1. +367 %, +366 %, +232 % : la remontada des banques européennes

2. Robots humanoïdes : prochain grand marché ou prochain grand mirage ?

3. Jusqu’à 16,5 % de rendement : le placement alternatif qui monte

OR : le cours du métal jaune se stabilise sur le niveau des 4.000 USD sur les dernières semaines

EUROPE : l'indice Eurostoxx 50 affiche +8,6 % de performance YTD

JP MORGAN : le cours de la banque bat ses records et se hisse à plus de 357 USD par action

FRANCE : l'Etat bloque l'accès à la plateforme Polymarket et menace de condamner à 100.000 € d'amende quiconque partage une copie d'écran du site

SAFRAN : l'action progresse de 30 % à 343 € depuis son dernier point bas local en mai dernier

Robots humanoïdes : prochain grand marché ou prochain grand mirage ?

Longtemps cantonné à la science-fiction, le robot humanoïde entre dans une phase concrète.

Tesla déploie son Optimus sur ses propres lignes de production, la start-up Figure installe ses machines dans des entrepôts, et les grands acteurs de l’IA fournissent le « cerveau » qui manquait à ces corps mécaniques.

Les chiffres donnent le vertige

Goldman Sachs vient de multiplier par 6 sa prévision : le marché mondial des humanoïdes atteindrait 38 milliards de dollars en 2035 (contre 6 estimés auparavant), pour 1,4 million d’unités livrées.

La raison de cette révision ? « Ce sont les progrès de l’IA qui nous ont le plus surpris. »

Morgan Stanley voit encore plus grand à long terme : un marché de 5.000 milliards de dollars en 2050, avec la Chine (~302 millions de robots) et les États-Unis (~78 millions) en tête.

Pour l’investisseur, 3 façons de se positionner

Les gagnants les plus probables ne sont pas forcément les fabricants de robots eux-mêmes, mais leurs fournisseurs : moteurs, actionneurs, capteurs et surtout puces d’intelligence artificielle.

Deux noms concentrent l’attention :

• Tesla (TSLA, ISIN US88160R1014), à la fois constructeur et intégrateur IA

• Nvidia (NVDA, ISIN US67066G1040), qui fournit la puissance de calcul embarquée.

Pas très original me direz-vous, mais aussi moins risqué que les petits acteurs.

Pour une exposition plus diversifiée, un ETF thématique

Comme l’iShares Automation & Robotics UCITS ETF (RBOT, ISIN IE00BYZK4552, TER 0,40 %) permet de miser sur le secteur sans parier sur un seul cheval.

À loger sur un compte-titres (non éligible PEA).

Les nuances, à connaître avant de rêver

L’incertitude est IMMENSE.

Pour 2035, les prévisions vont de 9 à 251 milliards de dollars selon les cabinets : un écart de un à vingt-huit qui trahit l’absence de visibilité réelle.

L’adoption de masse est attendue plutôt vers la fin de la décennie, voire 2050, ce qui suppose un horizon d’investissement très long.

Enfin, l’ETF cité n’est pas un « pur humanoïde » : il couvre l’automation et la robotique au sens large, donc dilue le thème.

Mon avis

Il s’agit d’un thème structurel bien réel, porté par une rupture technologique authentique, mais également un thème précoce et spéculatif.

À jouer par petites touches diversifiées, comme un pari de long terme que l’on peut se permettre de voir stagner plusieurs années. Pas comme le cœur d’un portefeuille.

Jusqu’à 16,5 % de rendement : le placement alternatif qui monte

Pour de nombreux investisseurs particuliers, ces dernières années ont mis en évidence un défi fondamental : les placements traditionnels n’offrent plus de rendements fiables.

• Le Livret A court péniblement après l’inflation depuis 10 ans

• Les marchés boursiers sont un fantastique levier d’enrichissement mais ultra-volatile, pendu à chaque tweet de Trump

• Les rendements obligataires fluctuent en fonction de la politique des banques centrales (et en ce moment le 10 ans américain explose)

Alors vers quoi se tourner pour des placements rentables ?

Avez-vous déjà songé au crédit direct ?

On appelle cela investir dans l’économie réelle ou crowdlending.

Le concept ?

• vous financez des entreprises européennes réelles

• avec des durées fixes

• et des flux de revenus prévisibles

Même principe que le crowdfunding, sauf qu’au lieu de financer des projets immobiliers vous financer le développement d’entreprises en France, Espagne ou Allemagne.

Pourquoi ça me parle

Dans ces structures, les rendements sont générés par les sociétés d’exploitation et leurs flux de trésorerie, plutôt que par la spéculation sur les marchés.

On ne parie pas sur la hype IA, on finance l’internationalisation d’une boîte barcelonaise, le lancement d’une nouvelle gamme de produits d’une entreprise milanaise, ou la création d’un site d’exploitation en France.

A la clé ?

Des rendements qui dépassent régulièrement les 10 % et souvent les 15 % (taux d’intérêt annuel brut).

De quoi allier investissement qui a du sens ET rentabilité.

Et le risque dans tout ça ?

À mesure que le secteur arrive à maturité, les principales plateformes de crowdlending opèrent dans des cadres réglementés, adossent le placement à des actifs tangibles (par exemple des locaux détenus par l’entreprise) et respectent des normes de diligence de niveau institutionnel.

Le crowdlending a le vent en poupe

Ce qui a commencé comme une alternative expérimentale s’est transformé en une allocation structurée pour les investisseurs qui recherchent des revenus réguliers ET une transparence sur la manière dont leur argent est investi.

Le crowdlending offre une exposition directe à l’économie réelle par le biais de projets clairement structurés, assortis d’échéances définies et de flux de trésorerie prévisibles.

Un modèle gagnant-gagnant

Dans le contexte économique actuel, caractérisé par la hausse des taux d’intérêt et le resserrement des critères d’octroi de crédits bancaires, il permet aux entreprises de se développer sans les banques.

Et aux investisseurs de trouver du rendement tout en finançant l’économie réelle européenne, pas les datas centers de Californie.

Quelle plateforme choisir ? découvrez Maclear

Maclear est une plateforme suisse de crowdlending P2B spécialisée dans le financement des PME rentables, adossé à des actifs tangibles.

Depuis son lancement en 2022 elle a déjà financé près de 2 000 projets en Europe et dans le monde :

Elle compte déjà près de 50.000 investisseurs qui ont investi près de 120 millions d’euros…

… et touché plus de 10 millions d’intérêt (en plus du capital remboursé donc) !

MacLear se distingue en apportant une triple sécurité :

• son expertise sur la sélection des projets : tous les emprunteurs font l’objet d’une vérification approfondie de leurs modèles commerciaux et financiers, de leur structure de propriété et de gestion, de leur capitalisation actuelle et de la transparence de leurs processus opérationnels. Pour rendre cela transparent MacLear note chaque projet de D à AAA, comme les agences de notation

• des actifs tangibles en collatéral : MacLear adosse chaque prêt à des actifs tels que des biens immobiliers ou des équipements industriels, en veillant à ce que chaque investissement repose sur une sécurité physique pour couvrir les créditeurs en cas de défaut

• et un fonds de provision de sûreté : macLear a abondé un fonds de provision de plus de 1,8 million d’euros pour couvrir tout risque de défaut

En résumé, ce qui m’a convaincu

• vous percevez des intérêts mensuels fixes — actuellement jusqu’à 16,5 % (taux d’intérêt annuel brut),

• avec une triple protection du capital assurée par des actifs tangibles, un fonds de provision, et un système propriétaire de notation des emprunteurs

• le tout sous la surveillance réglementaire suisse (OAR PolyReg, LBA)

Prêt à diversifier votre portefeuille ?

Je découvre les projets MacLear en cours

Article rédigé en collaboration commerciale avec MacLear. Rendements non garantis. Tout investissement comporte des risques de perte partielle ou totale du capital investi. Le crowdlending comporte un risque de défaut de l’emprunteur, bien se renseigner sur les risques d’illiquidité et les conditions de sortie de chaque projet sur la plateforme.

+367 %, +366 %, +232 % : la remontada des banques européenne

Pendant plus de 10 ans, personne n’en voulait : trop régulées, trop peu rentables, plombées par les taux négatifs.

Puis les banques européennes ont signé la remontada la plus spectaculaire de la cote : l’indice EURO STOXX Banks a bondi de +76 % sur la seule année 2025, sa meilleure performance historique, dépassant même son record de 1997.

Et ça continue cette année, avec +22 % au deuxième trimestre.

Depuis janvier 2023 :

• Commerzbank a été multipliée par 4,6 (+367 %),

• Santander suit avec +366 %,

• ABN Amro +232 %,

• Deutsche Bank +215 %.

Mais attention au piège franco-français

Regardez la dernière ligne du graphique : BNP Paribas ne fait “que” +103 % sur la même période.

Le champion national, celui que l’épargnant français a le réflexe d’acheter, affiche quatre fois moins que Commerzbank.

La leçon est brutale :

Acheter les banques européennes ne veut rien dire si l’on se trompe de banque.

La dispersion est énorme, et elle s’explique par des histoires très différentes — restructurations profondes, spéculations sur des rapprochements, exposition géographique.

Pourquoi ça marche

D’abord, des taux redevenus positifs, puis relevés par la BCE, qui restaurent les marges d’intermédiation, le cœur du métier.

Ensuite, des bilans assainis et surcapitalisés après quinze ans de règles prudentielles strictes : les banques peuvent enfin rendre du capital, via dividendes et rachats d’actions massifs.

Enfin, un point de départ si bas que la marge de revalorisation était considérable.

Le rendement, l’atout maître

C’est l’argument le plus solide pour un investisseur français.

Le dividende de l’indice STOXX Europe 600 Banks dépasse 5 %, soit plus du double des banques américaines.

Ajoutez les rachats d’actions, un rendement « caché », et vous obtenez l’un des meilleurs profils de revenu de la cote.

Pour l’investisseur

Vu la dispersion, l’ETF sectoriel est l’option la plus sage :

• Amundi Euro STOXX Banks UCITS ETF (ISIN LU1829219390, frais 0,30 %) pour la zone euro

• Amundi STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF (ISIN LU1834983477) pour une exposition plus large incluant le Royaume-Uni et la Suisse.

Pour ceux qui préfèrent les titres :

• Commerzbank (DE000CBK1001)

• Santander (ES0113900J37)

• Deutsche Bank (DE0005140008)

• ABN Amro (NL0011540547)

• BNP Paribas (FR0000131104) — en gardant en tête que le réflexe patriotique a coûté cher ces trois dernières années.

Verdict

Les banques européennes ne sont plus les parias de la cote. Un rendement supérieur à 5 %, des bilans solides et des valorisations encore raisonnables en font un pilier value/rendement crédible. Mais après un +367 % pour Commerzbank, ce n’est plus un pari sur un rebond fulgurant : c’est un placement de rendement, à intégrer avec mesure.

Et surtout, la vraie leçon de ce graphique n’est pas « achetez les banques » : c’est que choisir la bonne, ou ne pas choisir du tout et prendre l’indice, fait toute la différence.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. ACWI : Le chaînon manquant débarque enfin dans le PEA

2. Les secrets de Ronald Reed, le concierge multi millionnaire

3. La grande rotation : Wall Street tourne la page des géants de l’IA

TSMC : la société publie un bénéfice le plus important de toute son histoire à 22 milliards de dollars, soit +77 % en un an

SPACEX : le cours de la société tombe à 123 USD, un niveau inférieur à son cours d’introduction comme je l’anticipais

CHAT CONTROL : le texte loi décrié par Pavel Durov, fondateur de Telegram, vient d'être voté par le Parlement Européen par une procédure d'urgence 314 voix contre 276

PAYPAL : le cours de bourse de la société bondit de 14 % à l’annonce d’une proposition de rachat par son cadet Stripe et Advent

BRENT : le pétrole regagne les 80 USD le baril à la suite de la reprise des attaques

AWCI : Le chaînon manquant débarque enfin dans le PEA

Depuis des années, l’investisseur en PEA vivait avec une frustration : impossible d’acheter, en une seule ligne, « le monde entier ». Le célèbre MSCI World éligible au PEA ne couvre que les pays développés.

Pour ajouter la Chine, l’Inde, le Brésil ou Taïwan, il fallait acheter un second ETF « émergents » et rééquilibrer soi-même la pondération, à la main, chaque année.

Une corvée que 90 % des épargnants ne faisaient jamais vraiment

C’est terminé. Le 15 juillet 2026, Amundi a lancé l’Amundi PEA Global (MSCI ACWI) UCITS ETF Acc (ISIN FR0014017NX3), le premier ETF répliquant le MSCI ACWI (All Country World Index) et logeable dans un PEA. Retrouvez la fiche officielle de l’ETF ici.

Le principe tient en une phrase : une ligne, 2.461 entreprises, 47 pays

L’indice regroupe les pays développés (87,8 %, dont 63,6 % de valeurs américaines) et les marchés émergents (12,2 %).

Force est de constater qu’on reste très porté sur les Etats-Unis.

Le rééquilibrage entre développés et émergents se fait tout seul, à l’intérieur de l’ETF. Frais annuels : 0,30 %, part à environ 5 € (valeur liquidative 4,99 €), et surtout une version capitalisante : les dividendes sont réinvestis automatiquement, sans friction fiscale dans le PEA.

Pour l’investisseur

C’est la simplicité poussée à son maximum. Un portefeuille mondial diversifié, dans l’enveloppe la plus avantageuse fiscalement en France (PEA : gains exonérés d’impôt sur le revenu après 5 ans), en un seul clic et une seule ligne à surveiller.

Les nuances, à connaître avant de foncer

• L’encours de départ est minuscule (1 M€ au lancement) : un ETF qui ne grossit pas peut être fermé par l’émetteur, il faudra vérifier sa collecte dans les prochains mois

• La réplication est probablement synthétique (via swap), puisque les actions émergentes ne sont pas directement éligibles au PEA : cela ajoute un risque de contrepartie, encadré mais réel

• Enfin, ne surestimez pas la « diversification » : l’ACWI reste pondéré à près de 2/3 par les États-Unis. C’est un fonds mondial… à forte coloration américaine.

Verdict

Un vrai progrès de simplicité pour construire un cœur de portefeuille mondial en PEA, à condition de surveiller que le fonds atteint une taille critique.

Les secrets de Ronald Reed, le concierge multi millionnaire

Selon vous, qui a gagné le plus d’argent ?

D’un côté, un fonds d’investissement basé à Wall Street, composé des meilleurs investisseurs de la planète finance, tous payés une fortune, bardés de diplômes, renseignés par les insiders les mieux placés, avec un ticket d’entrée à 100.000 $...

De l’autre, Ronald, petit concierge dans une petite ville de 12.000 habitants, qui ne pouvait investir qu’une centaine de dollars par mois.

Évidemment, n’importe quelle personne censée parierait sur le fonds

Tout comme on préfèrerait se faire opérer par une équipe des meilleurs chirurgiens du monde plutôt qu’un infirmier tout seul.

Pourtant, l’investissement n’est pas la médecine.

Et aussi incroyable que cela puisse paraître… Ronald bat le fonds à plates coutures !

L’histoire de ce concierge multi-millionnaire est 100% authentique

Elle s’est déroulée dans le Vermont, sur la côte Est des Etat-Unis.

Ronald Read a été pompiste pendant 25 ans, puis concierge.

Il n’a jamais fait d’études.

Il n’a jamais créé de “start-up”.

Il est resté salarié presque toute sa vie.

C’est une personne parfaitement ordinaire, comme on en croise des dizaines chaque jour sans y prêter attention.

Pourtant, à la fin de sa vie, il avait accumulé plus de 8 millions de dollars

Sans héritage.

Sans jouer au loto.

Juste en investissant en bourse.

Malgré toutes les crises (choc pétrolier en 1976, jeudi noir en 1987, bulle internet…).

Alors qu’il ne pouvait investir que 100 $ par mois !

S’il s’était contenté d’épargner 100 $ par mois pendant 60 ans, il n’aurait eu que 72.000 $.

Or il avait plus de 110 FOIS cette somme à la fin de sa vie !

On en a la preuve éclatante ici.

Avec sa stratégie ce concierge a gagné 110 fois plus en investissant que s’il s’était contenté de mettre de côté

Mais surtout, cette somme folle, ce concierge l’a eu avec zéro connaissances en finance.

Mieux :

Aucun fonds d’investissement ne fait aussi bien que Ronald

Chaque année des fonds d’investissement se vantent de performances prodigieuses.

Mais ils sont incapables de les tenir sur la durée.

Et en quelques années, Ronald les atomise tous.

85% des fonds d’investissement sous-performent le marché

Plus de 8 fonds d’investissement sur 10 ont une performance inférieure au marché.

Autrement dit, seuls 2 fonds gérés activement par des pros obtiennent une meilleure performance que quelqu’un qui aurait investi sur le marché sans se poser de question, comme Ronald.

Pire, sur 15 ans ce chiffre passe à 90 %

Et je ne parle même pas de la performance réelle des investisseurs qui ont placé leur argent dans ces fonds, car il faut déduire les frais et la rémunération des gérants !

Autrement dit, un investisseur comme Ronald qui se contenterait tranquillement d’investir sur le CAC40 ou le S&P500 sans se casser la tête a 90 % de chances de battre les meilleurs fonds d’investissement du monde.

Alors comment faire comme Ronald ?

Il vous suffit de faire ce qu’on appelle le DCA : Dollar Cost Averaging.

Si vous lisez cette newsletter, vous savez que le DCA est probablement la meilleure stratégie de fonds de portefeuille applicable par toute personne désireuse d’allier rentabilité ET simplicité en bourse.

Mais l’appliquez-vous ? Et si oui, l’appliquez-vous réellement de la bonne manière ?

Aujourd’hui, nous allons entrer dans le détail d’une stratégie qui s’adresse à ceux qui n’ont pas le temps. Ou pas les connaissances.

Ceux qui épargnent chaque mois une part de leur revenu, mais qui ne savent pas quoi en faire et qui n’ont pas de temps à perdre.

Comment investir 100 € / mois quand on n’a pas le temps ?

Le Dollar Cost Average (DCA) est une stratégie d’investissement qui consiste à investir une somme prédéfinie sur un actif à une fréquence fixe.

Par exemple : “investir 100 € par mois sur le S&P500 pendant 15 ans”.

Ainsi, vous ne stressez pas à essayer de “timer” le marché : vous achetez un peu chaque mois donc vous réduisez l’impact de la volatilité.

Avec cette stratégie d’investissement passive, vous êtes gagnant dans les deux cas :

• Si le prix augmente, la valeur de votre portefeuille augmente.

• Si le prix baisse, vous achetez plus de quantité pour la même somme investie que la semaine passée.

Comment automatiser votre DCA ?

Certains courtiers proposent des plans d’investissement en ETF

Le principe ? investissez régulièrement dans des ETF en utilisant la stratégie d’investissement programmé.

Comme cela, pas de risque d’oublier. VOus faites fructifier votre argent même quand vous dormez !

Freedom24 le propose à des conditions particulièrement avantageuses :

0 % de commission sur vos achats d’actions et d’ETF et vos versements par carte via ses plans d’investissement !

Cela signifie que vous pouvez mettre en place un plan d’investissement ETF sans frais supplémentaires. Sur la plupart des courtiers vos achats d’actifs sont soumis à des frais… pas là !

Comment ça marche ?

• Vous choisissez l’ETF,

• le montant,

• la carte de crédit,

• et la fréquence (mensuel, hebdomadaire…)

À la date prévue, votre compte d’investissement est crédité depuis votre carte du montant nécessaire à l’achat de l’ETF sélectionné.

Là où Freedom24 va encore plus loin :

Contrairement aux modèles fractionnés ou synthétiques, chaque achat est exécuté sous la forme d’un titre sous-jacent réel.

Cela vous garantit la propriété claire, la transférabilité plus simple des actifs et une moindre dépendance vis-à-vis de la comptabilité fractionnée interne du courtier.

Et Freedom24 permet aux clients de choisir parmi 3 600 ETF et plus de 40 000 actions réparties sur plus de 20 places boursières en Amérique, en Europe et en Asie, soit un choix bien supérieur à celle des plans d’investissement limités à un catalogue restreint sélectionné par le courtier.

Sans compter, pour les investisseurs qui visent les actions ou ETF US ou étrangers, qu’il n’y a aucun frais de change chez Freedom24 !

Autre avantage : il n’y a pratiquement aucune limite au nombre de positions dans un même plan récurrent

Cela vous permet d’automatiser une véritable structure de portefeuille diversifié : de quelques ETF de base à un mélange plus diversifié d’actions, d’ETF et d’autres instruments disponibles

Cette semaine ouvrez un compte gratuit sur Freedom24 et bénéficiez de :

✓ 0 € de commission pour l’investissement automatique sur les ETF et actions éligibles

✓ 40 000 actions et 3 600 ETF pour diversifier votre portefeuille

✓ Accès direct à plus de 20 places boursières en Amérique, en Europe et en Asie

✓ ⁠Un assistant personnel gratuit et des idées d’investissement

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Une dernière chose : l’importance de commencer tôt

Si toutes les personnes qui ont 50 ans aujourd’hui avaient investi 50 euros par mois sur le S&P 500 depuis leurs 18 ans, ils auraient un capital de 150,000 euros.

En investissant seulement 50 euros par mois.

C’est la magie des intérêts composés.

Pour ce calcul, nous nous basons simplement sur la performance annuelle moyenne du S&P 500 qui est de 10,15%.

Je ne dis pas ça pour faire culpabiliser les cinquantenaires. Mon but est de vous faire réaliser la puissance de l’investissement et des intérêts composés.

Et restez investi !

Mieux vaut encaisser les baisses que tenter de les éviter.

Prenons l’exemple des performances d’un portefeuille investi sur le S&P500 du 2 janvier 2001 au 31 décembre 2020 :

• Investi tout le temps : +7.47 %.

• Manquer les 10 meilleurs jours : +3.35 %.

• Manquer les 20 meilleurs jours : +0.69 %.

• Manquer les 30 meilleurs jours : -1.49 %.

• Manquer les 40 meilleurs jours : -3.44 %.

• Manquer les 50 meilleurs jours : -5.21 %.

• Manquer les 60 meilleurs jours : -6.81 %.

Il est clair que sur le long terme, il est préférable d’être investi tout le temps afin de ne pas manquer ne serait-ce que quelques-uns des meilleurs jours de l’année.

Freedom24 est un courtier européen agréé et une filiale à 100 % de la société FRHC cotée au NASDAQ.

Avertissement :
Tout investissement comporte toujours un risque de perte de votre capital. Les prévisions ou les performances passées ne constituent ni une garantie ni une prédiction des résultats futurs. Effectuez vos propres recherches ou demandez conseil à un conseiller financier avant de réaliser tout investissement.

La grande rotation : Wall Street tourne la page des géants de l'IA

Pendant près de 3 ans, une poignée de géants de l’intelligence artificielle, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Broadcom, ont porté Wall Street à bout de bras. Au point qu’en 2025, le top 10 du S&P 500 expliquait à lui seul près de 59 % de la hausse de l’indice. Un déséquilibre extrême.

Or, depuis quelques semaines, quelque chose change : les capitaux commencent à s’élargir.

Le problème : une hausse trop concentrée

L’écart entre le S&P 500 pondéré par la capitalisation et sa version equal weight (où chaque valeur pèse pareil) racontait une histoire simple : l’indice montait grâce aux mastodontes de la tech, pendant que l’entreprise moyenne stagnait.

Résultat, un risque de corrélation majeur : la performance de tout un portefeuille suspendue à quatre ou cinq sociétés.

Le constat est sans appel : le S&P 500 depuis 2024 a généré environ 60 % de performance tandis que sa version equal weight n’a généré que 42 % en parallèle.

La rotation en marche

Sans renier le leadership de l’IA, les flux se diffusent désormais vers les secteurs longtemps délaissés : santé, financières, industrielles, consommation de base, services aux collectivités.

La preuve, la technologie a reculé de 2,6 % quand la finance (+2,2 %) et la communication (+2,4 %) montaient.

Les indicateurs de market breadth s’améliorent, le marché vient d’ailleurs de signer son meilleur trimestre depuis 2020 et les small caps leur meilleur semestre depuis 1991.

Pourquoi maintenant ?

• D’abord, des valorisations devenues exigeantes : une fois les bonnes nouvelles intégrées, le potentiel de surprise diminue et le risque de déception grandit

• Ensuite, des prises de bénéfices naturelles après une hausse spectaculaire

• Enfin, un besoin de diversification après une concentration extrême.

À cela s’ajoutent des moteurs sectoriels : les financières profitent de taux encore élevés, les défensives (santé, consommation de base) séduisent par la visibilité de leurs résultats, les industrielles restent portées par des cycles d’investissement actifs.

Rééquilibrage, pas retournement

Attention au contresens : ce n’est pas l’abandon de l’IA.

Les leaders conservent des bilans solides et une rentabilité élevée ; leur pause ressemble à une consolidation, pas à un krach.

Ce qui se dessine, c’est un élargissement de la performance, donc un marché potentiellement plus stable, moins dépendant de cinq titres.

Pour l’investisseur, la leçon n’est pas de deviner le prochain secteur gagnant, exercice périlleux, elle est structurelle

Ne pas laisser son portefeuille dépendre d’un seul thème.

Un ETF « equal weight » (Xtrackers S&P 500 Equal Weight UCITS IE00BLNMYC90) réduit la dépendance aux méga-caps.

Des ETF sectoriels (santé, financières, industrielles) élargissent les sources de rendement.

Et une pincée de small caps diffuse encore davantage le risque.

La rotation de 2026 ressemble moins à la fin de l’IA qu’au retour de la diversification

Le vrai danger n’a jamais été de rater le prochain gagnant, mais de détenir un portefeuille adossé à une poignée de valeurs.

Rééquilibrer maintenant, progressivement et sans renier les leaders, est simplement la décision prudente.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Tech chinoises : le grand retour des mal-aimées

2. Cybersécurité : la dépense qui ne baisse jamais

3. Paris sportifs : jackpot des opérateurs, piège des parieurs

CISCO : l’action affiche une performance de +56 % depuis le mois d’avril

VODAFONE : Xavier Niel va débourser 5,1 milliards d'euros pour devenir le 1er actionnaire de l'opérateur britannique

GEMINI : la plateforme des jumeaux Winklevoss introduite en 2025 à 37 $ affiche un cours à 4,25 $, soit une perte de -89 %

SANTANDER : la banque espagnole prend 21 % sur le dernier trimestre, META presque autant en une semaine

KOSPI : l'indice Coréen retrace de 23 % depuis ses plus hauts suite à l'IPO monstre de SK Hynix

Cybersécurité : la dépense qui ne baisse jamais

Il y a des budgets qu’on sabre à la première récession. Celui de la cybersécurité n’en fait pas partie.

