hausse de 10 % du pétrole. La Chine serait touchée par des exportations de carburant suspendues. Les Etats tenteraient alors d’atténuer les effets par des subventions en soutien à l’économie.

En Europe, la dépendance aux importations amplifierait l’impact. Les prix du gaz pourraient grimper de 20 % ou plus. Le PIB de la zone euro reculerait de 0,6 % à 1 %. Les coûts de transport et de production augmenteraient, mais les stocks de gaz, à 46 milliards de mètres cubes en février 2026, permettraient une absorption du choc. Les banques centrales maintiendraient une politique prudente pour éviter une inflation persistante.

Aux États-Unis, l’autosuffisance énergétique limiterait les dommages. Les prix du pétrole pourraient dépasser 100 dollars le baril temporairement, mais la production domestique compenserait, au moins partiellement. Les experts estiment que l’inflation grimperait modérément, avec une réduction de croissance de 0,15 % pour chaque 10 % de hausse pétrolière. Les marchés boursiers, comme le Dow Jones, pourraient baisser de 1 à 1,1 % initialement, mais une reprise rapide suivrait.

➡️ Globalement, l’économie mondiale absorberait le choc, avec une normalisation des prix en quelques semaines.

Scénario 2 : un conflit plus long, avec des effets en chaîne

Un conflit Iran-États-Unis prolongé sur plusieurs mois entraînerait une hausse soutenue du prix du baril. Les prix dépasseraient les 100 dollars durablement. L’inflation mondiale s’amplifierait et avec elle les risques de stagflation notamment aux Etats-Unis et en Europe.

La croissance du PIB mondial chuterait de 0,25 à 0,5 % selon les estimations.

En Asie, les importateurs comme l’Inde, le Japon et la Corée du Sud subiraient une forte pression. L’inflation pourrait augmenter de 1 % avec le maintien du baril à de tels prix. Les bilans commerciaux se détérioreraient. La Chine prioriserait ses besoins domestiques. Des aides massives seraient alors essentielles.

En Europe, la vulnérabilité énergétique mènerait à une quasi-récession. Les prix du gaz resteraient hauts. Les stocks tomberaient à 30 % de capacité. L’inflation dépasserait les prévisions de 0,5 à 1 %. Les banques centrales hésiteraient sur les taux.

Aux États-Unis, malgré une production domestique robuste, une guerre prolongée compliquerait la politique monétaire. Chaque hausse de 10 dollars le baril coûterait 450 dollars par ménage annuellement. L’inflation augmenterait, plaçant la Réserve fédérale face à un dilemme entre croissance et contrôle des prix.

➡️ Les marchés devraient alors intégrer 3 conséquences

1. Une inflation plus collante

2. Une croissance plus faible

3. Et des bénéfices d’entreprises moins dynamiques

En bref, une stagflation durable et difficile à gérer.

Côté arbitrage de portefeuille, pour l’instant je reste attentiste

En cas de résolution rapide, les performances se normaliseront en quelques semaines à quelques mois.

Le contexte géopolitique actuel donne cependant raison à notre suggestion de février dernier de commencer à s’exposer aux compagnies pétrolières qui ont progressé depuis deux semaines dont Chevron (+3,3 %), Marathon Petroleum (+10,8 %) ou encore Valero (+9,3 %).

En cas d’enlisement des tensions, augmenter son exposition à ce secteur gagnera en pertinence en parallèle d’actifs plus défensifs tels que l’or ou l’argent.

Et comme vous le savez, j’ai personnellement repris mon DCA sure le Bitcoin avec un bottom que les précédents cycles situeraient autour d’octobre prochain.

Et vous ? êtes-vous plutôt attentiste, actif ou tétanisé ?

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Frappes en Iran, à qui profite le crime ?

2. La théorie des 4 cadrans révèle où investir pour le prochain cycle

3. Utilities : l’opportuntié défensive qui devient ultra rentable ?

ENERGIE : le pétrole a pris 16 % (BRENT et WTI) et le gaz européen +69 % (TTF1 et TRNLTTFM) suite au frappes en Iran.

ASIE : les deux principaux indices coréens chutent de plus de 8 % aujourd’hui, ce qui interrompt les échanges.

EMPLOI : Jack Dorsey a viré 40 % des effectifs de sa société Block (4000 personnes) pour les remplacer par de l’IA. Le cours a bondi de 25 %.

IA : le PDG d’Open AI annonce avoir conclu un accord avec le gouvernement US pour déployer leurs modèles à des fins militaires. Claude (Anthropic) a refusé.

CRYPTO : après avoir testé la borne basse autour de 62.000 $ du canal dans lequel il latéralise depuis 1 mois, le Bitcoin teste la borne haute ce mercredi à 72.000 $ :

Frappes en Iran, à qui profite le crime ?

Pendant que le monde reste scotché derrière ses écran en voyant passer des missiles de part et d’autre du golfe persique…

Pendant qu’on parle traffic aérien fermé, détroit d’Ormuz bloqué, hausse du prix du baril…

Je me demande une chose :

A qui profite économiquement la situation actuelle ?

Derrière l’argument géopolitique du nucléaire iranien, il y a un seul enjeu, la rivalité USA-Chine

Ce graphique nous donne un bon élément de réponse :

Aujourd’hui 75 % des exportations de pétrole iranien allaient vers la Chine.

Contre 25 % en 2018.

Les membres de l’OCDE et l’Inde ne sont plus du tout clients du pétrole iranien.

Donc, la 1ère victime collatérale de ces frappes c’est la Chine

La Chine est gourmande en énergie pour faire tourner ses usines.

Elle s’appuie fortement sur le charbon (environ 55-60% du mix) et l’électricité qu’elle produit grâce à ses barrages, ses centrales et ses énergies renouvelables (solaire et éolien).

Mais pour les hydrocarbures elle dépend largement de l’Iran.

Ce qui se passe peut créer un choc énergétique, sans même parler de l’affaiblissement de sa chaîne logistique du fait des perturbations des routes maritimes.

La 2ème c’est l’Europe, car elle importe massivement du GNL (gaz naturel liquéfié)

Or le prix du gaz en Europe a bondi de +69% après que QatarEnergy, qui représente 20% du commerce mondial de GNL, a interrompu sa production en raison d’attaques militaires visant ses installations.

C’est donc de l’inflation importée depuis le golfe, pour nos économies.

Conclusion : Venezuela, Iran… même combat

Les Etats-Unis affaiblissent leurs concurrents, pour continuer à dominer économiquement.

Si vous êtes placé sur des actions ou ETFs américains, vous pouvez vous en réjouir, l’amerique reste “great again”.

En revanche pour nos factures de chauffage et l’endettement d’une France qui veut produire plus de têtes nucléaires, c’est moins réjouissant…

La théorie des 4 cadrans révèle où investir pour le prochain cycle

Il existe un cadre macroéconomique simple et redoutablement efficace : celui des 4 cadrans.

Deux axes : l’activité économique (croissance ou contraction) et l’évolution des prix (inflation ou déflation).

De leur combinaison naissent quatre régimes :

• Le boom déflationniste, état “naturel” du capitalisme : croissance solide, inflation maîtrisée. Les entreprises innovantes avec pouvoir de fixation des prix y prospèrent.

• Le bust déflationniste : ralentissement marqué, pression sur les profits. Les obligations d’État deviennent refuge.

• Le boom inflationniste : croissance forte mais inflation élevée. Les actifs réels, les matières premières et les valeurs cycliques dominent.

• Le bust inflationniste : stagnation économique avec inflation persistante. Le régime le plus délicat. Peu d’actifs performent vraiment à part l’or, les matières premières et certaines infrastructures.

Ces transitions se produisent tous les 7 à 10 ans dans le cycle normal

Tous les 30 à 40 ans lors de grands basculements structurels.

Pourquoi est-ce crucial ?

Parce qu’un portefeuille long terme ne doit pas être figé. Il doit évoluer avec le régime macro dominant.

Aujourd’hui, les États-Unis et l’Europe se situent dans une zone de transition

Nous sortons d’un boom inflationniste : croissance encore positive, mais sous pression.

Nous glissons progressivement vers un bust inflationniste : croissance molle, inflation persistante. Le cocktail le plus inconfortable pour les marchés actions traditionnels.

Dans ce régime, les marges se compriment. Les banques centrales sont contraintes. Les politiques budgétaires deviennent moins efficaces.

C’est dans ces phases de transition qu’il faut commencer à ajuster son portefeuille long terme

Non pas tout vendre. Mais rééquilibrer progressivement vers les zones de croissance structurelle.

Car le monde n’est pas homogène. Toutes les régions ne vivent pas le même cycle au même moment.

L’Asie se trouve dans une phase bien plus dynamique

Croissance soutenue. Urbanisation accélérée. Montée en gamme industrielle. Transition technologique. Autrement dit, un régime plus proche du boom.

Il est ainsi pertinent de commencer une transition géographique de son portefeuille boursier. S’il est essentiellement orienté vers l’Europe et les Etats-Unis, l’exposition progressive aux marchés asiatiques pour les années à venir prend tout son sens.

Pas besoin de tout restructurer. Pas besoin de tout détruire pour reconstruire.

2 instruments simples permettent de s’exposer à cette dynamique asiatique :

• iShares MSCI EM Asia (Acc) : IE00B5L8K969

• iShares Core MSCI Japan IMI (Acc) : IE00BKT6FV49

Ces ETF offrent une exposition large aux économies asiatiques en développement et au Japon, aujourd’hui en repositionnement stratégique.

L’idée n’est pas de prédire le prochain cycle avec certitude. L’idée est d’anticiper les grandes tendances.

Les cycles macro ne s’arrêtent pas. Ils se déplacent. Et un investisseur discipliné ne subit pas ces déplacements. Il les accompagne.

P.S.: si les frappes en Iran affaiblissent la Chine, elles ne changent pas cette tendance à plus long terme.

Utilities : l’opportuntié défensive qui devient ultra rentable ?

La semaine passée j’écrivais ceci :

Le véritable enjeu derrière l’Iran : l’inflation énergétique

La hausse du pétrole pose une question macroéconomique.

L’énergie est un intrant fondamental. Une hausse durable du baril alimente les coûts de transport, de production et de logistique. Cela peut nourrir une pression inflationniste, même si elle reste contenue.

Dans ce contexte, les marchés actions se réorganisent. Les secteurs énergétiques surperforment souvent, tandis que les secteurs sensibles aux coûts énergétiques peuvent voir leurs marges compressées.Dans un monde économique agité par la politique, l’inflation et l’IA, le secteur Utilities émerge comme un allié défensif et dynamique.

Il devient intéressant de s’exposer plus largement aux utilities.

Qu’est-ce que les utilities ?

Les utilities (ou services aux collectivités) désignent les entreprises fournissant des services essentiels comme l’électricité, le gaz, l’eau et le traitement des déchets.

Secteur traditionnellement défensif, il est caractérisé par

• une forte régulation,

• des revenus stables

• et des dividendes réguliers,

Ce qui en fait un investissement prisé pour sa sécurité.

Utilities : de défensif à booster énergétique

Les utilities subissent une transformation radicale. Ils passent de bouclier à mine d’or en 2026.

Entre la demande d’électricité qui bondit avec les data centers de l’IA…

Le pétrole qui se trouve propulsé par les événement au Venezuela et en Iran...

Les investissements colossaux du fait des enjeux liés à la transition énergétique (ils devraient atteindre 1,1-1,4 trillion USD d’ici 2030)...

On atteint un alignement de planètes pour une explosion dans les années à venir.

ETFs utility US :

• Vanguard Utilities ETF (VPU). Capitalisation de 9,8 milliards USD

• Fidelity MSCI Utilities ETF (FUTY). Capitalisation à 2 milliards USD.

ETFs utility Europe

• Xtrackers MSCI World Utilities UCITS ETF 1C (IE00BM67HQ30). Capitalisation à 620 millions USD. Frais 0,25%.

• Amundi S&P Global Utilities ESG UCITS ETF DR EUR (IE000PMX0MW6). 157 millions EUR. Frais 0.18%. ESG intégré.

ETFs utility Asie

• Vanguard FTSE Pacific ETF (VPL). Capitalisation de 2 milliards USD. Inclut des utilities asiatiques comme Tokyo Gas.

• Invesco S&P Global Water Index ETF (CGW). Capitalisation de 1 milliard USD. Focus eau/utilities.

Comme vous le voyez, ils sont tous en forte croissance depuis 2024

(soit 2 ans)

Et j’anticipe une continuation voire une explosion de cette tendance d’ici à 2030 à minima.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

C’est la performance folle d’une stratégie aussi puissante que simple dans son principe.

Le tout avec des frais réduits à l’extrême et une fiscalité plus faible que le PEA !

Pour découvrir cette stratégie en vidéo, cliquez ici :

Découvrir sa stratégie gratuitement

Bienvenue sur Momentum, la newsletter pour investir et gérer ses finances personnelles ! Aujourd’hui, on parle de :

1. Tarifs de Trump invalidés : un choc juridique à 175 milliards de dollars

2. L’indice MSCI Emerging Markets prend +10 % depuis le début de l’année

3. Tensions US-Iran : nouvelle opportunité sur le pétrole ?

IMMOBILIER : l’Europe devrait connaître une hausse de +14 % des volumes d’investissements immobiliers en 2026, soutenus par une meilleure liquidité

DÉFENSE : le cours de Dassault Aviation bondit de +28 % depuis le début de l’année sur fond de tensions géopolitiques

BERKSHIRE : le fonds de Warren Buffett vend 75 % de sa position dans Amazon : le cours perd 14 % sur les 3 dernières semaines.

MARCHÉS ÉMERGENTS : l’indice MSCI EM imprime +10 % depuis le début de l’année, largement devant le S&P500 qui stagne.

ETATS-UNIS : la croissance du PIB US sur le dernier trimestre 2025 à baissé à 1,4 %, soit moitié moins que l’attendu à 2,4 %.

Tarifs de Trump invalidés : un choc juridique à 175 milliards de dollars

J’en ai parlé dans ma newsletter du 13 janvier. C’est désormais officiel :

La Cour suprême des États-Unis a jugé illégaux les tarifs “d’urgence” imposés via l’IEEPA

Cette loi permettait au président d’activer des pouvoirs économiques spéciaux en cas de menace étrangère.

Concrètement, cela concerne :

• les 25 % sur la majorité des importations canadiennes et mexicaines,

• les 10 % (puis davantage) sur une large partie des importations chinoises,

• et le tarif “réciproque” de 10 % ou plus appliqué à l’ensemble des partenaires commerciaux.

L’enjeu est colossal :

Plus de 175 milliards de dollars de remboursements potentiels.

Sur le papier, c’est explosif. Dans les faits, la réaction des marchés est restée modérée.

Le S&P 500 a progressé d’environ 1 %, l’argent a bondi, mais pas de mouvement de panique. Pourquoi ?

La décision n’annule pas tout l’arsenal commercial américain

Les tarifs issus des sections 301 et 232 restent en place :

• 25 % sur l’acier,

• 7,5 % à 25 % sur certaines importations chinoises

Le taux effectif moyen des droits de douane américains reste supérieur à 10 %.

De plus, Trump les a rehaussés à 15 % tout récemment.

Bref, on est loin d’un retour au libre-échange.

Autre point clé : les remboursements ne sont pas acquis

La Cour a précisé que le président doit désormais s’appuyer sur une “autorisation claire du Congrès”. Le Congrès peut donc valider ces tarifs.

Les marchés de prédiction n’accordent qu’environ 36 % de probabilité à un remboursement intégral.

Autrement dit : le scénario reste celui d’un maintien des tarifs, sous une autre forme

Et même en cas de remboursement, le processus serait chaotique :

• 175 milliards de dollars à redistribuer.

• Des millions d’acteurs concernés.

• Des contrats déjà renégociés.

• Des chaînes d’approvisionnement déjà adaptées.

On ne “défait” pas cinq mois de politique commerciale par une simple décision juridique

Les marchés obligataires le confirment.

Le rendement du 10 ans américain progresse légèrement, le dollar a brièvement oscillé avant de revenir à l’équilibre.

Rien qui traduise un changement de régime économique.

Coup de Bluff avant mes mid termes américains ou réelles tentative du congrès de contrecarrer le retour au protectionnisme ?

Affaire à suivre !

18 % par an, en 10 min par mois ?

Et si vous pouviez toucher 18 % par an en moyenne en totale autonomie et SANS compétence technique ni stratégie chronophage ?

C’est le défi fou relevé par une stratégie très connue outre atlantique mais totalement inconnue en France.

Son principe est si simple qu’une fois qu’on l'a compris on se demande comment on avait pu passer à côté…

Et les résultats sont là : depuis 75 ans elle affiche une moyenne record de 18 % par an.

Concrètement

100 euros placés dessus chaque mois peuvent se transformer en 1 million d’euros en 30 ans, en partant de zéro.

Vous ne me croyez pas ? Regardez :

Et si vous investissez plus chaque mois et plus au début, il faut moins de 20 ans pour atteindre bien plus !

Le secret ? 

Faire jouer à fond la puissance des intérêts composés et minimiser au maximum les frais et l'imposition.

Comment ?

Grâce à un support défiscalisé que vous connaissez sûrement, mais dont vous ignoriez les possibilités (non, il ne s’agit pas du PEA).

Ce n’est pas de la magie, ce n’est pas rapide, mais ça marche fort

C’est probablement la stratégie affichant le meilleur rapport simplicité/ rentabilité/solidité que j’ai pu découvrir.

Celui qui me l’a fait connaître la dévoile en vidéo :

Découvrir sa stratégie gratuitement

Tensions US-Iran : une nouvelle opportunité sur le pétrole ?

Les tensions géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran ont récemment propulsé le Brent au-dessus de 71 dollars le baril, un plus haut de six mois.

Ce mouvement n’est pas anodin. Il traduit le retour d’une prime de risque géopolitique dans les prix.

Le détroit d’Ormuz concentre environ 20 % des flux pétroliers mondiaux

Même sans interruption effective, le simple risque d’une perturbation suffit à faire réagir les marchés à terme.

Le pétrole ne se négocie pas uniquement sur l’offre et la demande physiques. Il se négocie aussi sur l’anticipation. Et l’anticipation, en période de tension, devient rapidement prudente.

Ce scénario rappelle ce que nous avions analysé le 6 janvier à propos du Venezuela

À l’époque, le discours dominant laissait entendre qu’un retour massif du pétrole vénézuélien pourrait rapidement détendre le marché mondial. Nous avions nuancé cette vision.

Le Venezuela produisait 3,5 millions de barils par jour en 1999. Aujourd’hui, il peine à atteindre un million.

Maintenir la production actuelle nécessite déjà des investissements massifs. Revenir aux niveaux historiques demanderait une décennie.

Autrement dit : le potentiel existait, mais le choc d’offre immédiat était largement surestimé.

Oui, les pétrolières américaines ont progressé depuis la capture de Maduro :

• Exxon,

• Chevron,

• Marathon Petroleum,

• Valero

• SLB

Ont bénéficié d’un regain d’intérêt pour le secteur énergétique, toujours en cours.

Faut-il se jeter dessus avant une éventuelle attaque américaine en cas d’échec des négociations avec l’Iran ?

Aujourd’hui, les tensions avec l’Iran produisent un effet comparable.

Ce n’est pas une explosion de l’offre ou une pénurie immédiate qui est en jeu, mais la perception d’un risque systémique.

Et ce risque présente une opportunité intéressante à moyen terme.

Pourquoi les sociétés pétrolières en profitent

Une major pétrolière intégrée combine production, raffinage et distribution. Lorsque le baril progresse, la rentabilité de la partie production s’améliore mécaniquement. Les flux de trésorerie suivent.

Les raffineries capables de traiter des bruts lourds – comme celles exploitées par Marathon ou Valero – deviennent également stratégiques dans un contexte de tension sur certaines qualités de pétrole.

SLB, en tant que fournisseur de services pétroliers, bénéficie d’un autre effet

Si les prix restent élevés, les compagnies ont davantage intérêt à investir dans l’exploration, la maintenance et l’optimisation des gisements existants.

Ce mécanisme explique pourquoi le secteur énergétique tend à surperformer lorsque le pétrole franchit certains seuils.

Le véritable enjeu : l’inflation énergétique

Au-delà des entreprises, la hausse du pétrole pose une question macroéconomique.

L’énergie est un intrant fondamental. Une hausse durable du baril alimente les coûts de transport, de production et de logistique. Cela peut nourrir une pression inflationniste, même si elle reste contenue.

Dans ce contexte, les marchés actions se réorganisent. Les secteurs énergétiques surperforment souvent, tandis que les secteurs sensibles aux coûts énergétiques peuvent voir leurs marges compressées.

Quelle stratégie d’investissement ?

Dans un environnement où le pétrole retrouve une dimension géopolitique, une exposition mesurée au secteur énergétique peut jouer un rôle de diversification.

➡️ 1er axe : entrer progressivement sur les majors américaines déjà citées

➡️ 2ème axe : investir sur des ETF sectoriels énergie

Qui offrent une solution simple et diversifiée. Je pense alors à :

• Xtrackers MSCI World Energy - ISIN : 1CIE00BM67HM91 +176 % en 5 ans

• SPDR MSCI World Energy - ISIN : IE00BYTRR863 +175 % en 5 ans

• iShares Oil & Gas Exploration & Production - ISIN : IE00B6R51Z18 +169 % en 5 ans

Prudence : la prime géopolitique peut s’évaporer

Une désescalade diplomatique pourrait effacer une partie de la prime de risque actuelle.

Le pétrole est historiquement volatil, précisément parce qu’il dépend de facteurs politiques difficiles à modéliser.

Et les sociétés énergétiques ont déjà intégré une partie du mouvement.

C’est exactement le raisonnement que nous avions appliqué dans le dossier vénézuélien : ne pas confondre potentiel théorique et dynamique réellement exploitable.

Le Brent au-dessus de 71 dollars marque le retour d’un facteur que les marchés avaient tendance à reléguer au second plan : le risque géopolitique énergétique.

Mon approche : ni l’excitation ni l’inaction

J’intègre l’énergie comme une brique stratégique de mon portefeuille.

Le pétrole n’est pas un pari. C’est un facteur macroéconomique. Et comme tout facteur macro, il mérite d’être intégré avec mesure, discipline et lucidité.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Immobilier : les taux baissent enfin, c’est le moment d’agir

2. Ces 3 ETFs pulvérisent le S&P 500

3. Apprivoisez les bulles spéculatives : elles sont votre meilleur atout !

EUROPE : l’indice STOXX Europe 600 sur ses plus hauts historiques :

US : 75 % des sociétés du S&P 500 ont publié des hausses de bénéfices, un niveau qui n’avait pas été atteint depuis 2021

BITCOIN : L’encours des ETF Bitcoin spot a été divisé par 2 depuis octobre à 82 milliards de dollars, avec 360 millions de sorties nettes cette semaine.

IMMOBILIER : Le volume de crédits a bondi de 33 % en 2025, pour dépasser 146 milliards d’euros, contre 110 milliards en 2024.

TRANSFERT : En 2025 les entreprises, Etats et fonds ont accumulé 824 000 bitcoins tandis que les particuliers ont réduit leurs avoirs de 696 000 bitcoins.

Immobilier : les taux baissent enfin, c’est le moment d’agir

Enfin !

Enfin les taux baissent.

Mécaniquement, le crédit redevient accessible.

Donc, le marché immobilier français repart enfin.

Après trois années de turbulences, 2026 marque un vrai tournant

La BCE a lancé son cycle de baisse en 2024.

Elle a abaissé son taux de dépôt de 4 % à 2 % en plusieurs étapes, pour le fixer à 2 % le 11 juin 2025.

Depuis cette date, stabilité totale : taux de dépôt à 2 %, refinancement à 2,15 %, prêt marginal à 2,40 %.

Les banques française baissent enfin leurs taux

Les taux moyens des crédits immobiliers (hors renégociation) sont passés de :

• plus de 4 % fin 2023

• environ 3,30 % début 2025,

• autour de 3 % fin 2025 %

Résultat ?

Le volume de crédits immobiliers a bondi de 33 % en 2025, pour atteindre plus de 146 milliards d’euros d’après la Banque de France. Contre 110 milliards en 2024.

La production a même progressé de 40 % sur les dix premiers mois de l’année :

Le marché suit : les transactions ont rebondi

• +12 % chez Century 21,

• +10 % selon les notaires (921 000 ventes fin septembre 2025).

Les prix, eux, ont progressé modestement de 1,4 % sur l’année, selon Century 21.

Pas de surchauffe. Un retour à l’équilibre sain, après des années de baisse ou de stagnation.

L’accès au crédit s’est nettement amélioré

Les banques prêtent à nouveau volontiers, surtout aux primo-accédants.

La capacité d’emprunt des ménages a augmenté de 5 % en 2025.

Les durées restent longues, les apports exigés raisonnables.

Et les taxes ?

Quelques communes ont ajusté leurs taxes foncières, mais rien de comparable aux hausses brutales des années précédentes.

La fiscalité locale n’étouffe pas la dynamique actuelle.

Bref : les voyants sont au vert !

Taux bas, crédit abondant, prix stabilisés, transactions en hausse.

Les conditions sont réunies pour une vraie relance de l’investissement immobilier.

Que vous cherchiez du locatif, une résidence principale ou une diversification patrimoniale, c’est le moment !

Ne laissez pas passer cette fenêtre

Comme toujours les premiers à réagir sont ceux qui feront les meilleures affaires, car les vendeurs sont encore sous pression… mais plus pour longtemps.

Ces 3 ETFs pulvérisent le S&P 500

Le S&P 500 a fait +15 % par an en moyenne sur les 5 dernières années.

Pas mal, mais vous voulez mieux SANS vous lancer dans le stock picking ?

J’ai identifié pour vous 3 ETF qui font mieux. Beaucoup mieux.

• COFF : environ +25 % annualisé sur 5 ans

• JEDI : +40 % par an depuis 2022

• DFNS : +66 % par an depuis 2023

Tous battent largement l’indice américain.

Voici pourquoi ils cartonnent et ce qu’ils contiennent vraiment.

➡️ COFF – WisdomTree Coffee +25 % par an

Un ETC pur qui suit le Bloomberg Coffee Subindex.

Pas d’actions, juste du… café !

Cela peut paraître anecdotique, mais le café est un marché mondial en pleine expansion, et cet ETF vous permet d’en bénéficier facilement.

Pourquoi il explose ?

Changements climatiques, sécheresses au Brésil, maladies en Asie, demande mondiale qui ne faiblit pas… Le café devient un actif inflationniste puissant.

Quand les prix des matières premières montent, COFF monte.

Sur 5 ans, il délivre près de +25 % annualisé.

Volatil ? Oui mais

Quand le café flambe, il flambe fort.

Le prix actuel est en plein rebond sur la tendance haussière de fond, une excellente opportunité d’entrée.

➡️ JEDI – VanEck Space Innovators +40 % par an

L’ETF qui mise sur la nouvelle économie spatiale.

Il suit l’indice MVIS Global Space Industry ESG.

Principaux holdings (février 2026) :

• AST SpaceMobile (14 %) – internet depuis l’espace

• Rocket Lab (7 %) – lanceurs réutilisables

• EchoStar, Iridium, SES, MDA, Hanwha Aerospace…

Le narratif est limpide :

Starlink, constellations de satellites, tourisme spatial, défense orbitale. Les gouvernements et les entreprises privées investissent des milliards. La commercialisation de l’espace est en marche.

Résultat :

+40 % par an depuis 2022. Le spatial n’est plus de la science-fiction, c’est de l’infrastructure du futur.

Personnellement c’est mon préféré !

➡️ DFNS – VanEck Defense

L’ETF le plus « géopolitique » du lot.

Il réplique le MarketVector Global Defense Industry Index.

Au menu :

• Géants de l’armement (Lockheed Martin, RTX, Northrop Grumman, BAE Systems)

• Cybersécurité (entreprises de défense digitale)

• Technologies de sécurité moderne

Pourquoi ça marche ?

Guerres en Ukraine et au Moyen-Orient, tensions avec la Chine, budgets défense en hausse partout (Europe +50 % depuis 2022). Les États dépensent sans compter.

Performance :

+66 % par an depuis 2023. Quand le monde devient dangereux, DFNS devient rentable.

Là on n’est plus du tout dans l’anecdotique. C’est pour moi un ETF que tout investisseur diversifié devrait avoir en portefeuille.

Le point commun entre les 3 ?

Ces trois ETFs surfent sur des méga-tendances structurelles :

• Inflation et matières premières (COFF)

• Révolution technologique spatiale (JEDI)

• Insécurité mondiale et cybermenaces (DFNS)

Le S&P 500 reste diversifié et solide.

Mais ces thématiques concentrées offrent un alpha brutal… tant que la tendance dure.

Attention quand même

Qui dit meilleure performance dit aussi plus de volatilité.

Le S&P 500 reste LA valeur sûre. Ces trois ETFs sont des paris sur l’avenir.

Si vous “croyez” au réchauffement climatique, à la conquête spatiale et à un monde plus tendu… ils méritent une vraie place dans un portefeuille diversifié.

Apprivoisez les bulles spéculatives : elles sont votre meilleur atout !

Tout le monde a peur des bulles.

Les médias crient au danger.

Les réseaux sociaux hurlent « cette fois c’est différent ».