En 2026, les dépenses mondiales de sécurité informatique atteindront environ 240 milliards de dollars, en hausse de ~13 % sur un an, et Gartner anticipe une croissance ininterrompue depuis des années.

La raison est implacable : la menace grandit bien plus vite que les budgets

Le cybercrime coûte déjà environ 10 500 milliards de dollars par an à l’économie mondiale, soit près de 50 fois le budget mondial de sécurité.

Même en doublant la mise, on ne couvrirait qu’une fraction des dégâts.

Résultat : une demande structurelle et non-cyclique

Portée par le cloud, le télétravail, l’IA (qui arme autant les attaquants que les défenseurs) et une réglementation toujours plus stricte.

Cybersecurity Ventures voit le marché franchir 1 000 milliards de dollars par an d’ici 2031.

Pour l’investisseur, c’est un rare thème de croissance… défensif :

Il progresse que l’économie aille bien ou mal. Le plus simple est un ETF thématique, qui évite le risque d’un seul titre :

• WisdomTree Cybersecurity UCITS ETF (W1TB, IE00BLPK3577)

• iShares Digital Security UCITS ETF (IE00BG0J4C88)

• L&G Cyber Security UCITS ETF (USPY, IE00BYPLS672)

Tous accessibles en compte-titres (pas en PEA).

Les amateurs de stock-picking viseront les leaders comme CrowdStrike (CRWD, US22788C1053) ou Palo Alto Networks (PANW, US6974351057).

Une nuance, car elle compte :

Le secteur se paie cher (valorisations élevées), la volatilité est forte, et il concentre des valeurs de croissance américaines, donc sensibles aux taux d’intérêt.

Mais peu de thèmes cochent autant de cases : croissance structurelle, caractère défensif, nécessité absolue. La cybersécurité n’est pas une mode, c’est une facture obligatoire. Et une facture obligatoire, ça ne s’arrête jamais.

Tech chinoise : le grand retour des mal-aimées

Longtemps massacrée, la tech chinoise se réveille.

Le 8 juillet, Alibaba a bondi de +12 % en une séance et de +14 % en une semaine, sa plus forte hausse depuis dix mois, entraînant tout le secteur. L’indice Hang Seng Tech a gagné 5 % dans la foulée.

Le contexte a changé

Après des années de défiance (tour de vis réglementaire, crise immobilière, tensions géopolitiques), Pékin a assoupli sa politique :

• une orientation monétaire « modérément accommodante » pour la première fois depuis 2010,

• un déficit porté à 4 %,

• et la demande intérieure érigée en priorité pour 2026.

Les fondamentaux suivent :

Tencent affiche des ventes de jeux record, et le consensus table sur +40 % de croissance des bénéfices pour le Hang Seng Tech cette année.

Pourquoi c’est intéressant ?

Parce que malgré ce rebond, les valorisations restent basses.

Alibaba se traite autour de 111 $, soit ~42 % sous son plus haut de 192 $.

Des géants rentables, décotés, avec un catalyseur politique : c’est le cocktail que recherche l’investisseur contrarien.

Mais soyons lucides, car c’est la Chine

• le risque réglementaire reste entier : Pékin peut sévir du jour au lendemain,

• le risque géopolitique aussi : tensions avec Washington et Taïwan,

• sans oublier une gouvernance et une comptabilité moins transparentes qu’en Occident.

Pour l’investisseur :

Le plus simple est un ETF tel que ishares MSCI China UCITS ETF EUR (ICGA.EU) , accessible en compte-titres. Les amateurs de stock-picking viseront :

• Alibaba (BABA, US01609W1027),

• Tencent (700.HK, KYG875721634) ou PDD (PDD, US7223041028).

Attention : ces véhicules relèvent du CTO, pas du PEA. Et comme toujours sur un pari volatil, mieux vaut une entrée progressive.

Pourquoi je m’y intéresse

Après des années de traversée du désert, la Tech chinoise offre enfin un vrai rapport décote/catalyseur.

À condition d’accepter que le risque, lui aussi, reste bien chinois.

Précision utile :

Si vous envisagez d’acheter Alibaba ou Tencent pour un montant important, savez-vous que selon le broker par lequel vous passez votre prix d’achat final peut-être très différent ?

Le coût réel de l’achat d’une action dépend de 3 facteurs :

• le prix d’exécution,

• les frais cachés,

• les frais de change.

Ces facteurs deviennent particulièrement importants avec des positions de plus de 3 000 €

C’est là qu’un bon courtier fait la différence.

Freedom24 se distingue sur ces 3 facteurs :

• prix d’exécution : Freedom24 est l’un des rares acteurs à proposer un accès direct au marché, sans intermédiaire de type “Payment for Order Flow” (PFOF). Le prix d’exécution est le prix réel du marché, et vous êtes réellement propriétaire de vos titres en direct (pas de produits dérivés complexes ni de CFD). D’autre part, en tant que courtier européen, présent en France, il respecte la réglementation MiFID II à l’instar de Degiro, Interactiv Brokers ou Saxo, ce qui offre un niveau de sécurité supplémentaire sur l’exécution et la protection des fonds.

• frais cachés : aucun, tout est détaillé sur leur site internet. Et ils ont en plus des offres de bienvenue (voir plus bas)

• frais de change : 0 frais de change grâce au compte multi devises natif disponible pour tous les clients, particulièrement intéressant pour les investisseurs sur titres étrangers, asiatiques ou américains

Offre exclusive sur les frais

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Pourquoi passer par Freedom24 ?

Plusieurs éléments retiennent mon attention.

D’abord la sécurité et les frais minimes, on l’a vu.

Ensuite le vaste choix d’actifs et de stratégies :

• Ils offrent accès à 15 grandes places boursières américaines, européennes et asiatiques à partir d’un seul compte

• 40.000 actions, 3.600 ETFs, parmi lesquels un grand nombre d’actions et ETF de la Tech chinoises dont ALIBABA et Tencent

Là où ils font vraiment la différence je trouve

Pour les investisseurs qui privilégient une stratégie passive et qui préfèrent investir de manière récurrente en DCA par exemple, Freedom24 propose des Plans d’investissement.

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Article rédigé en collaboration commerciale avec Freedom24. Tout investissement comporte des risques de perte partielle ou totale du capital investi.

Paris sportifs : jackpot des opérateurs, piège des parieurs

La Coupe du monde bat son plein, et avec elle un secteur en plein boom : les paris sportifs. Devenue une industrie mondiale, elle croît d’environ 11 % par an et pourrait atteindre 325 milliards de dollars d’ici 2035.

Pour l’investisseur, c’est un business remarquable. Pour le parieur, un piège. Décryptage.

Les États-Unis, eldorado récent

Depuis la légalisation de 2018, le marché américain explose : les paris sont désormais autorisés dans 39 États plus Washington.

En 2025, les Américains ont misé 165,6 milliards de dollars, dont 16,8 milliards sont restés dans la poche des opérateurs et 3,66 milliards ont abondé les caisses des États. Et le premier trimestre 2026 est déjà sur un rythme record.

Ce graphique dit l’essentiel : sur 100 dollars misés, l’opérateur en conserve environ 10, quoi qu’il arrive. C’est le « hold », une marge structurelle qui fait des paris un business où, littéralement, la maison gagne toujours.

Un duopole ultra-rentable

Deux acteurs écrasent le marché américain :

• FanDuel, filiale de Flutter (FLUT, IE00BWT6H894), capte 44 % des revenus,

• DraftKings (DKNG, US26142R1041) à 34 %,

• Et dans une moindre mesure BetMGM (société non cotée) à 14 %.

À eux deux, les leaders raflent près de 80 % du gâteau

Effet de réseau, budgets marketing colossaux, technologie : les barrières à l’entrée sont énormes, et c’est précisément ce qui protège leurs marges.

L’exposition française, sous pression

En France, le champion est FDJ United (FDJU, FR0013451333), éligible au PEA, qui a racheté Kindred pour bâtir un géant européen du jeu en ligne.

Mais l’histoire boursière est douloureuse : le titre a chuté d’environ 37 % en 2025.

• en cause, l’alourdissement de la fiscalité sur les jeux (90 millions d’euros d’impact estimé cette année),

• un durcissement réglementaire en Europe (Royaume-Uni, Pays-Bas),

• et des paris jugés « moins attractifs ».

En contrepartie, un flux de trésorerie record et un dividende proche de 8 %. FDJ illustre parfaitement le vrai risque du secteur : la réglementation et l’impôt peuvent laminer les marges du jour au lendemain.

Pour l’investisseur : 3 cibles pour s’exposer

1. les purs acteurs américains, Flutter (FLUT)

2. et DraftKings (DKNG), offrent la croissance, mais en compte-titres,

3. FDJ United (FDJU) offre le rendement et le PEA, au prix d’un vent réglementaire contraire.

Dans tous les cas : garder une taille mesurée et suivre le risque réglementaire.

2 bémols

Le secteur est structurellement gagnant côté opérateurs : marge garantie, croissance à deux chiffres, produit hautement addictif.

Mais 2 ombres planent :

• la première est réglementaire et fiscale, comme le montre la déroute de FDJ,

• la seconde est éthique : cette industrie prospère sur les pertes des parieurs, un point qu’il faut assumer avant d’investir.

Ma conclusion

C’est un thème de croissance réel, à jouer de préférence via les leaders (Flutter en tête), en acceptant pleinement le risque réglementaire.

En France, FDJ est davantage un pari de rendement contrarien qu’un placement tranquille.

Et surtout, ne confondez jamais investir dans les paris et parier vous-même : le premier vous met du côté de la maison, le second du côté qui perd.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Le cuivre, l’autre grand gagnant de l’électrification

2. Portefeuille Barbell : stratégie gagnante quand les marchés deviennent schizophrènes ?

3. Opportunité en Or sur le luxe Français

INDICES : nouveau record à 52.900 points pour le Dow, + 7,51 % pour le CAC au 2e trimestre, et +27,2 % pour le Nasdaq. Il est temps pour une respiration ?

AEROVIRONMENT : le cours de la société bondit de 30 % après des résultats au-dessus des attentes

BITCOIN : Michael Saylor vend pour 216 millions de dollars de BTC pour renflouer sa trésorerie sans grande réaction du cours, à 62.000 $

OR : le cours du métal jaune redépasse la barre symbolique des 4.000 USD l’once

BRENT : le cours du pétrole remonte sur fond de frappes Iran/US, malgré l’accord récemment signé à Versailles

Le cuivre, l’autre grand gagnant de l’électrification

L’or brille, mais un autre métal mérite votre attention : le cuivre, surnommé « l’or rouge ».

Il a battu un record historique début 2026, au-delà de 12.000 $ la tonne, avec un pic proche de 14.500 $ et plus de 66 % de hausse depuis janvier 2024.

Derrière cette flambée, une demande qui explose

Le cuivre est le métal de l’électricité, et le monde s’électrifie à marche forcée : voitures électriques, réseaux à moderniser, énergies renouvelables, et data centers gourmands en câblage.

La demande mondiale, autour de 26 millions de tonnes aujourd’hui, pourrait atteindre 43 millions de tonnes d’ici 2050.

En face, l’offre ne suit pas

Les nouveaux gisements sont rares, les teneurs baissent, et il faut une décennie entre une découverte et sa mise en production.

Résultat : un déficit qui se creuse, estimé à environ 600.000 tonnes en 2026, après 200.000 tonnes en 2025.

Ce déséquilibre n’est pas un pic passager, il est installé pour des années.

Le cuivre reste cyclique. La Chine, premier consommateur, fait la pluie et le beau temps, et le prix a déjà beaucoup grimpé. La volatilité est élevée, un point d’entrée trop haut peut coûter cher à court terme.

Pour l’investisseur

Le plus simple est un ETF de miniers, qui évite le risque d’une seule société comme le Global X Copper Miners (COPX, ISIN IE0003Z9E2Y3), accessible en compte-titres.

Pour les amateurs de stock-picking, regarder :

• Freeport-McMoRan (FCX) : US35671D8570

• Southern Copper (SCCO) : US84265V1052

Dans tous les cas : exposition mesurée et accumulation progressive.

À retenir

Le cuivre est l’un des rares thèmes où la pénurie est structurelle, documentée et lente à corriger.

On ne parie pas sur le prochain trimestre, on se positionne sur la décennie de l’électrification.

Opportunité en Or sur le luxe Français

Le fleuron du CAC 40 a trébuché. Au premier trimestre 2026, l’action LVMH a chuté de 28,2 %, son pire trimestre en Bourse depuis son existence.

Sur un an, le titre abandonne près de 24 % et est repassé sous les 527 €.

Hermès et Kering ne font guère mieux.

Le secteur qui incarnait l’excellence française est devenu le boulet de la cote parisienne. Que s’est-il passé, et faut-il fuir ou en profiter ?

Un krach d’abord boursier

La chute a 3 moteurs.

D’abord, la déception des résultats 2025 : la division Mode & Maroquinerie, qui pèse 72 % des profits du groupe, a vu ses ventes reculer de 3 % au dernier trimestre 2025.

Ensuite, l’aversion au risque : début mars, le titre a perdu 4,3 % puis 3,5 % en deux séances, dans le sillage de l’escalade militaire au Moyen-Orient.

Enfin, un effet de change brutal : l’euro fort amputant mécaniquement les ventes converties.

Mais un opérationnel qui résiste

C’est tout le paradoxe. Au premier trimestre 2026, LVMH a publié 19,1 milliards d’euros de ventes, en recul de 6 %… mais en croissance organique de + 1 %.

L’écart, énorme, s’explique presque entièrement par un impact de change de −7 %.

Autrement dit, le « krach » est surtout comptable et boursier : les volumes, eux, tiennent. Le marché a vendu la peur, pas une chute des affaires.

Un luxe à 2 vitesses

La géographie du trimestre est riche d’enseignements.

L’Asie hors Japon progresse de +7 %, portée par une reprise de la Chine continentale tant attendue, et les États-Unis gagnent 3 %.

À l’inverse, l’Europe et le Japon reculent de 3 %, et le Moyen-Orient est plombé par le conflit.

Le catalyseur que tout le monde guettait, la Chine, montre enfin des signes de vie, au moment précis où le titre touche ses plus bas.

Tous les acteurs ne se valent pas

• Hermès reste le plus solide, porté par les Amériques et le Japon, mais se paie très cher

• LVMH offre la plus forte décote pour une qualité intacte.

• Kering, lui, est un pari de retournement suspendu au redressement de Gucci : bien plus risqué.

Pour l’investisseur

Ce décalage entre un cours massacré et des fondamentaux qui résistent est exactement le terrain de jeu du contrarien.

L’exposition passe par les titres, éligibles au PEA :

• Pas les actions en question :

  • LVMH : FR0000121014 ;

  • Hermès : FR0000052292 ;

  • Kering : FR0000121485

• Ou par un ETF sectoriel comme :

  • Amundi PEA Luxe Monde UCITS ETF : FR001400S9V0

La prudence commande une accumulation progressive plutôt qu’un achat unique. Les risques restent réels : dépendance à l’Asie (32 % du chiffre d’affaires), effet de change, guerre au Moyen-Orient, et fragilité de Kering.

Mon verdict

Le titre a corrigé bien plus vite que les fondamentaux. Pour un investisseur patient, cet excès de pessimisme sur un actif de qualité mondiale, dont le principal marché redémarre justement, constitue un point d’entrée défendable, à construire par paliers.

Le vrai juge de paix reste la Chine : si sa reprise se confirme, le pire trimestre boursier de LVMH pourrait bientôt n’être qu’un mauvais souvenir… et une opportunité unique qu’il ne fallait pas manquer.

Portefeuille Barbell : stratégie gagnante quand les marchés deviennent schizophrènes ?

Les marchés en 2026 ressemblent à un patient bipolaire.

Le S&P500 enchaîne des records historiques pendant que le détroit d’Ormuz est fermé, que l’emploi américain s’effondre à 73.000 créations en avril, 57.000 en juin, et que la Fed change de président pour la première fois depuis neuf ans.

D’un côté l’euphorie, de l’autre les fondamentaux qui grincent.

Dans ce type d’environnement, la stratégie du milieu — acheter des actifs “modérément risqués” en espérant un rendement “raisonnable” — est précisément celle qui performe le moins bien.

C’est exactement pour ces marchés-là qu’a été conçu le portefeuille haltère.

Le concept : éviter le milieu

La stratégie Barbell — littéralement “haltère” en anglais — a été théorisée par Nassim Taleb dans son livre Antifragile. Son principe est d’une logique implacable : plutôt que de chercher un équilibre confortable au centre du spectre risque/rendement, on investit délibérément aux deux extrêmes.

➡️ D’un côté de la barre, un pôle défensif — 80 à 90 % du portefeuille
composée d’actifs à faible volatilité et à capital préservé :

• obligations d’État courtes,

• fonds monétaires,

• fonds euros,

• ETF obligataires court terme.

Des actifs dont le rôle n’est pas de performer mais de résister.

➡️ De l’autre côté, un pôle agressif — 10 à 20 %
concentrée sur des actifs à fort potentiel asymétrique :

• actions de croissance tech/IA,

• ETF agressif

• or,

• positions de conviction sur des thèmes de rupture.

Des actifs qui peuvent doubler, tripler, ou aller à zéro — mais dont la taille limitée rend la perte supportable.

Entre les deux : rien. Pas de “valeurs modérément risquées”, pas d’obligations à maturité intermédiaire, pas de fonds mixtes. Le milieu est le piège.

Pourquoi le milieu est dangereux

Le milieu du spectre offre le pire des deux mondes. En période de stress comme 2022 — hausse des taux, inflation, effondrement simultané des actions et des obligations — les actifs “équilibrés” n’ont protégé personne.

Les fonds mixtes 60/40 ont perdu en moyenne 16 % cette année-là. Ni assez sûrs pour résister, ni assez risqués pour rebondir vite.

À l’inverse, un portefeuille Barbell bien construit a perdu seulement 14 % pendant la crise financière de 2008, contre -43 % pour les indices actions américains en général. La poche défensive a amorti, la poche agressive a rebondi plus vite.

Comment le construire concrètement en 2026

➡️ Le pôle défensif se construit aujourd’hui facilement dans l’enveloppe PEA, assurance-vie ou PER :

• ETF monétaire OVNI (€STR à 1,93 %, éligible PEA) pour les liquidités

• Fonds euros de l’assurance-vie à 2,65 % pour la base sécurisée

• ETF obligataires court terme (maturité 1-3 ans) pour capter le portage sans prendre de risque de duration

➡️ Le pôle agressif se concentre sur deux thèmes de conviction :

• L’IA et la tech américaine : avec une prime de valorisation tech au plus bas depuis 2019 (+4 % seulement face au S&P 500), le point d’entrée sur des ETF Nasdaq ou des valeurs comme Nvidia, Meta ou Microsoft est objectivement plus attrayant qu’il ne l’a été depuis sept ans

• L’or physique ou ETF or : sous-pondéré dans presque tous les portefeuilles particuliers (0,4 % en moyenne chez les clients privés BofA), et dont le rôle de couverture géopolitique reste intact malgré la correction récente

Ce que cette stratégie ne fait pas

Elle ne cherche pas à battre le marché en année haussière. Un portefeuille Barbell sous-performe un portefeuille 100 % actions pendant les grandes phases de hausse tranquille. C’est son coût.

En 2023 ou en 2024, vous auriez regardé avec envie les détenteurs de portefeuilles tout-actions s’enrichir plus vite que vous.

Mais en 2026, dans un environnement où un tweet de Trump ou un drone de Téhéran peut faire bouger les marchés de 5 % en quelques minutes, l’objectif n’est pas de maximiser le rendement à court terme. C’est de rester dans la course suffisamment longtemps pour profiter du rebond quand il arrive.

La stratégie Barbell ne promet pas de s’enrichir vite. Elle promet de ne pas se faire sortir du jeu.

Connaissiez-vous cette stratégie ? Dites-le moi en retour d’email.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Washington, nouvel actionnaire de la Tech US

2. Comment retirer vos cryptos de Binance sans faire d’erreur ?

3. STRC : l’épée de Damoclès au-dessus de Strategy (et du Bitcoin)

BITCOIN : les ETF affichent une sortie record de 4 mds$ sur le mois de juin. Le bottom n’est pas encore en vue.

TRUMP : le président US déclare détenir plus de 50 m$ de BTC et d’ETH

OR : le cours du métal jaune perce le plancher des 4.000 USD l’once

RUSSELL : l’indice de small caps US franchit la barre symbolique des 3.000 points

CAC40 : l’indice français franchit la barre des 8.400 points

MICRON : la société enregistre un bull-run record de près de 210 % depuis avril 2026

Washington, nouvel actionnaire de la Tech : 20,9 Md$ en 16 deals

L’État fédéral américain, longtemps héraut du libre marché, est devenu un investisseur de poids. Depuis janvier 2025, il a engagé près de 20,9 milliards de dollars dans seize prises de participation directes.

Le casting impressionne :

• Intel (10 % du capital),

• MP Materials dans les terres rares (un bon de souscription pour 15 %, un prix plancher, et un Pentagone qui s’engage à acheter 100 % des aimants pendant dix ans),

• Lithium Americas (5 %),

• US Steel (une « golden share » qui donne un droit de veto),

• 9 sociétés de calcul quantique,

• Et des discussions autour d’OpenAI et xAI.

Pourquoi c’est intéressant pour nous

Pour ces sociétés, le soutien public est un dérisquage massif : demande garantie, prix plancher, subventions, barrière à l’entrée…

Le marché l’a bien compris : MP Materials a flambé après son accord. Un actif adossé à une commande publique pluriannuelle offre une visibilité que peu d’acteurs privés peuvent égaler.

Mais attention au revers

La « golden share » permet à l’État de bloquer des décisions : l’intérêt de l’actionnaire passe alors après la stratégie nationale.

Et l’histoire est sévère avec l’État allocateur de capital, EDF, Air France ou Atos en témoignent.

S’ajoute une dépendance au cycle politique : une nouvelle administration peut tout renverser.

À retenir

Ni aubaine en bloc, ni piège systématique : tout se joue dans les termes du contrat :

• Privilégier les dossiers où la commande publique est écrite noir sur blanc et chiffrée (offtake + prix plancher, comme dans les terres rares),

• Traiter le soutien étatique comme un facteur de risque, pas comme une garantie,

• Et se positionner en taille mesurée.

L’exposition passe par des actions américaines en compte-titres ou des ETF thématiques, sans oublier le risque de change euro/dollar.

Comment retirer vos cryptos de Binance sans faire d’erreur ?

Un point important si vous détenez des cryptos, surtout sur Binance.

Avez-vous reçu cet email de leur part le 24 juin dernier ?

Je vous ai alerté dès le 17 juin dernier et donné les moyens d’anticiper.

Pas de panique : vous pouvez encore réagir pour tranférer vos cryptos en toute sécurité.

Que se passe-t-il ?

Une nouvelle règle européenne entre en vigueur : MiCA.

À partir du 1er juillet 2026, toute plateforme crypto doit avoir un agrément officiel pour continuer à travailler en France.

Pas d’agrément = pas d’activité.

Les plateformes ont eu plusieurs années pour s’y préparer, mais l’agrément est long à obtenir.

Résultat : plusieurs dizaines de plateformes sont encore sans agrément aujourd’hui, Binance en tête

Le 24 juin ils ont officiellement annoncé qu’ils ne l’obtiendraient pas à temps.

Conséquence : ils doivent cesser toute activité dans l’UE

Et vous retirer vos fonds de la plateforme.

Quoi faire ?

Bonne nouvelle : la plupart des grandes plateformes sont déjà en règle.

Pour elles, le 1er juillet est un non-événement.

C’est le cas, à ce jour, de Kraken, Coinbase, Bitpanda, Coinhouse, Bitstack et Trade Republic.

À l’inverse, certaines sont encore à risque.

Binance d’abord (c’est l’objet de son message).

Mais aussi Bybit, Bitget, KuCoin, MEXC ou Gate.io.

La seule source qui fait foi : la liste blanche de l’AMF (amf-france.org) et le registre européen ESMA (lien direct : ici).

Une plateforme où vous avez des fonds n’y figure pas ? Considérez-la comme à risque.

Ce que je fais

• J’ai transféré une partie de mes cryptos de Binance vers Kraken, qui est parfaitement en règle.

• J’ai déjà le gros de mes cryptos sur mon cold wallet Ledger.

C’est d’ailleurs un principe que je défends de longue date :

« Not your key, not your coin »

Vos cryptos ne sont vraiment à vous que si vous détenez vos clés.

La loi protège moins vos fonds sur une plateforme crypto que chez un courtier classique.

Risque de piratage, pas d’assurance des dépôts…

Donc en règle générale : ne laissez jamais vos fonds trop longtemps sur un exchange.

En ce moment, c’est encore plus vrai

Ne laissez pas vos fonds dormir sur Binance, basculez-les sur Kraken, ou rapatriez-les sur votre Ledger.

Vous ne savez pas comment faire ?

J’ai un partenaire qui a créé un dossier spécial dans lequel il explique comment s’y prendre :

• Vous gardez le contrôle total : Personne ne peut bloquer, voler ou geler vos fonds.

• Vous évitez les pires scénarios : Hacks, faillites, blocages de retraits, comptes gelés... ça peut arriver, même sur les plus gros exchanges.

Vous dormez (vraiment) tranquille : Pas besoin de surveiller les actualités ou de paniquer à chaque bug.

Cliquez-ici pour mettre la main dessus

Vos cryptos sont à l’abri, et vous dormez sur vos deux oreilles

STRC : l’épée de Damoclès au-dessus de Strategy (et du Bitcoin) ?

Strategy a inventé une machine à transformer le Bitcoin en rendement. Tant que le BTC monte, elle tourne parfaitement. En bear market, une mécanique inverse pourrait s’enclencher. Décryptage froid, sans catastrophisme.

Qu’est-ce que le STRC, vraiment

Le STRC est une action de préférence perpétuelle, surnommée « Stretch ».
Sa valeur de référence est 100 $.
Elle verse un dividende d’environ 11,5 % par an, payé deux fois par mois en cash.

Son originalité tient à un mécanisme rare. Chaque mois, Strategy ajuste le taux du dividende pour maintenir le titre proche de 100 $. Si le STRC se négocie sous le pair, le taux monte. Et sous 95 $, Strategy est contractuellement obligée de relever le taux de 0,5 % sur toutes les actions en circulation.

Un point doit être corrigé, car il circule beaucoup :

Le STRC n’est pas garanti par des bitcoins

Contrairement à une dette sécurisée, ses détenteurs n’ont aucun droit sur des BTC précis. Ils disposent seulement d’une créance privilégiée sur l’actif résiduel de l’entreprise, senior aux actions ordinaires.

Marketé comme « bitcoin-backed », l’instrument ressemble juridiquement à un titre subordonné non sécurisé. Cette nuance compte pour la suite.

La mécanique potentiellement dangereuse

Pour verser plus de dividendes, il faut du cash. Et Strategy en a justement trouvé d’une manière inédite : fin mai, elle a vendu 32 BTC (~2,5 M$), sa première vente depuis 2022, pour financer le dividende du STRC.

Anodin en soi. Mais l’enchaînement théorique l’est moins.

Le Bitcoin baisse. Les pertes latentes explosent : 12,5 milliards de dollars au premier trimestre 2026, la plus lourde perte de l’histoire de l’entreprise.

La confiance s’érode

Le STRC se vend sous son pair : après quelques décrochages brefs et vite corrigés (comme le 5 février), le titre a vraiment lâché depuis la mi-juin, touchant jusqu’à ~74,5 $ selon les séances.

Sous 95 $, le dividende doit monter. Donc le besoin de cash augmente. Donc la tentation de vendre du BTC grandit. Ce qui pèse sur le prix du BTC. Ce qui aggrave les pertes. Ce qui érode encore la confiance.

C’est la définition d’un cercle vicieux réflexif.

Le facteur aggravant

Le mNAV de Strategy est tombé sous 1 (environ 0,77×) : l’entreprise se paie moins cher que ses bitcoins.

Or sa principale source de financement, l’émission d’actions au fil de l’eau, devient destructrice de valeur en décote.

Moins d’argent frais par les actions, donc plus de dépendance aux ventes de BTC. Ensuite, la taille : avec plus de 840 000 BTC (près de 4 % de l’offre mondiale), toute vente significative serait scrutée comme un signal, avec un effet d’entraînement potentiel sur tout le marché.

Pourquoi ce n’est (probablement) pas un nouveau FTX

Il faut rester lucide dans les deux sens.

Les 32 BTC vendus sont une goutte d’eau face aux 840 000 détenus. Surtout, le STRC est perpétuel et non sécurisé : il n’existe ni appel de marge, ni covenant, ni échéance qui forcerait une vente panique.

En revanche, il faut nuancer le propos car Strategy a également publié un programme de monétisation de Bitcoin lui permettant de vendre 1,25 Md$ de BTC pour financer les dividendes de STRC.

Strategy n’est jamais obligée de rembourser le capital. Le dividende, lourd (environ 390 M$ par an), reste finançable autrement que par le BTC tant que les marchés de capitaux restent ouverts. Pour contraindre Strategy à liquider massivement, il faudrait un effondrement du Bitcoin bien plus profond que l’actuel.

Et la comparaison avec FTX est accrocheuse mais fragile. FTX, c’était une fraude, une insolvabilité, des fonds clients détournés. Le STRC, c’est un instrument coté, aux termes publics, dont chaque mouvement est transparent. Le vrai risque ici n’est pas un défaut soudain : c’est la réflexivité de la confiance, amplifiée par la décote sur l’actif net.

La bonne nouvelle : tout est surveillable

Si, par hypothèse, le point bas de ce cycle devait être provoqué par ce mécanisme, rien n’est moins sûr, alors l’avantage est immense : il est lisible en temps réel.

Trois signaux suffisent :

• Le cours du STRC, et ses seuils de 100 $ et 95 $

• Les dépôts réglementaires de Strategy (les fameux 8-K) : vend-elle du BTC, et combien ?

• Et le mNAV, qui mesure la prime ou la décote sur les bitcoins détenus.

Tout est disponible en direct sur le site de la société : https://www.strategy.com/

Ces données sont publiques et gratuites. Un investisseur discipliné peut s’en servir non pour paniquer, mais pour réallouer son capital intelligemment à l’approche d’un éventuel bottom, en vue du cycle suivant.

Le STRC n’est pas une bombe à retardement certaine. C’est une épée de Damoclès à surveiller de près

Ne pas l’ignorer, ne pas en faire un drame : suivre les trois signaux.

Si le cercle s’enclenche, il sera visible. Et ce qui est visible peut se transformer en opportunité.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. + 887 % en 12 ans : les secrets de Nancy

2. Immobilier 2026 : la hausse des taux rebat les cartes

3. Un ETF Momentum ?!

BITCOIN : le cours de BTC tombe à 62.000 USD suite aux déclarations du nouveau Président de la FED Kevin Warsh

IMMOBILIER : le taux moyen de crédit à 20 ans en France remonte à 3,47 % suite à la hausse des taux de la BCE (voir Prendre une longueur d’avance)

FRANCE : le rapport de Grizzly Research sur la fraude potentielle de la société française 2CRSi provoque la chute de son cours de -43 %

SPACEX : une semaine après son IPO et + 50 % de performance, le cours de la société retrace à son niveau d’entrée. Je vous renvoie à ma dernière analyse

BRENT : le pétrole approche les 70 USD le baril à la suite de la réouverture du détroit d’Ormuz :

+ 887 % en 12 ans : les secrets de Nancy

Un seul graphique suffit à résumer le malaise :

Depuis mai 2014, la « stratégie Pelosi », qui réplique les transactions boursières déclarées de la Sénatrice et de son mari, affiche +887 %. Sur la même période, le marché américain (l’ETF SPY) progresse de +297 %.

Près de 3x mieux que le S&P500 sur 12 ans !

Soit de l’ordre de 21 % par an contre 12 % pour le marché.

Et ça ne faiblit pas : rien qu’en 2024, le portefeuille a bondi de +70,9 %, mieux que 97 % des hedge funds… mieux que Warren Buffett !

Statistiquement improbable

Les deux ETF les plus connus qui répliquent ces trades :

• NANC (côté démocrate, ISIN US8863641994) et

• GOP, ex-KRUZ (côté républicain, ISIN US81752T4940).

• Le hic : domiciliés aux États-Unis et non-UCITS, ils sont en pratique inaccessibles au particulier français via les courtiers européens (réglementation PRIIPs).

Jusqu’à preuve du contraire, tout cela reste légal aux US

Le STOCK Act n’impose qu’une déclaration.

Nancy Pelosi n’a jamais été condamnée et conteste tout usage d’information privilégiée. Mais « légal » ne veut pas dire « normal ».

Pour en arriver à créer des produits financiers entiers, dédiés uniquement à copier les trades d’une d’élue, c’est qu’il y a clairement un problème.

Un problème de délit d’initié. On ne bâtit pas un ETF, toute une industrie de « trackers » et même une loi portant son nom (le PELOSI Act) autour d’une simple coïncidence. Il n’y a pas de fumée sans feu.

Immobilier 2026 : la hausse des taux rebat les cartes

La Banque centrale européenne vient de relever ses taux le 11 juin, portant le taux de dépôt à 2,25 %. C’est sa première hausse depuis 2023, et une seconde est évoquée pour septembre. Mécaniquement, le crédit immobilier se renchérit : on emprunte désormais autour de 3,5 % sur 20 ans.

Mauvaise nouvelle pour l’emprunteur ? Pas seulement. Pour l’investisseur méthodique, c’est peut-être une fenêtre d’opportunité.

La mécanique : des taux qui pèsent sur les prix

La chaîne est connue. Des taux plus hauts, ce sont des mensualités plus lourdes, donc une capacité d’emprunt qui baisse, donc une demande solvable qui se contracte.

Et quand moins d’acheteurs peuvent payer le même prix, le rapport de force bascule : le vendeur négocie, l’acheteur reprend la main.

La nuance : pas de krach en vue

Soyons clairs, car c’est là que beaucoup se trompent. Le scénario central pour 2026 n’est pas un effondrement des prix. Le consensus table plutôt sur des prix nationaux stables, voire légèrement positifs (de l’ordre de +2 à +3 %), tant que la hausse des taux reste modérée.

Mais ce chiffre national masque un marché à deux vitesses. Les biens bien classés au DPE, dans les zones tendues, tiennent leurs prix. À l’inverse, les passoires thermiques (F et G) continuent de se déprécier. L’opportunité n’est donc pas « tout va s’effondrer ». Elle est plus subtile : le marché redevient négociable, et la décote se concentre sur des biens précis.

Où se situe l’opportunité concrète

1. D’abord, le pouvoir de négociation : dans un marché moins concurrentiel, une offre sous le prix affiché passe enfin.

2. Ensuite, les passoires thermiques décotées : achetées avec une vraie stratégie de travaux et de remontée du DPE, elles offrent un potentiel de création de valeur que le marché euphorique n’autorisait plus.

3. Enfin, le retour aux fondamentaux : le rendement locatif redevient le cœur du calcul, pas la plus-value spéculative. Le risque à intégrer est clair : instabilité fiscale française (IFI, LMNP), coût réel des travaux, qualité de l’emplacement. La défiscalisation ne peut plus porter un projet à elle seule.

La méthode prime sur la chance

Réussir un investissement locatif en 2026 ne s’improvise pas. Trouver le bon bien, sécuriser le financement, négocier, chiffrer les travaux, optimiser la fiscalité, puis gérer la location dans la durée : chaque étape peut faire ou défaire la rentabilité.

Conclusion

N’attendez pas un krach : ce n’est pas le scénario central. Mais profitez d’un marché redevenu négociable, où l’acheteur préparé a repris l’avantage. La hausse des taux n’est pas la fin de l’investissement immobilier. C’est le retour de la sélectivité, et donc de la prime à ceux qui savent ce qu’ils font.

Un ETF Momentum ?

Connaissez-vous les ETF Smart Beta ?

Votre ETF MSCI World réplique fidèlement le marché. C’est sa force. C’est aussi sa limite. Quand Apple, Nvidia et Microsoft représentent à elles seules 20 % de l’indice, vous ne pariez pas sur 1.500 entreprises. Vous pariez surtout sur trois. Le profil de risque est radicalement différent. Le smart beta est né de cette observation comme une solution alternative.

Les ETF Smart Beta utilisent des facteurs fixes — Momentum, Quality, Value, Size — pour construire des indices alternatifs à la pondération par capitalisation boursière classique.

Selon plusieurs études académiques dont celle de Fama & French (2012), ces facteurs induiraient une surperformance statistique à très long terme. Les meilleurs facteurs sur les backtests sont Quality et Momentum.

Concrètement

• Un ETF Quality comme l’iShares MSCI World Quality sélectionne les entreprises aux bilans les plus solides — ROE élevé, endettement faible, résultats stables

• Un ETF Momentum comme le MTUM de BlackRock surpondère les actions qui ont le plus monté sur les 6 à 12 derniers mois.

• Un ETF Equal Weight comme le RSP d’Invesco (IE00BNGJJT35) assigne le même poids à chaque constituant du S&P 500, réduisant mécaniquement la concentration sur les méga-caps.

Les ETF les plus performants sur 5 ans sont ceux qui suivent des indices basés sur les facteurs Quality et Momentum.

Les Smart Beta Minimum Volatility et Dividend alignent les performances les plus modestes.

Trois nuances à retenir avant d’investir

1. Le surcoût en frais est réel

Un ETF Smart Beta coûte en moyenne 0,20 à 0,40 % par an contre 0,07 % pour un Stoxx Europe 600 classique. Sur 20 ans, cette différence doit être compensée par la surperformance — ce qui n’est pas garanti.

2. les facteurs sont cycliques

Au Q4 2025, la croissance était le seul facteur surperformant aux États-Unis. Value surperformait nettement en Europe.

Momentum performait bien sur les indices World et Europe. Choisir le bon facteur au bon moment, c’est déjà faire de la gestion active.

3. La complexité augmente

Combiner deux facteurs pour “diversifier le smart beta” crée un portefeuille plus difficile à comprendre et à maintenir. Pour 80 % des investisseurs, un ETF MSCI World classique reste le meilleur rapport simplicité/performance.

Le smart beta n’est pas magique

C’est un outil intermédiaire entre la gestion passive et la gestion active — pour ceux qui ont une conviction sur un contexte de marché particulier et qui acceptent un coût légèrement plus élevé pour l’exprimer.

Ma sélection des meilleurs ETF Smart Beta :

1. iShares Edge MSCI World Quality Factor UCITS ETF

Mon premier choix toutes saisons, et particulièrement adapté au contexte 2026.

• ISIN : IE00BP3QZ601 — Ticker : IWQU

• Émetteur : BlackRock (iShares)

• Encours : 4,6 milliards d’euros

• Frais : 0,25 % par an

• Réplication : physique optimisée

• Distribution : capitalisant

• Éligibilité PEA : non — CTO uniquement

Cet ETF sélectionne des entreprises mondiales avec des bilans solides, une rentabilité élevée et des bénéfices stables — Apple, Microsoft, Nvidia en tête. En environnement de stress comme 2026, les entreprises de qualité résistent structurellement mieux aux corrections tout en capturant la hausse. Sur 10 ans, le facteur qualité surperforme le MSCI World standard d’environ 1,5 point par an en moyenne.

2. Xtrackers MSCI World Momentum UCITS ETF 1C

Le facteur momentum est l’anomalie de marché la mieux documentée académiquement — et il fonctionne particulièrement bien dans les marchés en reprise après une forte correction, comme c’est le cas depuis avril 2026.

• ISIN : IE00BL25JP72 — Ticker : XDEM

• Émetteur : DWS (Xtrackers)

• Encours : 1,6 milliard d’euros

• Frais : 0,25 % par an

• Réplication : physique complète

• Distribution : capitalisant

• Éligibilité PEA : non — CTO uniquement

L’ETF sélectionne les actions mondiales ayant affiché les meilleures performances sur les 6 à 12 derniers mois. Il se repositionne automatiquement deux fois par an vers les secteurs et valeurs en tendance — aujourd’hui fortement exposé à la tech et à l’IA. Risque à connaître : en cas de retournement brutal de marché, le momentum peut sous-performer violemment pendant quelques semaines avant de se repositionner.

3. Amundi MSCI Europe Momentum Factor UCITS ETF

Le seul ETF Smart Beta européen éligible au PEA de cette sélection — et le plus pertinent dans un contexte de rebond du CAC 40 depuis le bas de son canal.

• ISIN : LU1681041460 — Ticker : MCEU

• Émetteur : Amundi

• Encours : environ 400 millions d’euros

• Frais : 0,23 % par an

• Réplication : synthétique

• Distribution : capitalisant

• Éligibilité PEA : oui

Même logique que le Xtrackers mondial, mais recentré sur l’Europe — ce qui en fait un outil de conviction sur le rebond européen en cours, accessible dans l’enveloppe fiscale la plus avantageuse. +22 % sur un an, +3,55 % sur trois mois selon les dernières données disponibles. Sa taille plus modeste que ses homologues mondiaux est sa principale limite — la liquidité est correcte mais moins profonde.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. IPO : le plus grand transfert de richesse de l’histoire - à vos dépens

2. Retirez vos cryptos de Binance avant le 1er juillet

3. Enfin la paix avec l’Iran ?

IPO : la plus grande IPO de l’histoire a levé 75 milliards de dollars, faisant d’Elon Musk devient le premier trillionaire du monde

BITCOIN : les ETF enregistrent des sorties record avec près de 3,4 milliards de dollars en une semaine

INFLATION : l’inflation PPI bondit à 6,5 % aux US, son plus haut niveau depuis novembre 2022

LIVRET A : le taux devrait remonter à 1,8 % en août suite à la hausse des taux de la BCE

SPACEX : devient la 4ème plus grande entreprise du monde (alors qu’elle perd 5 milliards par an)

Enfin la paix avec l’Iran ?

L’annonce d’un accord de paix entre l’Iran et les Etats-Unis fait baisser le pétrole sous les 80 $ le baril :

Et exploser le S&P500 :

Le S&P 500 a clôturé en hausse de 1,7 % soit une hausse de 1 200 milliards de dollars de la capitalisation boursière.

Tout est pour le mieux dans le meilleur des mondes ?

Attention : il reste cependant à négocier des clauses épineuses

L’agence de presse iranienne Mehr a divulgué des clauses de l’accord entre l’Iran et les États-Unis :

• La levée complète du blocus naval américain sous 30 jours

• La suspension des sanctions sur les ventes iraniennes de pétrole et de produits pétrochimiques

• Un arrêt immédiat et permanent des hostilités sur tous les fronts, y compris au Liban

• La réouverture du détroit d’Ormuz sous 30 jours, selon des dispositions iraniennes

• La nécessité pour les États-Unis et leurs alliés de présenter des plans de reconstruction pour l’Iran d’un montant de plusieurs milliards de dollara

• 60 jours de négociations sur le nucléaire et la levée totale des sanctions.

• L’exclusion du programme de missiles iranien et du soutien aux groupes de résistance des négociations finales

• La libération de 24 milliards de dollars de fonds iraniens bloqués pendant les négociations

• La mise à disposition de la moitié des 24 milliards de dollars avant le début des négociations finales

• L’approbation du futur accord final entre l’Iran et les États-Unis par une résolution du Conseil de sécurité de l’ONU​​​​​​​​​​​​​​​​.

Comme vous le voyez, certaine paraissent dures à tenir...

Trump a déjà refusé celle sur les indemnisations de reconstruction.

Le signal est très positif, et le marché a allègrement pricé la fin définitive de la guerre.

Mais rien n’est encore gravé dans le marbre…

Retirez vos cryptos de Binance avant le 1er juillet

Un point important si vous détenez des cryptos, surtout sur Binance.

Avez-vous reçu cet email de leur part ?

Que se passe-t-il ?

Une nouvelle règle européenne entre en vigueur : MiCA.

À partir du 1er juillet 2026, toute plateforme crypto doit avoir un agrément officiel pour continuer à travailler en France.

Pas d’agrément = pas d’activité.

Les plateformes ont eu plusieurs années pour s’y préparer, mais l’agrément est long à obtenir.

Résultat : plusieurs dizaines de plateformes sont encore sans agrément aujourd’hui, Binance en tête

Leur demande d’agrément est déposée, le dossier est en cours d’examen.

Vos actifs restent en sécurité, selon eux. Et une nouvelle mise à jour arrivera avant le 30 juin.

Ils rappellent aussi une chose importante : méfiez-vous des arnaques.

Binance ne vous appellera jamais par téléphone.

Et ne vous demandera jamais votre mot de passe, vos codes ou vos clés.

Ma lecture

S’ils obtiennent leur agrément à temps, rien ne change pour vous.

Vous n’avez rien à faire.

S’ils ne l’obtiennent pas, c’est autre chose.

Binance devra transférer vos cryptos vers un compte de votre choix.

Et personne ne sait encore comment ça se passera.

Ça peut être parfaitement fluide.

Ça peut aussi être plus compliqué, plus long, voire bloqué un moment...

On ne le souhaite pas. Mais on ne peut pas l’exclure.

Et les autres plateformes ?

Bonne nouvelle : la plupart des grandes plateformes sont déjà en règle.

Pour elles, le 1er juillet sera un non-événement.

C’est le cas, à ce jour, de Kraken, Coinbase, Bitpanda, Coinhouse, Bitstack et Trade Republic.

À l’inverse, certaines sont encore à risque.

Binance d’abord (c’est l’objet de son message).

Mais aussi Bybit, Bitget, KuCoin, MEXC ou Gate.io.

La seule source qui fait foi : la liste blanche de l’AMF (amf-france.org) et le registre européen ESMA (lien direct : ici).

Une plateforme où vous avez des fonds n’y figure pas ? Considérez-la comme à risque.

Ce que je fais

• J’ai transféré une partie de mes cryptos de Binance vers Kraken, qui est parfaitement en règle.

• J’ai déjà le gros de mes cryptos sur mon cold wallet Ledger.

C’est d’ailleurs un principe que je défends de longue date :

« Not your key, not your coin »

Vos cryptos ne sont vraiment à vous que si vous détenez vos clés.

La loi protège moins vos fonds sur une plateforme crypto que chez un courtier classique.

Risque de piratage, pas d’assurance des dépôts…

Donc en règle générale : ne laissez jamais vos fonds trop longtemps sur un exchange.

En ce moment, c’est encore plus vrai.

Ne laissez pas vos fonds dormir sur Binance, basculez-les sur Kraken, ou rapatriez-les sur votre Ledger.

Le temps de voir comment l’écosystème crypto français évolue.

C’est une mesure de prudence, pas une alerte.

Et un transfert vers une autre plateforme ou vers votre wallet n’est pas imposable, aucune plus-value déclenchée.

Vous ne savez pas comment faire ?

J’ai un partenaire qui a créé un dossier spécial dans lequel il explique comment s’y prendre :

• Vous gardez le contrôle total : Personne ne peut bloquer, voler ou geler vos fonds.

• Vous évitez les pires scénarios : Hacks, faillites, blocages de retraits, comptes gelés... ça peut arriver, même sur les plus gros exchanges.

Vous dormez (vraiment) tranquille : Pas besoin de surveiller les actualités ou de paniquer à chaque bug.

Cliquez-ici pour mettre la main dessus

Vos cryptos sont à l’abri, et vous dormez sur vos deux oreilles

IPO : le plus grand transfert de richesse de l’histoire - à vos dépens !

Wall Street ne parle que de ça : l’IPO de Space X vient d’avoir lieu le 12 juin, pour 75 milliards de dollars.

Un record qui fait d’Elon Musk l’homme le plus riche du monde et le premier trillionnaire de l’histoire !

Et ce n’est pas fini

SpaceX. OpenAI. Anthropic. Trois sociétés. Trois introductions en bourse d’ici octobre 2026.

Le chiffre qui résume tout : ces trois IPO pourraient absorber entre 104 et 197 milliards de dollars de capital total — explosant à elles seules le total des IPO américaines de toute l’année 2025, qui s’élevait à environ 44 milliards de dollars.

Une échelle sans précédent

• SpaceX lève 75 milliards de dollars à une valorisation de 1,77 trillion

• Anthropic a levé 65 milliards en mai 2026 à 965 milliards de valorisation

• OpenAI a levé 122 milliards en mars à 852 milliards de valorisation. Le précédent record absolu était Saudi Aramco en 2019 : 25,6 milliards de dollars.

Alphabet envisage par ailleurs d’émettre 40 milliards de dollars d’actions supplémentaires à partir du troisième trimestre 2026, dans une opération dite “at-the-market”.

Jim Cramer de CNBC a posé la question sans détour :

“Voyons : 80 milliards pour Alphabet, 100 pour Anthropic, 100 pour OpenAI, 100 pour SpaceX — ce marché a-t-il 500 milliards de dollars de monnaie disponible ? Que faut-il vendre pour les réunir ?”

La réponse de Yardeni nuance le propos : l’objectif combiné de 200 milliards reste modeste face au Wilshire 5000 à 75 600 milliards de dollars, et les marchés américains ont déjà absorbé 232 milliards d’émissions nouvelles sur la dernière année. Mais le contexte de 2026 est différent de 2021.

Le risque réel : pas l’absorption, mais la rotation

Le danger n’est pas que le marché manque de liquidités au sens absolu. C’est que les capitaux institutionnels se repositionnent massivement pour participer à ces IPO — et vendent d’autres actifs pour le faire.

Standard Chartered adopte une position prudente à l’approche de l’été : ces débuts en bourse de méga-capitalisations présenteront probablement des “défis de digestion”, l’afflux massif de nouvelles actions pouvant drainer la liquidité institutionnelle et peser fortement sur les indices larges.

Ajoutez à ça le phénomène classique des IPO : une fois le titre coté, les early investors et les employés bénéficiant de stock-options attendent la fin de leur période de lock-up (généralement 90 à 180 jours) pour vendre. Ce flux vendeur structurel crée mécaniquement une pression baissière sur le titre lui-même — et parfois sur les secteurs comparables.

Le plus grand transfert de richesse de l’histoire

Les projections internes d’OpenAI anticipent des pertes de 14 milliards de dollars pour la seule année 2026.

Anthropic prévoit une marge opérationnelle d’environ 5 % au deuxième trimestre — un niveau mince pour une valorisation proche de 1 000 milliards.

Des études portant sur les performances des IPO entre 1980 et 2024 ont montré que les sociétés introduites à plus de quarante fois leurs revenus sous-performaient les marchés dans leur ensemble au cours des trois années suivantes.

Ce que les IPO réalisent en réalité, c’est un transfert de risque

Les fondateurs et les investisseurs early stage — qui ont porté l’incertitude pendant des années — encaissent leur mise. Les acheteurs en IPO prennent le risque à leur place, à des valorisations historiquement élevées.

Dans le cas de SpaceX, la mécanique est limpide : Elon Musk détient environ 42 % du capital d’une société valorisée 1 750 milliards de dollars. Sa fortune papier sur ce seul actif dépasse 735 milliards de dollars — créée en une seule cotation, financée par les acheteurs du marché public.

Mon avis ?

J’ai déjà donné mon avis sur cette IPO dès le mois de décembre dernier.

En un mot : ne soyez pas le dindon de la farce.

Le meilleur point d’entrée n’est presque jamais le jour de la cotation, mais des mois plus tard, quand l’euphorie est redescendue.

Une dernière chose

Beaucoup craignent le déséquilibre de leur ETF S&P500 qui intégrerait d’office SpaceX. Ce n’est pas le cas.

S&P Dow Jones Indices a confirmé le 4 juin 2026 que les règles d’intégration au S&P 500 restent inchangées : les nouvelles sociétés cotées doivent maintenir leur valorisation pendant au moins 12 mois avant d’être éligibles à l’inclusion. SpaceX, Anthropic et OpenAI ne seront donc pas dans le S&P 500 avant juin 2027 au plus tôt.

Implication directe : si vous détenez un ETF S&P 500, vous n’aurez pas d’exposition automatique à ces sociétés cette année.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

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12 millions levés en 2 ans, plus de 520 co-investisseurs, 12 sociétés reprises à 20 % de marge en moyenne…

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Bienvenue sur Momentum, la newsletter pour investir et gérer ses finances personnelles ! Aujourd’hui, on parle de :

1. Bitcoin : les vraies soldes ont commencé

2. Club Privé Ataraxia - Private equity : une success story française

3. Marchés émergents : l’oubli de ton portefeuille qui a rapporté +34 % en 2025

BITCOIN : le 1er prêt immobilier fédéral collatéralisé sur bitcoin a été approuvé par Fannie Mae à un couple du Michigan

SOFTBANK : annonce un plan d’investissement de 75 milliards de dollars en France pour financer ses projets d’IA

FRANCE : seules 18 sociétés sur 75 ont obtenu l’agrément sur cryptoactifs alors que la limite est le 30 juin, menaçant les autres candidates

INSOLITE : la fortune personnelle d’Elon Musk dépasse le PIB annuel de 172 pays de la planète, juste avant l’introduction de SpaceX

SCHNEIDER ELECTRIC : le cours de la société bat son record à 288 € par action le 4 juin

Bitcoin : les vraies soldes ont commencé

Il y a des moments en bourse où tout le monde vend. Où les groupes Telegram s’affolent. Où même les convaincus commencent à douter.