Pourtant, l’histoire le montre :

Les bulles éclatent, les crises passent, et les opportunités reviennent. Toujours.

Regardez ce graphique réalisé par Bank of America sur les 50 dernières années :

Les bulles ne manquent pas :

• Gold 1977-1981 → crash.

• Japon 1989 → explosion.

• Asie 1993-1997 → bulle.

• Internet 1997-2001 → dot-com, -78 % sur le Nasdaq.

• Immobilier US 2001-2005 → subprimes, crise mondiale.

• Chine 2005-2009 → correction brutale.

• Biotech vers 2013 → pic puis repli.

• ARKK Invest, Magnificent 7, Bitcoin 2021-2025 → flambée spectaculaire.

En 1637 se formait une bulle spéculative sur les bulbes de tulipes Hollande

Oui, elle est considérée comme la première bulle spéculative de l’histoire.

Le mécanisme : les tulipes étaient rares, exotiques et très à la mode, surtout les variétés panachées.

La demande spéculative a pris le dessus : on achetait pour revendre plus cher, pas pour planter.

Les contrats à terme ont amplifié la bulle, créant une spirale haussière auto-entretenue. Jusqu’à l’éclatement quand c’est devenu vraiment n’importe quoi.

Presque 4 siècles plus tard, en 2017, se formait une bulle spéculative sur le Bitcoin

Et que remarque-t-on ?

Que ces deux bulles sont exactement similaires.

Rien n’a changé… car les humains n’ont pas changé.

Tulipes, Bitcoin, Or, Immobilier US, Dotcom…

Il se passe la même chose encore et encore car le cerveau humain raisonne de la même manière : on veut croire que les arbres montent jusqu’au ciel.

Les retardataires font monter la spirale… jusqu’à ce que la réalité frappe à la porte.

Chaque fois la même mécanique : euphorie / excès / explosion / peur / retour à la normale

Ce qui compte c’est de comprendre que non, “cette fois ce n’est pas différent”

Les marchés sont irrationnels, comme les humains.

Tôt ou tard ils finiront par corriger, c’est à dire revenir à la réalité.

Il peut y avoir 2 postures :

• Se dire que cette irrationalité et cette volatilité sont insupportables, et arrêter d’investir

• Ou comprendre que si on identifie froidement le moment du cycle dans lequel on se trouve, on peut en tirer des fortunes

Notre rôle, en tant qu’investisseur, c’est de nous exposer à ces bulles de richesse… et à en sortir à temps

Je vous ai longtemps parlé de l’explosion de l’or dans cette newsletter.

Mais je vous ai aussi dit que tôt ou tard cette hausse folle finirait par se retourner violemment.

Et c’est exactement ce qu’ils s’est passé.

Heureusement, j’avais placé des stop loss pour vendre automatiquement en cas de baisse. Ainsi, j’ai encaissé gros sans stress.

Et tout le monde peut faire pareil.

Les bulles ne sont pas une anomalie. Elles sont inhérentes à notre nature humaine

Les marchés pourraient monter tranquillement de 10 % par an mais non.

Ils bondissent de 50 % et s’effondrent de 40 %… avant de repartir plus forts. Plus innovants.

Après le krach internet, les GAFA ont créé des trillions de valeur.

Après 2008, l’immobilier américain et les actions ont rebondi plus haut qu’avant.

Après chaque correction, de nouvelles technologies, de nouveaux secteurs, de nouvelles fortunes émergent.

Aujourd’hui, certains craignent une bulle IA

Exactement comme en 1999, 2007 ou 2021.

Et exactement comme avant, il y aura des perdants… et des gagnants.

Les perdants : ceux qui achètent au sommet par peur de manquer le train.

Les gagnants : ceux qui restent calmes, qui diversifient, qui investissent sur les dips, qui misent sur les mégatendances structurelles (espace, défense, IA, matières premières, immobilier relancé par les taux bas).

… et qui se protègent (stop loss, prises de profits intermédiaires…).

Conclusion : chérissez les bulles !

Elles sont l’occasion de créations de richesses massives pour ceux qui se positionnent tôt… et se protègent à la sortie.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Bitcoin : reste-t-il un espoir ?

2. IFI : le sursis pour les investisseurs crypto ?

3. +4.280 % grâce au rachat d’actions : la pépite cachée

EMPLOI US : record de 108.000 licenciements en janvier et juste 22.000 créations d’emplois contre 45.000 attendus.

IA : les éditeurs de software perdent 20 % depuis janvier suite à l’annonce de l’outil IA dévoilé par Anthropic, capable de remplacer certains logiciels.

JAPON : suite aux élections les taux obligataires à 2 ans se hissent à 1,31 %, un record de 30 ans, tandis que le Nikkei progresse de 1,56 %.

FRANCE : le pays connaît un record de faillite d’entreprises de 14,5 % hors micro-entreprises, soit des niveaux supérieurs à ceux de la crise de 2008.

HIMS : l’action perd 27 % après l’annonce de l’attaque en justice de Novo Nordisk pour non respect de propriété intellectuelle et copie de médicaments protégés

CRYPTO : la France en tête des crimes liés à la crypto : près de 1/3 des agressions mondiales auraient eu lieu dans l’hexagone en 2025

Bitcoin : reste-t-il un espoir ?

Depuis ma dernière newsletter titrée “Crypto : ça commence à sentir mauvais...” le Bitcoin a plongé sous 63.000 dollars, avant de se stabiliser autour de 69.000 $.

Depuis le mois d’octobre, Bitcoin enchaîne cinq mois consécutifs de baisse.

Le doute n’est plus permis  : le marché est officiellement entré en bear market

En l’espace de quelques semaines, le prix a cédé près de 50 % depuis ses plus hauts, passant d’un sommet historique à une zone située autour de 60 000 - 70 000 USD.

Cette chute fulgurante ne ressemble pas à une correction ordinaire. Elle évoque davantage des épisodes de Bear market de 2018 et 2022.

Pourtant, le contexte est très différent.

Traditionnellement, les bear markets de Bitcoin succèdent à des phases d’euphorie extrême

Ce fut le cas en 2013, en 2017 et en 2021. Chaque fois, le marché avait atteint des niveaux de spéculation excessifs avant de s’effondrer brutalement, parfois de plus de 75 %.

Le cycle qui vient de s’achever est différent

Le bull‑run n’a jamais été véritablement euphorique.

Pas de frénésie grand public. Pas de multiplication anarchique de projets absurdes. Pas de sentiment généralisé de richesse facile.

Cela ouvre une première lecture :

Un bull‑run sans euphorie pourrait déboucher sur un bear market sans drawdown de -75 %

En théorie, cela militerait pour une correction plus contenue que lors des cycles précédents.

Cela va dans le sens de l’institutionnalisation de Bitcoin, des ETFs Bitcoin, des entreprises et Etats qui intègrent du Bitcoin dans leurs bilans.

À ce stade, deux trajectoires restent possibles :

Scénario 1  : accéleration du bear market

La vitesse de la chute pourrait n’être que le début d’une phase plus longue de décompression.

Dans ce cas, Bitcoin pourrait casser durablement la moyenne mobile à 200 semaines et venir chercher plus bas vers les 50.000 $.

Scénario 2  : un rebond

Historiquement, lorsque la peur atteint de tels niveaux en si peu de temps, le marché a souvent déjà intégré une grande partie des mauvaises nouvelles.

Dans ce cas, la phase actuelle pourrait ressembler davantage à un choc de liquidité qu’à un effondrement structurel, ouvrant la voie à une reprise.

Personnellement j’ai recommencé à faire du DCA sur Bitcoin

Les données historiques montrent qu’il y a 99 % de chances d’être en gains sur un horizon de 3 ans, et 99,8 % sur 5 ans, indépendamment du point d’entrée exact.

Acheter la panique d’autrui. Accumuler sans euphorie. Se concentrer sur les fondamentaux.

C’est le Black Friday sur BTC !

IFI : le sursis pour les investisseurs crypto ?

C’est passé relativement discrètement. Mais c’est une

Bonne nouvelle pour les investisseurs crypto :

Le projet d’impôt sur la fortune improductive, initialement intégré au Projet de Loi de Finances 2026, a été retiré après l’adoption du texte via le 49.3 par le Premier Ministre Sébastien Lecornu.

Concrètement, cet impôt visait les patrimoines dits “improductifs” supérieurs à 1,3 million d’euros, avec une taxation annuelle de 1 %.

Peu, en apparence. Redoutable, en réalité.

Pourquoi ? Parce qu’il s’agissait d’un impôt sur le stock, pas sur le flux.

Pas sur les gains. Sur le capital lui-même !

Un portefeuille fortement valorisé sans prise de profits aurait été taxé chaque année !

Le retrait de cette mesure est un sursis pour les grands portefeuilles crypto

Depuis plusieurs mois, les investisseurs crypto français font face à une double pression.

• D’un côté, une insécurité physique croissante avec un record du nombre d’agressions.

• De l’autre, une insécurité réglementaire de plus en plus préoccupante.

Un projet porté par les communistes prévoit en effet d’imposer la déclaration des adresses de wallets non custodial (Ledger, etc.) de plus de 5.000 € de valeur auprès du fisc.

Le risque ? la fuite de données, discipline où la France excelle déjà

Sauf que là, cela revient à mettre une cible dans le dos des citoyens, avec un nom, une adresse et un solde crypto tous regroupés au même endroit.

Le texte doit encore passer devant le Sénat. Nous suivrons le projet de près.

+4 280 % grâce au rachat d’actions : la pépite cachée

Je suis tombé récemment sur ce graphique qui m’a bluffé :

Ce graphique illustre la surperformance historique des entreprises qui procèdent à des rachats d’actions.

Largement devant les « dividend aristocrats », le S&P 500, ou les « high dividends ».

On parle tout de même de transformer 5 000 euros en… 220 000 € !

Mais de quoi parle-t-on et pourquoi ?

Définition : un share buy-back, c’est quoi exactement ?

Un share buy-back consiste pour une société cotée à racheter ses propres actions sur le marché.

Elle utilise pour cela son cash. Ou parfois de la dette.

Ensuite, ces actions deviennent des “treasury shares” (actions auto-détenues).

Comptablement, elles sont neutralisées. Elles sont déduites des capitaux propres et annulées.

Résultat : on ajoute artificiellement de la rareté

Il y a moins d’actions en circulation. Donc, à bénéfice égal, un bénéfice par action (EPS) plus élevé. C’est l’effet relutif.

Même entreprise. Même profit. Meilleure rentabilité par action.

À multiples constants, le cours suit.

Le vrai signal envoyé au marché

Un buyback, ce n’est pas qu’une ligne comptable. C’est aussi un message fort.

Première lecture. Le management considère l’action sous-valorisée. Il préfère racheter ses propres titres plutôt que d’investir ailleurs. C’est un vote de confiance.

Deuxième lecture. L’entreprise a un excès de cash. Ses projets internes ne consomment pas tout. Elle arbitre donc entre :

• investir

• faire de la croissance externe

• rembourser la dette

• payer des dividendes

• racheter des actions

Troisième lecture. C’est un outil de pilotage du capital et du contrôle. Plus flexible qu’un dividende. Un dividende, on hésite à le couper. Un buyback, on peut le ralentir. Ou l’accélérer.

Mais attention. Un buyback n’est pas toujours “bon”

S’il est financé par trop de dette ou de cash.

S’il intervient à des valorisations délirantes.

Ou s’il sert surtout à compenser une dilution massive via stock-options.

Alors l’effet relutif est potentiellement illusoire et le risque opérationnel de la société peut augmenter.

Dans qui investir ?

Ce visuel résume l’ampleur des buybacks en 2025 : presque 1 000 milliards de dollars.

On retrouve principalement de la Tech et des bancaires : Apple, Alphabet, Nvidia, JPMorgan, Goldman Sachs, Wells Fargo ou Bank of America.

Pour 2026, plusieurs sociétés ont déjà annoncé des programmes : Cisco, Deere & Company, Walmart, Home Depot, Salesforce, Nvidia, Dell, Best Buy, Marvell, Victoria’s Secret, Abercrombie & Fitch, etc.

Comment identifier les entreprises « buyback-friendly »

Plusieurs sites recensent les annonces de tels programmes, personnellement je suis celui-ci : https://www.tipranks.com/calendars/stock-buybacks

Il existe aussi une alternative simple et efficace : les ETF de buybacks !

Comme leur nom l’indique, ils permettent de suivre la performance d’un panier de sociétés sélectionnées pour leurs programmes de rachats d’actions.

En voici 3 disponibles sur Degiro :

• Invesco Global Buyback Achievers UCITS ETF Dist IE00BLSNMW37

• Amundi S&P 500 Buyback UCITS ETF EUR : LU1681048127

• Amundi S&P 500 Buyback UCITS ETF USD : LU1681048556

Le premier a fait +242 % en 10 ans, le second +247 %, le troisième +268 %.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Or/Argent : ce qui devait arriver est arrivé… mais j’ai encaissé gros

2. Crypto, ça commence à sentir mauvais

3. Opportunité RARE : investissez en Private Equity avec le Club Privé
   

   Cliquez-ici pour en savoir plus

FED : Pour l’instant les marchés semblent indifférents à la nomination de Kevin Warsh à la place de Jerome Powell

IPO : SpaceX et xAI d’Elon Musk devraient fusionner avant une introduction en bourse record estimée à 1.250 milliards de dollars

ASML : le vendeur de machine qui fabrique les semi conducteurs s’envole, x2 depuis septembre !

FRANCE : Le Livret A est passé de 1,7 à 1,5 % au 1er février

OR/ARGENT : Vendredi l’argent s’effondre de -34%, sa pire journée depuis 1921 tandis que l’Or efface 1.000 milliards de capitalisation

BITCOIN : l’Or numérique suit le mouvement et chute sous les 75.000 $, un niveau critique

Crypto : ça commence à sentir mauvais…

Le Bitcoin a franchi ce mardi les 74.000 $ à la baisse et l’Ether les 2.200 $ :

Le support autour des 80.000 $ n’a pas tenu.

Le Bitcoin est allé chercher son plus bas niveau de 2025 à 74.457 $.

Et comme toujours, tout le marché crypto a suivi.

Pour moi le graphique qui résume la situation le voici :

Lors des 3 derniers Bull Run à chaque fois que la moyenne mobile 50 jours (en rouge) a franchi la 100 jours (en bleu) à la baisse, c’était pour s’enfoncer jusqu’à la celle à$ 200 jours (la blanche).

On n’a beau vouloir croire aux contraire, les chiffres ne mentent pas.

Jusqu’ou et jusqu’à quand

Là est toute la question.

Et là encore, si on extrapole à partir des cycles précédents…

➡️ Jusqu’où ?

On peut anticiper une résistance autour des points hauts du précédent cycle, autour des 60.000 $.

Exactement comme lorsque début 2023 le Bitcoin testait les 15.000 $ avant de décoller vers le pic à 126.000 $ atteint en octobre dernier.

➡️ Quand ?

Les Bear market ont historiquement duré environ 395 jours.

Etant donné que celui-ci a commencé en octobre, cela ne fait pour l’heure que 127 jours environ…

Ce qui nous mènerait à un point bas autour de novembre 2026.

Pour un redécollage en 2027.

Pour l’instant ce n’est pas fait

La moyenne mobile à court terme n’a PAS croisé celle de moyen terme.

Mais si tel était le cas on s’aventurerait officiellement en Bear market.

Personnellement je compte bien faire ce que j’évoquais dans un autre article de la semaine passée :

Actuellement, les déséquilibres sont criants : Bitcoin est nettement sous-évalué, en proportion inverse de l’or.

Pour l’investisseur de long terme, la question n’est donc pas « Pourquoi Bitcoin ne monte pas maintenant ? ».

Mais plutôt « Que prépare cette divergence ? » et « A quand le rééquilibrage ? »

Ceux qui confondent immobilité et faiblesse risquent de rater la rotation suivante.

Alors, on bascule ses gains en Or vers Bitcoin ?

Personnellement je re commence à accumuler en DCA mensuel dans cette optique.

Cela vous paraît risqué ?

Quand j’ai commencé à investir dans l’Or et l’Argent en 2024 aussi on me disait que c’était risqué. Ou plutôt trop pépère.

Et vous verrez dans le dernier article de cet email que j’ai eu plutôt raison de le faire !

C’est quand PERSONNE n’en parle qu’il faut acheter

Et quand TOUT LE MONDE en parle qu’il faut vendre.

Et vous ?

Sur quoi vous positionnez-vous ?

L’investissement qui atomise la bourse et l’immobilier SANS volatilité

+115 %…

+268 % en 1 mois…

x6 en 3 mois…

Je ne parle pas de bourse, mais de Private Equity !

Oui, la prise de parts dans des entreprises non cotées.

J’investis aux côtés de deux investisseurs français qui sont spécialisés dans les petites reprises

Des sociétés françaises qui font entre 500.000 euros et 5 millions de chiffre d’affaires annuel.

Trop grosses pour les particuliers, mais trop petites pour les fonds.

Des sociétés toutes digitales, légères et scalables.

Pas de grosse équipe à manager, pas de grosses charges fixes, pas de potentiel de croissance limité.

Des sociétés déjà rentables qu’ils reprennent au sein de leur écosystème et font EXPLOSER.

Ils ont déjà repris 10 sociétés e-commerce ensemble

Et les performances sont au rendez-vous :

➡️ +115 % de chiffre d’affaires pour une reprise récente

➡️ +75 % de CA dès le 1er mois après rachat puis + 268 % en janvier sur une autre

La fin du mois a été explosive, ils n’était encore “qu’à” 180 % la semaine passée !

➡️ Et surtout un chiffre d’affaires multiplié par 6 en seulement 3 mois pour une troisième !

Et le plus fou ?

Ces 3 entreprises réalisent plus de 700.000 € de chiffre d’affaires mensuel avec…

Seulement 3 salariés !

Je sais, cela paraît impossible.

Mais j’ai investi dans la 3ème, tout est bien réel !

Seule leur niche de sociétés 100% digitales (sans locaux) permet cela.

Depuis 2 ans ils ont ouvert leurs reprises à la participation

Ils ont créé un Club Privé qui permet à ses membres de participer à leurs côtés.

Il compte actuellement plus de 350 membres, qui se réunissent chaque trimestre (Lyon en septembre, Paris en décembre, prochaine rencontre en mars)

Pourquoi leur positionnement est unique

Ils ne reprennent que de petites sociétés. Et c’est statistiquement ce qui est le plus rentable.

Mais surtout, ce n’est pas un Club Deal de start-ups à gros potentiel (mais aussi gros risque).

C’est un Club qui permet d’être associés à leurs côtés

• Dans des entreprises déjà rentables (celle qui a pris +268 % en janvier avait déjà 25 % de marge bénéficiaire avant rachat !)

• Recherche, financement, pilotage… ils font tout de A à Z avec leurs équipes

• Chaque reprise est insérée dans leur écosystème (ce qui offre de gros potentiels de synergies).

A la clé pour les investisseurs ?

De gros dividendes et des parts qui peuvent exploser, sans rien devoir faire d’autre que d’investir (ticket minimum à 10.000 euros).

A partir de ce dimanche 8 février 20h30 ils organisent un événement en ligne 100 % gratuit

Durant 4 soirées exclusives, ils présenteront leur Club, leurs performances, leur approche, les cibles qu’ils privilégient et pourquoi.

Personnellement, j’y ai investi.

Plusieurs membres Momentum également.

Envie d’en savoir plus ?

Je découvre le Club

Or/Argent : ce qui devait arriver est arrivé… mais j’ai encaissé gros

La semaine dernière je vous écrivais ceci :

Cela signifie une chose : la hausse peut continuer… mais ATTENTION

Cela fait près de 20 ans qu’elles achètent (les banques centrales) mais seulement 2025 que les cours explosent.

Donc attention à ne pas confondre raison structurelle et emballement des cours.

Personnellement, j’utilise des stop-loss que je remonte régulièrement sur mes positions Or et Argent.

Car je ne sais pas quand cette hausse folle va s’arrêter, mais je sais que quand elle le fera ce sera brutal et sans avertissement.

Comme je l’anticipais : la chute a été brutale !

• L’or passe de 5.600 $ à moins de 4.500 $

• L’argent passe de 120 à 74 $

Heureusement j’ai été protégé par mes stop-loss

Voici une partie de mes stop-loss sur mes propres positions Or et Argent exécutés automatiquement vendredi pendant la chute :

Résultat :

• Je suis sorti de l’Or à 393€ quand mon ETF a chuté sous 366€

• Je suis sortir de l’Argent à 79€ quand mon ETF a chuté sous 60€

J’aurais pu remonter mes stops plus hauts mais j’avais déjà de très jolis gains :

➡️ Sur l’Or mes positions dataient de septembre 2024 (acheté à 223 €) :

Et octobre 2024 (acheté à 240 €)

Renforcées en avril 2025 (acheté à 255 €) et mai (acheté à 261 €).

Visuellement cela donne ça :

➡️ Sur l’Argent le gros de mes positions datait d’octobre 2024 (acheté 28 €) :

Visuellement cela donne ça :

J’ai fait environ +178% sur l’argent et +76% sur l’Or

C’est approximatif car j’ai acheté à d’autres dates et je n’ai pas tout vendu.

Bien sûr comme vous le voyez je n’ai pas acheté au plus bas.

En revanche même si je n’ai pas vendu au plus haut absolu, j’en étais très très près.

J’espère que vous avez eu de belles performances sur ces actifs !

J’en ai parlé un peu tard dans cette newsletter par rapport à mes propres positions.

Mais cela fait tout de même depuis l’été 2025 que je vous parlais de la hausse, bien avant qu’elle ne devienne parabolique comme on l’a connu ces 3 derniers mois.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Or : pourquoi ça peut continuer de monter

2. L’Or et l’Argent flambent : pourquoi Bitcoin stagne ?

3. Opportunité unique : découvrez les secrets de l’investissement en Private Equity

   Cliquez-ici pour en savoir plus

JAPON : les bonds du trésor à 30 ans éclatent à 3,6 %, un record. Le cash & carry est terminé (je vous renvoie à ma newsletter du 29/07/2025)

WALTIO : la plateforme de déclaration fiscale crypto a été hackée, les gros détenteurs seraient à risque

US : malgré le surendettement, la dette US attire toujours plus les investisseurs étrangers : + 112,8 milliards de dollars

ARCELORMITTAL : le cours de bourse du groupe industriel affiche déjà +18 % de croissance cette année

GAZ : le prix des contrats futures de gaz naturel explose (+75 %) du fait d’une vague de froid arctique sur l’Amérique du Nord

OR : le métal jaune franchit lundi la barre des 5 000 $ pour la première fois de son histoire

Or : pourquoi ça peut continuer de monter

Ce graphique mérite qu’on s’y arrête :

Depuis près de 20 ans, les banques centrales achètent de l’or à un rythme inédit

Après 20 ans de vente sur la décennie 1988-2007…

Nous sommes face à la plus longue et la plus intense vague d’achats d’or par les banques centrales de l’histoire moderne depuis… 2008.

Pas un pic isolé.
Pas une réaction de panique.
Une tendance lourde, depuis la crise des Surprimes, qui a ébranlé le système financier mondial.

Pour l’anecdote, la fameuse vente d’or de la Banque de France par Sarkozy a eu lieu entre 2004 et 2009, en plein retournement…

Les banques centrales ne cherchent pas à faire du trading

Elles cherchent à protéger leur bilan.

Quand elles accumulent de l’or, ce n’est pas pour anticiper une correction à trois mois, mais pour se couvrir contre des risques structurels :

• La dette publique mondiale continue d’augmenter

• Les tensions géopolitiques explosent

• La confiance dans les monnaies fiduciaires s’érode

Cela signifie une chose : la hausse peut continuer… mais ATTENTION

Cela fait près de 20 ans qu’elles achètent mais seulement 2025 que les cours explosent.

Donc attention à ne pas confondre raison structurelle et emballement des cours.

Personnellement, j’utilise des stop-loss que je remonte régulièrement sur mes positions Or et Argent.

Car je ne sais pas quand cette hausse folle va s’arrêter, mais je sais que quand elle le fera ce sera brutal et sans avertissement.

Le Private Equity TERRASSE la bourse

Avec un rendement moyen de 20 % par an…

L’investissement en Private Equity a terrassé la bourse sur les 30 dernières années :

• Avec une volatilité inférieure, comme on le voit

• Et dans de nombreux cas, avec une performance largement supérieure !

Les petits fonds surperforment les gros :

• Les fonds de moins de 100 millions de dollars tournent à 20 % de performance moyenne

• Contre 7,2 % pour ceux de plus de 400 millions

• Et même 2,4 % pour ceux de plus d’un milliard !

Je connais justement deux investisseurs français qui sont spécialisés dans les petites reprises

Des sociétés françaises qui font entre 500.000 euros et 5 millions de chiffre d’affaires annuel.

Trop grosses pour les particuliers, mais trop petites pour les fonds.

Des sociétés toutes digitales, légères et scalables.

Pas de grosse équipe à manager, pas de grosses charges fixes, pas de potentiel de croissance limité.

Des sociétés déjà rentables qu’ils reprennent au sein de leur écosystème et font EXPLOSER.

Ils ont déjà repris 10 sociétés e-commerce ensemble

Et les performances sont au rendez-vous :

→ +115 % de chiffre d’affaires pour une reprise récente

→ +75 % de CA dès le 1er mois après rachat puis + 180 % 4 mois plus tard sur une autre

→ Et surtout un chiffre d’affaires multiplié par 6 en seulement 3 mois pour une troisième !

La bonne nouvelle ?

Depuis 2 ans ils ont ouvert leurs reprises à la participation.

Ils ont créé un Club Privé qui permet à ses membres de participer à leurs côtés.

Il compte actuellement plus de 350 membres, qui se réunissent chaque trimestre (Lyon en septembre, Paris en décembre, prochaine rencontre en mars)

Pourquoi leur positionnement est unique

Ils ne reprennent que de petites sociétés. Et c’est statistiquement ce qui est le plus rentable, on l’a vu.

Mais surtout, ce n’est pas un Club Deal de start-ups à gros potentiel (mais aussi gros risque).

C’est un Club qui permet d’être associés à leurs côtés.

Dans les reprises qu’ils effectuent et pilotent eux-mêmes avec leurs équipes.

Et qu’il insèrent dans leur écosystème (ce qui offre de gros potentiels de synergies).

A la clé pour les investisseurs ?

De gros dividendes et des parts qui peuvent exploser, sans rien devoir faire d’autre que d’investir (ticket minimum à 10.000 euros).

A partir du dimanche 8 février 20h30 ils organisent un événement en ligne 100 % gratuit

Durant 4 soirées exclusives, ils présenteront leur Club, leurs performances, leur approche, les cibles qu’ils privilégient et pourquoi.

Personnellement, j’y ai investi.

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L’Or et l’Argent flambent : pourquoi Bitcoin stagne ?

Depuis plusieurs mois, un paradoxe interpelle les investisseurs.

• L’or (en bleu) et l’argent (en vert) enchaînent les records,

• Mais Bitcoin(en rouge) stagne :

Bitcoin, censé incarner l’« or numérique », reste sous pression.

Et pourtant, sur le papier, Bitcoin n’aurait besoin que d’une fraction des flux nécessaires à l’or pour s’apprécier fortement.

Alors pourquoi cette divergence ?

Pourquoi le capital afflue-t-il vers les métaux précieux… et pas vers Bitcoin ?

La réponse est moins émotionnelle qu’il n’y paraît.

L’or et l’argent ont la côte auprès des institutionnels

La dynamique actuelle des métaux précieux est pilotée par les banques centrales, on l’a vu dans ma Pépite de la semaine.

Sur l’année écoulée, plus de 1.000 tonnes d’or ont été ajoutées aux réserves officielles mondiales. Un rythme historiquement élevé.

La Chine, la Russie, mais aussi plusieurs pays émergents ont accéléré leurs achats d’or.

• Pour réduire leur dépendance au dollar,

• Se protéger des sanctions,

• Et diversifier leurs réserves face à un ordre géopolitique fragmenté.

Bitcoin n’est pas rejeté… il est temporairement classé ailleurs

Bitcoin ne chute pas parce qu’il serait discrédité.

Il stagne parce qu’il n’est pas encore utilisé pour la même fonction.

Dans l’esprit de nombreux investisseurs institutionnels, Bitcoin reste un actif à risque, un actif de croissance, pas un actif de protection.

Quand la peur monte, les capitaux se replient vers ce qui réduit le risque

Pas vers ce qui maximise le potentiel.

Historiquement, ce schéma est récurrent :

Lors des épisodes de stress, l’or capte les flux en premier. Bitcoin arrive plus tard.

Les gros accumulent en masse : le signal est sous la surface

Pendant que le prix de Bitcoin hésite, le comportement des acteurs clés change.

Les données on-chain montrent une accumulation nette des portefeuilles détenant entre 10 et 10.000 BTC. En quelques jours, plus de 36.000 BTC ont été absorbés par ces acteurs.

À l’inverse, les très petits portefeuilles réduisent leur exposition

C’est un signal classique de marché. Le capital patient accumule pendant que le capital émotionnel sort.

Cette divergence indique que la faiblesse actuelle n’est pas une sortie de conviction, mais une phase de transition.

Or physique contre Or numérique : deux temporalités différentes

Le vrai graphique le voici :

L’or protège contre le chaos existant. Bitcoin parie sur le système d’après.