En crypto, c’est exactement maintenant. Et historiquement, c’est précisément là que se construit la performance exceptionnelle.

Bitcoin vient de percer sa moyenne mobile à 200 semaines

Depuis le pic à 126 000 $, Bitcoin traverse un bear market en trois jambes classiques.

• La première, d’octobre à novembre, a effacé 35 %

• La deuxième, de janvier à début février, a retraité de 36 %

• Entre les deux, un bear flag bien identifié — oscillations entre 65 700 $ et 72 800 $ pendant trois mois — suivi d’un liquidity sweep jusqu’à 82 800 $ qui a donné l’illusion d’une reprise.

La troisième jambe vient de s’engager

La semaine débutant le 1er juin est particulièrement violente : le corps de bougie hebdomadaire accuse déjà -15 % de retracement.

Pour référence, la pire bougie de la première jambe avait imprimé -10 %, la pire de la deuxième -11 %.

Ce qui se passe en ce moment, c’est de la capitulation — des investisseurs entrés entre 80 000 $ et 126 000 $ qui rendent les armes en bloc, convaincus que le rebond n’aura pas lieu.

C’est ça, la capitulation. Et la capitulation, c’est le carré d’or pour préparer le cycle suivant.

Le signal que personne ne veut regarder en ce moment

Le cours vient d’enfoncer frontalement la moyenne mobile à 200 semaines, actuellement à 69 100 $. Bitcoin cote à environ 62 000 $ à date de rédaction.

Ce niveau mérite toute votre attention :

Depuis l’existence de Bitcoin, chaque fois que le cours est passé sous sa moyenne mobile à 200 semaines, il a été extrêmement profitable d’acheter à ce niveau sur un horizon de quatre à cinq ans. Sans exception. Ce n’est pas une promesse de performance future — c’est une constante statistique documentée sur chaque cycle depuis 2013.

Les bear markets de Bitcoin ont tous un bottom. Celui-ci devrait s’imprimer d’ici octobre, avant que le prochain bull market ne reprenne ses droits. 60k ? 50k ? 40k ? Personne ne peut le dire.

Ce qu’il faut faire — ou ne pas faire

Ne paniquez pas. Et surtout ne vendez pas si vous avez du Bitcoin en portefeuille à des niveaux inférieurs à votre prix d’entrée. Vendre dans la capitulation, c’est transformer une perte latente en perte réelle — et rater le cycle qui suit.

Rappelez-vous que 99,8 % des investisseurs détenant leur BTC au moins 5 ans sont en profits.

Pour ceux qui n’ont pas encore de position et qui ont un horizon minimum de cinq ans : la fenêtre qui vient de s’ouvrir sous la MM200 semaines ne durera probablement pas au-delà d’octobre.

Les bonnes affaires ne sont jamais confortables. C’est précisément pour ça qu’elles existent.

Pour atteindre des performances exceptionnelles, par définition, il faut faire ce que la majorité refuse de faire. La majorité vend en ce moment. Réfléchissez-y.

Club Privé Ataraxia - Private equity : une success story française

Regardez ce tableau :

Il s’agit de la performance 8 mois après reprise d’une des sociétés reprises par le Club Privé Ataraxia.

Ce Club a été fondé en 2024 par 2 repreneurs à succès que je connais personnellement.

Ils permettent aux 520 membres de monter sur leurs propres reprises, et ils en sont à 12 actuellement !

Pourquoi c’est fou

Cette société a été reprise 30 septembre dernier.

Elle opère dans le textile, produit et vend quasi exclusivement en France.

Et lors du rachat, elle était déjà à elle seule plus rentable que ses 5 plus gros concurrents réunis !

Elle réalisait déjà 2,6 millions d’euros de chiffre d’affaires AVANT rachat

Avec… 25% de marge.

Ce qui signifie qu’un quart du chiffre d’affaires est du bénéfice.

Autrement dit, pour chaque euro de vente, 25 centimes vont directement dans la poche des actionnaires.

Pour un restaurant en moyenne c’est… 4 centimes.

Elle faisait 6 fois plus !

Et après rachat ils l’ont faite exploser

Comme vous le voyez sur le tableau ci-dessous cette boîte a pris

• +75 % de croissance dès le 1er mois après rachat

• +29 % en novembre

• +13 % en décembre

• +270 % en janvier

• +108 % en février

• +10 % en mars

• +28 % en avril

• +26 % en mai

Vous imaginez la rentabilité pour les co-investisseurs ?

Quand le chiffre d’affaire fait ce genre de bons, ce sont les dividendes ET la valeur des parts qui prennent l’ascenseur.

Car leur prouesse c’est d’arriver à augmenter le CA sans augmenter les charges proportionnellement.

Cette société n’avait qu’un seul salarié avant rachat… et elle n’en a pas un de plus aujourd’hui !

Et ce n’est pas un cas isolé

Sur une autre reprise ils ont fait x6 en 2025 :

Une autre a vu son chiffre d’affaires plus que DOUBLER dès le 5ème mois :

Une 3ème a presque fait x2 en mai :

J’imagine qu’à ce stade tu te poses pas mal de questions…

Comment peut-on faire 660.000 de bénéfice (pas chiffre d’affaires) par an avec un seul salarié tout en produisant en France ?

Comment arrivent-ils à trouver des pépites aussi rentables en France ?

Et surtout comment arrivent-ils à les faire encore EXPLOSER derrière ?

Tout cela ils y répondent en détail et en DIRECT à partir de ce dimanche soir 20h30

Il y a plus de 2.000 personnes inscrites.

Pour participer il te suffit de t’inscrire gratuitement ici :

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Marchés émergents : l’oubli de ton portefeuille qui a rapporté +34 % en 2025

Si vous détenez un ETF MSCI World, vous pensez être diversifié à l’échelle de la planète.

Vous ne l’êtes pas. Pas vraiment.

Le MSCI World ne contient que des pays développés. Les économies émergentes — Chine, Inde, Brésil, Taïwan, Corée du Sud — en sont totalement absentes, alors qu’elles représentent désormais plus de la moitié de la croissance économique mondiale selon les données du FMI. Votre ETF “monde” est en réalité un ETF “monde riche”.

Ce qu’ont fait les émergents en 2025 — et pourquoi personne n’en parle

Le MSCI Emerging Markets a progressé de +34,4 % en USD en 2025 — sa première surperformance face au S&P 500 depuis près d’une décennie.

À la mi-novembre 2025, l’indice devançait le MSCI World de 13 points de pourcentage.

Sur les vingt années précédentes, les marchés développés avaient surperformé les émergents de près de 240 %, soit 8 % par an.

Ce n’est que depuis novembre 2024 que la tendance s’est inversée.

2026 s’annonce encore meilleur pour les émergents

Selon le Global Fund Manager Survey de Bank of America, 37 % des répondants anticipent une surperformance des marchés émergents en 2026 — davantage que pour toute autre classe d’actifs.

Le risque perçu sur les émergents est tombé à son plus bas depuis septembre 2011.

Goldman Sachs prévoit un rendement annualisé de 12,8 % sur les marchés émergents sur les dix prochaines années, contre seulement 6,5 % pour le S&P 500 sur la même période.

Ce que vous achetez vraiment : 4 pays dominent 86 % de l’indice

Le MSCI Emerging Markets regroupe 1 204 constituants répartis dans 24 pays au 30 avril 2026 :

• Taïwan représente 24,84 % de l’indice, suivi de

• La Chine à 23,05 % et de

• La Corée du Sud à 18,69 %

• L’Inde pèse 19,2 %

Ces quatre pays concentrent à eux seuls près de 86 % de l’indice total.

Quand vous achetez un ETF émergents, vous achetez surtout de la technologie asiatique

Semiconducteurs taïwanais, consommation chinoise, IT indien… Le secteur des technologies de l’information représente 36,76 % de l’indice, devant les services financiers à 19,66 %.

TSMC pèse à lui seul environ 11 % de l’indice — une pondération supérieure à celle de Nvidia dans le S&P 500.

Ce n’est pas un indice “diversifié géographiquement” au sens où on l’entend souvent. C’est un pari massif sur l’Asie technologique, avec tout ce que cela implique en termes de risques géopolitiques — Taïwan en tête.

Et c’est une approche qui se comprend et se respecte.

Les moteurs structurels qui justifient une exposition

Trois moteurs de long terme plaident pour une exposition aux émergents dans une allocation diversifiée.

Le 1er est démographique : une population jeune et une classe moyenne en expansion stimulent la consommation intérieure, phénomène particulièrement marqué en Inde.

Le 2ème est la valorisation : les marchés émergents se négocient à des multiples historiquement bas par rapport aux marchés développés.

Le 3ème est la réforme structurelle : plusieurs économies émergentes ont entrepris des réformes profondes de leur cadre réglementaire et de leur gouvernance d’entreprise.

Plusieurs facteurs ont soutenu la revalorisation des multiples en 2025 : une amélioration du contexte macroéconomique, des réformes structurelles, et la faiblesse du dollar qui a amélioré les conditions financières mondiales.

Comment s’y exposer depuis un portefeuille français

J’en recommande 3 :

• Xtrackers MSCI Emerging Markets UCITS ETF (ISIN IE00BTJRMP35)

  Un des plus gros fonds physiques, frais de gestion : 0,18 % par an

• iShares Core MSCI Emerging Markets IMI Index ETF (ISIN CA46434U1021)

  Intéressant pour son exposition aux grandes, moyennes et petites capitalisations, là encore avec des frais réduits

• Amundi PEA Émergent ESG Transition (ISIN FR0013412020)

  Idéal pour les investisseurs français car il est éligible au PEA, ce qui compense des frais supérieurs : 0,30 % par an

La vraie question : quelle pondération ?

La question n’est pas de savoir s’il faut s’exposer aux émergents, mais à quelle dose.

Un portefeuille 100 % MSCI World est déjà concentré sur les États-Unis à 70 %.

Ajouter 10 à 20 % d’exposition aux pays émergents via un ETF dédié permet de capter une partie de la croissance des économies en développement — sans pour autant parier sur un seul pays ou un seul secteur.

L’opportunité est réelle. Le risque géopolitique (Taïwan) l’est aussi. Les deux vont ensemble.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer :

Le contenu de cette newsletter est fourni à titre purement éducatif et informatif. Il ne constitue en aucun cas une recommandation personnalisée ou un conseil en investissement. Toute décision d’investissement comporte des risques, y compris celui de perte en capital. Assurez-vous de bien comprendre ces risques et d’effectuer vos propres recherches avant toute prise de position. Les performances passées ne préjugent en rien des résultats futurs. Nous ne proposons aucun conseil financier ou conseil en investissement.

Tu vas découvrir comment investir comme les grandes fortunes… Performance historique ? +20 % net par an.

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Bienvenue sur Momentum, la newsletter pour investir et gérer ses finances personnelles ! Aujourd’hui, on parle de :

1. Le portefeuille Harry Browne connait sa meilleure année depuis 1933

2. PE : la classe d’actifs qui bat les marchés depuis 30 ans

3. Healthcare : un secteur défensif au potentiel de développement agressif

BITCOIN : la cryptomonnaie recule sous 66.000 dollars après une liquidation record de 1 milliard de dollars

CRYPTO : le token HYPE du protocole Hyperliquid bat son record et se hisse à 65 dollars, à rebours du marché crypto

IA : un consultant révèle qu’un client a accidentellement dépensé 500 millions de dollars en un mois en tokens IA faute d’avoir spécifié un plafond

IRAN : Toujours 2 camps qui soufflent le chaud et le froid mais le Brent reste sous les 90 dollars

SOITEC : la société de semi-conducteurs français bat son record et touche les 200 dollars :

Le portefeuille Harry Browne connait sa meilleure année depuis 1933

Il existe une stratégie d’allocation vieille de plusieurs décennies, souvent moquée pour sa simplicité : le BofA.

4 classes d’actifs. Même poids pour chacune :

• 25 % d’actions,

• 25 % d’obligations,

• 25 % de matières premières,

• 25 % de cash

On l’appelle le portefeuille Harry Browne ou encore le Permanent Portfolio.

En 2026, il réalise sa meilleure performance depuis 93 ans :

+26 % depuis le début de l’année, selon les données BofA Global Research.

Du jamais vu depuis 1933.

Et surtout : sa troisième meilleure surperformance face au portefeuille 60/40 en un siècle.

Pourquoi une telle performance cette année ?

Le contexte 2026 est exactement celui pour lequel ce portefeuille a été conçu.

Guerre en Iran, inflation qui repart, volatilité extrême sur les actions, taux obligataires sous pression…

Dans cet environnement, les matières premières ont explosé — à commencer par l’or, qui affiche un rendement annualisé de 31 % cette année.

Le problème ? Presque personne n’y est exposé

Les clients privés de BofA ne détiennent en moyenne que 0,4 % de leur portefeuille en or.

BofA qualifie cette situation de sous-pondération “flagrante”.

Et ce chiffre vaut probablement pour la grande majorité des épargnants européens.

Ce que ça signifie pour vous

Le Permanent Portfolio n’est pas une stratégie miracle. Sur les marchés haussiers calmes, il sous-performe. C’est son prix.

Mais il remplit exactement sa promesse dans les phases de turbulences : il protège, il diversifie, et parfois — comme en 2026 — il surperforme massivement.

L’enseignement est simple :

Une exposition aux matières premières, même modeste, change radicalement le profil de risque d’un portefeuille en période de crise.

Un ETF matières premières diversifié, quelques pourcents d’or physique ou d’ETF or : ce ne sont pas des paris spéculatifs.

C’est de la diversification de base que la plupart des investisseurs n’ont tout simplement pas.…

Private equity : la classe d’actifs qui bat les marchés depuis 30 ans — et comment y accéder

Il existe une classe d’actifs qui a délivré 12,4 % net par an sur les dix dernières années. Elle est disponible depuis peu aux investisseurs particuliers. Et la plupart des gens n’en ont jamais entendu parler.

Qu’est-ce que le private equity ?

Le private equity, c’est l’investissement dans des entreprises qui ne sont pas cotées en bourse.

Pas d’action sur un écran, pas de cours en temps réel. Vous devenez actionnaire d’une PME, d’une entreprise en croissance, ou d’une société en cours de transformation — généralement via un fonds spécialisé qui achète, développe, puis revend ces entreprises avec une plus-value.

En Bourse, vous achetez une action cotée que vous pouvez revendre en quelques secondes. En private equity, vous vous engagez à bloquer votre argent pendant 8 à 12 ans — le temps que le fonds achète des entreprises, les développe, puis les revende avec plus-value. C’est cette illiquidité qui est la contrepartie d’une prime de rendement historique.

Le private equity se décline en plusieurs familles :

• le capital-risque (financer des startups),

• le capital-développement (accompagner des PME en croissance),

• le LBO (rachat d’entreprises par effet de levier),

• et l’infrastructure.

Chaque segment a son profil de risque et de rendement.

Les chiffres qui ne mentent pas

Selon la 31e étude annuelle France Invest / EY, publiée en juillet 2025 et portant sur 1 079 fonds analysés, le TRI net du capital-investissement français s’élève à 11,3 % par an depuis l’origine de l’industrie, et à 12,4 % sur un horizon de 10 ans à fin 2024.

La surperformance par rapport aux autres classes d’actifs est documentée sur les dix dernières années :

• 12,4 % nets par an pour le private equity,

• 8,9 % pour le CAC 40 dividendes réinvestis,

• 8,3 % pour le CAC All Tradable

Calculés avec la méthode PME, qui permet une comparaison équitable tenant compte des flux dans le temps.

Sur la période 2013-2022 :

• l’immobilier d’entreprise affichait 5,6 % de rendement annuel,

• les hedge funds internationaux autour de 4 à 5 %,

• le private equity était en tête avec 14,2 % sur ces mêmes dix ans.

L’écart de 3,5 points par rapport au CAC 40 sur dix ans représente une différence de capital finale considérable :

100 000 € investis pendant dix ans donnent 236 000 € à 9 % annuels — et 321 000 € à 12,4 %.

Soit 85 000 € supplémentaires sur la même période !

Comment ça fonctionne concrètement

Le cycle d’un fonds de private equity suit une logique bien rodée.

• Les premières années sont consacrées aux appels de fonds et aux acquisitions

• La phase de développement dure ensuite de 3 à 7 ans, pendant laquelle le gestionnaire travaille à améliorer la profitabilité des entreprises détenues.

• Les sorties interviennent entre les années 6 et 10, sous forme de cessions à des industriels, d’introductions en bourse, ou de reventes à d’autres fonds.

Il faut comprendre la courbe en J :

Les premières années, le rendement apparent est négatif — les frais et les investissements pèsent sur la valeur liquidative avant que les plus-values n’apparaissent.

C’est la nature même de la classe d’actifs. L’investisseur qui s’impatiente à mi-parcours rate précisément la phase de création de valeur.

Ce qui a changé pour les particuliers

Pendant des décennies, le private equity était réservé aux institutionnels et aux family offices, avec des tickets d’entrée de plusieurs centaines de milliers d’euros.

Depuis 2024, les véhicules ELTIF 2.0 et FCPR accessibles permettent d’investir dès 1 000 €, avec une fiscalité encadrée par la loi de financement 2026.

Le marché français du capital-investissement représente environ 135 milliards d’euros d’actifs sous gestion en 2025.

En 2024, 26 milliards d’euros ont été investis dans 2 692 projets, en hausse de 16 % par rapport à 2023.

Ce qu’il ne faut pas oublier

La performance historique est réelle et vérifiée. Mais le private equity comporte des aspects négatifs structurels.

1. La dispersion des performances entre le premier et le quatrième quartile des gérants atteint 31,6 points de TRI annualisé à fin 2024.

Choisir le mauvais fonds peut être aussi dévastateur que choisir le bon est rémunérateur.

La sélection du gestionnaire est donc aussi importante que la classe d’actifs elle-même.

2. L’illiquidité est une contrainte réelle : votre capital est immobilisé, sans possibilité de sortie anticipée dans les fonds classiques

3. Et la J-curve impose une patience que tous les investisseurs ne sont pas prêts à accepter.

Le private equity n’est pas un substitut à votre épargne de précaution

C’est un étage supplémentaire dans une architecture patrimoniale déjà solide, pour la partie de votre capital que vous pouvez engager sur le long terme.

Je dirais même le dernier étage, quand on a déjà fait de l’immobilier, de la bourse et des cryptos et qu’on veut passer au niveau supérieur.

Fait correctement, c’est l’une des décisions patrimoniales les plus puissantes que vous puissiez prendre.

Personnellement j’en fais via le Club Privé de 2 repreneurs qui rencontrent un succès considérable depuis 2 ans :

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Healthcare : un secteur défensif au potentiel de développement agressif

Prêt à fortifier ton portefeuille ?

Dans un monde économique chahuté par la politique, l’inflation et l’IA, le secteur de la santé se distingue.

Il résiste aux cycles et fournit des dividendes fiables.

Et il surfe sur une tendance inévitable : le vieillissement

Vous voulez en inclure dans vos investissements ? Passez à l’action via cette sélection des meilleurs ETFs sectoriels par zone

Le Healthcare allie résilience défensive et potentiel explosif.

Aux US comme en Europe, les dépenses de santé explosent. Le secteur est également en profonde mutation. L’IA offre une énorme marge de développement. Elle améliore résultats et accès.

Les vents contraires de 2025 s’effacent :

• la population vieillit,

• les primes assurance grimpent de 6-9%

• la demande en traitements anti-obésité et en thérapies géniques se renforce,

• le secteur est moins cyclique que la tech : la demande reste inélastique.

Même en récession, les soins persistent

Une stratégie pertinente serait d’allouer 5-10% de son portefeuille sur ce secteur pour viser des dividendes de 2-4 %.

C’est un hedge parfait contre la volatilité : vous diversifiez sans stress.

Voici quelques exemples simples et efficaces pour suivre la tendance facilement et rapidement.

#ETF zone US

• State Street Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV)

Il gère 41 milliards USD. Il affiche +2% YTD. Il cible les large-caps comme Johnson & Johnson. Les frais sont de 0,08%.

• Vanguard Health Care ETF (VHT)

Il offre une exposition large. Il gère 20 milliards USD. Il montre +2,47% YTD. Frais à 0,09%. Il inclut biotech et pharma.

• iShares Biotechnology ETF (IBB)

Il cible la biotech. Il gère 8,53 milliards USD. Il affiche +3,62% YTD. Frais à 0,44%. Il excelle en génétique.

#ETF zone Europe

• iShares MSCI Europe Health Care Sector (IE00BMW42181)

Il est solide. Il gère 1,6 milliards EUR. Frais à 0,18%. Eligible PEA !

#ETF zone Asie

• iShares Global Healthcare ETF (IXJ)

Frais bas. Exposition Asie via Novartis ou firmes locales.

• Vanguard FTSE Pacific ETF (VPL)

Frais minimes.

La santé ne s’arrête jamais…

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Et aucun mois en négatif ! C’est mieux que Madoff mais 100 % légal.

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1. Triple opportunité sur le CAC 40 ?

2. “Sell in May and go away” : vrai, faux, ou obsolète en 2026 ?

3. +575.000 % : Le secret derrière la performance du meilleur fonds du monde

NASDAQ : l’indice Tech américain franchit la barre des 30.000 points pour la première fois de son histoire.

VIX : l’indice de volatilité du S&P 500 baisse à 16,6, montrant une accalmie des marché face à l’incertitude. Deal en vue en Iran ?

FERRARI : les actions du constructeur italien chutent de 6,5 % après l’annonce du lancement de sa première voiture 100 % électrique (à 550.000 €)

OR : la production d’or mondiale d”or bat son record avec plus de 3672 tonnes extraites en 2025

SEMICONDICTEURS : la société suédoise Sivers affiche une hausse de son cours de plus de 1.600 % depuis le début de l’année sur fond de deal renouvelé

Triple opportunité sur le CAC 40 ?

Il y a des graphiques qui parlent d’eux-mêmes. Celui du CAC 40 en hebdomadaire en est un :

Depuis mi-2021, l’indice parisien évolue dans un canal haussier ascendant d’une remarquable régularité.

Borne basse, borne haute, médiane — le canal a été respecté à chaque grande secousse :

• le krach obligataire de 2022,

• le mini-krach de 2024,

• et maintenant la correction liée à la guerre en Iran.

À chaque fois, le marché est revenu tester la borne basse, avant de repartir vers les sommets.

Aujourd’hui, le CAC 40 évolue à 8 120 points. Il est clairement dans le bas de son canal

La borne basse du canal se situe autour des 7 600 - 7 700 points actuellement — soit encore 5 % sous les niveaux actuels en cas de poursuite de la correction.

La borne haute, elle, pointe vers les 9 000 - 9 200 points d’ici fin 2026 si la dynamique haussière de long terme se confirme.

Trois lectures possibles, selon votre horizon et votre style

Pour l’investisseur long terme en DCA, le bas de canal est mécaniquement le meilleur moment pour renforcer ses versements mensuels.

On passe du DCA (somme fixe) à du DVA (Dollar Value Averaging où on module les montants investis selon la phase de marché).

Pas pour parier sur un rebond immédiat, mais parce que sur la durée, acheter dans le bas d’un canal haussier améliore structurellement le prix de revient moyen.

À l’inverse, alléger discrètement ses positions en haut de canal — autour des 8 800-9 000 points — permet de sécuriser des plus-values sans jamais sortir totalement du marché. C’est du DCA tactique, pas du market timing.

Pour les swing traders, le canal offre un cadre d’entrée et de sortie lisible. Entrer proche de la borne basse avec un stop sous les 7 500 points, et viser un retour vers la médiane à 8 400 puis la borne haute à 9 000 — c’est un rapport risque/rendement de 1 pour 3 environ.

Le signal d’entrée est renforcé par le contexte actuel : PMI en contraction, marché qui pricent des risques déjà bien connus, et une BCE qui s’apprête à baisser ses taux le 4 juin.

Pour les utilisateurs de futures, la logique est identique mais avec plus de levier et donc plus de rigueur dans la gestion du stop.

Long en bas de canal, short en haut de canal — le canal n’a pas été cassé depuis quatre ans, ce qui lui confère une fiabilité statistique sérieuse.

Les fondamentaux confirment-ils l’analyse technique ?

Partiellement. Le PMI composite zone euro à 43,5 en mai, le chômage français qui repasse au-dessus de 8 %, et l’inflation qui repart à 2,2 % ne plaident pas pour un rebond immédiat.

Ces données justifient d’ailleurs que le marché soit en bas de canal plutôt qu’en haut.

Mais deux catalyseurs potentiels se profilent à court terme

• D’abord, la baisse de taux de la BCE le 4 juin — quasi certaine selon les marchés — qui soutient mécaniquement les actifs risqués européens.

• Ensuite, et surtout, toute avancée dans les négociations Iran/USA qui entraînerait une réouverture partielle d’Ormuz.

Ce scénario, s’il se matérialise, propulserait le CAC 40 vers la médiane de canal en quelques séances.

Le canal haussier est intact depuis quatre ans. Le marché est en bas. La BCE s’apprête à baisser ses taux. La géopolitique peut surprendre positivement à tout moment.

C’est rarement dans l’euphorie qu’on construit les meilleures positions.

+575.000 % : Le secret derrière la performance du meilleur fonds du monde

Avez-vous déjà entendu parler du fonds d’investissement Medaillon ?

Fondé par Jim Simons en 1988, le fonds Medallion de la société Renaissance Technologies se distingue nettement dans l’univers des investissements.

Il a littéralement terrassé une concurrence pourtant féroce !

Et ce succès ne date pas d’hier…

De 1988 à 2018, il affiche des rendements annuels moyens de 66 % par an !

(avant frais, et de 39 % après frais)

Ces résultats surpassent largement le S&P 500, qui n’a atteint que 10,7 % sur la même période.

En 2020, le fonds a réalisé 76 % de rendement malgré la pandémie.

Pour être clair, en réalité il s’agit du fonds le plus performant de l’histoire, tout simplement.

Quels éléments expliquent cette constance sur plus de trente ans ? d’abord une approche quantitative

L’approche quantitative est au cœur du succès du fonds. Elle repose sur des modèles mathématiques avancés et des algorithmes d’apprentissage automatique. Renaissance identifie des inefficacités de marché via du trading à haute fréquence.

Le fonds place des centaines de milliers de paris indépendants chaque année. Chacun offre une probabilité de gain légère, environ 50,75 %. Le profit moyen reste minime, à 0,02 % après coûts.