Une divergence qui prépare la suite

Actuellement, les déséquilibres sont criants : Bitcoin est nettement sous-évalué, en proportion inverse de l’or.

Pour l’investisseur de long terme, la question n’est donc pas « Pourquoi Bitcoin ne monte pas maintenant ? ».

Mais plutôt « Que prépare cette divergence ? » et « A quand le rééquilibrage ? »

Ceux qui confondent immobilité et faiblesse risquent de rater la rotation suivante.

Alors, on bascule ses gains en Or vers Bitcoin ?

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Trump et le Groenland : vers une guerre commerciale UE - US ?

2. 10 actions à plus de 30 % de marge à mettre en portefeuille

3. Comment profiter de la croissance de l’IA et des microprocesseurs

US : l’inflation CPI se stabilise à 2,7 % conformément aux anticipations, union signal macro.

FRANCE : le PIB par habitant se situe à 7 % sous la moyenne de l’UE.

ALLEMAGNE : le pays enregistre 17.600 faillites d’entreprises en 2025, proche de ses records.

IRAN : le gouvernement semble avoir maté les émeutes au prix de milliers de morts d’après des ONG. Amnesty International parle de “massacre”.

TAÏWAN : les US réduisent les tarifs douaniers de 20 à 15 % contre 500 milliards d’investissements dans les puces américaines.

OR/ARGENT : nouveau records à 4.700 $ pour l’once et 95 $ pour l’argent, sur fonds de tensions géopolitiques mondiales.

Trump et le Groenland : vers une guerre commerciale UE - US ?

Depuis quelques jours, Trump ne parle plus seulement de commerce.

Il parle de territoire.

Après le Venezuela, le Groenland est devenu le sujet central.

Officiellement pour des raisons stratégiques, militaires et de ressources.

Officieusement, parce que les États-Unis sont en position de force… et comptent en profiter.

Dans ce contexte, alors que l’Europe organise une ligne de défense du territoire…

Trump a décidé de durcir les tarifs douaniers contre l’Europe

De 15 % à 25 % sur plusieurs catégories de biens.

Il vient même de menacer la France de 200 % de tarifs douaniers sur les vins et champagnes…

Une mesure présentée comme une réponse directe à la position européenne de défense du Groenland.

Ce n’est plus une guerre commerciale classique. C’est un rapport de force géopolitique assumé

Décomplexé même.

Après l’intervention américaine au Venezuela et l’arrestation de Nicolás Maduro, les marchés commencent à intégrer une réalité nouvelle :

La politique étrangère américaine est redevenue imprévisible, frontale, transactionnelle.

Certains y voient une fuite en avant. J’y vois une stratégie cohérente avec la logique Trump

Tester, pousser, négocier sous pression, y aller au culot.

• Les marchés ont réagi immédiatement à la baisse

• Les actions européennes ont marqué le pas

• Les contrats à terme américains ont reculé

• Et l’or, lui, est reparti à la hausse

Quand le risque politique monte, les actifs refuges respirent

Le graphique est parlant.

La performance de l’or en ce début d’année reflète une chose : les investisseurs ne croient plus aux discours, seulement aux rapports de force réels.

Quel impact pour les marchés ?

Tant que Trump reste dans son bluff, les marchés s’en moquent.

Mais s’il franchissait la ligne, on pourrait s’attendre à de sacrées secousses.

Entre effondrement de l’OTAN et procédure probable d’”impeachment”, ce ne serait très probablement pas bien reçu.

Conclusion :

Tant que ça reste du bluff, du bruit, il n’y a pas de sujet.

La question est : Trump saura-t-il accepter un refus sur le Groenland, après son succès retentissant au Vénézuela ?

10 actions qui ont des marges supérieures à 30 %

De grosses marges bénéficiaires, c’est le rêve de toute entreprise.

Seules 10 entreprises arrivent à dépasser les 30 %, ce qui est énorme !

Cela revient à conserver au moins 30 centimes de bénéfice net pour chaque dollar de chiffre d’affaires.

Peu de sociétés y parviennent durablement, car cela traduit :

• un fort pouvoir de fixation des prix,

• des avantages concurrentiels solides

• et une excellente discipline financière.

Voici un aperçu des 10 actions illustrées, toutes au-dessus de ce seuil très exigeant :

Visa (55 %) – Leader mondial des paiements, Visa bénéficie d’un modèle ultra-scalable avec des coûts marginaux très faibles. Son réseau mondial crée une barrière à l’entrée quasi infranchissable. Les fameuses “douves” dont parle Buffett.

Nvidia (47 %) – Nvidia domine les puces pour l’IA et les data centers. Sa technologie avancée lui permet de vendre à des marges exceptionnellement élevées.

Mastercard (45 %) – Concurrent direct de Visa, Mastercard profite du même effet réseau. La croissance des paiements électroniques soutient ses marges élevées et elles sont en quasi duopole.

Prologis (43 %) – Spécialisé dans l’immobilier logistique premium, Prologis bénéficie de la demande liée à l’e-commerce. Ses actifs stratégiques génèrent des revenus très rentables. Idéal pour se lancer sur les REITs.

Broadcom (40 %) – Broadcom combine semi-conducteurs critiques et logiciels. Cette diversification renforce sa rentabilité et sa stabilité.

Texas Instruments (37 %) – Qui a passé le bac scientifique sans cette calculatrice ? TI se distingue par sa maîtrise industrielle et son excellente fiabilité. Son modèle long terme protège ses marges.

Microsoft (34 %) – Le cloud, les logiciels et l’IA dopent la rentabilité de Microsoft, déjà colosse mondial. Son écosystème verrouille clients et revenus.

McDonald’s (33 %) – Grâce aux franchises et à la puissance de sa marque, McDonald’s génère des marges élevées malgré un secteur concurrentiel.

BlackRock (31 %) – Premier gestionnaire d’actifs mondial, BlackRock bénéficie d’économies d’échelle massives. Les ETF renforcent sa profitabilité.

JPMorgan (31 %) – Banque la plus solide des États-Unis, JPMorgan combine diversification et gestion rigoureuse du risque. Sa taille est un atout clé pour ses marges.

En conclusion :

4 Techs, on s’y attendait. Les coûts de production sont faibles au regard des prix de reventes.

2 services de paiement, logique quand on connaît leur situation de quasi duopole (en europe Visa détient 57% des parts de marché contre 43% pour Mastercard).

Plus surprenant, on retrouve ensuite des entreprises au business modèle “old school” : une immobilière, une banque, une restauration rapide, et un gestionnaire de fonds.

Preuve que quel que soit le secteur quand on a un bon business modèle et une gestion financière rigoureuse on dégage des marges très profitables !

Comment profiter de la croissance de l’IA et des microprocesseurs

Deux catalyseurs majeurs soutiennent la dynamique du secteur : une réglementation américaine plus protectionniste et une demande de calcul en forte accélération.

Ensemble, ils inaugurent une phase d’investissement de long terme dans les technologies de l’IA et de la microélectronique.

Ces tendances ne sont pas conjoncturelles : elles reflètent une mutation structurelle comparable à celle de l’internet dans les années 1990.

Les chaînes d’approvisionnement, la géopolitique et la recherche technologique convergent vers une même direction : la concentration des capacités de calcul dans les pays développés.

1. Un environnement politique favorable

La nouvelle loi américaine impose aux fabricants de puces de réserver leurs ressources aux entreprises nationales avant tout autre client.

Cette mesure garantit la disponibilité du matériel pour les acteurs locaux et favorise la relocalisation de la production.

Elle renforce la souveraineté industrielle et encourage l’implantation d’usines sur le sol américain.

Les grands groupes du secteur – Nvidia, AMD, Intel – en bénéficient directement.

Les investissements massifs prévus dans les usines de production en Arizona et au Texas offrent une visibilité pluriannuelle et consolident la domination des États-Unis dans la conception et la fabrication de processeurs avancés.

Au-delà des États-Unis, cette politique inspire également l’Europe et le Japon, qui déploient des plans de subventions similaires pour attirer la production de semi-conducteurs.

L’alignement international autour d’une stratégie de sécurité technologique pourrait transformer durablement la géographie du secteur.

2. Une demande structurelle durable

Les besoins en calcul augmentent de manière exponentielle.

L’entraînement des modèles d’IA nécessite toujours plus de puissance, et chaque avancée technologique accroît cette exigence.

Les centres de données mondiaux tournent déjà à pleine capacité, ce qui renforce la pression sur les fabricants de GPU et de composants critiques.

Le coût de formation des modèles les plus avancés se chiffre désormais en dizaines de millions de dollars, et la quantité d’énergie nécessaire suit la même trajectoire.

Les fournisseurs de mémoire, d’interconnexions et d’équipements thermiques profitent de cette tension.

La croissance des dépenses d’investissement dans les data centers atteint des niveaux inédits.

Entre 2018 et 2025, les budgets mondiaux liés aux infrastructures de calcul ont augmenté de plus de 120 %

Un rythme supérieur à toute autre catégorie d’investissement technologique.

Les analystes de Bloomberg Intelligence estiment que la part des semi-conducteurs liés à l’intelligence artificielle pourrait atteindre 30 % du marché total d’ici 2027, contre à peine 10 % en 2022.

Cette expansion traduit la montée en puissance d’un modèle économique fondé sur la rareté du calcul :

3. Une stratégie d’exposition progressive

Pour investir dans ce thème, il est préférable d’adopter une approche par étapes :

→ Poche principale (50 à 70 %) : ETF sectoriels centrés sur les semi-conducteurs et la technologie américaine. Ces instruments offrent une exposition diversifiée et limitent le risque spécifique à une entreprise.

→ Poche satellite (30 à 50 %) : entreprises liées aux infrastructures de l’IA, comme les data centers, les fabricants d’équipements énergétiques ou de refroidissement. Ces segments bénéficient indirectement de la croissance du calcul mais présentent souvent des valorisations plus raisonnables.

Les points d’entrée peuvent être échelonnés sur trois niveaux :

• un premier sur repli,

• un second à la confirmation d’un rebond,

• et un troisième en cas de cassure haussière. Les niveaux de stop se fixent sous la moyenne mobile 50 jours, avec une prise de profit partielle autour de +12 à +15 %.

Les investisseurs peuvent également utiliser des plans d’investissement programmés pour lisser leur exposition.

Enfin, la vigilance reste de mise sur les signaux de surchauffe

L’afflux record de capitaux particuliers, combiné à la forte exposition des fonds au secteur, peut accentuer la volatilité.

Toutefois, la solidité des fondamentaux technologiques et la réorientation politique américaine offrent un socle robuste pour les années à venir.

Les perspectives à long terme demeurent très favorables : tant que la pénurie de puissance de calcul persiste et que les politiques publiques soutiennent l’investissement, le cycle d’expansion du secteur a de fortes chances de se prolonger jusqu’à la fin de la décennie.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. L’annulation des tarifs douaniers de Trump : opportunité ou risque ?

2. MSCI et StrategyB : le signal silencieux qui redéfinit le risque de Bitcoin

3. Le VIX : quand l’indice de la peur devient un signal de marché

US : le taux de chômage baisse de 4,6 % en décembre 2025 à 4,4 % en janvier 2026 et l’inflation est conforme aux prévisions, 2,7 %.

GROENLAND : Trump envisage de verser 100.000 $ à chaque citoyen danois local contre leur soutien à la sécession du territoire au profit des Etats-Unis

IRAN : sur fond d’inflation des prix de 42 %, d’importantes manifestations de la population iranienne font vaciller le régime.

FRANCE : le CAC 40 bat son record à 8.328 points, essentiellement porté par L’Oréal et BNP Paribas

OR ET ARGENT : nouveaux records historiques à 4.600 $ et 85 $ respectivement.

L’annulation des tarifs douaniers de Trump : opportunité pour le marché action ?

Il y a encore quelques mois, l’idée paraissait secondaire.

Aujourd’hui, elle est suivie de très près par Wall Street.

L’annulation partielle ou totale des tarifs douaniers mis en place sous l’administration Trump n’est plus un simple débat juridique. C’est devenu un vrai scénario de marché.

Sur Polymarket, la probabilité que la Cour suprême valide pleinement la position de Trump reste faible : 24 % à peine

Prenons deux secondes pour comprendre ce qui se joue vraiment

Si la Cour juge que l’exécutif a outrepassé ses pouvoirs en s’appuyant sur l’International Emergency Economic Powers Act, l’État fédéral pourrait devoir rembourser jusqu’à 150 à 200 milliards de dollars de droits de douane déjà perçus, tout en renonçant à environ 100 milliards de recettes futures.

Pour les finances publiques, l’impact serait lourd.

Mais pour les entreprises cotées, la lecture est radicalement différente

Moins de tarifs, ce sont

• des coûts d’importation plus faibles,

• des marges qui se redressent

• et des chaînes d’approvisionnement qui respirent à nouveau.

Pour de nombreux groupes industriels, technologiques ou de distribution, cela représente des milliards de dollars de résultat potentiel récupéré.

Dans ce type de configuration, les marchés actions regardent rarement le déficit public. Ils regardent les bénéfices.

Mais le signal compte plus que le détail juridique

Pour l’investisseur actions, cette séquence crée un terrain intéressant.

Une détente commerciale, même incomplète, soutiendrait les bénéfices et pourrait déclencher un rebond tactique des indices.

Le vrai risque se déplacerait alors ailleurs, vers la dette et le budget, pas vers les entreprises.

→ Dans ce contexte, les secteurs les plus exposés aux coûts d’importation — industrie, biens d’équipement, automobile, distribution — méritent d’être surveillés de près.

MSCI et StrategyB : le signal silencieux qui redéfinit le risque de Bitcoin

Il n’y a pas eu d’annonce fracassante. Pas de conférence de presse. Pas de déclaration officielle. Pas de réaction immédiate sur les marchés.

Et pourtant, la décision prise récemment par MSCI est probablement l’un des signaux institutionnels les plus importants envoyés à Bitcoin depuis l’arrivée des ETF spot aux États-Unis.

MSCI a choisi de ne pas exclure StrategyB (ex-MicroStrategy) de ses indices, y compris le très emblématique MSCI World

Dit autrement : un acteur central de l’indexation mondiale considère désormais qu’une entreprise dont la valeur repose majoritairement sur du Bitcoin peut rester intégrée dans un portefeuille actions « standard ».

C’est loin d’être anodin

40 milliards de dollars de capitalisation et plus de 15 000 milliards de dollars d’actifs directement ou indirectement indexés sur ses indices…

MSCI agit comme un arbitre silencieux du capital mondial.

Et elle vient de valider qu’une entreprise dont le bilan est massivement exposé à Bitcoin peut encore être considérée comme une entreprise légitime dans un indice actions mondial.

Bitcoin sort progressivement de la catégorie des risques « hors cadre »

Il n’est plus traité comme un risque systémique incompatible avec une allocation actions. Il devient un risque mesurable. Quantifiable. Intégrable. C’est un changement de régime.