Cette diversification atténue la volatilité. Elle génère des rendements composés. Un levier moyen de 12,5 fois, (et jusqu’à 20 fois) amplifie ces gains. L’infrastructure minimise les coûts d’exécution.

Ensuite, un recrutement atypique

Le recrutement joue un rôle clé. Le fonds privilégie le recrutement d’experts en sciences : mathématiciens, physiciens et informaticiens du MIT et d’ailleurs.

L’équipe analyse de vastes ensembles de données incluant des sources atypiques comme les patterns météorologiques ou les images satellites. La rétention des talents préserve la confidentialité des stratégies. Cela évite leur diffusion chez les concurrents.

Enfin, une discipline stricte

Le fonds Medallion reste limité en taille : depuis 2005, il est réservé aux employés. Cette mesure protège les opportunités d’arbitrage.

Le fonds Medallion combine mathématiques, technologie et gestion des risques avec précision. Cela défie les modèles traditionnels des marchés. Ses méthodes, bien que confidentielles, démontrent le potentiel des approches quantitatives.

Il est bien dommage qu’un tel fonds soit entièrement fermé au public. Mais…

J’ai déjà partagé dans cette newsletter l’accès à la stratégie d’un trader que je suis depuis plus de 2 ans qui s’inspire de la stratégie de ce fonds.

Sa performance ?

2,7 % par mois depuis 27 mois sans jamais un mois ne négatif (un record !).

Il y a fort à parier que c’est aussi sa petite taille qui lui a permis de maintenir à la fois agilité et performance aussi longtemps.…

Le track record est sans appel

Regardez plutôt :

A ce rythme (environ 2,7 % de rendement par mois), une petite épargne peut se transformer en vraie rente mensuelle

Un investisseur ayant placé 100.000 euros dessus en janvier 2024 a aujourd’hui un capital de 208.00 euros.

Ou il aurait pu se tirer une rente mensuelle de 2.750 euros par mois en moyenne, sans que son capital ne diminue, juste avec les intérêts.

Le créateur de cette stratégie en tire 20.000 euros de rente par mois…

Vous voulez en savoir plus ?

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“Sell in May and go away” : vrai, faux, ou obsolète en 2026 ?

Chaque année au mois de mai, le même adage refait surface sur les réseaux financiers. Vendez. Partez. Revenez en novembre.

Cette année, ceux qui ont suivi le conseil ont manqué un mois de mai en hausse de +2,9 % sur le SPY à date. Pas exceptionnel — mais positif. Et c’est précisément le sujet.

D’où vient cet adage — et pourquoi il a longtemps fonctionné

L’origine remonte aux marchés londoniens du XVIIe siècle. Les aristocrates et les négociants quittaient la City pour leurs propriétés de campagne entre mai et septembre, réduisant mécaniquement les volumes et la liquidité. Mark Hulbert de MarketWatch a montré que cette stratégie a présenté une certaine validité statistique sur 108 marchés boursiers différents, remontant jusqu’à l’Angleterre de 1694.

Les données modernes confirment la tendance de fond

Depuis 1990, le S&P 500 a gagné en moyenne environ 3 % entre mai et octobre.

À titre de comparaison, le gain moyen a été d’environ 6,3 % entre novembre et avril. Cette surperformance de la période hivernale a été observée non seulement sur les grandes capitalisations américaines, mais aussi sur les petites capitalisations et sur plusieurs grands marchés actions.

Le graphique ci-dessous le résume mieux que n’importe quel chiffre isolé.

• 100 dollars investis uniquement de mai à octobre depuis 1993 valent aujourd’hui 271 dollars

• les mêmes 100 dollars investis uniquement de novembre à avril valent 831 dollars. Même indice, même période, trois fois plus de performance selon la saison choisie.

Ce que l’adage ne dit pas

L’histoire n’indique pas que le marché s’effondre automatiquement à partir de mai, mais elle suggère que la période devient souvent moins linéaire, plus heurtée et parfois moins généreuse en performance.

Juillet a souvent été l’un des meilleurs mois de l’année, ce qui suffit à montrer que l’adage ne peut être appliqué de manière trop mécanique.

Depuis 2012, quelque chose a changé

Entre 1962 et 2012, le “sell in May” tenait davantage la route.

Sur ces 50 années, le S&P 500 a livré une performance moyenne de –0,3 % entre mai et juillet.

Le pire épisode : –16,9 % en 2002, en plein effondrement des valeurs tech.

Sur les 15 dernières années en revanche, le S&P 500 a progressé entre mai et juillet dans 11 cas sur 15, avec un rendement moyen de +3,3 % et une médiane de +4,3 %.

Mai 2026 : le contexte qui contredit l’adage

Ryan Detrick, stratégiste chez Carson Group, rappelait en début de mois : mai a affiché des performances positives pour le S&P 500 lors de 9 des 10 dernières années. La moyenne sur la décennie ressort à +0,9 %, avec une médiane à +1,1 %.

Et 2026 est une année post-électorale — ce qui renforce encore le signal.

Sur 97 ans de données, le S&P 500 a enregistré des gains lors de 18 des 24 périodes mai–juillet suivant une élection présidentielle américaine, avec un rendement moyen de +3,8 %.

La faiblesse relative du S&P 500 entre mai et octobre est généralement plus marquée les années où l’indice a démarré en baisse. En 2026, il démarre sur des plus hauts historiques, porté par une saison des résultats exceptionnelle. Le contexte contredit la mécanique saisonnière.

La vraie leçon : le contexte prime sur le calendrier

“Si vous vendez systématiquement au mois de mai pour racheter au mois de novembre, vous obtenez statistiquement 2 à 3 % de mai à novembre, contre 7 % de novembre à avril”, résume John Plassard.

La différence existe. Mais elle ne justifie pas de sortir d’un marché haussier en pleine accélération.

Trois règles simples pour naviguer dans ce contexte.

Règle 1 : ne pas confondre tendance et certitude. Il y a bien une part de vérité statistique dans cette théorie, mais aussi suffisamment d’exceptions pour exiger davantage de finesse qu’un simple réflexe de sortie.

Règle 2 : regarder septembre, pas mai. Les longues séries statistiques sur le S&P 500 montrent qu’en moyenne, l’année connaît souvent une première phase de consolidation à partir du printemps, avant un rebond estival, puis une nouvelle faiblesse plus marquée autour de septembre-octobre. Si vous souhaitez alléger une position, septembre est historiquement le mois le plus risqué — pas mai.

Règle 3 : ne jamais vendre un actif de long terme pour un adage de court terme. Un investisseur en ETF MSCI World qui vend chaque mai et rachète en novembre supporte des frais de transaction, une fiscalité sur les plus-values réalisées, et le risque de rater le rebond. Le graphique de Bespoke Investment Group le dit mieux que tout : même sur la période “faible”, 100 dollars sont devenus 271. Pas 0. Pas une perte. Simplement moins bien que la période hiver.

“Sell in May” est une anomalie statistique réelle. Pas une stratégie.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Et si vous payiez jusqu’à 35 fois moins d’impôts (100 % légalement) ?

2. Hormuz Safe : l’Iran invente le pétro-bitcoin

3. Etude de cas sur les 2 IPO encore plus folles que SpaceX cette année

IRAN : le blocus continue, l’Iran est asphyxié mais les bons du Trésor remontent, qui craquera le 1er ?

BITCOIN : le Bitcoin repasse sous les 76.000 dollars, le momentum s’essoufle (voir pépite de la semaine)

AGRO : le sulfur, élément chimique de base de l’industrie des engrais a progressé de +96 % depuis le début du conflit iranien

APPLE : le cours vient d’imprimer un nouveau record à 300 dollars par actions

NASDAQ : l'indice franchit la barre des 29.000 points pour la première fois de son histoire, mais attention au rebond, on est en haut de canal

Hormuz Safe : l’Iran invente le pétro-bitcoin

Bloomberg et Al Jazeera ont confirmé le lancement d’Hormuz Safe — un service d’assurance maritime crée par l’Iran, obligatoire pour tout navire souhaitant traverser le détroit d’Ormuz et naviguer dans les eaux territoriales iraniennes.

Le prix de ce droit de passage ? Payable en Bitcoin

Le message adressé à Washington est d’une clarté chirurgicale. Vous avez gelé nos dollars, bloqué nos accès au système SWIFT, sanctionné nos réserves en USDT ? Aucun problème. Nous prenons vos cargaisons en otage et nous forçons les armateurs mondiaux à acheter du Bitcoin pour obtenir leur laissez-passer.

Le pétro-bitcoin est né

On se souvient du pétrodollar : depuis 1974, le pétrole mondial se négocie en dollars, ancrant mécaniquement la demande mondiale de devises américaines et conférant aux États-Unis un privilège exorbitant sur le financement de leur dette. Ce système a survécu cinquante ans de crises, de guerres et de ruptures géopolitiques.

L’Iran vient d’en proposer une alternative radicale. Hormuz Safe n’est pas seulement un service d’assurance. C’est un mécanisme de création de demande forcée en Bitcoin, adossé à l’un des points de passage les plus stratégiques de la planète — un détroit par lequel transitait, avant sa fermeture, environ 20 % du pétrole mondial.

Ce que ça dit sur le Bitcoin

Certes, rien ne garantit que l’Iran arrivera à imposer ce blocus.

Certes, on peut discuter des cycles, de la volatilité, du statut d’actif spéculatif ou de réserve de valeur du Bitcoin.

Ce qui est indiscutable, en revanche, c’est que ses cas d’usage se multiplient à chaque grande crise géopolitique.

• Paiement de rançons hors sanctions

• Contournement du système SWIFT par des États sous embargo

• Réserve de valeur pour les populations dont la monnaie s’effondre.

• Et maintenant, péage maritime institutionnalisé dans l’un des détroits les plus stratégiques du monde

Chaque déséquilibre géopolitique, chaque tentative de contournement du dollar, chaque nouvelle friction dans le système financier international renforce une même conclusion :

Le Bitcoin est en train de devenir l’actif neutre par défaut dans un monde où les États ne se font plus confiance.

Ce n’est pas une raison de spéculer. C’est une raison de détenir.

Car attention, pour ceux qui suivent l’analyse graphique, le timing actuel n’est plus haussier :

Le rebond de soulagement dans ce marché baissier perd peu à peu de son élan

Comme souvent, la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 200 jours agit comme une résistance dynamique parfaite tout au long de la tendance baissière.

Observez le schéma :

• Le cours remonte jusqu’à la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 200 jours

• La dynamique ralentit

• Une phase de distribution se forme près de la résistance

• Un rejet s’ensuit

La structure globale continue de favoriser la poursuite de la tendance baissière, ce qui reste parfait pour les investisseurs en DCA qui visent octobre comme moi.

Et si vous payiez jusqu’à 35 fois moins d’impôts (100% légalement) ?

Vous avez des plus-values ? bravo !

Vous allez maintenant pouvoir passer par la case impôpts :

• Pour les départements 01 à 19 et les non résidents la deadline est demain 21 mai,

• Pour les départements 20 à 54 c’est le 28 mai

• Et les autres le 4 juin

Mais savez-vous à combien vous allez être taxé sur vos investissements ?

Le PEA, malgré sa fiscalité moindre, n’a jamais réussi à combler les espérances placées en lui.comme le statut LMNP pour l’investissement immobilier.

Ces supports partiellement défiscalisés sont intéressants mais ne constituent pas une stratégie solide, durable et globale.

Et si la holding était la solution ?

La holding fait l’objet de fantasmes.

Tous les milliardaires ont la leur :

Xavier Niel possède la plupart de ses actifs via sa Holding NJJ, Bernard Arnault via sa Holding Agache SCA.

Ce qui amène à penser qu’elle leur est réservée. Mais c’est faux.

La holding est la seule raison pour laquelle les riches restent en France

Elle fait de la France un véritable petit paradis fiscal 100 % légal.

Vous pensez que j’exagère ?

Alors comment appelez-vous un pays dans lequel :

• Je ne paye presque aucun impôt sur l’argent de mes biens immobiliers ou parts d’entreprises (seulement 0.75 %),

• Je paye 0 € de ma poche pour l’apport demandé par la banque en vue de mon prochain investissement,

• Je paye 0 € d’impôts lorsque je sors l’argent d’une société pour le prêter à une autre,

• Je peux largement vivre sur ma Holding sans sortir un seul euro,

• Le coût du comptable est quasi instantanément amorti par les économies d’impôts

• Je suis moins taxé qu’un salarié sur ses revenus lorsque je me verse l’argent (en dividende)

Et cela sans aucune limite de montant ni fraude bien sûr.

Tout cela est possible avec la holding

Si vous ne savez pas comment vous y prendre, j’ai ce qu’il vous faut.

J’ai un partenaire qui a créé une vidéo dans laquelle il explique tout pas à pas.

Après avoir vu cette vidéo:

• Vous saurez comment une holding peut vous permettre de sécuriser et structurer vos investissements, tout en profitant d’avantages fiscaux souvent méconnus.

• Vous comprendrez comment utiliser une holding pour optimiser la gestion de votre patrimoine et maximiser vos bénéfices à long terme.

• Vous découvrirez des stratégies concrètes pour diversifier vos sources de revenus en créant un groupe d’entreprises, tout en réduisant votre exposition fiscale.

• Et surtout, vous aurez accès à un deal absolument unique en France…

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Découvrez les 2 IPO encore plus folles que SpaceX cette année

Vous n’avez probablement pas pu rater la nouvelle :

SpaceX entre en bourse le 12 juin. Je vous ai averti dès le 16 décembre dernier.

Mais saviez-vous que celle d’Anthropic a lieu en octobre ? Et OpenAI en 2027 ?

Des entreprises que vous connaissez. Des technologies que vous utilisez. Des noms qui font rêver. Et une question qui va revenir massivement dans les prochaines semaines sur les réseaux : faut-il souscrire ?

La réponse courte : pas comme ça. Pas tout de suite. Voici pourquoi.

Ce qu’est vraiment une IPO

IPO signifie Initial Public Offering, littéralement “introduction en bourse” en bon français. Cela correspond au moment où une entreprise privée vend ses actions au public pour la première fois. Traditionnellement, les IPO permettaient à de jeunes entreprises en manque de liquidités de lever des fonds pour se développer.

Aujourd’hui, ce n’est plus vraiment ça. L’IPO contemporaine représente de plus en plus une opportunité pour les initiés et les dirigeants d’encaisser leurs gains — plutôt que le début d’une création de valeur pour les investisseurs publics. Une grande partie de la croissance spectaculaire de la valeur des entreprises se produit désormais lorsqu’elles sont encore privées.

À 1.750 milliards de dollars de valorisation cible, SpaceX ne peut plus être absorbée par les seuls Sequoia, Founders Fund, Andreessen Horowitz et Fidelity. Seule la bourse publique offre désormais une profondeur de marché suffisante.

Traduction concrète : les early investors ont besoin de vous pour sortir. Vous êtes la liquidité qu’ils cherchent.

Un calendrier qui va déchaîner le FOMO

Cerebras Systems a fait son entrée au Nasdaq le 14 mai dernier à 23 milliards de dollars de valorisation, avec un cours de clôture à 350 $ contre un prix d’introduction à 185 $. Soit +89 % le premier jour. De quoi faire briller les yeux.

SpaceX vise une cotation au Nasdaq le 12 juin 2026, cherchant à lever environ 75 milliards de dollars sur la base d’une valorisation de 1 750 milliards de dollars. Cette introduction dépasserait largement celle de Saudi Aramco à 29 milliards de dollars en 2019 et deviendrait la plus grande de l’histoire.

Anthropic a déposé son S-1 confidentiel et vise une cotation à 380 milliards de dollars en octobre 2026.

OpenAI prépare une introduction pour 2027 à une valorisation potentielle dépassant 700 milliards de dollars.

Quatre noms. Des centaines de milliards. Et une pression médiatique et sociale qui va rendre le “ne rien faire” extrêmement difficile à tenir.

Ce que l’histoire dit vraiment

Voici ce que les quatre grandes IPO tech des vingt dernières années ont en commun : elles sont toutes passées par un creux douloureux avant de (parfois) délivrer leurs promesses.

#1 Meta : il fallait attendre

Introduite à 42,05 $ en mai 2012, le cours s’est mis à chuter jusqu’à un plus bas de 17,73 dollars en septembre de la même année, en baisse de 53 % par rapport à son prix d’introduction.

Le cours d’ouverture à 38 dollars n’a été atteint qu’en juillet 2013, 14 mois après l’IPO.

Aujourd’hui à 614 $, x14 depuis l’IPO et x34 depuis le point bas.

Mais combien d’investisseurs ont tenu pendant 14 mois de perte latente à –53 % ?

#2 Alphabet : il fallait attendre

Introduite à 28,32 $ en mars 2014, repli modéré à –13 % au septième mois, puis progression quasi ininterrompue.

La société avait dû réduire son prix d’introduction, contre une fourchette initialement bien plus haute, pour attirer les acheteurs.

Ce prix d’entrée bas était le signal que le marché ne s’emballait pas.

Aujourd’hui à 393 $ : x14 depuis l’IPO et x16 depuis le point bas.

#3 Uber : il fallait attendre

Introduit à 42 $ en mai 2019, le titre a essuyé une chute de 10,75 % trois jours après son introduction, puis a oscillé entre 27,77 $ et 32,87 $ un an plus tard, soit –30 % depuis le prix d’ouverture.

Rebond spectaculaire à 61 $ en février 2021, puis effondrement à 19,96 $ en 2022.

Aujourd’hui à 75 $ soit presque x2 depuis l’IPO et presque x4 depuis le point bas.

#4 Alibaba : il fallait attendre

Introduite à 92,70 $ en septembre 2014, point bas à 58 $ en août 2015 — soit –37 % en onze mois.

Aujourd’hui à 132,59 $, soit +43 % en plus de dix ans. La performance long terme la plus décevante du groupe.

#5 Française des Jeux : il fallait sortir !

Introduite à 23 € fin 2019, le titre a essuyé une hausse de 31 % suivie d’une chute brutale de près de 40 % avant d’exploser de +167 % jusqu’en juillet 2021.

Depuis le cours oscille entre 41 et 27 €.

Aujourd’hui à 33 € soit presque x1,5 depuis l’IPO, au mieux presque x3 depuis le point bas.

Le mécanisme du FOMO à l’IPO

Le succès d’une IPO auprès des particuliers est un mélange d’intérêt rationnel et d’émotion, alimenté par une information qui circule très vite, notamment sur les réseaux sociaux ces dernières années.

MSCI a averti que les introductions en bourse méga-cap de 2026 pourraient déclencher des flux d’investissement passifs se chiffrant en milliards de dollars, provoquer des réallocations sectorielles et épuiser la liquidité des marchés en dehors des entreprises nouvellement cotées.

Ajoutez à ça l’effet Cerebras — +89 % le jour J — et vous avez la recette parfaite pour une décision prise sous pression émotionnelle.

Le FOMO, c’est précisément ça : acheter parce que vous avez peur de manquer quelque chose, pas parce que la valorisation est attractive.

La stratégie qui protège

Cerebras, SpaceX, Anthropic et OpenAI sont des entreprises réelles avec des modèles économiques réels. Ce n’est pas la question.

La question, c’est le prix auquel vous entrez et le moment où vous le faites.

Mes 3 règles simples :

Règle 1 : ne jamais souscrire le jour J. Le prix d’IPO est le prix de sortie des fondateurs et des early investors. Vous n’êtes pas dans ce club. Chaque exemple historique le confirme : le marché offre presque toujours une meilleure occasion dans les semaines à mois suivants.

Règle 2 : attendre la fin du lock-up. La période de blocage post-IPO permet aux actionnaires présents avant l’introduction de vendre leurs actions. Cette échéance — généralement 90 à 180 jours après l’IPO — crée mécaniquement une pression vendeuse. C’est souvent le meilleur point d’entrée pour un investisseur particulier.

Règle 3 : fractionner l’entrée. Diviser votre position en trois ou quatre tranches sur plusieurs semaines, voire via des ordres quotidiens pendant plusieurs semaines. La volatilité post-IPO est structurellement élevée. La moyenne d’achat dans le temps réduit le risque de payer le mauvais prix au mauvais moment.

SpaceX sera probablement une belle histoire boursière sur dix ans. Mais…

L’investisseur qui achète le 12 juin au prix d’introduction, mû par l’euphorie du moment, paiera le prix de sa précipitation.

Celui qui attend trois mois aura un meilleur prix, plus de données financières publiques, et une entreprise dont les premiers résultats trimestriels lui permettront enfin de savoir ce qu’il détient vraiment.

Et vous, qu’en pensez-vous ? Investirez-vous sur l’IPO de SpaceX après cette lecture ?

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Faites-vous l’erreur de l’investisseur boursier ?

2. Les “bitcoin treasuries” : un modèle déjà fissuré ?

3. Mai 2026 : quand la peur cède la place à la cupidité

IRAN : les semaines passent et rien ne se passe, mais le S&P500 continue de monter. Gare au retour de bâton en cas de mauvaise nouvelle

META : le chiffre d’affaires bondit de 33 % à 56,3 milliards de dollars au T1 2026

FED : le Sénat valide la nomination de Kevin Warsh à la tête de la FED à 51 voix contre 45. Le vote définitif a lieu aujourd’hui

PETROLE : le Brent et le WTI se hissent de nouveau au-dessus de la barre des 100 dollars

BUFFETT : Berkshire Hathaway accumule une trésorerie record de près de 400 milliards de dollars, x4 depuis 2022. Bulle en vue ?

Les “bitcoin treasuries” : un modèle déjà fissuré ?

Il y a six mois, la tendance semblait irrésistible.

Des entreprises cotées, partout dans le monde, adoptaient la même stratégie : lever du capital, accumuler du Bitcoin en trésorerie, et surfer sur l’appréciation de l’actif pour créer de la valeur actionnariale.

Michael Saylor avait montré la voie. Tout le monde voulait être le prochain Saylor.

Cette semaine, deux événements survenus simultanément méritent qu’on s’y arrête :

Premier signal : Saylor admet l’impensable

Lors de la conférence sur les résultats du T1 2026, le 5 mai, Michael Saylor a reconnu que Strategy vendrait “probablement” du Bitcoin pour financer les dividendes de son produit STRC — un instrument qui promet 11,5 % de rendement annuel et génère une obligation fixe de 1,5 milliard de dollars par an. Lui qui répétait depuis 2020 “you do not sell your Bitcoin” vient donc de vendre l’idée qu’il ne vendrait jamais.

La logique du modèle Strategy est connue : émettre de la dette et des actions pour acheter du BTC, laisser l’appréciation de l’actif financer les obligations, et maintenir un premium boursier qui permet de recommencer. Tant que le Bitcoin monte, le cercle est vertueux. Le STRC, en créant une obligation de dividende fixe et récurrente, a introduit une contrainte nouvelle : si les marchés se ferment ou si le Bitcoin corrige durablement, il ne reste qu’une seule sortie. Vendre. C’est ce que Saylor vient d’admettre lui-même.

Deuxième signal : Parker et Larchevêque jettent l’éponge

Lancée il y a à peine six mois avec un certain bruit médiatique, The Bitcoin Society — le projet de Tony Parker et Eric Larchevêque visant à répliquer le modèle d’accumulation de BTC en trésorerie — vient d’être arrêté. Six mois ont suffi pour constater que le modèle ne tient pas sans les ingrédients spécifiques à Strategy : une marque globale, un premium boursier entretenu, et surtout un Saylor au front sept jours sur sept pour maintenir le narratif.

Ce n’est pas un cas isolé. Nakamoto, Empery, Sequans — d’autres copycats du modèle — ont déjà vendu leurs positions et se sont effondrés. Le cimetière des “bitcoin treasuries” commence à se remplir.

Un modèle ou un pari ?

Trois lectures sont possibles.

La première est celle du winner-takes-all. Dans cette vision, un seul acteur survit — Strategy, avec ses 818 869 BTC et l’aura de Saylor — et tous les autres se couchent. Le marché récompense le premier entrant, l’écrasante majorité périt. C’est la loi de nombreux marchés technologiques.

La deuxième est plus sombre : accumuler un actif qui ne produit rien n’est pas, en soi, un business model suffisamment robuste pour justifier une cotation boursière, des dividendes fixes et des obligations de long terme. Une entreprise dont la seule activité est de détenir un actif volatile — sans revenus opérationnels, sans pricing power, sans avantage concurrentiel autre que la taille — reste structurellement fragile face à un marché baissier prolongé.

La troisième lecture est celle d’Icare. Saylor a construit une architecture financière d’une complexité croissante — dette convertible, actions préférentielles STRK, STRC, STRF, STRD — sur un seul et unique sous-jacent. Chaque nouvel instrument augmente les obligations fixes. Chaque obligation fixe réduit la marge de manœuvre. Le STRC a peut-être été l’instrument de trop — celui qui force la main que Saylor promettait de ne jamais jouer.

Strategy tient parce que Saylor est Saylor. Mais un modèle qui repose sur le charisme d’un homme et la hausse perpétuelle d’un actif, ce n’est pas un modèle. C’est un pari.

Saylor plie pour ne pas rompre juste avant le retour de la croissance cyclique ?

Si Bitcoin continue de suivre le cycle qu’il respecte depuis sa création, on aura un bottom de marché en octobre, soit dans 5 mois.

Personnellement j’accumule en DCA jusqu’au prochain Halving. Puis je prendrai progressivement mes profits.

Et vous ?

Je fais un Don

Faites-vous l’erreur de l’investisseur boursier ?

Quand on investit, on est souvent obnubilé par une chose : la performance.

On cherche la petite action tech qui va exploser.

L’altcoin méconnu qui va prendre des centaines de pourcents.

L’ETF disruptif capable de rapporter plus que les indices.

On est tellement focalisé sur gagner plus qu’on oublie l’essentiel…

La face cachée de la médaille : le cadre dans lequel on investit

Gagner beaucoup c’est bien.

Mais si c’est pour tout reperdre derrière parce que la crypto fait pschit…

Ou que la société qui a émis l’ETF fait faillite… quel intérêt ?

Savez-vous réellement où vous mettez votre argent quand vous investissez ?

Ce qu’il y a derrière la crypto qui monte ?

Quelle société a mis sur le marché le super ETF ?

Comment s’assurer que vous investissez dans quelque chose de solide ?

De sérieux ?

Connaissez-vous cet indicateur clé de solidité ?

À mes yeux c’est l’agrément de la CSSF - la Commission de Surveillance du Secteur Financier luxembourgeoise.

C’est un indicateur que :

• les fonds,

• les process,

• et les équipes répondent à des standards stricts de supervision réglementaire.

Le Luxembourg, une place financière de référence

C’est l’une des principales places financières mondiales.