Des millions d’investisseurs détiennent du Bitcoin sans l’avoir explicitement choisi désormais

• Ils détiennent un ETF MSCI World.

• Le MSCI World détient StrategyB.

• StrategyB détient massivement du Bitcoin.

Le canal est en place. Silencieux. Automatique. Parfaitement conforme.

C’est là que le signal devient réellement puissant

Ce que MSCI valide, ce n’est pas seulement StrategyB. Il valide l’idée que l’exposition à Bitcoin ne crée plus de problème institutionnel.

Quand l’indice valide, le gérant suit. Et quand le gérant suit, les flux passifs s’installent.

Un précédent structurant pour les marchés et les investisseurs

Pendant que le narratif médiatique continue d’associer Bitcoin à la spéculation, voire au casino, le système financier fait exactement l’inverse.

Il l’intègre. Progressivement. Discrètement, dans ses structures les plus conservatrices.

Cette décision de MSCI donne raison à ceux qui raisonnent sur 5, 10 ou 15 ans.

Quand on sait que JP Morgan voit toujours le Bitcoin à 170.000 $ cette année, il y a de quoi “buy the rumor, sell the news” !

Le VIX : quand l’indice de la peur devient un signal de marché

Le VIX, surnommé « l’indice de la peur », mesure la volatilité implicite du marché actions américain à travers les prix des options sur le S&P500.

Lorsqu’il s’envole, il traduit une tension immédiate : les investisseurs paient plus cher la protection contre la baisse.

Et pourtant, l’histoire montre que ces périodes de stress ont offert les meilleures performances à 12 mois pour ceux qui ont su investir au cœur du bruit.

Durant les trente dernières années :

• Lorsque le VIX a dépassé 28,7, le S&P500 a généré en moyenne +16 % sur l’année suivante.

• Au‑delà de 33,5, la performance moyenne monte à +27 %.

• À l’inverse, les périodes de faible volatilité ont souvent produit des rendements plus faibles et signalé des marchés complaisants.

Un VIX élevé : la peur comme signal d’achat

Un VIX élevé n’indique pas que le marché est en train de s’effondrer, mais plutôt que les acteurs du marché anticipent une volatilité inhabituelle.

Dans ces contextes, une partie des investisseurs capitule, les valorisations se détendent et les excès de pessimisme préparent souvent des rebonds puissants.

En d’autres termes : la peur est un carburant pour les rendements futurs.

Cette logique n’est pas propre à Wall Street : elle est valable pour tout investisseur français utilisant des ETF indiciels mondiaux, S&P500 ou MSCI World.

Un VIX faible : l’excès de confiance qui incite à la prudence

Si un VIX élevé peut indiquer une opportunité d’achat, un VIX très bas peut au contraire signaler un excès de confiance.

Historiquement, lorsque le VIX passe sous 12, les marchés sont souvent dans une phase d’euphorie silencieuse : faible volatilité, hausse régulière, confiance excessive.

Ce contexte n’est pas un signal de vente automatique, mais il peut justifier :

• un renforcement des stops,

• une réduction partielle d’exposition,

• ou simplement l’arrêt de nouveaux achats tant que la volatilité reste anormalement comprimée.

Le VIX n’est donc pas un « indicateur de sortie » direct, mais plutôt un indicateur de surveillance : plus il s’écrase, plus le marché peut être vulnérable à un choc soudain.

Comment l’utiliser concrètement

Pour acheter intelligemment : un VIX > 28 est historiquement associé à des rendements attractifs sur 12 mois. Cela peut justifier un déploiement progressif, typiquement via des ETF indiciels (MSCI World, S&P500, Nasdaq).

Pour gérer son risque : un VIX < 12–13 peut signaler un marché trop calme : momentum encore haussier, mais plus fragile. Dans ces phases, il peut être pertinent de sécuriser une partie de ses gains ou de renforcer ses règles de protection (stop loss, prises de profits partiels).

À la semaine prochaine sur Momentum !

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Bienvenue sur Momentum, la newsletter pour investir et gérer ses finances personnelles ! Aujourd’hui, on parle de :

1. Bitcoin teste les 94 000 $ : reprise haussière ou simple rebond technique

2. Entre 1,5 et 5 % de rendement par mois... Sans UN SEUL mois en négatif !

3. Pourquoi tout le monde a faux sur le Venezuela (étude de cas)

PALANTIR : le cours bondit de 5 % dès l’ouverture lundi. Le marché soupçonne la société d’être impliquée dans l’enlèvement réussi de Maduro.

S&P500 : l’indice phare de la bourse américaine a gagné 16,4 % en 2025, après une année 2024 à 23,3 % et 2023 à 24,2 %. Que nous réserve 2026 ?

579 % : c’est la performance 2025 record de Sandisk, spécialiste du stockage à mémoire “flash”. Son partenaire japonais Kioxa a bondi de 536 %.

BCE : Avec 726 000 € Christine Lagarde aurait perçu 56 % de plus que le salaire officiel, et 4x plus que Jerome Powell son homologue de la FED.

ETATS-UNIS : le PIB domestique trimestriel affiche +4,3 %, bien au-dessus des 3,3 % attendus, et l’inflation CPI ralentit en 2025, à +2,7 % contre les 3,3 % attendus.

ARGENT : le métal précieux affiche une performance sur 2025 de +120 %, loin devant l’Or.

Bitcoin teste les 94 000 $ : reprise haussière ou simple rebond technique ?

Après un mois de mouvement latéral, le Bitcoin affiche enfin une divergence haussière.

Lundi, Bitcoin a frôlé les 95 000 dollars. Un niveau qu’il n’avait plus touché depuis le 10 décembre.

Ce n’est pas anodin : ce prix correspond à la borne haute du canal dans lequel le marché évolue depuis le 17 novembre, compris approximativement entre 84 400 $ et 94 000 $.

Après plusieurs semaines de consolidation et le passage à 2026, ce retour sur le haut du range marque un changement de tempo.

Pas encore un emballement, mais une reprise progressive du contrôle par les acheteurs.

La faiblesse de fin d’année avait pourtant une explication prédictible

En décembre, de nombreux investisseurs ont arbitré leurs positions pour réaliser des moins-values fiscales, dans une logique d’accumulation de pertes.

L’objectif n’est alors pas de sortir durablement de Bitcoin, mais de vendre pour racheter juste ensuite à des niveaux proches.

Cela permet d’optimiser la fiscalité par la suite en utilisant ces fameuses pertes pour effacer la fiscalité sur les futurs profits.

Cette pression technique a pesé sur les cours sans remettre en cause le fond du marché.

Bitcoin ne valide pas encore une sortie haussière durable du canal… MAIS

La dynamique de début d’année est prometteuse : la pression vendeuse artificielle s’est dissipée rapidement, et le marché respire à nouveau.

Tant que les volumes restent maîtrisés, cette reprise ressemble moins à un excès… qu’à un retour à l’équilibre.

Comme on l’a connu lors des précédentes phases pré-reprise haussière, en septembre 2024 et avril 2025.

Quand on parle d’investissement, il faut choisir…

Soit on veut un gros rendement, mais on doit accepter une forte volatilité…

Soit on veut être serein, et dans ce cas, ça ne rapporte quasiment rien.

Mais cette équation n’est pas une fatalité.

Comment allier rendement et régularité ?

Il existe des méthodes (une en particulier), qui permet de mettre le curseur du rendement très haut…

Et le curseur du risque très bas.

Évidemment, cette méthode n’est pas accessible aux particuliers.

Mais elle rapporte. Regardez plutôt :

On parle de plus de 27 % par an depuis 2 ans sans un seul mois en perte !

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Rédigée par son fondateur, entouré d’une équipe de passionnés, elle couvre les principaux domaines de l’investissement.

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Pourquoi tout le monde a faux sur le Venezuela

Ce weekend les Etats-Unis ont frappé fort en capturant le président du Venezuela, Nicolas Maduro.

Trump a immédiatement fanfaronné en annonçant faire “couler le pétrole” à flot.

Mais qu’en est-il réellement ?

Faut-il acheter des actions Chevron ou ExxonMobil de toute urgence ?

C’est un peu plus compliqué que cela.

Au moment précis où l’information devient publique, les cours du pétrole reculent.

Le marché pétrolier ne réagit pas aux slogans. Il raisonne :

• en volumes disponibles,

• en coûts de production,

• et en capacité réelle à livrer du baril exploitable.

Et sur ces trois critères, le Venezuela n’est pas le jackpot que beaucoup imaginent.

Faisons le point :

Oui, le Venezuela est assis sur des réserves colossales

Plus de 300 milliards de barils de pétrole brut, soit près de 17 % des réserves mondiales.

Cela place le Venezuela en N°1 mondial, devant l’Arabie Saoudite ou l’Iran !

Et c’est sans parler des réserves de gaz naturel, qui dépasseraient les 200 milliards de milliards de mètres cubes, soit 800 milliards au cours actuel…

Mais c’est un pétrole presque inexploitable

Le pétrole vénézuélien est extra-lourd, proche du bitume. On parle de “crude oil”.

Il ne s’écoule pas naturellement. Pour l’extraire, il faut injecter de la vapeur à haute pression, le chauffer, parfois le mélanger à du pétrole léger (importé) pour pouvoir le transporter.

Résultat : un coût d’extraction 3 à 4 fois supérieur à celui du pétrole saoudien

À 60 ou 70 dollars le baril, ce pétrole n’est pas compétitif.

Il ne devient intéressant que dans des scénarios de prix très élevés, et encore, avec des infrastructures adaptées.

Or ces infrastructures sont rares.

C’est, il est vrai, la spécialité de quelques raffineries américaines du Golfe du Mexique. Mais cette capacité ne se déploie pas rapidement.

Posséder du pétrole (et du gaz) ne suffit donc pas

Il faut la technologie, les ingénieurs, les pipelines, les raffineries et le capital.

Et sur ce plan, le Venezuela accuse plus de vingt ans de retard.

La production vénézuélienne ne s’est pas effondrée en 2025. Elle décline depuis longtemps :

• En 1999, le pays produisait environ 3,5 millions de barils par jour

• Aujourd’hui, il peine à atteindre un million.

La compagnie nationale PDVSA a servi de caisse de financement social, au détriment de l’entretien et de l’investissement.

Les infrastructures se sont dégradées. Les installations se sont encrassées. Les ingénieurs sont partis.

Maintenir la production actuelle nécessiterait déjà environ 20 milliards de dollars

Revenir à un niveau proche de 3 millions de barils par jour demanderait au moins dix ans.

Dans ces conditions, l’intervention américaine ne modifie pas brutalement l’offre mondiale.

D’autant plus que ce pétrole arrivait déjà sur le marché, via des circuits indirects, notamment vers la Chine. Le volume existait. Seule la route commerciale change.

L’exemple Lybien n’est pas encourageant

En Libye, la production atteignait 1,6 million de barils par jour avant la chute de Kadhafi en 2011.

Quatorze ans après le constat est amère : elle n’a toujours pas retrouvé ses niveaux d’antan, (et avec une forte variabilité !).

Autrement dit : renverser un régime est rapide. reconstruire une capacité de production, beaucoup moins.

Attention, comparaison n’est pas raison

Aujourd’hui c’est l’Etat lybien qui exploite l’essentiel des champs pétrolifères, accompagné de quelques entreprises européennes (Total Energies, Repsol…).

Si les puissantes entreprises américaines à quelques encablures des côtes vénézuéliennes investissent massivement dans la reprise des installations du pays, le résultat pourrait être tout autre.

Mais à date, rien n’est acquis.

D’autant que pendant ce temps, d’autres producteurs compensent largement

Les États-Unis dépassent 13 millions de barils par jour.

Le Brésil bat des records.

ExxonMobil produit plus de 1,2 million de barils quotidiens en Guyane.

Le marché mondial n’est pas dépendant du Venezuela.

Oui, les actions pétrolières américaines viennent de bondir en bourse :

• Chevron : +11%

• Valero : +11%

• ConocoPhillips : +10%

• Marathon Petroleum : +10%

• Exxon Mobil : +7%

• Phillips 66 : +6%

• Occidental Petroleum : +4%

• EOG Resources : +4%

• Devon Energy : +4%

• Kinder Morgan : +3%

Mais pour moi se précipiter sur les actions oil & gas US serait une erreur

Les États-Unis sécurisent une option pour la décennie à venir, notamment lorsque le schiste américain atteindra ses limites.

L’opportunité vénézuélienne pourrait générer des contrats massifs sur dix ou vingt ans.

Mais ces scénarios exigent du temps, une stabilité politique minimale et des investissements colossaux. 3 données tout sauf acquises à date.

Acheter aujourd’hui des actions oil & gas uniquement sur un récit géopolitique revient à anticiper un scénario ni immédiat ni certain. Le marché a déjà intégré la réalité vénézuélienne.

Conclusion : rentrer sans se précipiter

Le Venezuela rappelle une leçon essentielle : la richesse n’est pas d’avoir une ressource, mais de savoir l’exploiter.

Oui, le pétrole vénézuélien mérite d’être surveillé.

Oui, certaines valeurs du secteur doivent être intégrées en DCA.

Mais non, il n’y a pas d’urgence à acheter.

Dans un marché saturé de récits spectaculaires, la valeur se crée rarement dans la précipitation. Elle se construit dans l’attente disciplinée, lorsque le bruit retombe et que les fondamentaux commencent, enfin, à changer.

Les actions que je surveille tout particulièrement :

1. Chevron (CVX)

Seule grande major pétrolière américaine autorisée à opérer au Venezuela, elle a toutes les chances de se démarquer de la concurrence car elle a déjà les contacts, les connaissances du marché local.

Chevron serait donc probablement le premier bénéficiaire en cas d’assouplissement des sanctions et de développement de l’exploitation.

2. Marathon Petroleum (MPC) / ExxonMobil (XOM) / Valero (VLO)

Ces 3 raffineurs américains ont parmi les plus grosses raffineries du golfe du mexique adaptées au raffinage de brut lourd et extra-lourd.

Marathon Petroleum possède les sites de Galveston Bay et Garyville pour un total de 1,28 million de barils par jour.

ExxonMobil possède les sites de Beaumont et Baytown pour un total de 1,17 million de barils par jour.

Valero possède les sites de Port Arthur, Corpus Christi, Texas City ou encore St. Charles pour un total de 1,17 million de barils par jour.

3. SLB ex Schlumberger (SLB)

C’est LA référence mondiale des services pétroliers.

Elle fournit les technologies indispensables à toute extraction du brut vénézuélien (forage, exploitation, maintenance).

C’est un acteur clé qui bénéficierait probablement de juteux contrats.

À la semaine prochaine sur Momentum !

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Article rédigé en collaboration commerciale avec Ataraxia

1. 2025 en 4 graphiques clés

2. Vous allez payer votre crédit (encore) plus cher en 2026…

3. Afflux record dans les ETF européens, le grand retour des flux vers l’Europe ?

S&P500 : Morgan Stanley, Deutsche Bank, UBS, Sogé ou Bank of America… toutes voient le S&P500 plus haut en 2026. Consensus haussier = risque baissier ?

BITCOIN : Le ratio de Sharpe s’effondre proche de zéro, les dernières fois que cela s’est produit (2019, 2020, 2022) le Bitcoin a fortement progressé derrière.

FED : Trump devrait annoncer le remplaçant de Jerôme Powell début janvier. Comment les marchés réagiront-ils à une FED dépendante de la maison blanche ?

PPE 3 : La loi pour atteindre la neutralité carbone d’ici 2050 risque de faire doubler nos factures d’électricité à cause des investissements massifs requis.

Automobile : BYD s’impose comme le 4ème constructeur automobile mondial. Seules 1 marque européenne (VW) et 2 américaines (Ford, Chevrolet) composent le top 10.

Vous allez payer votre crédit (encore) plus cher en 2026…

La France emprunte désormais plus cher que tous les pays de la zone euro, à l’exception de la Lituanie

Plus cher que l’Espagne.

Plus cher que le Portugal.

Plus cher que la Grèce !

Et on continue à nous expliquer que tout va bien “dormez braves gens, vos députés vous concoctent un budget solide pour 2026” !

La réalité c’est que les investisseurs exigent une prime de risque à la France

Pas à cause d’une faiblesse économique, mais à cause de nos choix politiques.

Depuis la dissolution, la France n’a pas de majorité claire, donc pas de politique claire.

Résultat, nos parlementaires s’écharpent et pendant ce temps :

• les déficits chroniques augmentent,

• la dépense publique reste hors de contrôle,

• et aucune trajectoire crédible de redressement des comptes publics n’est à l’ordre du jour.

L’impact est très concret

Je faisais la semaine passée une simulation de crédit avec ma banquière et celle-ci m’enjoignait à bloquer le taux actuel car toutes les banques anticipent des hausses de taux dés janvier, et donc des coûts de crédits plus élevés.

Le bazar politique a un impact direct sur vos investissements.

Si nous empruntions pour financer notre croissance, il n’y aurait pas de problème

Or nous empruntons aujourd’hui pour soutenir le poids d’une dette qui ne cesse de grossir.

Allons-nous vers une crise de la dette comme la Grèce ?

Faudra-t-il en arriver à cet extrême pour mettre de l’ordre dans nos comptes publics ?

2025 en 4 graphiques clés

1. Les Etats-Unis plus que jamais sur le toit du monde

La taille du marché boursier américain atteint des niveaux historiques :

La capitalisation boursière totale des marchés américains atteint désormais le chiffre record de 72 000 milliards de dollars.

Cela représente aujourd’hui plus de 3,5 fois la taille du marché européen et plus de 3,5 fois celle de la Chine et de Hong Kong réunis.

Elle est également supérieure à la valeur boursière combinée de l’Europe, de la Chine, de Hong Kong, du Japon, de l’Inde, de la France et du Royaume-Uni.

Cette situation s’explique par le fait que la capitalisation boursière du Nasdaq a plus que doublé depuis 2022, pour atteindre un niveau record d’environ 38 000 milliards de dollars.

Dans le même temps, la valeur boursière du NYSE a bondi de 10 000 milliards de dollars, pour atteindre environ 32 000 milliards de dollars.

Les Etats-Unis n’ont jamais autant dominé les marchés mondiaux.

2. Le marché américain n’a jamais été aussi concentré

Une telle divergence est rarement observée sur les marchés :

En 2024 et 2025, les investisseurs s’attendaient à ce que les corrélations implicites entre les actions individuelles du S&P500 et du Nasdaq 100 tombent à leur plus bas niveau depuis au moins 23 ans.

Une faible corrélation implicite signifie que la plupart des actions devraient évoluer de manière indépendante plutôt que de suivre la tendance haussière ou baissière du marché dans son ensemble.

En d’autres termes, même si les principaux indices progressent, de nombreuses actions individuelles pourraient ne pas enregistrer des gains similaires.

À l’horizon 2026, le marché s’attend à une corrélation moyenne entre les actions individuelles du S&P 500 d’environ 23 %, soit le niveau le plus bas depuis 23 ans.

Cela indique un marché très concentré, où un petit groupe d’actions à très forte capitalisation continue de tirer la performance globale (les Magnificent Seven).

3. Les Magnificent Seven ont tiré les marchés cette année

Les Magnificent Seven (Apple, Amazon, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Facebook, Tesla) ont progressé de +27 % depuis le début de l’année et enregistrent leur troisième hausse annuelle consécutive.

Cette progression fait suite à des hausses de +107 % en 2023 et de +67 % en 2024.

Depuis le début de l’année 2023, les cours des actions du groupe ont bondi de +338 %, entraînant des gains sur l’ensemble du marché.

Cette année seulement, elles ont représenté 45 % du rendement total de +18 % du S&P500.

Leur capitalisation boursière combinée s’élève désormais à 21 000 milliards de dollars, soit 34 % de la valeur totale de l’indice.

Les actions du Magnificent 7 sont en train d’écrire l’histoire. Et je pense qu’elles vont continuer à l’avenir, même si une correction est bien sûr possible. Et vous, qu’en pensez-vous ?

4. L’or a connu son 2ème plus fort rallye haussier cette année

Les cours de l’or sont restés supérieurs à leur moyenne mobile sur 200 jours pendant environ 550 jours de bourse, soit la deuxième plus longue série jamais enregistrée.

Ce résultat n’est inférieur qu’aux quelques 750 séances de bourse observées après la crise financière de 2008.

Au cours de la série actuelle, les cours de l’or ont progressé de +135 %, dépassant la hausse de +91 % enregistrée entre 2009 et 2011.

À titre de comparaison, la période 1986-1988 a duré environ 510 séances de bourse, au cours desquelles les cours de l’or ont augmenté de +38 %.

Quant à la période 1978-1980, elle a duré environ 495 séances, avec une hausse des cours de l’or de +209 %.

La dynamique de l’or reste historiquement forte. Battrons-nous le précédent record en 2026 ?

Afflux record dans les ETF européens, le grand retour des flux vers l’Europe ?

L’année 2025 restera probablement comme celle du retour massif des capitaux vers les ETF en général, et européens en particulier.

Record historique : les ETF américains ont attiré 1400 milliards de dollars cette année

• Cela surpasse le précédent record de 300 milliards et double la performance de 2023.

• Le volume de trading est lui aussi à un record historique de 57 900 milliards cette année.

• Idem pour le nombre de lancements : +123% par rapport à 2023.

La dernière année où on a vu une triple couronne comme celle-ci c’était en 2021.

L’Europe dépasse les 300 milliards pour la première fois

D’après les données de ETFGI et ETF Stream, les produits indiciels domiciliés en Europe ont déjà attiré plus de 300 milliards d’euros de flux nets en 2025 – un record absolu.

Les actions concentrent l’essentiel de la collecte (≈188 milliards d’euros), tandis que l’obligataire progresse modestement mais régulièrement.

Les encours totaux des ETF européens dépassent désormais les 2 600 milliards de dollars, un sommet historique.

L’Europe, longtemps perçue comme « la petite sœur » des marchés US, redevient visible dans les portefeuilles internationaux

Et contrairement à ce que certains craignaient, la collecte ne s’est pas tarie à l’approche de l’automne : notamment vers les ETF actions cœur de portefeuille, les fonds or et certains produits obligataires.

Pourquoi cet engouement ?

Parce que la combinaison actuelle – baisse progressive des taux réels, valorisations européennes raisonnables, et affaiblissement du dollar – redonne de l’attractivité aux marchés du Vieux Continent.

La perspective d’une pause du resserrement monétaire (voire d’un pivot) renforce le scénario d’une rotation durable.

Pour l’investisseur particulier, cela signifie qu’on n’est pas en fin de cycle, mais probablement dans la première phase d’une repondération structurelle des allocations mondiales.

Comment en tirer parti : trois approches simples (formats UCITS) :

• Cœur de portefeuille : Amundi MSCI Europe UCITS ETF ou Lyxor STOXX Europe 600 UCITS ETF, pour jouer la normalisation sans prise de risque excessive.

• Qualité et rendement : SPDR MSCI Europe Quality UCITS ETF ou iShares Euro Dividend Select UCITS ETF, afin de capter les bilans solides et les flux de dividendes récurrents.

• Rattrapage dynamique : iShares MSCI Europe Small Cap UCITS ETF pour viser les valeurs moyennes, souvent premières bénéficiaires d’un redémarrage cyclique.

Position envisageable :

Mise en place d’un plan d’achat progressif (DCA) : 4 à 6 points d’entrée répartis sur 6 mois, via des ETF capitalisants (avantage fiscal et simplicité).

Ce n’est pas le moment de tout investir d’un coup, mais plutôt d’accumuler dans la durée en profitant des replis de 5 à 10 %.

Bien sûr, une correction globale reste possible si un choc macroéconomique survient.

Mais l’ampleur des flux, la stabilité des entrées récentes et la décote persistante des valorisations européennes plaident pour un positionnement constructif, orienté moyen terme (5 à 10 ans).

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1. Bulle de l’IA : et si 2026 racontait une autre histoire ?

2. Les investisseurs se ruent sur les actions mondiales à un rythme record

3. Où investir en 2026 ? Opportunités réelles et risques invisibles (Etude de cas)

CRYPTO : le groupe de hackers Nord-Coréens Lazarus ont dérobé en 2025 pour 2 milliards de dollars, soit 60 % des fonds volés cette année.

FRANCE : nouveau record de taux des OAT (emprunt d’Etat français) à 10 ans à 3,61 %, un niveau pas vu depuis 2011.

BITCOIN : StrategyB (anciennement Microstrategy) perd 70 % de sa valeur depuis son plus haut à 535 $ le 21 novembre

MUSK : la fortune d’Elon Musk augmente de 260 milliards en une semaine, atteignant 749 milliards de dollars, du jamais vu.

OR/ARGENT : après une correction de 10 % en novembre, l’ot bat de nouveaux records et l’argent atteint 70 $ pour la première fois.

ETATS-UNIS : Le chômage est en hausse continue, à 4,6 % en décembre. Pour autant les US n’ont jamais eu besoin d’aussi peu de salariés pour générer 1 million de revenus :

Les investisseurs se ruent sur les actions mondiales à un rythme record

Les ETF actions mondiaux ont enregistré un afflux record : +145 milliards de dollars la semaine dernière !

Les États-Unis ont représenté 54 % du total, soit +78 milliards de dollars, le deuxième afflux hebdomadaire le plus important jamais enregistré.

Cette hausse a été tirée par l’ETF S&P 500, VOO, qui a enregistré +59 milliards de dollars d’afflux.

Les fonds d’actions mondiaux à position longue ont attiré un montant record de +46 milliards de dollars.

En conséquence, les ETF actions mondiaux sont en passe d’enregistrer un afflux total record de +1 400 milliards de dollars, soit +200 milliards de dollars de plus que l’année dernière.

Cela marque au moins la 11e semaine consécutive d’afflux positifs.

Redistribution des actifs crypto ou simple fin du stock picking au profit des ETF ?

Bulle de l’IA : et si 2026 racontait une autre histoire ?

Il y a encore quelques mois, ne pas être exposé à l’intelligence artificielle relevait presque de l’hérésie financière.

Nvidia, Microsoft, Meta, Alphabet. Les cours montaient. Les multiples s’étiraient. Et le récit semblait imparable : l’IA allait tout transformer, partout, tout le temps.

Pour autant, lorsqu’un narratif devient unanimement consensuel, le risque ne disparaît pas — il change simplement de forme.

Le problème de l’IA n’est pas technologique. Il est financier.

Une bulle ne naît jamais d’une innovation inutile.

Elle naît d’un décalage croissant entre les promesses intégrées dans les prix et la réalité économique des flux de trésorerie.

Aujourd’hui, l’IA concentre :

• des investissements gigantesques,

• une consommation énergétique massive

• et des besoins d’infrastructures hors normes.

Mais la monétisation reste étroite, concentrée sur un nombre très limité d’acteurs capables de transformer cette révolution en profits durables.

Autrement dit, le marché paie déjà pour des résultats qui n’existent pas encore

C’est précisément là que le risque apparaît pour 2026.

Non pas un effondrement brutal de l’IA, mais une fatigue progressive du narratif.

Historiquement, les marchés n’aiment ni la concentration excessive ni la dépendance à un seul moteur de performance.

Or aujourd’hui, une part disproportionnée de la performance mondiale repose sur quelques valeurs technologiques américaines

Qui s’achètent mutuellement.

Toutes exposées au même récit, aux mêmes contraintes énergétiques et aux mêmes arbitrages réglementaires.

Il suffit rarement d’un choc majeur pour faire basculer une dynamique.

Une simple déception sur les marges, un ralentissement des investissements ou une pression accrue sur les coûts peut suffire à déplacer les flux.

Pendant ce temps, d’autres thèmes avancent sans faire de bruit

L’énergie, les infrastructures, l’industrie lourde, les matières premières, la réorganisation géographique de la croissance mondiale.

Ces secteurs n’ont rien de spectaculaire. Ils ne promettent pas de bouleverser le monde en dix-huit mois.

Mais ils répondent à des besoins immédiats, physiques, mesurables.

Pour l’investisseur particulier, le message est simple et inconfortable à la fois :

2026 ne sera probablement pas l’année où l’IA disparaît des portefeuilles.

Mais elle pourrait bien être l’année où l’IA cesse d’en être le centre exclusif.

La question n’est donc plus : « Faut-il croire à l’intelligence artificielle ? »

La vraie question est plus exigeante :

Que devient un portefeuille si le marché décide, pendant deux ou trois ans, de raconter une autre histoire ?

Car en Bourse, le plus grand risque n’est jamais de manquer une innovation.

C’est de rester prisonnier d’un narratif au moment précis où le capital commence à circuler ailleurs.

Où investir en 2026 ? Opportunités réelles et risques invisibles

Il y a encore quelques années, investir revenait surtout à choisir le bon indice et à attendre.

Acheter le S&P 500. Ajouter un peu de Nasdaq. Compléter avec un fonds monde. Et laisser faire le temps.

Cette logique a très bien fonctionné.

Justement parce qu’elle reposait sur un contexte exceptionnel : mondialisation fluide, énergie abondante, taux d’intérêt artificiellement bas et États capables d’absorber presque toutes les erreurs de gestion par la dette.

Ce cadre est en train de changer.

En 2026, le risque principal n’est pas un krach brutal

C’est un risque plus insidieux : celui de rester exposé à des actifs qui semblent diversifiés mais qui, en réalité, dépendent tous du même moteur.