Doté d’un cadre réglementaire européen parmi les plus exigeants, conçu pour encadrer la gestion des actifs, y compris ceux des particuliers.

Concrètement : tes investissements sont logés dans des fonds structurés selon les normes européennes les plus exigeantes en vigueur, rendus enfin accessibles via des partenaires de premier plan comme Swissquote.

Investir dans ce genre de structure qui allie confiance ET performance t’intéresse ?

Alors laisse moi te présenter le sponsor du jour, Irivest IM !

Irivest, c’est un gestionnaire d’actifs indépendant qui rend accessible aux particuliers une gestion historiquement réservée aux investisseurs institutionnels, sans que tu aies besoin d’avoir un portefeuille de plusieurs millions d’euros.

Irivest est né de la fusion de 2 maisons reconnues :

• Chahine Capital, pionnier de la gestion quantitative actions depuis 1998, et

• Dynasty AM, spécialiste des obligations convertibles depuis 2014.

Ensemble, ils forment une gestion complète : potentiel de croissance des actions + exposition aux obligations convertibles, qui offrent un statut de créancier prioritaire par rapport aux actionnaires. Ces mécanismes peuvent ne pas fonctionner dans tous les contextes de marché.

Pourquoi passer par Irivest ?

• Expérience et assise : Fort de 26 ans d’expérience et présent dans 6 pays, le groupe gère 1,1 milliard d’euros d’actifs avec une équipe de 27 professionnels entre Luxembourg et Paris.

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• Engagement Responsable : 8 fonds labellisés ISR et LuxFLAG ESG (Article 8), pour une gestion intégrant des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance — vérifiés et audités indépendamment. Consultez la documentation des fonds pour les détails.

En 2025, Chahine Funds Equity Europe a battu son indice de référence !

+24,4 %, contre +19,4 % pour le MSCI Europe NR*

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(prospectus et Document d’Information Clé disponibles sur le site, à consulter avant toute décision d’investissement)

Communication publicitaire. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas garanties. Investissement à risque de perte en capital. Avant toute décision d’investissement, consultez le prospectus et le Document d’Information Clé (DIC) disponibles sur le site d’IRIVEST IM. IRIVEST IM est agréée par la CSSF (Luxembourg).

*Données au 31/12/2025, part Acc, net de frais, en EUR. Performance sur un an, dans un contexte de marché spécifique, qui ne préjuge pas des résultats futurs.Ces résultats portent sur une période spécifique et ne sont pas représentatifs de toutes les conditions de marché - ce type de stratégie peut ne pas être favorable dans tous les contextes. Comme tout investissement, ce fonds comporte un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Mai 2026 : quand la peur cède la place à la cupidité

Il y a un mois, le marché avait peur. La fermeture du détroit d’Ormuz, les tensions géopolitiques, la récession qui se profilait. Les investisseurs vendaient.

Aujourd’hui, le S&P 500 cote à 7.230 points. La correction a été entièrement effacée. L’indice affiche une progression de 71 % sur cinq ans, sur ses plus hauts historiques. Et on voit passer ce genre de comparatif alarmant totalement tiré par les cheveux :

Un marché schizophrène ? le baromètre qui ne ment pas :

Le Fear & Greed Index mesure le sentiment de marché sur une échelle de 0 (peur extrême) à 100 (cupidité extrême). En l’espace de quelques semaines, le sentiment est passé de la peur extrême (23) à la cupidité (65). Les cours ont suivi.

Un mouvement de 42 points en 3 semaines — parmi les retournements les plus rapides depuis 2020.

Historiquement, ce type de bascule précède soit une consolidation, soit un squeeze final haussier (je vous renvoie vers mon étude de cas de la semaine passée). Dans les deux cas, une chose est certaine : ce n’est plus le moment d’acheter ce qui a déjà monté. C’est le moment de regarder ce qui n’a pas encore bougé.

La hausse n’est pas uniforme.. et j’y vois une opportunité

Pendant que l’indice retrouvait ses sommets, un groupe d’entreprises de grande qualité est resté à l’écart de la reprise. Non pas parce que leurs fondamentaux se sont dégradés, mais parce que le marché leur a attaché une narrative négative — réglementaire, macro, comptable — qu’il n’a pas encore eu le temps de réviser.

C’est précisément dans ces situations que les opportunités se créent. Une mauvaise nouvelle ponctuelle, amplifiée par un sentiment déjà négatif crée une décote sur des actifs qui ne méritent pas d’être décotés. Quand le sentiment se retourne — comme il vient de le faire — ces actifs sont les derniers à rattraper le reste du marché.

Deux exemples concrets.

Mastercard — La machine à cash punie pour une incertitude cyclique

Mastercard affiche une décote de 17 % par rapport à son plus haut historique.

Son réseau à deux faces connecte des milliards de porteurs de cartes à des dizaines de millions de commerçants — l’un des fossés compétitifs les plus solides qui soit. L’entreprise ne prend aucun risque de crédit et génère des marges opérationnelles ajustées supérieures à 60 %. Elle fait partie des 10 pépites aux marges supérieures à 30 % dont je parlais dans une newsletter de janvier.

Les résultats du premier trimestre 2026, publiés fin avril, ont provoqué un recul du titre de plus de 4 %. Pourtant le chiffre d’affaires a progressé de 16 % sur un an, le bénéfice ajusté par action de 23 %. Ces chiffres ont battu les attentes. Mais la direction a signalé un léger ralentissement des volumes transfrontaliers en avril, dans un contexte de tensions géopolitiques. Le marché a réagi comme si la croissance structurelle de Mastercard était en cause. Elle ne l’est pas.

La question des volumes transfrontaliers est cyclique, pas structurelle. Dès que la visibilité macro se clarifie, le moteur redémarre. Mastercard reste une machine à cash, dont la diversification vers les services à valeur ajoutée — cybersécurité, analytiques, fidélisation — réduit chaque trimestre la dépendance au simple volume de paiement.

C’est le cas d’école du marché qui punit une incertitude macro sans remettre en cause la qualité du modèle. Ces deux réalités sont très différentes.

KKR — Le géant de la gestion d’actifs alternatifs incompris

KKR affiche une décote de 38 % par rapport à son plus haut historique de janvier.

Depuis 2010, ses actifs sous gestion ont progressé d’un CAGR de 18 %, passant de 62 milliards à plus de 744 milliards de dollars. En 2025, le groupe a levé 129 milliards de nouveaux capitaux — un record dans ses cinquante ans d’histoire.

La raison de la correction

Les craintes d’un stress sur le crédit privé (j’en parle ici) dans un environnement de taux élevés. Mais ces craintes sont disproportionnées au regard de la réalité de l’exposition de KKR. Le direct lending ne représente que 6,5 % de l’AUM total. Si 20 % de ces prêts faisaient défaut — un scénario extrême — l’impact sur l’AUM global serait inférieur à 1,5 %.

Les 129 milliards levés en 2025 se convertiront progressivement en management fees récurrents. Ce pipeline de revenus futurs n’est pas dans le cours.

L’infrastructure, passée de 17 à 100 milliards d’AUM en cinq ans, représente la prochaine source de croissance structurelle. À des valorisations proches des points bas de plusieurs années, KKR offre un rapport rendement/risque inhabituel pour une valeur de cette qualité.

Ce que ça signifie concrètement pour nous

Ces deux exemples illustrent un principe fondamental : quand le sentiment de marché se retourne aussi brutalement, la reprise n’est jamais uniforme. Les indices montent, mais les rotations s’intensifient. Les valeurs de qualité temporairement sous pression sont précisément celles qui ont le plus à rattraper.

Mastercard et KKR ne sont pas éligibles au PEA — il faudra passer par un compte-titres ordinaire pour y accéder. Mais pour un investisseur qui accepte la fiscalité du CTO, ces deux dossiers méritent d’être regardés sérieusement en ce moment.

Pas parce que le marché monte. Précisément parce qu’eux n’ont pas encore suivi. Et que contrairement aux narratifs en vogues fragiles, ils ont des fondamentaux inébranlables.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Une gestion patrimoniale accessible à tous ? prenez une longueur d’avance

2. La Grande Divergence que personne ne veut voir…

3. Short squeeze : le phénomène boursier le plus violent — et le plus explosif !

IRAN : les marchés continuent de pricer un deal de paix qui n’est toujours pas signé. Et ça monte fort !

FRANCE : la commission paritaire rejette l’amendement de la loi sur la déclaration des portefeuilles auto-hébergés de plus de 5.000 €

TECH : le cours de la société bondit de 60 % en une semaine, et Corning +16% sur fond de deal avec Nvidia

BITCOIN : le cours repasse la barre symbolique des 80.000 USD sur fond de sentiment d’apaisement en Iran

CATERPILLAR : l’entreprise centenaire affiche +4 350% grâce à son rôle (indirect) dans la révolution IA… du jamais vu pour le constructeur de bulldozer :

La Grande Divergence que personne ne veut voir…

Les actifs financiers du secteur privé américain représentent 6,7 fois le PIB

• Ce chiffre dépasse les sommets atteints en 2021,

• Est nettement supérieur au pic de 2000

• Et représente plus du double du creux des années 1970…

Lorsque les marchés financiers prennent le pas sur l’économie réelle, des déséquilibres apparaissent — et leurs conséquences ne se font pas attendre.

S’agit-il du marché le plus dangereux de l’histoire ?

En tout cas les gros poissons s’en moquent !

La part des actions dans le portefeuille des particuliers fortunés atteint désormais 65 % de leur actif total, son plus haut niveau depuis décembre 2021.

• Ce pourcentage a augmenté de 7 points depuis 2023 et se situe juste en dessous du pic de 66 % atteint lors de la frénésie des « meme stocks » en 2021,

• Le creux de la pandémie en 2020 était de 54 %,

• Tandis que la moyenne à long terme est d’environ 57 %.

Dans le même temps, les liquidités ont chuté à 10 %, leur plus bas niveau depuis septembre 2018

Et les particuliers fortunés ne détiennent désormais plus que 18 % de leur capital en obligations.

Conclusion : l’appétit pour le risque est au plus haut

Attention à ce qu’ils n’aient pas l’appétit plus gros que le ventre…

Je fais un Don

Une gestion patrimoniale accessible à tous ?

Aujourd’hui, je suis très content de te présenter le sponsor du jour, Irivest IM !

Irivest IM c’est un gestionnaire d’actifs européen indépendant qui rend accessible aux particuliers une gestion historiquement réservée aux investisseurs institutionnels sans que tu aies besoin d’avoir un portefeuille de plusieurs millions d’euros.

Irivest IM, c’est quoi ?

C’est un gestionnaire d’actifs européen indépendant en pleine croissance.

Né de la fusion de deux maisons reconnues : J. Capital, pionnier de la gestion quantitative actions depuis 1998, et Dynasty AM, spécialiste des obligations convertibles depuis 2014.

Ensemble, ils forment une gestion complète : exposition aux actions + potentiel d’amortissement des obligations.

Pourquoi s’y intéresser ?

• Expérience et assise : Fort de 26 ans d’expérience et présent dans 6 pays, le groupe gère 1,1 milliard d’euros d’actifs avec une équipe de 27 professionnels entre Luxembourg et Paris.

• Une gestion institutionnelle ouverte aux particuliers : Irivest IM met une expertise historiquement réservée aux institutionnels, à VOTRE service, via un parcours simple et 100 % digital.

• Engagement Responsable : 8 fonds labellisés ISR et LuxFLAG ESG (Article 8), pour une gestion qui intègre des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance - vérifiés et audités indépendamment (consultez la documentation des fonds pour les détails).

Le truc en plus qui les distingue ?

La fusion de Chahine et Dynasty réunit deux approches complémentaires pour une gestion complète (Actions & Obligations).

Dynasty AM (Asset Management) sélectionne chaque titre sur sa solidité propre (”bottom-up”), indépendamment des indices de marché (on parle d’approche “non-benchmarké”). C’est plus chronophage mais plus ciblé !

Chahine Capital gère des fonds actions depuis 1998. Sa méthode repose principalement sur des modèles mathématiques pour identifier les entreprises dont le momentum est le plus fort : une approche systématique, qui limite les biais comportementaux.

En 2025, leur fonds Chahine Equity Europe Acc a surperformé son indice de référence :

+24,4 % contre +19,4 % pour le MSCI Europe NR* (ces résultats portent sur une période spécifique et ne sont pas représentatifs de toutes les conditions de marché - ce type de stratégie peut ne pas être favorable dans tous les contextes).

Comme tout investissement, ce fonds comporte un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Cliquez-ici pour accéder à leurs autres comparatifs

Et bien sûr, c’est accessible depuis la plupart des brokers

L’ensemble des fonds Irivest IM est accessible pour la première fois via un compte-titres chez leur partenaire Swissquote ou votre établissement bancaire habituel, selon les conditions propres à chaque établissement :

• Un seul point d’entrée,

• 100% Digital

• Sans contrainte de plafond ou de montant minimum imposé par IRIVEST IM !

Intéressé ?

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Communication publicitaire. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas garanties. Investissement à risque de perte en capital. Avant toute décision d’investissement, consultez le prospectus et le Document d’Information Clé (DIC) disponibles sur le site d’IRIVEST IM. IRIVEST IM est agréée par la CSSF (Luxembourg).

*Ces résultats portent sur une période spécifique et ne sont pas représentatifs de toutes les conditions de marché - ce type de stratégie peut ne pas être favorable dans tous les contextes. Comme tout investissement, ce fonds comporte un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Short squeeze : le phénomène boursier le plus violent — et le plus lucratif !

• Volkswagen 2008

• GameStop 2021

• Avis Budget 2026

Trois entreprises. Trois explosions de cours. Un seul mécanisme : le short squeeze.

La hausse la plus brutale que vous verrez jamais en bourse.

Et souvent, le piège le plus cruel pour ceux qui tombent sous le charme du FOMO.

Le mécanisme

Vendre à découvert consiste à emprunter une action, la vendre immédiatement en espérant la racheter moins cher plus tard, puis rendre l’action empruntée en empochant la différence. C’est un pari sur la baisse.

Le problème survient quand le cours monte au lieu de baisser. Le vendeur à découvert est alors dans une position délicate : il doit racheter le titre pour clôturer sa position, quel qu’en soit le prix.

S’il attend, ses pertes s’accumulent, potentiellement sans plafond — contrairement à un acheteur classique dont la perte maximale est le capital investi. Le vendeur à découvert, lui, peut théoriquement perdre à l’infini.

Quand plusieurs vendeurs à découvert sont simultanément piégés sur le même titre, leurs rachats forcés font monter le cours

Ce qui force d’autres vendeurs à racheter à leur tour. Ce qui fait encore monter le cours. Ce qui force encore plus de rachats.

C’est le short squeeze : une boucle de capitulation contrainte, auto-alimentée, qui peut propulser un titre en quelques heures ou quelques jours à des niveaux absurdes. Un effet boule de neige accéléré.

Et le résultat est troublant. Voyons les 3 exemples historiques.

Volkswagen, 2008 : le short squeeze le plus cher de l’histoire

En octobre 2008, Volkswagen est massivement shortée. Les hedge funds parient sur sa chute — contexte de crise financière, secteur automobile en difficulté, logique apparente.

Puis Porsche révèle détenir 74,1 % du capital de VW via des options. L’État de Basse-Saxe en détient 20,1 %.

Résultat : moins de 6 % du flottant est réellement disponible sur le marché.

Les vendeurs à découvert, eux, représentent environ 12 % du capital total. Mathématiquement impossible de tout racheter en même temps.

Le cours passe de 200 € à plus de 1.000 € en deux séances. Volkswagen devient brièvement la première capitalisation mondiale — devant ExxonMobil.

Plusieurs hedge funds perdent des milliards. D’autres en gagnent. En deux jours.

GameStop, 2021 : quand Reddit humilie Wall Street

En janvier 2021, GameStop est une chaîne de vente de jeux vidéo en déclin structurel.

Le titre shorte à plus de 140 % du flottant — un niveau aberrant, théoriquement impossible à déboucler proprement.

La communauté WallStreetBets sur Reddit repère la dynamique.

Des millions de particuliers coordonnés rachètent le cours pour le faire monter, sachant que les fonds seraient forcés de racheter à perte. Le but ? Mettre ces fonds à genoux par la force du nombre.

Le titre passe d’environ 5 $ à 115 $ en quelques semaines — soit +2.142 % sur le pic. Melvin Capital perd 53 % de ses actifs en janvier 2021 selon les données publiques. Citron Research abandonne peu après le short selling.

Avis Budget, avril 2026 : l’histoire se répète

Le schéma vient de se reproduire. Avis Budget Group (CAR), loueur de véhicules coté sur le Nasdaq, présente un float très concentré — deux fonds détiendraient 71 % du capital. Le flottant disponible est structurellement limité.

Le titre explose de plus de +753 % en quelques semaines, passant d’environ 88 $ à un pic de 747 $.

Un short squeeze de même nature que les précédents, déclenché sur un titre déjà sous pression, avec une exposition courte disproportionnée au regard du flottant disponible.

Et la conclusion est identique : au moment où ces lignes sont rédigées, le titre traite autour de 230 $. Ceux qui ont acheté au pic ont subi une perte de plus de 68 % en quelques jours.

La psychologie derrière le phénomène

Le short squeeze active deux des émotions les plus destructrices en bourse.

Côté vendeurs à découvert : la panique. La perte s’accumule à chaque tick haussier. L’instinct est de tenir, d’espérer un retournement — jusqu’à ce que le broker force la liquidation. Les professionnels appellent ça le “margin call”. Le particulier, lui, voit simplement son compte fondre.

Côté acheteurs tardifs : le FOMO — le Fear Of Missing Out. La peur de rater. Un titre monte de 200 %, puis de 400 %, puis de 600 %. Chaque heure qui passe semble être de l’argent perdu à ne pas avoir acheté. Alors on achète. Au sommet. Quand les vendeurs à découvert ont déjà tous racheté. Quand il ne reste plus que des FOMO-buyers pour faire le prix.

La règle est simple et cruelle : plus un titre monte vite, plus il redescend vite. Ce n’est pas une opinion. C’est une constante observable sur chaque short squeeze de l’histoire.

Ce qu’il faut faire — et ne pas faire

Si vous n’êtes pas positionné avant le squeeze : n’y touchez pas. Le timing est impossible à rattraper. Vous achetez la capitulation des vendeurs à découvert, pas un actif qui a de la valeur. La seule issue logique est une chute violente une fois les shorts couverts.

Si vous êtes positionné avant le squeeze : c’est la situation idéale, et elle exige une réaction rapide. Les profits peuvent être extraordinaires — mais ils ne durent que quelques heures ou quelques jours. Prenez vos bénéfices par tranches, ne cédez pas à la cupidité de “voir jusqu’où ça peut aller”.

Sur la stratégie des take-profits anticipés :

Certains brokers permettent de placer des ordres de vente très éloignés du cours actuel — une façon de se positionner passivement sur un squeeze éventuel. Juste au cas où.

C’est une approche défendable, à une condition absolue : ces ordres de take-profit ne doivent jamais représenter 100 % de la position.

Vendre la totalité sur quelques ordres de take-profit, c’est se retrouver sans stop-loss. Et le stop-loss est non-négociable — toujours, dans tous les cas, quelle que soit la conviction sur le titre. Un stop-loss non placé, c’est une position non protégée.

Le short squeeze est l’un des phénomènes boursiers les plus spectaculaires à observer. Et l’un des plus dangereux à jouer quand on arrive après la fête. Et vous, vous y avez déjà perdu des plumes ?

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. La fin du Livret A ? mon alternative 3-en-1 cinq fois plus performante !

2. 88 % du S&P 500 bat les attentes : moteur solide ou surchauffe ?

3. Bientôt la fin des ETFs S&P500 & MSCI World dans le PEA ? réponse dans mon étude de cas

IRAN : Trump demande ce jour à ses conseillers de se préparer à un blocus prolongé. Les marchés explosent mais la situation stagne

SOITEC : la pépite Tech française bondit de 115 % en 10 jours (+260% en 3 mois), portée par les résultats records de TSMC

IMMO : l’indice de référence des loyers au T1 2026 s’établit à +0,78 %, 6ème trimestre consécutif sous le seuil de 1 % de hausse annuelle

L’OREAL : le CA du T1 2026 progresse de +7,6 % mais peine à masquer 5 ans de presque stagnation (+10,7%)

SOLDES : La tech américaine, la moins chère depuis 7 ans : le moment d’en profiter ?

88 % du S&P 500 bat les attentes : moteur solide ou surchauffe ?

Le S&P 500 enchaîne les records : +13 % depuis le point bas du 30 mars.

Nouveau sommet historique à 7 137 points cette semaine.

On peut se demander si tout ça tient vraiment debout.

Les chiffres donnent un début de réponse :

Selon les données FactSet arrêtées au 17 avril, 88 % des entreprises du S&P 500 ayant déjà publié leurs résultats T1 2026 ont dépassé les attentes des analystes.

La moyenne historique sur 5 ans ? 78 %.

Sur 10 ans ? 76 %.

On est donc 10 points au-dessus de la moyenne

De plus, en agrégé, les bénéfices ressortent 10,8 % au-dessus des estimations.

Contre 7,3 % en moyenne sur 5 ans.

La croissance bénéficiaire agrégée atteint +13,2 % en glissement annuel.

C’est le sixième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres.

Un enchaînement rare, qui dit quelque chose sur la résilience profonde des grandes entreprises américaines.

Ce que ça signifie concrètement

Le rally n’est pas que de l’euphorie géopolitique. Il est aussi alimenté par des fondamentaux qui tiennent. Les entreprises américaines continuent de délivrer, malgré les taux élevés, le conflit en Iran et l’incertitude ambiante.

Reste une inconnue de taille…

Les publications les plus attendues arrivent cette semaine et la suivante :

Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Apple. Les Magnificent 7 représentent une part disproportionnée de la capitalisation de l’indice.

Si elles déçoivent — sur les perspectives plus que sur les chiffres — la dynamique peut se retourner vite.

Et surtout : le 29 avril, Powell parle

Les marchés ont pricé la paix et les bons résultats. Il faut maintenant la livraison.

• Sur la paix, l’incertitude reste totale.

• Sur Powell, elle est en revanche bien balisée — et son historique récent n’est pas rassurant pour les détenteurs d’ETF S&P 500.

Alors on fait quoi ?

Je profite du momentum sur une partie de mes positions,

Mais je ne fais pas all in… et j’ai toujours des stop-loss bien en place !

La fin du Livret A ? mon alternative 3-en-1 cinq fois plus performante !

Vous le savez, le taux du Livret A a encore baissé au 1er février.

On est passé de 1,7 % à 1,5 %.

(après être passé de 2,5 % à 1,7 % en août dernier)

Problème :

L’inflation ralentit, alors que les prix ne sont toujours pas redescendus à ce qu’ils étaient en 2021.

Donc votre épargne ne vous rapporte presque plus rien, et votre pouvoir d’achat est toujours aussi bas.

Pareil pour le fonds euro :

Source : Fédération Française de l’Assurance

Le micro rebond de 2022 à 2024 n’y change rien : les rendements du fonds euro reculent.

(à l’exception notable du fonds euro CORUM EuroLife, qui a rapporté un rendement de 4,10 % en 2025, net de frais de gestion)

Conclusion : Livret A et fonds euro connaissent des rendements nettement inférieurs à ceux d’il y a 30 ans

Ce ne sont plus des placements performants.

Ce sont des supports insuffisants pour préserver la valeur réelle de votre capital face à l’inflation.

Vous ne pouvez que subir :

C’est l’Etat qui fixe la rémunération du Livret A.

Vous n’avez AUCUN mot à dire là-dedans.

Vous subissez, chaque année un peu plus.

Quand allez-vous dire STOP ?

C’est pour répondre à ce problème que j’ai trouvé une formule éligible à l’assurance-vie qui pourrait vous intéresser.

Elle plaira à ceux qui cherchent du rendement potentiel clé en main !

La solidité de l’immobilier + le potentiel de rendement de la bourse + une touche d’obligations

• L’immobilier car c’est la pierre angulaire de tout placement patrimonial en France

• La bourse, c’est là que se trouvent les rendements potentiels aujourd’hui

• Et les obligations car c’est LE placement qui permet de réduire son exposition aux fluctuations du marché

Qui pour proposer un tel placement 3-en-1 ? CORUM Life Rosetta

Vous le savez, CORUM est l’un des leaders français des SCPI.

Leurs performances 2025 sont au-dessus de la moyenne du marché.*

Pour la 14ème année consécutive CORUM Origin a dépassé son objectif de 6%, atteignant un rendement de 6,5% en 2025 !**

Le groupe CORUM a créé une formule 3-en-1 qui combine son savoir faire en matière de SCPI à une poche d’actions (via des ETF) + obligations

• De l’immobilier, bien sûr (via la SCPI CORUM Origin)

• Des ETFs sélectionnés avec rigueur

• Et des fonds en obligations choisies pour leur potentiel

La répartition est de 20% pour la poche en immobilier et 80% pour la poche en actions (via des ETFs) / et en fonds obligataires.

A la clé ?

Une performance 2025 qui s’élève à 7,11 %, nette de frais de gestion.***

Et le risque ? Modéré, de 3 sur 7.***

On est loin du placement dit “dynamique” avec les risques qui vont avec.

Mieux, si VRAIMENT vous voulez vous sécuriser vous pouvez allouer jusqu’à 25 % de votre contrat en fonds euro CORUM EuroLife, qui a rapporté 4,10% en 2025 (oui oui, je parle du placement à capital garanti, net de frais de gestion et prélèvements sociaux et fiscaux !).

Le plus qui change tout ?

Cet investissement se fait via l’assurance-vie, ce qui permet de bénéficier d’un cadre fiscal plus spécifique, votre compte-titre ou même certains PEA !

Et la souscription peut se faire 100% en ligne ou avec des conseillers dédiés si besoin.

Vous voulez en savoir plus ?

Découvrez le détail de l’offre sur cette page.

Note : Ceci est une collaboration commerciale. Investir comporte un risque de perte en capital.

*Les Echos, 14 janvier 2026

**Taux de performance globale annuelle, défini comme le rendement versé augmenté ou diminué de la différence entre le prix de souscription au 1er janvier de l’année n+1 et le prix de souscription au 1er janvier de l’année n, divisé par le prix de souscription au 1er janvier de l’année N de la part.

***Calculs basés sur la performance de chacun des fonds composant les formules du 1er janvier au 31 décembre 2025. Les performances, nettes de frais de gestion, des formules présentées ne reflètent pas nécessairement la performance de votre contrat, qui dépend de la date de votre souscription.

Ce risque correspond à la moyenne des indicateurs de risque de chacun des produits (disponibles dans la documentation réglementaire) selon leur poids dans la formule. Cette donnée ne préjuge pas du futur profil de risque de la formule.