Le S&P 500 est aujourd’hui dominé par moins de 10 géants technologiques.

Le Nasdaq encore davantage.

Quand ces indices montent, tout va bien.

Quand la narration se fissure — valorisations extrêmes, ralentissement des résultats, pression réglementaire ou énergétique — la diversification disparaît.

Autrement dit, posséder plusieurs ETF ne garantit plus de posséder plusieurs moteurs de performance.

Pour 2026, la question n’est donc pas « faut-il être investi ou non », mais où se concentrent réellement les risques

Or, Bitcoin, actions : des outils différents pour un même problème

Quand les monnaies se déprécient lentement, les actifs réels reprennent un rôle central.

1. Les métaux précieux ont la cote

Ils ne promettent rien. Ils ne rapportent rien. Mais ils ne dépendent de personne et sont la valeur refuge par excellence.

Le rally continuera-t-il en 2026 ? Difficile de le voir pousser aussi fort que cette année. Pour autant, l’effondrement des monnaies fiat qui pousse leur croissance n’est pas prêt de s’inverser.

Une allocation peut se faire de plusieurs manières :

• une part en or physique via ETF permet de se protéger contre le risque systémique et le risque de contrepartie.

• une part via des sociétés minières ou de streaming, comme Wheaton Precious Metals, introduit une logique différente : plus volatile, mais historiquement capable de surperformer lorsque le cycle des métaux précieux s’installe. Wheaton a d’ailleurs quasiment doublé sur un an, illustrant ce levier spécifique.

Mais attention, la stratégie d’achat de votre ETF or “lambda” fait toute la différence !

• Acheter à l’ouverture et vendre à la fermeture (intraday) : +5,4 %

• Acheter à la fermeture et vendre à l’ouverture suivante : +744,8 %

• Buy and hold : +790 % !

Souvent, le plus simple est le plus rentable.

2. Bitcoin s’inscrit dans une logique voisine, avec sa dynamique propre

Il reste volatil. Mais il répond au même problème fondamental : la perte de crédibilité progressive des monnaies fiduciaires.

Contrairement à l’or, il est numérique, programmable, transférable instantanément.

Pour un horizon long terme, il ne se comporte plus comme une simple spéculation, mais comme une assurance contre le débasement monétaire.

LA grande question est de savoir si le cycle est fidèle aux précédents et fini… ou si on entre dans un nouveau cycle plus long que les précédents.

On voit en tout cas déjà un changement par rapport aux cycles précédents : on n’a pas eu 3 années de hausse consécutives depuis la dernière année baissière !

3. Les actions, enfin, restent incontournables. Mais là encore, tout dépend de quelles actions

Oui, les US dominent encore fortement (largements portés par l’IA).

Mais l’Europe n’a pas dit son dernier mot.

Oui, elle se désindustrialise. Les chiffres le confirment. Les investissements productifs stagnent, les coûts énergétiques restent élevés et l’environnement réglementaire s’alourdit.

Pour autant, quand on regarde les chiffres, le CAC GR (dividendes réinvestis) bat le S&P500 cette année !

Et il fait encore mieux en euros avec la chute du dollar !

Preuve que quand on se coupe du bruit ambiant on peut faire de très belles performances en France.

Mieux, certaines small caps Made in France cartonnent !

Viel et compagnie : +194% en 5 ans

2CRSI : +196 % en 1 an seulement !

STIF : +650 % en 5 ans malgré la baisse récente

Conclusion : en 2026, investir ne consistera pas à suivre un récit dominant

Il s’agira de combiner sélection lucide, vision long terme et humilité face aux cycles.

Je vous souhaite de très belles fêtes de Noël et un bon réveillon.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Et si vous pouviez payer jusqu’à 35 fois moins d’impôts (100 % légalement) ?

2. Coup de tonnerre à Wall Street : La CFTC autorise l’utilisation les cryptos comme collatéral (Etude de cas)

3. SpaceX et l’IPO du siècle : quand l’espace devient un actif financier (La pépite de la semaine)

France : les taux des obligations d’Etat à 10 ans remontent à 3,61 %, leur niveau le plus haut depuis la crise grecque fin 2012

US : la Réserve Fédérale a baissé ses taux directeurs à 3,75 % le 10 décembre comme anticipé. Retour de la liquidité ?

Dollar : L’hégémonie du dollar se maintient en représentant 65 % des réserves de change et 50 % des transactions mondiales

Chine : la Chine bat un nouveau record d’excédent commercial à près de 1.185 milliards de dollars sur 12 mois

Crypto : Vanguard ouvre enfin les accès aux ETF Crypto à ses 50 millions de clients

Marchés : Le S&P500 et le Nasdaq ont battu de nouveaux records historiques jeudi dernier :

SpaceX et l’IPO du siècle : quand l’espace devient un actif financier

Début décembre, Elon Musk a confirmé préparer l’introduction en bourse de SpaceX, envisagée pour 2026.

Avec une valorisation cible autour de 1 500 milliards de dollars et plus de 30 milliards de dollars à lever, l’opération dépasserait largement le record de Saudi Aramco en 2019.

Mais au-delà du chiffre, cette IPO marque surtout un changement de statut du spatial, désormais au cœur des grandes dynamiques économiques mondiales.

SpaceX n’est plus une société expérimentale. Elle est rentable, stratégique, et positionnée à l’intersection de quatre révolutions majeures :

• le spatial,

• l’Internet global,

• l’intelligence artificielle

• et l’énergie.

Une entreprise déjà rentable, mais face à un mur d’investissements

Selon Bloomberg, SpaceX devrait générer environ 15 milliards de dollars de revenus en 2025, puis 22 à 24 milliards en 2026, principalement grâce à Starlink.

Contrairement à de nombreuses IPO technologiques, il ne s’agit pas de financer une survie incertaine, mais d’accélérer une trajectoire déjà solide.

Les besoins de capitaux restent toutefois considérables.

Le développement de Starship, l’expansion de Starlink et les projets d’infrastructures spatiales dépassent ce que peuvent offrir des levées privées classiques.

La Bourse devient alors un outil stratégique plutôt qu’un renoncement au contrôle.

L’IA et l’énergie, véritables moteurs du projet

Le cœur de cette IPO n’est pas Mars, mais l’intelligence artificielle.

Elon Musk anticipe une limite structurelle de l’IA terrestre : l’énergie et les infrastructures. Les centres de données font déjà face à des contraintes croissantes de foncier et d’électricité.

SpaceX explore une alternative radicale :

Des capacités de calcul en orbite, alimentées par une énergie solaire abondante. Les futures générations de satellites Starlink intégreraient davantage de traitement embarqué, transformant la constellation en une brique essentielle de l’infrastructure mondiale de l’IA.

Dans ce cadre, la valorisation évoquée reflète moins une société de lancements qu’un socle énergétique et numérique global, difficilement réplicable.

Une opportunité incontournable ?

Avant l’IPO, l’accès direct au capital de SpaceX restera réservé aux investisseurs privés. Mais cette annonce confirme plusieurs tendances de fond utiles pour un investisseur :

• la montée en puissance des infrastructures critiques,

• la convergence entre IA, capital intensif et géopolitique,

• la rareté des actifs capables de capter durablement des flux de capitaux.

D’un point de vue pratique, cela plaide pour une approche long terme :

Privilégier les leaders d’infrastructure, rester prudent face aux valorisations purement spéculatives liées à l’IA, et intégrer ces dynamiques dans une allocation diversifiée.

L’IPO de SpaceX ne sera pas qu’un événement boursier

Elle marque un basculement : l’espace devient un actif stratégique mondial, que les investisseurs ont intérêt à comprendre bien avant son entrée sur les marchés. Autrement dit, deux options s’offrent à qui veut raisonnablement profiter de cette occasion historique :

• Se ruer sur l’action dès son entrée en cotation, en encaissant toute la volatilité à venir

• Attendre que le marché se calme après cette ruée pour cibler des points d’entrée plus intéressants, en prenant le risque de rater le coche

Ces deux approches sont à considérer dans une optique de long terme, avec un horizon d’au moins 4 ans.

Et si vous pouviez payer jusqu’à 35 fois moins d’impôts (100% légalement) ?

Vous avez investi, bravo !

Mais savez-vous à combien vous allez être taxé sur vos investissements ?

Le PEA, malgré sa fiscalité moindre, n’a jamais réussi à combler les espérances placées en lui.

Tout comme le statut LMNP pour l’investissement immobilier.

Ces supports partiellement défiscalisés sont intéressants mais ne constituent pas une stratégie solide, durable et globale.

Et si la holding était la solution ?

La holding fait l’objet de fantasmes.

Tous les milliardaires ont la leur :

Xavier Niel possède la plupart de ses actifs via sa Holding NJJ, Bernard Arnault via sa Holding Agache SCA.

Ce qui amène à penser qu’elle leur est réservée. Mais c’est faux.

La holding est la seule raison pour laquelle les riches restent en France

Elle fait de la France un véritable petit paradis fiscal 100 % légal.

Vous pensez que j’exagère ?

Alors comment appelez-vous un pays dans lequel :

• Je ne paye presque aucun impôt sur l’argent de mes biens immobiliers ou parts d’entreprises (seulement 0.75 %),

• Je paye 0 € de ma poche pour l’apport demandé par la banque en vue de mon prochain investissement,

• Je paye 0 € d’impôts lorsque je sors l’argent d’une société pour le prêter à une autre,

• Je peux largement vivre sur ma Holding sans sortir un seul euro,

• Le coût du comptable est quasi instantanément amorti par les économies d’impôts

• Je suis moins taxé qu’un salarié sur ses revenus lorsque je me verse l’argent (en dividende)

Et cela sans aucune limite de montant ni fraude bien sûr.

Tout cela est possible avec la holding

Si vous ne savez pas comment vous y prendre, j’ai ce qu’il vous faut.

J’ai un partenaire qui a créé une vidéo dans laquelle il explique tout pas à pas.

Après avoir vu cette vidéo:

• Vous saurez comment une holding peut vous permettre de sécuriser et structurer vos investissements, tout en profitant d’avantages fiscaux souvent méconnus.

• Vous comprendrez comment utiliser une holding pour optimiser la gestion de votre patrimoine et maximiser vos bénéfices à long terme.

• Vous découvrirez des stratégies concrètes pour diversifier vos sources de revenus en créant un groupe d’entreprises, tout en réduisant votre exposition fiscale.

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Coup de tonnerre à Wall Street : La CFTC autorise l’utilisation les cryptos comme collatéral

La plupart des investisseurs n’ont pas encore pris la mesure de l’annonce publiée le 9 décembre par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Il s’agit peut-être de la plus grande avancée institutionnelle pour Bitcoin depuis l’arrivée des ETF spot

La CFTC autorise désormais officiellement l’utilisation de cryptomonnaies — au premier rang desquelles Bitcoin — comme collatéral dans les produits dérivés régulés américains.

En clair : un desk de Wall Street peut désormais poster du Bitcoin comme garantie dans une opération à terme supervisée par la régulation américaine.

Cette évolution, passée presque inaperçue, bouleverse silencieusement l’architecture financière mondiale.

Bitcoin cesse d’être un actif périphérique. Il devient un actif mobilisable, reconnu par les infrastructures du marché américain. La décision de la CFTC inscrit Bitcoin au cœur des marchés régulés, dans une position qui était impensable il y a encore trois ans.

Une décision réglementaire sans précédent

Le 8 décembre, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a annoncé via un communiqué officiel (Release 9146-25) l’approbation d’un cadre permettant :

• l’utilisation de Bitcoin et d’autres actifs numériques comme collatéral dans des produits dérivés régulés,

• la création d’un programme pilote permettant aux plateformes crypto enregistrées d’opérer sous supervision directe,

• l’intégration progressive des actifs numériques dans la structure du marché américain des dérivés.

Selon Bloomberg, cette décision ouvre la porte à une « nouvelle classe de collatéral » mobilisable par les acteurs de Wall Street pour couvrir leurs expositions futures, options ou swaps.

Pourquoi est-ce majeur ?

Jusqu’ici, les cryptomonnaies restaient cantonnées à la finance numérique : du collatéral accepté par les plateformes crypto… mais pas par la finance traditionnelle.

Ce verrou saute.

Trois conséquences directes :

• Hausse mécanique de la demande institutionnelle : les banques, fonds, desks de produits dérivés peuvent désormais détenir du Bitcoin pour des besoins de collatéralisation.

• Diminution du coût du capital pour les acteurs crypto : le Bitcoin devient un actif mobilisable, reconnu, valorisé par le système financier traditionnel.

• Intégration officielle du Bitcoin dans l’architecture de marché américaine : la CFTC valide sa fiabilité opérationnelle comme actif de garantie.

Bitcoin n’est plus seulement un actif spéculatif : c’est maintenant un actif collatéralisable au cœur de la finance régulée.

Le programme pilote : un pont structurant entre crypto et régulation

La CFTC lance également un « Bitcoin Pilot Program », permettant à des acteurs crypto d’opérer dans un environnement supervisé et d’expérimenter de nouvelles formes de marchés dérivés, avec des garanties renforcées.

Bitcoin Magazine rappelle que ce programme constitue « une étape essentielle pour moderniser l’infrastructure des marchés américains ». C’est un signal clair : les autorités régulent, structurent et normalisent — elles ne cherchent plus à marginaliser.

Que faire de cette nouvelle ?

Cette évolution réglementaire américaine marque surtout une réduction structurelle du risque associé à Bitcoin, même si sa volatilité à court terme reste élevée.

En pratique :

• L’arrivée massive d’acteurs institutionnels diminue le risque de marché, car plus un actif est utilisé comme collatéral, plus sa liquidité devient profonde et résiliente.

• La volatilité extrême tend mécaniquement à se lisser, non pas seulement car Bitcoin varie moins, mais parce que les contreparties deviennent plus solides et que les volumes absorbent mieux les chocs.

• L’acceptation de Bitcoin comme collatéral l’inscrit dans la catégorie des actifs “à faible risque structurel” pour les horizons longs, à l’image de ce qui s’est produit historiquement pour l’or ou les obligations souveraines une fois intégrées aux marchés régulés.

Malgré la baisse récente, Bitcoin n’a jamais été aussi peu risqué qu’aujourd’hui

Pour un placement de long terme bien sûr, il s’installe durablement comme un actif macro‑financier mondial.

Cela valide encore davantage l’intérêt d’une allocation long terme, raisonnable et proportionnée à son profil de risque.

Mieux vaut viser une exposition maîtrisée, pensée pour 5 à 10 ans, qu’une spéculation court‑termiste qui s’expose aux secousses du marché.

Strategy a acquis 10 645 bitcoins supplémentaires pour 980 millions de dollars ce lundi.

Et vous, avez-vous recommencé à accumuler ?

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.