Bientôt la fin des ETF S&P500 & MSCI World dans le PEA ?

Vous avez un PEA. Vous investissez en ETF MSCI World ou S&P 500 tous les mois.

En bref, vous faites bien les choses pour votre patrimoine.

Tout est optimisé : l’investissement est performant, l’exécution est automatisée et la fiscalité reportée. Tout 100 % légalement évidemment.

Tout est bien dans le meilleur des mondes donc.

Sauf que non, plus vraiment.

Sachez que Bercy regarde votre petit montage d’un mauvais œil et pourrait bien signer la fin de la fête un jour ou l’autre.

Le tour de passe-passe légal

Les ETF synthétiques reposent sur un mécanisme de swap : le fonds achète un panier d’actions européennes, puis conclut un contrat d’échange avec une banque.

Cette banque s’engage à verser au fonds la performance de l’indice visé — S&P 500, Nasdaq-100 ou MSCI World — en échange de la performance du panier européen détenu.

Résultat : vous restez dans votre PEA. Vous recevez Wall Street.

Autre avantage méconnu : puisque l’ETF ne détient pas d’actions américaines en direct, il n’est pas soumis à la retenue à la source américaine sur les dividendes. L’investisseur reçoit donc la performance totale de l’indice, dividendes bruts compris. Un détail qui joue beaucoup sur la performance nette à long terme.

Pourquoi ça énerve Bercy

Le PEA a une vocation affichée : orienter l’épargne des Français vers les entreprises européennes.

L’article L221-31 du Code monétaire et financier est clair là-dessus. Les titres éligibles sont les actions et parts d’OPCVM investis à au moins 75 % en actions de sociétés dont le siège est dans l’Espace Économique Européen.

Juridiquement, la règle est respectée. Économiquement, l’investisseur est exposé aux États-Unis et à une banque. Et c’est justement cette faille que Bercy a commencé à examiner.

Pourquoi maintenant ? Le succès des ETF dans les PEA est fulgurant : au troisième trimestre 2025, 359 000 Français en ont acheté, soit une hausse de 45 % en un an.

Plus l’adoption grandit, plus la pression politique monte. L’Etat veut flécher l’épargne des français, faute de pouvoir s’en saisir directement. Donc Bercy met les bouchées doubles.

Quel impact si ça passe ? L’échec annoncé de Bercy

Une interdiction des ETF synthétiques dans l’enveloppe du PEA obligerait l’investisseur à passer par un compte-titres ordinaire (CTO) pour accéder aux marchés mondiaux.

Concrètement, les gestionnaires de PEA finiraient par clôturer les positions des investisseurs sur ces ETF. Beaucoup se retrouveraient avec des plus-values captives de leur PEA, incapables de les réinvestir sur un CTO sans passer par la case fiscalité.

Et là, la facture est immédiate. D’une part en sortant du PEA. D’autre part, à chaque arbitrage sur le CTO

Pour rappel, voici les principales différences entre PEA et CTO.

La loi de financement de la sécurité sociale pour 2026 a augmenté la CSG de 1,4 point. Les prélèvements sociaux sont passés de 17,2 % à 18,6 %, et la flat tax de 30 % à 31,4 %.

• Sur PEA après cinq ans, vous payez uniquement ces 18,6 % de prélèvements sociaux.

• Sur CTO, c’est 31,4 % sur chaque plus-value réalisée. La différence dépasse dix points.

Et c’est là que le raisonnement de Bercy se retournerait probablement contre lui-même :

D’après les données historiques de Curvo, le CAC 40 affiche une performance annuelle moyenne de 7,77 %.

Le S&P 500 avec dividendes réinvestis tourne autour de 11 %.

Le Nasdaq-100, lui, monte à 16,65 % par an.

Au lieu de flécher le capital vers les entreprises européennes, une telle interdiction entraînerait probablement un exode massif du capital du PEA vers les CTO

Pourquoi ? Parce que même sans enveloppe fiscale, investir sur le Nasdaq ou sur le S&P 500 depuis son CTO reste au moins aussi performant (si ce n’est beaucoup plus) que le CAC 40 au sein du PEA.

Sur le S&P 500 après flat tax à 31,4 % : il lui resterait environ 7,52 % net annuel. Soit pratiquement la même chose que le CAC 40 en PEA à 7,77 %.

Sur le Nasdaq-100, même après 31,4 % de flat tax annuelle, la performance nette resterait au-dessus de 11,40 %.

Alors certes, une partie du capital captif se réorienterait vers l’Europe, l’investisseur se découvrant une conviction patriotique, contrainte et forcée.

Mais pour le reste, l’équation est simple : les capitaux quittent le PEA, les marchés américains restent attractifs, et l’Europe reste à la traîne. Encore une loi qui raterait sa cible et fragiliserait l’outil qu’elle prétend défendre.

A ce stade, pas de panique MAIS la vigilance est de mise

Aucune mesure concrète n’a encore été adopté.

Une modification des règles du PEA nécessiterait une loi votée par le Parlement — un processus souvent long.

Mais l’instabilité fiscale française est elle-même un risque.

Des lois contre-productives ont étouffé le marché locatif privé en France, on peut hélas faire confiance au législateur pour être capable de faire aussi bête sur les actions !

Je suis tout cela de très près et vous dis…

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Crypto-Tech : gare au rally piégeux

2. Bitcoin : les premiers signaux d’une capitulation finale ?

3. Crédit privé : la bombe à retardement que personne ne surveille ?

S&P500 : l’indice américain continue son rallye haussier et gagne +12 % en 13 jours, battant de nouveaux records historiques !

IRAN : les déclarations contradictoires s’enchaînent alors que des pourparlers de paix doivent se tenir ce vendredi

IA : la société Allbirds pivote de la vente de chaussures à l'IA : son cours bondit de +750 %

Luxe : Gucci vit son 11ème trimestre de baisse : -8 % au T1 2026. Le luxe français est dans la tourmente et LVMH n’est pas épargné

CAC40 : l'indice français est en hausse de +10 % sur les 3 dernières semaines (et +30 % pour Stellantis sur la même période)

Crypto-Tech : gare au rally piégeux

Le S&P 500 vient de toucher de nouveaux sommets historiques à 7 200 points

+11 % depuis le 1er avril. +4 % sur la seule semaine passée.

Le Nasdaq enchaîne sa 11ème session consécutive dans le vert — une série sans précédent dans son histoire.

Le Bitcoin n’est pas en reste et frôle les 80.000 $

Du jamais vu depuis février !

Les médias titrent sur les records. L’euphorie redevient palpable.

C’est exactement le moment d’être prudent

Le déclencheur est géopolitique.

Le cessez-le-feu du 7 avril sur le front iranien, suivi de signaux encourageants sur un potentiel accord de paix, a provoqué un rebond mécanique et violent.

Les marchés n’ont pas attendu la signature. Ils ont pricé la probabilité d’un deal.

C’est leur nature : ils anticipent, ils n’attendent pas.

Et quand ça monte c’est toujours tiré par la Tech et le Bitcoin.

Mais les marchés qui anticipent finissent toujours par exiger la livraison

Et sur la paix, personne ne peut vous dire quand — ni même si — elle arrivera vraiment.

A la veille de discussion attendues ce vendredi au Pakistan on semble plus loin d’une résolution de paix durable que jamais.

Ce qu’on voit venir en revanche, c’est Powell

Le 29 avril prochain, Jerome Powell prend la parole pour ce qui sera son dernier FOMC meeting avant la fin de son mandat, le 15 mai.

Il devra commenter une économie sous pression sérieuse :

• inflation à 4,4 % selon le FMI,

• marché de l’emploi fragile,

• guerre techniquement toujours en cours

L’historique récent est éloquent :

→ Le 28 janvier dernier, Powell parle — le S&P chute de - 4,3 % dans les jours qui suivent.

→ Le 18 mars, même scénario avec -5,6 % dans la foulée.

Ce n’est pas une coïncidence. C’est un pattern bien établi : de buy the rumor & sell the news.

Un détail supplémentaire qui ne trompe pas :

Le S&P 500 a tout juste retrouvé aujourd’hui le niveau qu’il affichait avant le FOMC de janvier.

Plusieurs mois de turbulences pour revenir à la case départ — et se retrouver face au même rendez-vous, dans un contexte économique encore plus dégradé.

Ma posture ? Garder un pied dans chaque train

Le rally est réel. Les catalyseurs — tech en feu, résultats bancaires solides, espoir géopolitique — sont réels.

Mais, en dehors d’un DCA, acheter l’euphorie d’un ATH à deux semaines d’une prise de parole de Powell me paraît très très risqué.

Gardez une exposition raisonnée. Laissez le FOMO jouer pour les autres.

Bitcoin : les premiers signaux d’une capitulation finale ?

Attention. Ce qui suit n’est pas un appel à l’achat. C’est une lecture froide de ce que le graphique ci-dessus nous dit — et ce qu’il a dit, sans exception, à chaque cycle précédent.

Le LTH-SOPR 30 jours vient de passer sous 1, à 0,91

Ce chiffre mérite une explication simple.

Le LTH-SOPR mesure si les détenteurs de longue date — ceux qui holdent depuis plus de 155 jours — vendent leurs bitcoins en gain ou en perte.

Sous 1, ils vendent à perte. Ils capitulent.

Ce n’est pas anodin. Ces mains-là sont précisément celles qui ont résisté à toutes les turbulences précédentes.

Quand elles lâchent, c’est que la douleur est devenue insupportable.

Un schéma qui se répète à chaque cycle, sans exception

Regardez le graphique. Le même scénario s’est joué :

• en 2015

• en 2018-2019

• en 2022

D’abord les détenteurs court terme craquent sous la pression. Puis, dans un second temps, les LTH capitulent à leur tour.

C’est exactement cette deuxième phase que nous traversons aujourd’hui

La moyenne annuelle du LTH-SOPR reste à 1,5 — portée par l’inertie des données passées.

Mais la tendance court terme, elle, parle d’elle-même.

Ce que ça signifie — et ce que ça ne signifie pas

Cela ne veut pas dire que Bitcoin ne va pas baisser davantage ni qu’une grosse phase de capitulation supplémentaire est exclue.

Mais historiquement, cela indique que nous entrons dans la phase finale du bear market.

La plus douloureuse. Mais aussi celle qui, à chaque cycle, a offert les meilleurs points d’entrée pour les investisseurs patients.

La lumière commence à pointer au bout du tunnel. Elle est encore lointaine. Mais elle est là. Et personnellement, vous le savez, j’ai repris mon DCA depuis le 1er trimestre 2026.

Crédit privé : la bombe à retardement que personne ne surveille ?

Je vous ai déjà alerté sur ce risque dans ma newsletter du 18 mars dernier à retrouver ici

Pourquoi je vous en reparle ?

Parce que le phénomène prend de l’ampleur et tout Wall Street semble regarder ailleurs.

Problème : si vous possédez une assurance-vie, une partie de votre épargne finance ce marché. Ce qui se passe n’est donc pas réservé à Wall Street.

Le remix de 2008 x10 ?

En 2008, c’était les subprimes. Des prêts immobiliers accordés à des emprunteurs insolvables, cachés dans des structures opaques, que personne ne comprenait vraiment. Tout le monde a payé.

En 2026, le même schéma pourrait-il se reconstituer ? Ailleurs, dans l’ombre ?

De 46 milliards à 3 500 milliards : x76 en 25 ans

Le crédit privé, c’est simple dans son principe : des fonds spécialisés comme Apollo, Blackstone ou Ares prêtent directement à des entreprises, sans passer par une banque.

• en 2000, ce marché pesait 46 milliards de dollars

• aujourd’hui, il atteint 3 500 milliards

Aucune autre classe d’actifs n’a connu une croissance aussi fulgurante sur la période

C’est logique : des années de taux anormalement bas ont poussé les institutionnels à chercher du rendement ailleurs.

Le crédit privé promettait 8 à 12 % par an. C’est plus qu’un prêt bancaire classique, mais le risque est aussi plus élevé.

Trois signaux qui ne trompent pas

1. Depuis quelques mois, les portes se ferment. BlackRock a limité les retraits sur son fonds de 26 milliards de dollars — les demandes atteignaient 9,3 %, soit presque le double du plafond autorisé

2. Morgan Stanley affiche 10,9 %

3. Cliffwater, 14 % sur un fonds de 33 milliards

Votre argent est bloqué

Quand trop d’investisseurs veulent sortir simultanément, les fonds activent des gates — des plafonds de retrait.

Et si le fonds est forcé de vendre des actifs en urgence, la valeur chute pour tout le monde, y compris ceux qui ne voulaient pas partir.

Mais les blocages de liquidité ne sont que la surface. Sous la surface, les chiffres sont inquiétants.

Le taux de défaut officiel affiché par certains fonds reste sous 2 %… mais le taux réel approche les 5 %

En comptant les shadow defaults — ces entreprises qui ne remboursent pas en cash mais négocient du PIK, paiement en nature, c’est-à-dire encore plus de dette — le taux réel approche les 5 %.

Le deuxième problème est structurel :

Entre 15 et 20 % de ce marché finance des entreprises SaaS — ces logiciels d’abonnement que les agents IA remplacent aujourd’hui à une fraction du prix.

Les actions du secteur software ont chuté de 30 % entre octobre 2025 et février 2026.

Jefferies a un nom pour ça : le SaaSpocalypse

Ces prêts ont été accordés sur la promesse de revenus récurrents quasi garantis.

Cette promesse est en train de s’évaporer.

Le troisième problème, c’est l’opacité

Une banque passe des stress tests, publie la valeur réelle de ses actifs, conserve des réserves réglementaires.

Les fonds de crédit privé, eux, ne sont soumis à aucune de ces obligations.

Chaque fonds évalue lui-même ses prêts selon ses propres modèles internes.ça s’appelle le mark-to-model.

Le Département de Justice américain vient d’alerter sur les pratiques de valorisation créative dans ces portefeuilles. La SEC a ouvert une enquête.

C’est dans ce vide réglementaire que des fraudes massives ont prospéré :

• First Brands, 2,3 milliards de dollars de fausses factures

• Brambat, des adresses email falsifiées pour imiter des entreprises légitimes — BlackRock exposé à 430 millions, BNP Paribas à la moitié.

• Jamie Dimon, PDG de JP Morgan, a prévenu : quand vous voyez un cafard, il y en a probablement d’autres.

Deux scénarios, une seule certitude

Le scénario optimiste existe. Les banques sont aujourd’hui mieux capitalisées qu’en 2008 grâce à Bâle III.

Un marché secondaire se développe — 240 milliards échangés en 2025, +48 % sur un an.

Une baisse des taux de la Fed relâcherait mécaniquement la pression sur les emprunteurs endettés à taux variables.

Le scénario médian, lui, c’est une correction de 25 à 35 %

Stephen Meister, qui gère 185 milliards chez Partners Group, prévient que les taux de défaut pourraient doubler — une entreprise sur 20 qui ne rembourse plus, contre une sur 40 en temps normal.

Les licenciements toucheraient les entreprises moyennes, celles qui n’occupent pas les grands titres mais emploient le plus de monde.

Ce qui est certain, c’est l’asymétrie fondamentale de la dette : si l’entreprise à qui vous prêtez performe bien, vous récupérez vos intérêts — votre gain est plafonné. Si elle performe mal, vous pouvez tout perdre.

Aujourd’hui, le risque de cette classe d’actifs n’est plus correctement rémunéré.

Conclusion : vérifiez vos placements !

Si vous êtes exposé à cette classe d’actifs via une assurance-vie ou un fonds, sans le savoir, vérifiez de toute urgence dans quoi votre argent est réellement investi.

Et posez-vous deux questions : quelle est l’exposition réelle aux entreprises SaaS ? Quels sont les délais effectifs de retrait en cas de demande massive ? Les réponses vous diront tout.

En ce qui nous concerne, nous suivons de près l’évolution des cours de bourse des sociétés. Les retracements actuels avoisinent déjà 50 %. Dès les premiers signaux de bottom manifestes, l’industrie nous offrira d’incroyables points d’entrée.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. SCPI : faut-il investir en 2026 ?

2. Votre caddie va-t-il coûter plus cher à cause de la guerre en Iran ?

3. « AI Power Buildout » : 5 titres pour profiter de la ruée vers l’énergie et les data centers

AIR LIQUIDE : le cours affiche +18,5 % de performance depuis début février sur fond de conflit en Iran

CRYPTO : Bitcoin dépasse la borne haute de son range à 76.000 $, ETH à 2.400 $. Breakout haussier en vue ?

FRANCE : l'Assemblée vote la loi obligeant la déclaration des wallets auto-hébergés malgré les réticences de la DG des Finances Publiques

IRAN : Trump a instauré un contre blocus dans le détroit d’Ormuz et les discussions de paix continuent malgré de vives tensions

S&P500 : l’indice américain a rattrapé toute sa baisse récente et tutoie ses plus hauts historiques de janvier dernier :

Votre caddie va-t-il coûter plus cher à cause de la guerre en Iran ?

C’est la question que beaucoup se posent sans oser la formuler.

Le pétrole flambe, le détroit d’Ormuz est fermé — et avec lui, une part significative des flux mondiaux de pétrole, de gaz et d’engrais.

La conclusion semble évidente : les prix alimentaires vont exploser.

La réalité est plus nuancée. Et le graphique ci-dessous l’illustre parfaitement.

Le lien pétrole-alimentation existe, mais

Il est moins mécanique qu’on ne le croit.

Le pétrole irrigue toute la chaîne agricole : carburant des machines, fabrication des engrais, transport, réfrigération, emballage.

Quand le baril monte, les coûts de production agricole montent avec lui.

C’est indéniable.

Pourtant, regardez les courbes

Il existe plusieurs périodes — 2005-2006, 2009-2010, 2017-2018 — où le prix du pétrole a fortement progressé sans que l’inflation alimentaire en zone euro ne suive.

Les entreprises n’ont pas toujours répercuté les hausses. Les contrats de distribution fixent parfois les prix à l’avance.

Les consommateurs s’adaptent, substituent, arbitrent.

Et dans les restaurants, c’est surtout le coût de la main-d’œuvre qui dicte les prix, pas le baril.

Alors, concrètement, que faut-il attendre ?

Une hausse progressive et relativement contenue. C’est le scénario central de la BCE, qui a révisé sa prévision d’inflation alimentaire pour fin 2026 de 2,3 % à 2,6 % — et de 2,4 % à 2,9 % pour 2027.

Pas de quoi parler d’explosion. Plutôt d’une pression supplémentaire, qui s’installe lentement.

Deux nuances importantes cependant

D’abord, les engrais : leur impact sur les prix agricoles joue avec un décalage de plusieurs mois selon les cultures — la hausse n’a pas encore pleinement mordu.

Ensuite, tout dépend de la durée du conflit. Plus la fermeture d’Ormuz se prolonge, plus les mécanismes d’absorption s’épuisent.

Les négociations actuelles sont donc décisives

Le S&P500 a pricé la fin de la guerre, reste à savoir si on se dirige vraiment dans cette direction.

Le cas échéant ça va faire mal à votre portefeuille… et votre caddie !

SCPI : faut-il investir en 2026 ?

L’investissement immobilier est un incontournable de la gestion de patrimoine et c’est l’un des investissements préférés des Français.

Investir en direct présente des risques ET se révèle très chronophage.

C’est là que les SCPI, les OPCI et les foncières cotées interviennent, pour réduire les risques et le temps de gestion.

Aujourd’hui on va se concentrer sur les SCPI, qui sont pour moi (et de loin) la meilleure option.

SCPI signifie Société Civile de Placement Immobilier

Elle est gérée par une société de gestion qui achète et loue des biens immobiliers pour le compte de ses associés.

Investir dans une SCPI permet de devenir propriétaire d’une part d’un parc immobilier et d’en toucher une partie des loyers potentiels.

Les avantages des SCPI :

1. L’accessibilité : on peut investir en SCPI à partir de quelques centaines d’euros.

2. La simplicité : il n’y a rien à gérer (d’où les frais de gestion). Contrairement à l’immobilier physique, tout est piloté par des pros.

3. La performance : en 2025, elle est en moyenne de 4,9 % selon l’ASPIM, avec de fortes disparités toutefois (j’y reviens).

4. La diversification dans l’immobilier : grâce aux SCPI on peut posséder un bout de biens qui auraient été inaccessibles autrement : bureaux à la Défense, commerces en plein Champs-Elysées, etc.

5. Et le plus gros avantage : la possibilité de les faire financer, et donc de bénéficier de la puissance du levier bancaire !

Les points de vigilance des SCPI

1. Attention aux frais : d’entrée, de gestion, de sortie. Certains atteignent souvent 15%, ce qui est énorme.

2. Attention aux fluctuations : certains secteurs sont performants un temps mais pas sur la durée, certains sont plus sensibles aux aléas (pensez aux bureaux vides pendant le Covid).

3. Attention aux conditions de sortie : ce n’est pas un investissement liquide comme les actions que vous pouvez revendre en 2 clics. Il faut avoir un horizon moyen à long terme (de 10 ans pour les SCPI).

Quelles sont les meilleures SCPI où investir en 2026 ?

À mon sens, UN acteur français se distingue très nettement :

Il s’agit de CORUM L’Épargne.

Leurs performances 2025 sont très au-dessus de la moyenne du marché. Pour la 14ème année consécutive CORUM Origin a dépassé son objectif de 6% atteignant un rendement de 6,5% en 2025 !*

En 2025, CORUM a été le premier collecteur sur le marché des SCPI

Il y a une raison à cela : CORUM L’Épargne rend l’épargne accessible grâce à des investissements performants et transparents.

Plus de 152.000 clients ne se sont pas trompés, et laissent une note de 4.4/5 avec des centaines d’avis positifs sur Avis Vérifiés.

Aujourd’hui, j’aimerais vous parler de leur nouveau produit : CORUM Life Rosetta

Vous le savez, dans cette newsletter on parle surtout de bourse.

Et bien CORUM L’Épargne a créé un placement 3-en-1 qui combine son savoir faire en matière de SCPI à une poche d’allocation boursière.

Résultat : une performance 2025 qui s’élève à 7,11 %, nette de frais de gestion, pour un risque moyen toujours modéré de 3 sur 7 !**

Que contient CORUM Life Rosetta ?

• De l’immobilier, bien sûr (via la SCPI CORUM Origin)

• Des ETFs sélectionnés avec rigueur

• Et des fonds en obligations choisies pour leur potentiel

La répartition est de 20% pour la poche immobilier et 80% pour la poche ETFs/obligations.

A la clé ?

L’aspect tout en un et le savoir-faire reconnu de l’un des leaders français du secteur.

De quoi renforcer vos rendements ET maximiser votre diversification SANS devoir gérer cette poche supplémentaire.

Cerise sur le gâteau ?

L’investissement se fait principalement via l’assurance-vie, ce qui permet de bénéficier d’un cadre fiscal spécifique.

Et la souscription peut se faire 100% en ligne ou avec des conseillers dédiés si besoin.

Vous voulez en savoir plus ?

Découvrez le détail de l’offre sur cette page.

Note : Ceci est une collaboration commerciale. Investir comporte un risque de perte en capital.

*Taux de performance globale annuelle, défini comme le rendement versé augmenté ou diminué de la différence entre le prix de souscription au 1er janvier de l’année n+1 et le prix de souscription au 1er janvier de l’année n, divisé par le prix de souscription au 1er janvier de l’année N de la part.

**Calculs basés sur la performance de chacun des fonds composant les formules du 1er janvier au 31 décembre 2025. Les performances, nettes de frais de gestion, des formules présentées ne reflètent pas nécessairement la performance de votre contrat, qui dépend de la date de votre souscription.

Ce risque correspond à la moyenne des indicateurs de risque de chacun des produits (disponibles dans la documentation réglementaire) selon leur poids dans la formule. Cette donnée ne préjuge pas du futur profil de risque de la formule.

« AI Power Buildout » : 5 titres pour profiter de la ruée vers l’énergie et les data centers

L’intelligence artificielle bouleverse la technologie, mais surtout la demande d’électricité. Chaque requête IA mobilise d’immenses infrastructures.

Selon l’AIE, la consommation des data centers pourrait doubler d’ici 2030, pour atteindre 945 TWh par an, soit plus que la France et l’Allemagne réunies !

Chaque requête IA, chaque modèle entraîné, chaque déploiement de GPU nécessite une infrastructure physique massive.

Derrière les puces et les modèles, c’est toute une chaîne industrielle qui s’active : alimentation électrique, refroidissement, câblage, automatisation.

Le véritable cycle d’investissement ne se limite plus aux semi-conducteurs.
Il s’étend désormais aux infrastructures énergétiques et industrielles.

Pourquoi cette tendance est durable

Contrairement aux cycles technologiques classiques, ce mouvement repose sur des contraintes physiques :

• Besoin massif de puissance électrique

• Saturation des réseaux existants

• Explosion des besoins en refroidissement

• Délais industriels longs (transformateurs, équipements électriques)

Les grands acteurs du secteur évoquent désormais :

• plusieurs années de backlog

• des capacités de production sous tension

• des investissements pluriannuels engagés par les hyperscalers

Ce n’est pas un cycle court. C’est un cycle industriel lourd, potentiellement comparable à celui des infrastructures énergétiques des décennies passées.

J’ai identifié 5 sociétés idéalement positionnées pour en profiter :

#1 Eaton Corporation — L’architecte de la distribution électrique mondiale

Thèse : Leader mondial de la distribution électrique, Eaton équipe la plupart des grands data centers. Ses commandes liées aux data centers ont bondi de 200 % au dernier trimestre 2025 avec un backlog en hausse de 30 % sur un an.

Intérêt : carnets solides, marges supérieures à 24 %, et une exposition équilibrée entre industrie et data centers. Eaton vend les outils de la révolution IA, sans dépendre des cycles technologiques.

#2 Schneider Electric — Le champion français de la gestion d’énergie

Thèse : Schneider pilote la gestion et le refroidissement des infrastructures numériques via ses systèmes EcoStruxure. En 2025, il a confirmé des résultats record avec une forte demande en Amérique du Nord ainsi qu’avec ses solutions digitales (EcoStruxure).

Intérêt : Alliance de la technologie et de l’industrie : Schneider profite à la fois de la digitalisation et de la transition énergétique, avec une valorisation encore raisonnable.

#3 Vertiv — Le spécialiste du refroidissement haute densité

Thèse : Spécialiste des solutions thermiques et d’alimentation pour hyperscalers. Au T2 2025, Vertiv (VRT) a relevé sa prévision de croissance organique à +25 % et affiche une hausse continue de ses marges.

Intérêt : Une exposition directe à la montée en puissance des GPU farms. Valeur cyclique, mais soutenue par des flux d’investissement structurels. Vertiv est probablement l’un des acteurs les plus directement corrélés au boom des GPU et des data centers.

Plus risqué, mais aussi plus levier pur sur la tendance IA.

#4 Quanta Services — Le constructeur des réseaux de demain

Thèse : Quanta (PWR) est le leader américain de la construction et de la maintenance de réseaux électriques. Son carnet de commandes dépasse 30 milliards $, avec 6,8 Md $ de revenus trimestriels.

Intérêt : Forte visibilité à long terme grâce à la modernisation du réseau américain et aux politiques publiques de transition énergétique.

#5 Siemens Energy — Le bénéficiaire indirect du boom électrique

Thèse : Siemens Energy est exposé aux turbines, aux réseaux et aux infrastructures électriques. Le groupe bénéficie actuellement :

• D’une forte demande en équipements liés à l’électrification

• D’un retournement opérationnel après une période difficile

• D’un repositionnement stratégique sur les réseaux énergétiques

Intérêt : Une valeur de redressement + exposition directe à la demande énergétique croissante.

Pendant que tour le monde a les yeux rivés sur le pétrole… J’investis dans ces 5 pépites véritables “vendeurs de pioches” de la révolution IA !

Et vous ?

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Guerre en Iran : fin de la guerre ? attention rien n’est réglé

2. Le taux de change : la variable discrète à ne pas négliger

3. Opportunité : le Club qui démocratise le Private Equity rentable
   

   Cliquez-ici pour en savoir plus

BITCOIN : Strategy a acquis 4 871 Bitcoins pour 330 millions de dollars, et détient désormais 766 970 Bitcoins valant 55 milliards de dollars

EURONEXT : l'indice européen affiche +23 % de performance sur les 12 derniers mois malgré l'actualité géopolitique chargée

CREDIT PRIVE : le run continue avec des demandes de retraits qui dépassent les 10 milliards de dollars au premier trimestre 2026 (voir mon étude sur le sujet)

IRAN : Trump a sauté sur l’occasion de ne pas mettre à exécution sa menace et accepte un cessez-le-feu de 15 jours.

PETROLE : le prix baisse de 20% suite aux annonces alors que la paix n’est pas signée et que le détroit reste aux mains des Iraniens. Le marché price la paix ?

Guerre en Iran : fin de la guerre ? rien n’est réglé

C’et LA nouvelle de la semaine : dans la nuit de mardi à mercredi on a appris un accord de cessez-le-feu de 15 jours permettant à Trump de ne pas mettre à exécution sa menace de frappes sur les ponts et centrales électriques d’Iran, ce qui aurait pu mener à une sérieuse escalade du conflit.

Les marchés pricent la paix, avec un baril qui perd 20 % et repasse sous les 100 dollars.

Et Trump de fanfaronner sur les réseaux.

Oui MAIS rien n’est réglé

Les exigences de l’Iran pour signer une paix durable sont inacceptables pour les Etats-Unis.

Sans même parler des réparations de guerre, l’Iran exige la levée intégrale de toutes les sanctions internationales à son encontre et de garder le contrôle sur le détroit d’Ormuz, alors qu’elle ne le possédait pas avant le conflit !

L’Iran ne cherche pas un accord de sortie de crise. Il négocie un changement de statut géopolitique durable.

Quoi qu’il se décide d’ici 15 jours on vit déjà un 4e choc pétrolier

Un trader spécialisé résumait la situation la semaine dernière par cette phrase glaçante : il n’existe plus de barils disponibles pour les livraisons d’avril.

Plus de cotation possible. Le marché physique est en train de se gripper.

La carte ci-dessus dit tout :

• Les Philippines ont déclaré l’état d’urgence énergétique nationale — leurs réserves de diesel sont sous les 15 jours. Le prix a doublé.

• Le Pakistan est passé à la semaine de quatre jours pour toute l’administration.

• Le Bangladesh ferme ses commerces à 18h.

• La Thaïlande a mis à l’arrêt la moitié de sa flotte de pêche, faute de pouvoir payer le carburant.

• La Chine a imposé un embargo sur ses exportations de carburant pour préserver ses propres stocks.

• L’Union européenne, 400 millions de citoyens, envisage sérieusement le rationnement. L’Allemagne rallume ses centrales à charbon mises en veille.

• La Slovaquie réclame la levée des sanctions contre la Russie pour maintenir ses lumières allumées.

2 scénarios de sortie de crise

Si la paix est signée dans les 15 jours, il faudra tout de même s’attendre à une lente remontée de la pente.

Car si le pétrole peut circuler librement, Ras Laffan, le plus grand pôle de liquéfaction de gaz au monde, situé au nord du Qatar, ne rétablira pas sa production d’avant crise en 15 jours.

Si aucun accord n’est trouvé, le risque d’escalade demeure et avec lui des perspectives d’un baril à plus de 200 dollars, sans compter le risque d’embrasement régional.

Affaire à suivre de près donc !

Personnellement, j’ai effectué plusieurs prises de profits sur indices et ne re-rentrerait qu’une fois la situation réglée durablement.

Ne faites pas du Private Equity à la Tapie !

En 1992 Bernard Tapie achète Adidas pour 1,6 milliards de francs.

• il restructure,

• il repositionne les produits,

• Et il revend 2 ans plus tard avec une plus-value massive

Opération brillante mais ce qu’on oublie de dire…

C’est que Tapie avait :

• une équipe de 50 juristes et financiers,

• un levier d’endettement extrême que personne n’aurait pu tenir

Le résultat on le connaît :

Faillite personnelle, saisie, des années de procédure…

Le Private Equity à la Tapie c’est brillant sur papier, dévastateur dans la vraie vie.

Je connais 2 repreneurs qui font exactement l’inverse :

Ils n’achètent pas des sociétés en difficulté pour les retourner, ils ne font pas de levier bancaire agressif.

Ils sélectionnent des entreprises déjà rentables avec des équipes en place.

Et se contentent d’améliorer ce qui peut l’être.

Leurs résultats sont excellents :

• Une des entreprises qu’ils ont rachetées est passée de 45.000 € de chiffre d’affaires mensuel (au moment de l’achat) à 345.000 € soit x6 en en seulement 6 mois

• Une autre a fait + 75 % dès le 1er mois après reprise puis + 270 % dès le 4ème (!) : des chiffres de start-up dans des entreprises pourtant déjà rentables depuis des années.

• Une autre a vu son chiffre d’affaires plus que DOUBLER dès le 5ème mois !

Ce ne sont pas des coups de chances, c’est la norme :

• En février ils ont augmenté de 108 % le CA d’une reprise faite le 30 septembre :

• Et +55 % de chiffre d’affaires pour une reprise faite en mai 2025 :

Ce N’EST PAS un énième Club pour investir dans des start-ups à fort potentiel

D’abord, parce que ce ne sont pas des start-ups qui ont fait zéro euro de chiffre d’affaires.

Ils reprennent des entreprises digitales DÉJÀ RENTABLES.

Ensuite parce que ce n’est pas un Club Deal sur lequel la personne qui vous partage le deal ne prend pas position : c’est un Club qui permet d’être ASSOCIÉS des entreprises qui sont rachetées.

Les 2 fondateurs optimisent et pilotent avec leurs propres équipes chaque société reprise.

Et cela change tout niveau risque :

1. Même si elle n’explose pas à la hausse au pire l’entreprise reste rentable.

Celle dont le CA mensuel a fait un bon de + 270 % faisait déjà 660.000 € de résultat en 2025. Pas de chiffre d’affaires. De bénéfice !

2. Et vous savez que l’équipe dirigeante a de l’expérience : ce n’est pas un jeune start-upper qui a juste eu une bonne idée sans garantie que ça marche derrière.

Leur Club compte actuellement plus de 450 membres qui se réunissent en présentiel chaque trimestre

Votre intérêt à la clé ?

Choisir les deals sur lesquels vous souhaitez participer (10.000 € minimum) puis :

1. Toucher des gros dividendes (vraiment) ;

2. Voir la valeur de vos parts de la société qui peut exploser

3. Et un bonus de rémunération qui rend l’opération juste impossible à rater.

À partir du dimanche 12 avril à 20h30, ils organisent un événement en ligne durant lequel ils vont tout présenter

Durant 4 soirées, du 12 au 15 avril à 20h30, ils présenteront :

• Ce qu’ils appellent les Nouvelles Entreprises Digitales légères, rentables et scalables

• Leur stratégie pour les dénicher, les négocier au meilleur prix et les faire décoller ensuite ;

• Tous leurs chiffres récents et performances, notamment comment ils ont fait x6 et x7 sur deux reprises en moins de 6 mois

• Leur Club qui compte plus de 450 membres et son fonctionnement

Personnellement, j’y ai investi.

Plusieurs membres Momentum également.

Vous voulez en savoir plus ?

Je découvre le Club

Le taux de change : la variable discrète à ne pas négliger

L’indice S&P 500 a affiché +18 % l’an dernier. Pourtant, votre ETF, lui, n’a progressé que de +4 %.

Vous n’avez pas rêvé. Vous n’avez pas non plus fait d’erreur. Vous avez juste oublié… l’effet taux de change.

Le gain que vous n’avez pas eu

Un ETF S&P 500 UCITS est libellé en dollars, même s’il se traite en euros sur Euronext. Chaque mouvement du couple EUR/USD atterrit dans votre portefeuille.

Un dollar fort crée une illusion de performance. Un dollar faible fait l’inverse.

En 2025, l’euro s’est apprécié de +13,4 % face au dollar

Résultat : le S&P 500 a progressé de +16,4 % en dollars, mais seulement de +4,2 % pour un investisseur européen.

Douze points de performance volatilisés — non pas par la bourse, mais par la devise.

Ce n’est pas un cas isolé

Sur trois ans, du 30 septembre 2022 au 30 septembre 2025, le rendement annualisé converti en euros est environ 7 % plus faible qu’en dollars, à cause de la dépréciation du dollar face à l’euro sur la même période.

Voici ce que ça donne visuellement — S&P 500 en dollars vs en euros sur 2025 :

Le mécanisme, expliqué simplement

Si le S&P 500 gagne 5 % en dollars, mais que dans le même temps l’euro grimpe de 5 % face au dollar, votre performance en euros est nulle. La conversion érode vos gains.

L’effet peut aussi jouer dans l’autre sens heureusement

Entre 2022 et 2024, le dollar fort a dopé les rendements des épargnants européens exposés aux actions américaines. Mais depuis début 2025, le vent a tourné.

Début 2026, l’euro a franchi les 1,20 dollar — un niveau qui n’avait plus été observé depuis 2021. Il s’est depuis stabilisé vers les 1,15 USD.

La force de l’euro s’explique surtout par un dollar en baisse : incertitudes politiques aux États-Unis, débats sur l’indépendance de la Fed, repositionnements des investisseurs internationaux.

Faut-il se couvrir ? Le vrai coût du hedging

Il existe des ETF couverts contre le risque de change, dits “hedgés”.

Leur promesse : neutraliser l’effet dollar et ne capter que la performance des actions sous-jacentes.

Pour le S&P500, iShares propose notamment le iShares S&P 500 EUR Hedged UCITS ETF (Acc).

La couverture comporte un coût supplémentaire…

Il peut monter jusqu’à de 2 % par an selon les ETF. Il faut donc que le dollar baisse de plus de 2 % face à l’euro pour que le hedge soit rentable.

En 2025, avec -13 % sur le dollar, le calcul était très favorable.

Mais ce n’est pas toujours le cas. À long terme, les cycles des principales devises tendent à s’équilibrer.

Un ETF non hedgé apporte donc une diversification supplémentaire. Un ETF hedgé stabilise la trajectoire, mais au prix d’un frais plus élevé.

Ce n’est pas un choix technique — c’est un choix de tempérament.

Ce que je fais concrètement

Premièrement, prenez conscience que vous portez un risque de change — que vous le vouliez ou non. Quand vous achetez un ETF S&P 500 non hedgé en euros, vous êtes exposé aux variations du taux de change. Si le dollar monte face à l’euro, votre performance augmente. Si l’euro se renforce, votre performance diminue, même si l’indice américain stagne.

Deuxièmement : comprendre que sur le très long terme, l’impact des taux de change est négligeable. On finit par gagner ce que l’on a précédemment perdu. À court terme, l’effet est plus marqué. Votre ETF S&P 500 reste une solide fondation de portefeuille.

Troisièmement, sachez que selon BNP Paribas Wealth Management, l’EUR/USD pourrait atteindre 1,18 à trois mois et 1,24 à douze mois, ce qui implique qu’un retour au-dessus de 1,20 est jugé plausible si la défiance vis-à-vis du dollar persiste. Dans ce contexte, une fraction de votre allocation en ETF hedgé devient défendable — non comme pari de change, mais comme réducteur de volatilité.

Faire 50 % non hedgé / 50 % hedgé est une approche anti-regrets tout à fait défendable

Elle évite de trancher et limite le risque de tomber du mauvais côté du change sur une période donnée. Personnellement, j’opte pour un double portefeuille, avec une moitié en euros et une autre en dollars, pour jouer sur les deux tableaux.

Le dollar n’est pas votre ennemi. Mais il n’est pas non plus votre ami automatique. Il est simplement une variable que trop d’investisseurs ignorent — jusqu’au jour où leur relevé de performance leur rappelle qu’elle existe.

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Pétrole : L’Arabie Saoudite à la rescousse ?

2. Value : le retour discret des valeurs décotées

3. Opportunité : le Club qui démocratise le Private Equity rentable
   

   Cliquez-ici pour en savoir plus

ASML : le cours de bourse de la société Tech affiche +21,8 % de performance depuis le début de l'année, loin devant un S&P moribond

BCE : la BCE réhausse ses anticipations d'inflation de 1,9 % à 2,6 % pour la zone euro en 2026

OR : après un recul de 21 % l'or rebondit de 11,5 % et reconquiert les 4 500 dollars l'once

IRAN : le pays exporte désormais 1,8 millions de barils par jour soit 100 000 de plus qu’avant la guerre… et au double du prix !

EUROPE : le prix du gaz naturel redescend mais reste à +67 % depuis le début du conflit iranien

Pétrole : L’Arabie Saoudite à la rescousse ?

Contrairement à ce que tweet Trump le détroit d’Ormuz est toujours fermé.

Son blocage crée un choc d’offre sans précédent sur les marchés énergétiques.

Ryad allait-il rester les bras croisés ?

Certainement pas. En moins de deux semaines, l’Arabie Saoudite a doublé ses exportations depuis Yanbu, son grand port pétrolier sur la mer Rouge.

Les chiffres parlent d’eux-mêmes : les expéditions atteignent désormais une moyenne de 4,4 millions de barils par jour, contre environ 2 millions avant la crise.

Comment est-ce seulement possible ?

L’Arabie Saoudite dispose d’un pipeline Est-Ouest long de 1 200 kilomètres, qui relie directement le hub de traitement d’Abqaiq — au cœur du pays — à la côte de la mer Rouge. Sa capacité nominale est de 7 millions de barils par jour.

Déduction faite des besoins domestiques en raffinage, en électricité et en dessalement, c’est environ 5 millions de barils par jour qui peuvent être acheminés vers Yanbu pour l’export.

Selon les données Bloomberg…

Cette montée en puissance compense aujourd’hui environ 40 % des volumes perdus dans le Golfe Persique

Largement bienvenu — mais largement insuffisant.

Car avant la fermeture d’Ormuz, ce sont 15 millions de barils par jour qui transitaient par le Golfe.

Par ailleurs, 56 millions de barils saoudiens restent bloqués sur des tankers dans le Golfe, incapables de franchir le détroit.

Un nouveau point de passage stratégique sous les projecteurs

Cette bascule vers la mer Rouge met en lumière le détroit de Bab Al-Mandab, qui sépare le Yémen de Djibouti. C’est lui qui conditionne l’accès à Yanbu depuis les océans.

Ce n’est pas un hasard si ce détroit est dans le collimateur des différentes puissances engagées dans le conflit depuis plusieurs mois déjà : les Houthis yéménites l’avaient d’ailleurs démontré dès 2024 en perturbant activement le trafic maritime dans la zone.

40 supertankers sont à l’ancre au large de Yanbu, attendant de charger leurs 2 millions de barils

Les cargaisons partent majoritairement vers l’Asie — Chine, Inde, Corée du Sud, Pakistan, Thaïlande.

Mais même à pleine capacité sur Yanbu, ses exportations resteraient largement insuffisantes pour répondre au besoin global.

Une rustine pour limiter l’hémorragie. Bienvenue, certes. Mais insuffisante.

Trump a annoncé s’exprimer à 03h00 jeudi (heure française). Tout va se jouer dans les prochaines semaines.

L’investissement qui cartonne malgré tout le reste

Les bourses mondiales sont secouées par le conflit au Moyen-Orient…

Des tas d’entreprises françaises ferment les unes après les autres…

Aujourd’hui c’est au tour d’Alinea après Casa, 4murs, Jennyfer, Naf Naf et autres Camaïeu (pour certains partiellements repris).

Un déclin inéluctable ? pas pour 2 repreneurs de talents spécialistes du Private Equity Digital

Je connais personnellement les deux fondateurs d’un Club de Private Equity unique en France, spécialisé dans les petites reprises.

Des sociétés françaises qui font entre 500.000 euros et 5 millions de chiffre d’affaires annuel.

Trop grosses pour les particuliers, mais trop petites pour les fonds.

Des sociétés toutes digitales, légères et scalables.

Résultat : un nouveau modèle qui s’adapte parfaitement aux conditions de marché actuelles

Et à la concucrrence des grands groupes internationaux.

• pas de grosse équipe à manager

• pas de grosses charges fixes

• pas de potentiel de croissance limité.

Ils peuvent donc absorber les aléas et plier sans se briser… mais aussi et surtout fortement développer ces pépites en devenir à qui ne manque souvent que la notoriété.

Et ça marche !

Ils ont déjà repris 10 sociétés e-commerce depuis fin 2024

Et les performances sont au rendez-vous :

→ 800 000 € de chiffre d’affaires transformés en 2 millions après rachat

→ +75 % de CA dès le 1er mois après rachat puis + 268 % 4 mois plus tard sur une autre

→ Et surtout un CA multiplié par 6 en moins de 6 mois pour une troisième !

La bonne nouvelle ?

Depuis 2 ans ils ont ouvert leurs reprises à la participation.

Ils ont créé un Club Privé qui permet à ses membres de participer à leurs côtés.

Il compte actuellement plus de 450 membres, qui se réunissent chaque trimestre (Lyon en septembre, Paris en décembre et en mars, Lyon en juin prochain).

Pourquoi leur positionnement est unique

Ils ne reprennent que de petites sociétés. Et c’est statistiquement ce qui est le plus rentable, on l’a vu.

Mais surtout, ce n’est pas un Club Deal de start-ups à gros potentiel (mais aussi gros risque).

C’est un Club qui permet d’être associé à leurs côtés

• dans des entreprises déjà rentables à l’achat

• qu’ils effectuent et développent eux-mêmes avec leurs équipes

• et qu’il insèrent dans leur écosystème

A la clé pour les investisseurs ?

Un risque faible car les boîtes sont déjà rentables et c’est la même équipe qui gère chaque dossier.

Et de grosses perspectives de croissance grâce aux synergies.

Donc, de gros dividendes et des parts qui peuvent exploser, sans rien devoir faire d’autre que d’investir.

A partir du dimanche 12 avril 20h30 ils organisent un événement en ligne 100 % gratuit

Durant 4 soirées exclusives, ils présenteront leur Club, leurs performances, leur approche, les cibles qu’ils privilégient et pourquoi.

Personnellement, j’y ai investi.

Plusieurs membres Momentum également.

Vous voulez en savoir plus ?

Je découvre le Club

Value : le retour discret des valeurs décotées

Pfizer, PayPal, Alibaba, Nike, Starbucks, CVS Health...

Ces noms racontent tous la même histoire ces dernières années :

• Des groupes mondiaux

• Des marques puissantes

• Mais des performances boursières décevantes sur cinq ans, souvent très en retrait par rapport au S&P 500.

Ce n’est pas un accident

Le régime de marché actuel ne rémunère plus la stabilité.

Il paie la narration, la croissance visible, l’IA, les méga-cap technologiques.

Tout ce qui génère du cash sans promesse de croissance spectaculaire est laissé de côté.

Parfois brutalement.

Parfois excessivement.

Voici une sélection resserrée de 6 valeurs value qui illustrent parfaitement ce phénomène… et qui méritent une attention particulière en 2026.

Attention : je recommande un DCA progressif, avec renforcement sur faiblesse et un horizon 5 ans à minima.

#1 Pfizer

Pfizer paie la fin du cycle Covid.

La disparition des revenus exceptionnels liés aux vaccins a brutalement pesé sur les résultats et sur le cours. Mais le groupe reste un pilier de la pharma mondiale.

• large portefeuille de médicaments,

• R&D puissante,

• cash-flow toujours significatif.

La valorisation actuelle intègre déjà un scénario très défavorable.

Pourtant le cours semble avoir enrayé la spirale infernale et renoué avec la croissance : +30 % en 1 an.

Pfizer n’est plus une histoire de croissance. C’est redevenu un dossier de solidité et de rendement.

#2 PayPal

Le graphique est brutal : PayPal a perdu son statut de champion de la fintech.

Concurrence accrue, marges sous pression, croissance moins différenciante on eu raison de l’opérateur de paiement web.

Mais l’essentiel demeure :

• une base massive d’utilisateurs (430+ millions de comptes actifs dans le monde)

• un rôle central dans l’e-commerce (1 américain sur 2 l’utilise et 56 % des commerçants y offrent cette solution de paiement)

• un modèle toujours générateur de cash.

Le marché sanctionne l’absence de narration. Il oublie la robustesse du socle économique.

Un pari risqué mais qui peut s’avérer payant sur le long terme !

#3 Alibaba

Alibaba est décotée avant tout pour des raisons politiques : risque réglementaire, méfiance occidentale, incertitude géopolitique.

Mais opérationnellement, le groupe reste un géant :

• e-commerce dominant

• cloud stratégique

• cash-flow élevé.

Le prix reflète la peur, pas l’effondrement du modèle.

Un dossier à fort potentiel de revalorisation, après une remontada de +172% en 2 ans et un point d’entrée actuel intéressant.

#4 Nike

Inutile de présenter cette marque légendaire… mais qui traverse une phase délicate : ralentissement de la demande, pression sur le consommateur, essoufflement en Chine.

Mais la marque reste exceptionnelle :

• puissance marketing

• pricing power intact sur le long terme

• capacité d’adaptation élevée.

Le marché confond transition conjoncturelle et déclin structurel.

Graphiquement l’entrée paraît risquée mais sur le long terme je suis très confiant pour la marque.

#5 Starbucks

Starbucks souffre de l’inflation et de la hausse des coûts, avec un cours qui semble stagner depuis le covid.

Mais la tendance haussière de long terme n’est pas enrayée, et le modèle reste redoutable :

• marque mondiale

• fidélité forte

• réseau dense et difficile à reproduire

Starbucks n’est plus une valeur de croissance.

C’est une valeur de rendement et de régularité, aujourd’hui valorisée comme telle.

#6 CVS Health

CVS est complexe, peu lisible, et peu glamour.
Le marché déteste cela.

Pourtant, son positionnement est unique :

• distribution, assurance et services de santé intégrés

• flux de revenus récurrents

• cash-flow solide.

La décote reflète la complexité, pas la fragilité.

Un pur dossier value, pour investisseurs patients.

Et vous, que pensez-vous de ces fleurons chahutés ?

A mettre aux oubliettes ou à faire entrer progressivement dans un portefeuille value ambitieux ?

À la semaine prochaine sur Momentum !

L’équipe Momentum ⏳

Disclaimer : Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement peut entraîner de lourdes pertes en capital alors assurez-vous de comprendre les risques associés avant de prendre une décision d’investissement. Faites vos propres recherches. Nous ne partageons aucun conseil en investissement.

1. Une pièce de plus en faveur d’une récession cette année…

2. L’or retrace : bon moment pour reprendre son DCA ?

3. IRAN/US : et si Trump avait un plan depuis le début

BARIL : le cours du baril d’Oman perd 46 % à 80 $ : les marchés pricent la fin de la guerre ?

ORMUZ : Donald Trump repousse à samedi son ultimatum envers l’Iran concernant la réouverture du détroit. Attaque prévue ou vrai apaisement ?

FED : inflation en hausse (3,4 % contre 2,9 % anticipés), Jerome Powell maintient les taux directeurs à 3,50 %

BITCOIN : Strategy annonce un nouveau plan d’investissement dans Bitcoin de 44 milliards de dollars par émission de nouvelles actions

SMCI : le cours de la société s’effondre de 33 % après l’arrestation d’un des cofondateurs pour contrebande de 2,5 milliards de dollars de cartes GPU Nvidia

E-VOITURE : les constructeurs font machine arrière sur l’électrique : le Financial Times a calculé que ce revirement leur a couté 70 milliards juste en 2025

Une pièce de plus en faveur d’une récession cette année…

Un nouvel indicateur vient de déclencher un signal de récession, et ce n’est pas le genre d’alerte qu’il faut traiter à la légère :

Ce graphique compare la tendance de prix du pétrole et les risques de récession.

Que voit-on ?

On observe que le pétrole s’éloigne fortement de sa tendance historique, au point de retrouver dans une zone qui a souvent correspondu à des périodes de récession américaine.

Coût de l’énergie qui flambe = ralentissement économique global, classique.

Évidemment, aucun indicateur ne suffit a lui seul pour prédire l’avenir mais…

Le problème, justement, c’est qu’il n’est pas seul.

On a vu la semaine passée que les probabilités de récessions explosent :

Moody’s estime le risque de récession à 50 %, Goldman Sachs à 30 %…

Sommes nous à l’aube d’une récession majeure ou… tout ceci fait partie d’un plan ?

Réponse dans mon Etude de cas ci-dessous ⬇️

L’or retrace : bon moment pour reprendre son DCA ?

Il y a encore quinze jours, l’or flirtait avec les 5 200 dollars l’once.

Un record historique, porté par des années d’achats massifs des banques centrales mondiales et un climat incertain.

Un rééquilibrage structurel colossal, qui a propulsé le métal jaune dans une trajectoire hors norme.

Mais la correction vient d’arriver. Brutale. -20 % pour retomber autour des 4.200 dollars :

Pourquoi cette chute, alors que le contexte de risque reste élevé ?

Le VIX — l’indice de la peur sur les marchés américains — dépasse les 27.

C’est 70 % au-dessus de son niveau de référence, en seulement six mois.

En théorie, c’est exactement l’environnement où l’or devrait tenir, voire progresser.